神州高铁-000008-机构调研汇总

一、调研问题

• 轨道交通运营检修领域：对智能化、数字化运维的需求正在变化，公司在主营业务布局和产品服务升级方面如何把握这一趋势。

二、主营业务与布局基础

• 主营业务：围绕轨道交通运营检修装备和运营维护服务展开。
• 国家“人工智能+”行动部署：紧扣该部署，以“人工智能+ 轨交”为基础。
• 轨道交通全专业运维、运营场景：立足这些场景，发挥公司在车、机、工、电、辆领域的全产业链布局优势。

三、技术体系与解决方案

• 一体化技术体系：构建一体化技术体系，打造覆盖“感知 — 诊断 — 预测 — 决策 — 执行”全链条的“人工智能+ 轨交”专用场景整体解决方案。

四、升级方向与产业生态

• 全面升级：推动公司向全专业智慧运维装备与系统运营服务商全面升级。
• “人工智能+轨交”产业新生态：构建“人工智能+轨交”产业新生态。

1.请介绍公司当前业务布局与经营情况。

• 公司聚焦：轨道交通运营检修装备及运营维保服务两大核心业务，覆盖高铁、城轨及货运专用铁路等场景。公司2025年实现营业收入21.20亿元，其中轨道交通运营检修装备、运营维保服务两大板块协同推进；经营活动现金流量净额1.77亿元。
• 2026年前三季度：公司实现营业收入9.05亿元，归母净利润同比减亏20.40%，经营质量持续改善。

2.公司如何看行业需求变化与竞争格局?

• 轨道交通行业：由新建扩张转向存量运营与质量提升，设备更新改造、智能化检修、运营维保后市场需求持续释放。
• 行业竞争：有所加剧，公司依托全专业检修装备能力、核心技术积累和项目经验，重点提升高毛利产品、智能装备及维保服务占比，稳步应对市场价格竞争。

3.公司智能化转型有哪些具体方向?

• 战略层面：公司以“人工智能+轨交”为基础，立足轨道交通全专业运维、运营场景，发挥公司在车、机、工、电、辆领域的全产业链布局优势，构建一体化技术体系，打造覆盖“感知-诊断-预测-决策-执行”全链条的“人工智能+轨交”专用场景整体解决方案，推动公司向全专业智慧运维装备与系统运营服务商全面升级，构建“AI+轨交”产业新生态。
• 业务和产品方面：公司组建了人工智能创新中心，聚焦图像算法、机器人、自动控制等方向，统筹研发规划，推进巡检机器人、探伤机器人、清洗机器人、AGV机械臂、智能检测装备及数据检修平台应用，推动客户从“定期修”向“状态修、预测性维护”升级，相关智能化产品已在部分车辆段和地铁项目形成示范应用。

4.维保与备品备件业务如何展望?

• 随着存量设备规模扩大：维保、更新改造、备品备件需求具备持续性。2026年上半年，公司运营维保服务实现收入8,434万元，同比增长15.76%。
• 公司将继续：发挥“装备+运维”协同优势，深耕后市场相关的装备和服务，提升整体盈利能力。

5.公司费用管控进展如何?

• 经过连年压降成本费用：公司费用结构持续优化，管控成效显著。2026年1—9月，公司期间费用合计4.40亿元，同比下降6.06%，其中研发费用1.16亿元，同比增长8.23%，保持投入强度。
• 未来，公司将坚持：“有保有压”的原则，进一步加强费用精细化管控，继续保持研发投入强度，聚焦核心技术攻关，以技术创新赋能产品竞争力；同时强化预算刚性约束，严控非生产性支出与管理费用，实现费用管控与业务发展的动态平衡，进一步夯实公司盈利基础。

6.公司海外业务如何布局?

• 公司延续“搭船出海”策略：跟随相关合作方共同拓展海外，已落地雅万高铁、蒙内铁路等项目。
• 业务以装备出口和项目维保服务为主：后续将加强重点区域市场研判，审慎甄别项目风险，稳步拓展国际市场。

7.公司后续经营改善路径是什么?

• 一是进一步深化改革：聚焦主责主业，优化资源配置，坚定战略方向；二是推动组织优化：激发体制活力，加强队伍建设，提升管理效率。
• 三是充分发挥总部研究院、市场部与子公司的协同作用：做好研发和市场体系统筹建设，全面提升项目获取能力。
• 四是持续压降期间费用：通过精益管理实现降本增效；五是强化应收账款回款和现金流管理，逐步改善盈利质量。

8.控制权变更事项进展及影响?

• 相关控制权变更事项：正在有序推进中，具体以公司后续公告为准。
• 现阶段公司：保持正常生产经营与团队稳定，持续聚焦主业发展，积极改善盈利能力，全力实现年度经营目标。

神州高铁投资分析总结

• 内控与风险管理评价：内部控制体系运行有效，制度健全、执行到位，报告期内未发现财务与非财务报告内控重大缺陷。
• 董事会改革影响：董事会总席位保持9名不变，减少1名非独立董事，增设1名职工董事；审计委员会承接原监事会监督职能，推动治理规范透明高效。
• 成本费用管控成效：2025年销售费用与管理费用合计较2024年减少0.45亿元，同比下降9.78%；措施包括强化全面预算管理、优化有息负债结构、推进项目全周期成本管控、优化组织人员结构。
• 研发投入与人工智能成果：2025年研发支出1.81亿元，同比增长10.05%；成立人工智能创新中心，组建自主算法团队；截至2025年末，累计授权专利790件，其中发明专利272件，形成“2家国家级+8家省部级”专精特新企业梯队。
• 市场环境与机遇：行业从“规模扩张阶段”转向“高质量发展阶段”，存量市场在运营维护、设备更新改造及智能化升级方面需求持续释放；公司机遇集中在存量设备更新与智能化升级领域。