石化机械-000852-机构调研汇总

一、公司基本情况介绍

（公司基本情况介绍部分未提供详细文字，此标题保留）

二、互动交流主要内容

1. 乌兰察布项目进展与公司准备

• 乌兰察布项目：中石化国家级绿氢示范工程，规划年产10万吨绿氢，配套千公里级西氢东送输氢管网，正推进前期手续及招标筹备。
• 公司准备：作为中石化唯一氢能装备制造基地，完成全链条技术攻关与产能储备，可提供电解槽、氢气增压压缩机、专用输氢钢管等全链条配套装备，已研发量产。
• 订单不确定性：项目招标采购由集团统一统筹，多家设备厂商竞争，最终供货份额和订单金额不确定，重大合同将及时公告。

2. 投资意向书进展

• 投资意向书：与中石化资本公司、石科院和大连院签订，正从技术选择、法律尽调、审计、评估等环节加快推进，具体进展关注后续公告。

3. 氢能装备核心竞争力

• 市场覆盖：覆盖全国26个省区市，为31座加氢站及供氢中心提供成套装备，形成超亿元级产业规模，市场占有率迈进行业前列。
• 差异化方案：除争取中石化市场订单外，积极开拓体系外市场，开展加氢、制氢装备核心技术攻关和成本压降。

4. “十五五”规划绿氢200万吨目标

• 目标影响：将带动大规模绿氢项目集中落地，推动电解槽、氢气压缩机、储氢及加氢站成套装备需求快速放量，推动规模化生产降本增效和核心零部件国产替代。

5. 氢能业务长期规划

• 总体方向：围绕国家双碳目标和《氢能产业发展中长期规划》，紧跟中国石化打造“中国第一氢能公司”，建设中国石化氢能装备制造基地。
• 具体布局：以高端化、智能化、绿色化、服务化为方向，建设数智氢能机械创新园，服务上游制氢、下游加氢市场，适时拓展储氢、输氢市场。
• 核心业务：聚焦氢气压缩机及加氢成套装备、PEM电解槽、ALK电解槽、输氢装备四类产品，构建“氢能+”产业集群。

6. CCUS和炼化压缩机组新兴业务

• CCUS配套装备：开发CO₂压缩机系列（回收、管输、回注），市场适应性强，随双碳战略推进需求持续增长。
• 炼化压缩机组：以炼化工艺压缩机、供氢加氢压缩机、绿氢长输送管道增压压缩机为突破口，形成一体化解决方案，成功研制多款高性能压缩机。
• 公司优势：技术积累深厚，产品种类全、质量可靠，可提供全周期属地化专业运维服务。

7. 2026年扭亏预期与集团采购

• 扭亏预期：上半年亏损因汇兑损失、信用减值损失、递延所得税费用等增加；正开展市场营销攻坚战，加大货款催收，研究汇率工具，努力提升经营业绩。
• 集团采购：中石化集团市场占公司营收约1/3，公司深度服务中石化四大提质增效示范区，争取中石化市场稳中有进。

8. 毛利率与产品结构优化

• 钢管业务改善：国际市场订单增幅大，中标国家管网30万吨钢管，下半年螺旋和直缝产线满负荷运行，整体趋好。
• 提质增效措施：聚焦市场开拓（订单效益刚性管控、优化考核、加大海外布局），聚焦低成本竞争（全价值链降本、费用管控），聚焦经营优化（精益管理、合同项目化），聚焦深化改革（组织架构改革、外委转自营）。

9. 原材料价格波动应对

• 供应端：推动产品设计标准化实现规模采购，扩大辅材、标准件等框架采购品类，与供应商谈判锁定全年优惠价，建立采购价格数据库预警。
• 销售端：与客户充分沟通，适时启动产品调价机制，适当上浮产品价格确保毛利率。

10. 海外市场拓展

• 模式转变：从“借船出海”转向在当地成立研发中心、生产线和维保基地，与海外伙伴合作。
• 收入占比：海外收入从2020年不足8%提升至2025年超过17%，增幅显著。
• 未来目标：锚定南北美、中亚-俄罗斯、中东、非洲、东南亚五大区域，加快进入壳牌、ADNOC等国际油企全球供应链，“十五五”末海外订货占比超30%。

三、现场参观

• 参观公司数智氢能机械创新园（二期）施工现场
• 参观创新展厅、制氢装备测试平台、测试平台控制室、供氢和加氢装备展区、中国石化压缩机国产化制造基地、压缩机FMS生产线和PEM电解槽生产线

• 氢能装备、CCUS配套设备：形成90MPa液驱式氢气压缩机、大排量隔膜式氢气压缩机、CCUS增压压缩机等特色产品，并顺利通过客户验收。
• 氢能订单：2026年上半年LNG装备和氢能装备新签订单增幅明显，具体数据详见后续半年度报告。
• 压裂设备、井口设备：受上游油气勘探投资放缓影响，营收进度下降，市占率未发生明显变化；油气设备在手订单同比有所下降，订单交付率达成客户需求。
• 股价下跌与回购：公司正采取技术创新、市场开拓等措施提升内在价值，加强信息披露与投资者互动，未明确提及回购计划。

• 资产优化：公司将积极优化资产与产能布局。
• 海外市场：加强风险防控，对冲突区域进行客户背景调查，市场增量向非冲突市场倾斜，并在买卖合同中增设制裁免责条款。
• 成本管控：通过产品标准化、框架采购锁定全年优惠价、搭建采购价格数据库预警等方式，减少原材料价格波动影响。
• 业绩与分红：探索推动母公司未分配利润转正，努力提升经营业绩，在符合分红条件时尽快分红。

• 关键零部件国产化：持续开展国产化替代，如以国产氢化丁腈橡胶为原料的万向轴密封套、封隔器部件；研制15000m自动化钻机及配套集成控制系统、复合自动化连续管钻井装备等。

• 市值管理：公司不存在应披露未披露的重大风险事项；持续强化市值管理，努力改善盈利能力与经营业绩，提升信息披露质量和投资者关系；下一步将探索更多市值管理路径。
• 油气装备：深地/页岩气装备2025年订货超40亿元；海外收入占比17.5%，主要集中在中东、中亚、非洲；可控震源车完成工业测试，正积极拓展市场；氢能装备暂未应用于算力供电场景。
• 研发投入：2025年研发投入2.77亿元，占比3.84%；后续将根据项目与市场情况适时加大关键技术研发投入；数字化方面建设了钻头钻具研选平台、压缩机远程运维平台、SOFElink数智管理平台；SOFELink3.0入选工信部工业互联网平台创新领航项目案例。
• 一体两极：构建以油气装备为核心主体、以新兴产业和服务业务为两个战略增长极的“一体两极”产业布局；2026年力争新兴业务取得突破；ESG获万得AA级。