沈阳机床-000410-机构调研汇总

1. 机床行业的前景如何？沈阳机床技术的研发有什么竞争优势？

• 机床行业的竞争：表面在规模，底层在精度，核心在技术。
• 沈阳机床：作为老牌国有机床企业，已成长为中国最大的中高端数控机床研发生产基地。
• 研发投入与产品体系：2026年上半年研发投入达2.12亿元，同比增长50.55%，聚焦航空航天、新能源汽车、船舶等国家重点领域开展核心技术攻关；主导产品涵盖卧式/立式车床、五轴联动数控机床、高端数控重型液压机等全系列产品。

2. 公司在手订单里，通用型产品和高端产品的结构大概是怎样的？

• 新签合同：2026年上半年，在行业复苏与结构升级并行的环境下，公司紧抓市场机遇，实现新签合同同比增长，其中航空航天、轨道交通、船舶等重点领域订单获取情况良好。
• 下游新兴产业：需求增长明显，拉动公司高精度、智能化、成套成线机床装备需求增长。
• 后续布局：持续聚焦高端化布局，进一步提升高端订单占比，增强订单结构合理性。

投资者关系活动主要内容

3. 公司有没有具体的市值管理或估值提升举措？

• 市值管理制度：公司已结合实际情况制定，主要包括总则、基本原则、机构职责、市值管理主要方式、监测预警机制与应对措施等内容。
• 目的：规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益，提升公司投资价值，增强投资者回报。

4. 公司在重大资产重组后经营是否有决定性改善，后续有没有进一步改进措施？

• 战略层面：持续锚定高端装备制造主赛道，加速向智能制造及综合解决方案提供商战略转型。
• 业务与技术层面：业务上聚焦重点区域与核心行业，精准对接市场需求；技术上持续加大研发投入，推动五轴联动、智能产线等核心技术迭代突破。
• 管理层面：全面深化内部改革，加快技改效能转化与生产数字化转型，筑牢高质量发展根基，在服务制造强国战略大局中彰显央企上市公司的使命担当。

5. 2025年完成的重大资产重组中，募集配套资金投入项目研发仍未有较大进展，公司是否合理利用了募集资金？

• 募集资金到账：2025年9月到账，涉及高端数控加工中心产线建设项目、面向重点领域中大型数控机床产线提升改造项目、大型高端液压成形装备生产基地智能化改造项目和自主化伺服压力机技术研发项目。
• 实施主体：上述项目实施主体为公司子公司中捷厂和天津天锻，公司需将募集资金增资至实施主体。
• 增资进展：目前中捷厂的增资程序已完成，后续将继续推动募集资金的投入工作。

6. 上半年海外及港澳台地区收入增长明显，主要是来自哪些区域？

• 海外收入：公司2026年半年度实现海外收入8226万元，占公司营业收入不足5%。
• 后续安排：将持续关注海外市场机会，结合自身产品特点，积极挖掘海外业务增量。

7. 如何看待国内机床行业上半年的发展态势？国产替代背景下，公司核心竞争优势体现在哪里？

• 行业需求：上半年机床需求明显增长，国内市场支撑作用加强，机床工具产品的国内市场消费规模有所放大。
• 公司定位：立足工业母机产业定位和制造业转型升级需求，核心聚焦高端化突破、国产化替代、成套工艺解决方案三大主攻方向。
• 能力赋能：以核心能力升级赋能高端装备产业新质生产力发展。

8. 高端机床对技能人才依赖度高，公司在核心技术人才、技能工匠队伍建设方面有哪些安排？

• 人才梯队建设：持续完善人才梯队建设，搭建研发与技能工匠培养体系，配套绩效与激励机制稳定核心团队。
• 培养工程：紧扣三支人才队伍建设目标，升级打造“卓越”系列人才培养工程，着力提升经营管理、工艺、技能人才核心能力。
• 人才引进：加强高层次人才引进力度，紧盯机械工程、材料工程、智能制造等领域，专注高学历、专业化人才匹配公司全链条人才需求，夯实公司技能人才培育根基。

9. 请问上半年研发费用主要是投在了哪些方向？

• 资本化研发投入：上半年符合资本化条件的研发投入覆盖多个高端装备及技术研发方向。
• 具体方向：主要包括各类技术研发平台搭建、成形装备研制与验证项目、数字化智能化解决方案、关键技术研究与应用、材质应用研究、性能测试与工艺提升相关研发等方向。

• 重组成效：重大资产重组有助于公司形成完整的产品矩阵，突出高端数控机床制造能力；扣非净利润亏损已较上一年度大幅收窄，经营状况逐步改善
• 经营目标：2026年秉承“使命为重、市场为先、技术为本、产品为王”理念，坚持稳中求进、提质增效，聚焦主责主业，力争实现收入、利润双增长
• 债务风险：2025年底资产负债率降至51.49%，整体资金实力和偿债能力大幅提升，不涉及大额债务风险和诉讼风险；公司经营状况良好，没有潜在ST风险

• 分红机制：母公司未分配利润为负，不具备分红条件；未来具备分红条件时，将采取常态化分红政策
• 市值管理：已结合实际情况制定市值管理制度，持续加强完善公司治理，维护公司价值及股东权益
• 价值认知：认同市场对工业母机板块估值修复与价值重估的判断，管理层对公司中长期价值与估值修复充满信心

• 订单恢复：在手订单整体呈稳步增长态势，主要下游领域需求逐步释放，订单承接情况持续改善；高端数控类订单占比正稳步提升
• 产品利润：核心产品毛利率持续优化，期间费用管控成效显著，盈利结构不断改善，主业盈利处于渐进式修复阶段
• 现金流：通过优化回款管理、合理控制付款节奏等举措，现金流整体趋于平稳；今年将持续强化现金流管理，实现经营现金流持续稳健向好

• 产品竞争力：VMU40AM增减材一体化立式五轴加工中心攻克关键核心技术，实现国研国产、自主可控；GMC2550wsμ动台动梁式龙门五面加工中心打破国外技术垄断，填补国内空白；VMU63P立式五轴加工中心实现进口替代
• 客户基础：在轨道交通、航天航空、工程机械和汽车等领域拥有广泛客户群体，具备提供成套设备和整体解决方案能力
• 同业竞争：控股股东通用技术集团出具避免同业竞争承诺函，将结合企业实际情况以监管部门认可的方式妥善解决业务重合情况