中国铁物-000927-机构调研汇总

机构调研问答要点摘要

本次机构调研交流主要围绕公司多式联运及铁路综合物流布局、控股股东资源支撑、股东回报与业绩、重组传闻、AI+物流、能源化工物流和海外业务等议题展开。

一、多式联运物流布局

• 使命与定位：以服务国家战略需要、产业发展特性及客户实际需求为导向，以建设现代流通体系、有效降低全社会物流成本为核心使命。
• 运力与网络：发挥长期服务铁路的经验、品牌和能力优势，持续完善物流运力资源和关键枢纽运营，积极拓展立体化运力体系建设，深入探索水运物流服务网络，强化铁路公路运力协调，提升多领域物流服务。
• 业务格局与成果：打造铁路综合物流特色化、专业化产业物流服务业务格局，做强中国铁物综合物流服务品牌；上半年成为中国多式联运发展联盟首批成员单位。

二、控股股东物流资源支撑

• 控股股东定位：中国物流集团为综合物流类中央企业，承担服务国家战略、保障国计民生、促进现代流通、降低社会物流成本使命，与国铁集团等联合发起中国多式联运发展联盟。
• 资源禀赋：拥有丰富的土地、仓库、铁路专用线、各类设施运力和全球化经营网点等物流资源。
• 转型支撑：其物流品牌、资源禀赋、技术平台及战略协同能力，为公司向供应链集成服务和综合物流服务转型升级提供有力支撑。

三、大股东增持与分红回应

• 增持与业绩：大股东看好公司发展前景，在2.6附近进行了增持；公司半年报业绩下滑。
• 分红维护：公司高度重视投资者权益维护，积极推动现金分红，提升投资者获得感。
• 前景表态：公司将继续积极维护全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展。

四、铁路综合物流转型与上半年综合物流业务（对应原第4/15问）

• 业绩表现：2026年上半年，综合物流服务业务收入同比增长11.66%，毛利率同比增加0.39个百分点；公司成为中国多式联运发展联盟首批成员单位。
• 体系布局：持续优化布局铁路关键综合物流节点实体网络，构建大宗货物新通道、国内外班列新模式、多式联运新方式等专业化铁路综合物流服务体系；围绕中老铁路关键站点持续提升物流服务和集疏运效率。
• 客户拓展：围绕华能集团、国能集团和兖矿能源等企业“电煤保供”需求持续服务；积极嵌入新能源汽车供应链，深化VMI管理服务，在重点客户综合服务商评分中位居首位。

五、年底重组传闻

• 信披口径：公司不存在应披露未披露的重大信息，一切以公司信息披露为准。

六、中国铁物、华贸物流、中储股份整合传闻

• 信披口径：公司不存在应披露未披露的重大信息，一切以公司信息披露为准。

七、上半年物流资源整合重点投资

• 整合方式：聚焦主责主业，通过自建、并购、合作、战略联盟、输出管理等多种方式，优化布局铁路关键综合物流节点实体网络。
• 网点与运力：推动在乌兹别克斯坦、新疆、湖北等地经营网点的设立；加快购置货运车辆、船舶等物流设备，打造自有运输实体及运力体系。
• 智能装备合作：合资设立中铁物（安徽）智能物流装备有限公司，围绕智能仓储立库与分拣输送系统的技术研发及系统集成，提供一站式智能物流系统解决方案。

八、市值管理计划

• 实施定义：市值管理包括市值创造和市值发现，公司将在董事会领导下围绕年度各项经营措施抓紧抓实，积极为股东创造价值。
• 合规手段：通过完善公司治理结构、提高信息披露质量、增加自愿性信息披露、加强投资者关系管理、增强投资者回报等方式，依法合规开展市值管理工作。
• 管理目标：向资本市场传递公司价值，提升公司形象和市场关注度，维护全体股东利益，增强投资者信心，促进长远健康可持续发展。

九、“AI+物流”专项行动进展

• 项目建设：借助中国物流集团“AI+物流”科技创新体系，投资建设“AI+轨道运维”“AI+物流采购招投标服务”“AI+物流供应链”等项目，为公司和客户在资源调配、风险管控、成本控制、安全保障等方面提供全方位支持。
• 应用入选：所属轨道集团“基于图像视频具有边缘计算力的现场焊‘智脑’终端应用”项目入选工业和信息化部2025年人工智能应用典型案例名单。
• 平台与研发进展：“AI+物流”采购招投标服务平台上线；“一种货物仓储可视化安防监控系统”获国家知识产权局专利；新一代铁路货车造车材完成样件试制。

十、“2.63增持2500万股”决策问询

• 官方回应：公司目前暂无相关计划，未来如有相关事项，将会严格按照有关规定履行信息披露义务，请持续关注相关公告。

十一、国家“六张网”战略影响

• 政策环境：2026年上半年，国家将“建设现代物流网”纳入国家重点基建“六张网”体系，持续深化“散改集”“公转铁”“公转水”运输结构调整，推进物流行业标准化、精细化、智能化升级。
• 战略对接：公司将紧抓“六张网”中物流网规划建设战略机遇，对接物流网系统化、集约化、协同化升级布局。
• 业务布局：依托物流网建设带来的行业升级与增量市场机遇，积极拓展新能源物流、多式联运等业务。

十二、能源化工物流业务发展

• 运力与机制：持续强化能源化工自有运力建设，积极整合社会资源，建立能源化工物流全国性运力整合调度运营机制，加强与核心客户的长期合作。
• LNG业务数据：LNG物流业务在浙江实现区域突破，业务涵盖国内7省，上半年累计LNG配送运量19.53万吨。
• 新业态拓展：成功开拓中航油通航直升机伴随保障业务，正式进入低空航空器航煤油加注服务领域，实现能源化工物流新业态突破。

十三、2026年上半年整体经营状况

• 经营主线：以“十五五”发展规划为引领，加强贸易业务管控，做优做强铁路产业综合服务、供应链集成服务和综合物流服务三大主业；重要物资保供稳定有序，综合物流业务规模进一步提升。
• 核心数据：实现营业收入169.61亿元，同比下降1.38%；归母扣非净利润2.69亿元，同比下降11.49%。
• 变动原因：主要受水泥制造业务整体行情承压、上年同期存在可弥补亏损及所得税费用同比增长66.35%影响。

十四、海外业务开拓

• 战略与收入：“十五五”发展规划将“国际化”作为重要战略方向；持续开拓中亚、东南亚、欧洲等海外市场，境外收入同比增长359.11%。
• 班列与跨境：组织开行中欧班列、中亚班列2.1万TEU；强化中—老—泰冷链特色品牌班列服务，补齐东南亚跨境冷链运输核心运力；围绕中老铁路关键站点持续提升物流服务。
• 项目落地：持续保障“一带一路”重点工程建设；摩洛哥高速铁路、中蒙跨境铁路、墨西哥—帕丘卡列车等钢轨类产品供应链集成服务项目相继落地。

• 一、公司”十五五”战略规划情况
  • 服务产需、共创价值，深耕铁路产业综合服务、供应链集成服务、综合物流服务”三大主业”
  • 坚持集成化、专业化、实体化、数智化、国际化发展方向
  • 推动业绩实现质的有效提升和量的合理增长
  • 打造具有铁路特色的全球领先供应链集成服务企业集团
• 二、公司在优化物流关键节点方面有哪些重点投资？
  • 加强自有场站专用线资源的改造升级，扩大有效投资
  • 布局新疆哈密、喀什、宁夏银川、山东邹平、广东深汕等区域综合物流网络
  • 以合资合作等形式重点配置铁路集装箱、铁路专用线等核心物流资源
  • 加快购置货运车辆、船舶等物流设备打造自有运输实体及运力体系
• 三、公司服务国家重点工程建设项目的情况
  • 把握国家重点工程建设机遇，主动开发和承接国家级重点铁路、大型水电建设项目、一带一路建设项目
  • 提供战略物资供应链集成服务
  • 通过优化供应链条、供应方案，加大实体化投入，提升物资保障能力和服务质量
• 四、公司在智慧供应链服务方面的核心竞争力情况
  • 以丰富的大数据积累及技术优势提升智慧供应链服务能力
  • 建立铁路燃油配送系统(CROSS)、钢轨全寿命周期管理系统、”流云采”数字化交易综合服务电商平台、电子招投标平台、铁路建设物资采购供应管理信息系统等专用业务信息系统
  • 借助中国物流集团”AI+物流”科技创新体系，投资建设”AI+轨道运维””AI+物流采购招投标服务””AI+物流供应链”等项目
  • 通过信息化、数字化、智慧化方式赋能供应链集成服务

• 十四五转型成效：三项资产从165.80亿元压减至95.24亿元，压减幅度42.56%；资产负债率由70.52%下降至46.99%；综合物流收入从2021年1.29亿元增长至2025年35.22亿元，增长26.30倍。
• 二股东减持合规性：根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，持股5%以上股东减持通过公开发行取得的股份，如无其他承诺，无需披露预减持公告。
• 供应链营收下滑及举措：供应链集成服务收入同比下降11.09%，因主动退出较低利润贸易业务；毛利率同比上升1.66个百分点；后续将以重大项目、客户、领域为切入点，提升供应链集成服务能力。
• 能源化工物流业务：建立全国性运力整合调度运营机制；中标中海壳牌公路运输等业务，新一轮订单近130万吨；LNG物流覆盖国内6省，年运量可达23万吨。
• 一带一路成绩：中标33.64万吨钢材战略采购订单、摩洛哥高速铁路6万吨钢轨供应、墨西哥铁路1万吨钢轨供应、阿尔及利亚8350吨钢轨供应等项目；服务中老铁路技改工程。
• 2025年海外投资：设立中铁物(喀什)国际物流有限公司、中国铁路物资吉尔吉斯斯坦有限公司。
• 2025年经营情况：营业收入343.18亿元，同比下降9.96%；归属于母公司股东的净利润5.76亿元，同比增长26.18%；扣非净利润5.55亿元，同比增长29.26%；资产负债率46.99%，同比下降4.56个百分点。
• 同业竞争问题：控股股东中国物流集团有限公司承诺，将根据有关规定及监管部门要求，稳妥推进解决同业竞争问题。
• 一季度经营情况：2026年第一季度报告拟于2026年4月28日披露。
• 物流资源整合投资：布局新疆哈密、喀什、宁夏银川、山东邹平、广东深汕等区域综合物流网络；以合资合作等形式配置铁路集装箱、专用线等核心资源；购置货运车辆、船舶等物流设备。
• 重组预期：公司无应披露而未披露的信息。
• 中吉乌铁路及西藏水电项目：公司主动承接重大建设项目的战略物资供应链集成服务，保障项目顺利推进。
• 社会责任履行：2025年荣获“2025年上市公司可持续发展最佳实践案例”、“2025年绿色发展案例”、“2025年度ESG鲸牛奖——供应链ESG先锋”、“第三届国新杯·ESG卓越央企金牛奖”。
• 2026年物流业务布局：做强大宗物流业务，拓展大宗物资物流总包；做精国际班列业务，打造海铁联运等多式联运新产品；积极发展多式联运；持续拓展能源化工物流，重点推动LNG业务布局和航油公路运输。
• 现金流情况：现金流指标同比下降，主要因以前年度退出低效业务资产回笼及本年度营运资金正常投入增加；公司经营稳健、现金流安全可控。
• 未分配利润使用：所有资金安排均服务于公司战略目标，相关情况会依法披露。
• 市值管理：公司将在董事会领导下，抓紧抓实经营措施，为股东创造价值；通过完善治理、提高信息披露质量、加强投资者关系管理等方式，依法合规开展市值管理工作。
• 境外石油业务：公司未开展境外的石油运输业务。