泰达股份-000652-机构调研汇总

南京新城：担保余额、剥离与亏损处置

• 担保余额：半年报披露公司及控股子公司担保余额95.70亿元、占净资产176.80%，泰达能源交割后担保已降26.56%；截至2026年6月末，公司对南京新城及下属公司担保余额为6900万元，后续如涉及南京新城股权转让，公司将依据担保管理制度做好后期担保管理工作。
• 剥离进展：公司已于2025年11月完成扬州万运100%股权剥离；“十五五”期间将持续推动区域开发板块剥离，未来如有剥离南京新城具体事项，将依据相关法律法规及时履行信息披露义务。
• 亏损处置：2026年上半年南京新城实现营业收入0.07亿元、净利润-1.50亿元；公司将聚焦区域开发和房地产板块的存量化解与资产盘活，减少资金占用，盘活存量资产并向主营业务集中。

主业经营数据：泰达环保、泰达洁净与泰达碳资管

• 泰达环保（含代管润泰环保）：2026年上半年实现营业收入9.25亿元、净利润1.06亿元；已投入运营项目29个；累计处理生活垃圾约274.24万吨，同比增长6.22%；上网电量12.39亿度，同比增长6.45%；处理生物质秸秆54.39万吨，同比增长7.04%。
• 泰达洁净：2026年上半年实现营业收入3,890.27万元、净利润1.65万元，实现同比扭亏；高附加值产品研发带动中高端产品占比升至79%，新产品销售额占比39.4%；国际化战略聚焦东南亚、南美区域加大销售力度，同比增长79%。
• 泰达碳资管与主业方向：2026年上半年实现营业收入124.22万元、净利润10.44万元，实现同比扭亏；累计为60余家企业提供云端绿色服务，管理碳资产逾33万吨；未来主业围绕循环经济核心导向，重点发展固废循环、材料循环、绿色服务三个方向。

动力电池回收：泰达与广东邦普合作进展

• 合资公司：泰达碳资管与广东邦普供应链管理有限公司设立天津邦普泰达循环科技有限公司，泰达碳资管出资2,250万元、占注册资本45%；公司对该参股公司采用权益法核算，按持股比例确认投资收益。
• 业务进展：2025年6月邦普泰达完成注册，2025年底完成首笔废旧电池回收业务；目前正健全区域废旧电池综合回收资源渠道，抢抓新能源汽车首个大规模退役周期。
• 前景判断：伴随新能源汽车退役高峰临近，废旧动力电池回收需求将集中释放；循环经济规划已将废旧动力电池等“新三样”固废循环利用列为重点方向。

应收账款构成与回收安排

• 应收账款构成：主要为应收政府平台公司土地开发款、地方电力公司的上网电费及地方主管部门垃圾处理费等；应收对象基本为政府客户，回款周期普遍较长。
• 应对措施：公司已建立应收款项管理办法，重视应收账款管理；后期将加大回收力度，提高资金周转效率。

市值管理、并购重组与“十五五”主业方向

• 实施举措：公司已制定《市值管理制度》；近两年陆续完成天津润泰环保有限公司100%股权及其旗下5个生物质能项目公司收并购，成功收购中交未名（唐山）环保电力有限公司垃圾焚烧发电项目；完成扬州万运100%股权转让和泰达能源51%股权出售；以集中竞价方式累计回购股份16,239,889股；2020至2024年度累计派发现金股利16,231.30万元。
• 未来规划：“十五五”期间主业围绕循环经济核心导向，重点发展固废循环、材料循环、绿色服务；将继续围绕上述三个主业开展并购重组，同时推动非主业区域开发板块剥离。
• 地产项目口径：公司暂无徐州地产项目；未来如涉及剥离大连地产具体事项，将及时履行信息披露义务。