证通电子-002197-机构调研汇总

1. 半年度经营业绩

• 营业收入：2026年上半年公司实现营业收入5.18亿元，同比增长18.38%；归属于上市公司股东的净利润571.95万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润171.09万元，同比增长104.71%。
• 金融科技业务：上半年收入1.23亿元，同比增长88.92%；其中海外业务收入8,868.67万元，同比增长239.54%，毛利率达48.13%。
• IDC及云计算业务：实现收入3.49亿元，同比增长6.21%，机柜上架率稳步提升。

2. 管理层信心

• 员工持股计划：2026年6月，公司2026年员工持股计划已完成非交易过户，参与对象为董事、高级管理人员、核心骨干等人员。
• 业绩考核：持股计划设立公司层面及个人层面业绩考核指标，核心骨干以自有资金出资参与认购并承担考核责任。
• 公司信心：管理层对公司未来发展充满信心，有利于保障发展战略稳步推进，促进长远健康发展。

3. 算力业务规划

• 战略升级：从IDC运营商向AIDC+算力运营商升级，将传统风冷机柜更新迭代至液冷机柜，降低PUE并提升单机柜功耗密度。
• 业务模式：依托自有数据中心构建AIDC+算力业务模式，通过投资+资源整合建设智算算力池，满足AI训练、推理及渲染算力市场需求。
• 下半年计划：统筹资金布局多品类算力硬件资源，规划建设高性能算力集群，覆盖训练、推理和渲染场景，提速算力项目落地。

4. 金融科技海外业务规划

• 海外业务收入：2026年上半年实现8,868.67万元，同比增长239.54%，占总营收比重从5.97%提升至17.13%。
• 解决方案：依托自主研发的移动支付平台与智能硬件终端融合，打造一站式移动支付解决方案，支持多币种结算与本地化合规适配，并深度融合自研大模型、算力硬件及多模态智能终端。
• 未来规划：提升软硬件一体化交付能力，推进国内外渠道体系建设，优化海外产品定价策略，拓宽海外业务增长空间。

• 经营业绩：2026年半年度海外业务收入实现较快增长；通过优化海外产品定价策略，有效拉动海外业务毛利提升；IDC机柜租赁业务规模实现稳步增长；预计2026年上半年营业收入为5亿元至5.5亿元，归属于上市公司股东的净利润为400万元至600万元。
• REITs发行：公司REITs项目正处于相关监管机构审核阶段；发行成功后激活存量重资产价值、加速资金回流，优化资本结构，有效降低资产负债率与财务成本；回笼资金可投向新建AIDC与智算中心，构建“投资建设-运营成熟-REITs退出-再投资”的良性循环。
• 市值管理：2026年市值管理核心依托经营基本面的改善；IDC及云计算业务推进精细化运营、轻资产转型，落地算力机柜订单，稳步推进长沙云谷REITs落地；金融科技业务以营收规模、毛利率提升为目标，布局国内、海外两大市场，推动业务规模化复制；管理层、核心骨干绑定2026年员工持股计划业绩考核目标。
• AI算力：推理算力成为行业中长期需求增长的驱动力；公司自有数据中心布局于深圳、东莞、长沙等城市，构建AIDC+算力资源池，重点承接互联网、游戏行业AI推理、实时渲染业务；自研多源异构算力调度平台，在手算力业务订单短期内不会对主营业务收入产生重大影响。

1、2026 年在算力业务有哪些规划?

• 持续加码算力业务布局，通过统筹规划资金布局多品类算力硬件资源
• 兼顾海外及国产算力，覆盖训练、推理和渲染等不同应用场景
• 打造多元算力供给体系，提供数据中心服务器托管服务并积极支撑客户算力需求
• 根据客户实际需求稳步推进算力业务拓展，努力将算力服务培育为新的业绩增长点

2、结合公司目前负债情况,列举有哪些降负债、减少财务费用的举措?

• 负债结构以长期银行借款为主，与IDC、算力业务重资产投入及投资回报周期较长的经营特征匹配
• 深化资金管理精细化水平，建立现金流管理体系，强化资金链管控
• 多措并举加快应收账款回收，优化客户结构，提高回款效率，改善经营现金流
• 通过推进长沙云谷数据中心REITs申报发行、探索轻资产运营模式等方式盘活存量资产，优化债务结构，降低财务杠杆

• REITs项目进展：处于待申报阶段，正加速推进。发行REITs是激活资产价值、优化资本结构、提升运营效率的战略举措，将激活存量重资产价值、加速资金回流、降低资产负债率与财务成本，推动轻资产转型，回笼资金投向AIDC与智算中心，构建“投资建设-运营成熟-REITs退出-再投资”良性循环。
• 中原大数据中心补充协议：基于外部市场变化和IDC租赁市场价格竞争加剧。原合同运营期15%尾款与上架率考核挂钩，未达上架标准不满足支付条件，且原机柜租赁定价与市场倒挂，运营亏损。补充协议取消考核及最低上架率，费用据实结算，锁定8年合作期，提升运营自主性，获取长期稳定低风险收益，降低不确定性。
• 智算算力合作企业：已根据客户需求布局算力资源，提供托管服务并支撑模型训练推理。深圳、东莞数据中心服务金融客户，长沙、广州服务互联网客户。算力业务正常推进，将稳步扩容升级深化AIDC布局，增强盈利能力。在手算力订单短期内不产生重大影响。

• 转型AIDC措施: 依托粤港澳大湾区及中部地区自有数据中心资源，通过高功率机柜升级适配智算；部分数据中心已采用液冷技术逐步节能改造；聚焦大客户AI转型，提供IDC+算力服务；自研多源异构算力调度平台已实现GPU资源纳管与综合调度，具备对外提供渲染、AI推理等算力出租服务能力。
• 液冷技术应用: 东莞旗峰数据中心部分机柜已采用液冷技术方案逐步改造；存量改造涉及设备采购、施工调试、客户适配等多个环节，具体进度根据客户需求确定。
• 算力调度平台: 自研多源异构算力调度平台已实现GPU资源纳管与综合调度，具备对外提供渲染、AI推理等算力出租服务能力。
• 算力规模数据: 自持算力规模约200P，合作算力规模超100P；将根据客户实际需求适度增加算力投入。

• 市值管理首要任务: 提升经营业绩，提升机柜上架率和金融科技国内外业务收入。
• 资产价值激活: 推进长沙园区REITs项目激活数据中心资产价值、优化资本结构。
• 资产效益提升: 拓展算力租赁业务提高资产利用效率和收益率。
• 投资者沟通与回报: 持续强化内部控制和合规管理，加强与投资者沟通互动；适时研究分红、股份回购等回报方案。

• 武汉智算中心进展: 武汉证通智算中心项目处于相关机构前置审批过程中，后续根据审批进度、市场需求、资金安排有序推进。
• 长沙REITs进展: 长沙云谷数据中心公募REITs处于数据更新及待申报阶段，将积极推进并及时履行信息披露义务。

• 扭亏为盈核心目标: 2026年聚焦核心业务，维护财务稳健运行；IDC及云计算围绕提升机柜上架率，聚焦精细化运营与轻资产转型，深化大客户关系，承接算力扩容需求，推进长沙园区REITs方案实施。
• 金融科技业务目标: 以“营收突破、规模增长”为核心目标，深耕智慧医疗、智慧厅堂等优势领域，深化布局海外业务。
• 业绩考核导向: 管理层及核心人员以提升经营质效为导向，达成2026年员工持股计划设定的业绩考核目标。

• 管理团队经验与年轻化: 现任核心管理团队深耕行业多年，拥有丰富行业管理经验，持续推动管理团队年轻化建设。
• 长期价值创造策略: 坚持做好中长期战略规划，聚焦主业提升核心竞争力，稳步推进从IDC到AIDC转型升级，积极拓展算力租赁、海外业务等新增长点。