潮宏基-002345-机构调研汇总

一、介绍上半年公司基本经营概况

总体经营

• 经营概况：上半年公司实现营业收入43.74亿元，同比增长6.65%；核心珠宝业务收入42.61亿元，同比增长7.33%；归母净利润4.22亿元，同比增长27.42%；利润总额同比增长38.96%；扣非后归母净利润4.21亿元，同比增长27.63%，展现出较强业务抗风险能力与增长韧性。
• 现金流与分红：经营活动产生的现金流量净额达13.09亿元，同比大增223.36%；半年度拟每10股派发现金红利2.0元（含税），预计派现总额约1.78亿元，积极与股东共享发展成果。

产品力方面

• 产品力：深耕非遗花丝工艺与原创设计，换新升级“花丝风雨桥”“花丝如意”等花丝经典系列，推出“花丝·千金”“花丝·繁星”等全新系列，以及“臻金梵华·金刚杵”“臻金·貔貅”等高工艺精品黄金产品，精准契合新生代消费者悦己需求。

品牌力建设上

• 品牌力：官宣朱珠女士为潮宏基珠宝全球代言人、王天辰先生为品牌大使、余承恩先生为Soufflé全球品牌代言人；深化“一城一非遗”文化联动，加强社媒平台内容运营与精准投放，实现从品牌美誉度到终端销售转化率的高效传导。

渠道策略上

• 渠道策略：确定“开好店、开大店、不滥开”渠道策略；上半年潮宏基珠宝门店净增14家，总数达1,682家；在上海国金IFC、长沙IFS落地“非遗工艺馆”；海外在马来西亚、柬埔寨新增3家门店，推出臻金四面神、象神、大鹏金翅等本土化产品。

数智化赋能方面

• 数智化赋能：全面升级AI数据参谋系统，为终端门店提供库存健康与销售策略智能诊断，有效降低加盟商库存积压风险，增强加盟合作伙伴与品牌粘性和信心。

展望下半年

• 展望下半年：继续坚定不移推进产品创新，深化非遗花丝与时尚设计结合，提升高毛利产品占比；夯实加盟业务生态，利用AI等数字化工具赋能终端提质增效；推进海外市场拓展，打造代表当代东方美学的全球化珠宝品牌。

二、问答环节

1. 金价波动管理

• 金价波动：公司一如既往通过套保方式平衡金价波动对经营业绩的干扰，及时评估和优化库存管理，尽可能降低存货，减少金价波动所带来的影响。

2. 2026全年门店拓展节奏

• 门店拓展：公司坚持“开好店、开大店、不滥开”原则，聚焦优质渠道拓展与核心客群培育，不断优化门店模式，更聚焦门店质量提升，推动单店业绩贡献提升，网点拓展节奏会更为稳健。

3. 下半年新产品系列规划

• 新产品规划：立足“以时尚设计诠释东方美学，创造更适合佩戴的当代东方珠宝”品牌定位，强化非遗花丝工艺优势，焕新升级花丝系列，优化热门IP产品，丰富高工艺黄金产品线，结合海外消费者偏好推出海外门店本地化特色系列。

4. 2026年分红政策

• 分红政策：公司高度重视投资者回报，综合考量现金流状况、业务发展需求及未来资金安排；2025年度和2026半年度已两次提升分红比例，后续将继续增强投资者回报水平。

• 经营数据：2026年第一季度营业收入24.98亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.64亿元，同比增长39.52%；经营活动净现金流3.59亿元，同比增长226.87%；净资产收益率提升1.56个百分点。
• 渠道拓展：截至3月底门店总数1,669家（自营174家、加盟1,495家），一季度进驻上海国金IFC、昆明恒隆、郑州正弘城等核心商圈；海外在马来西亚云顶新增1家自营店，一季末海外门店共12家。
• 产品与品牌：强化非遗花丝工艺优势，焕新升级花丝系列、优化热门IP产品、丰富高工艺黄金产品线，并推出海外本地化系列；通过「一城一非遗」、代言人合作、跨界麦当劳、IP联盟快闪等品宣活动提升品牌影响力。

• 3月以来销售改善动能：消费心态修复。
• 新产品系列规划：聚焦非遗花丝、时尚串珠、IP联名、古法金镶嵌与精品黄金四大矩阵；一季度已推出焕新升级“非遗花丝·风雨桥”系列、“臻金梵华·金刚杵”等精品黄金系列，优化三丽鸥、线条小狗等IP产品，并推出融合当地文化元素的海外主题系列。
• 一口价产品规划：逐步提高一口价产品的销售占比，从产品开发、品牌营销策略、终端培训等维度系统性推进。

• 非遗工艺馆：潮宏基主品牌门店的战略性升级形态，目前在上海、郑州落地两家门店，处于试点探索阶段。
• 分红规划：2024年度每股分红0.25元，2025年度提升至0.35元/股；未来在保障长期健康发展和必要战略投入前提下，努力推动每股分红金额稳步提升。

• 投资者关系活动主要内容介绍：投资者询问公司2025年业绩说明会是否考虑采用视频直播并提供会后回放，是否计划引入线上视频交流机制。
• 答：公司表示2025业绩说明会以网络远程形式正在进行，建议会认真评估。

• 2025年业绩创历史新高的原因：坚持发展速度与质量并重、产品差异化策略；聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化核心战略；以时尚诠释东方文化，原创设计打造差异化产品；构建高质量渠道增长体系，对加盟商全周期赋能；稳步推进国际化，深化东南亚市场布局。
• 2026年四轮驱动战略及重点工作：强化非遗花丝、时尚串珠和IP联名三大品牌心智印记品类及古法金镶嵌与精品黄金；加大平台内容运营与精准投放，开展“一城一非遗”等活动，升级门店形象；坚持“开好店、开大店，不滥开”的渠道策略；推进运营提效，通过数字化工具、精细化运营赋能终端；深耕东南亚市场，拓展日本、澳洲等新兴市场，提升非华人客群占比；稳步推进港股IPO进程。

• 2026年产品规划：聚焦非遗花丝、时尚串珠和IP联名三大核心品类，巩固古法金镶嵌与精品黄金工艺优势；一季度推出“非遗花丝•风雨桥”系列新品、“赛博上香”黄金串珠系列，丰富高工艺黄金产品线如“臻金梵华•金刚杵”等系列，深化与故宫文化合作。
• 线上利润率提升抓手及2026年规划：2025年线上利润率提升核心在于推动品牌产品线上突破，实施全渠道营销，电商团队向“品牌导向、高毛利产品驱动”转型；2026年坚持品牌化、一体化线上运营策略，聚焦品牌产品线上销售，优化产品结构与用户运营。
• 海外拓店情况及拓展空间：2024年8月在马来西亚开设首家海外门店；2025年进入柬埔寨、新加坡市场，在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡四国新增9家门店，截至2025年底海外门店总数达11家；2026年深耕东南亚市场，探索日本、澳洲等新兴市场，强化产品本地化创新如泰国“四面佛”主题系列，扩大非华裔客群占比。
• 子品牌Soufflé门店及扩张计划：截至2025年底，Soufflé品牌已在全国布局96家门店；下一阶段加快拓店节奏，重点推进在潮宏基体系内优质购物中心的渗透。
• 高端品牌“臻ZHEN”定位及规划：定位为奢侈级珠宝品牌，秉承“当代东方生活美学”，复兴花丝、锤揲、錾刻等宫廷绝艺；已构建茶事器具、文房雅玩、古法首饰与传家臻宝四大产品系列；2025年“臻ZHEN”体验馆在「臻宝博物馆」启幕；未来计划在内地一线城市开设1-3家精品门店。
• 股息回报情况：2025年度累计现金分红达4亿元，分红占净利润比重超过80%，股息率达4.3%；未来在保障长期发展和战略投入前提下，继续秉持积极、合理的利润分配原则，推动每股分红金额稳步提升。

• 一、 参观企业展厅、臻宝博物馆
• 二、 参观潮宏基珠宝门店、「臻ZHEN」体验馆
• 三、 问答环节: 各方就公司业绩预告、潮宏基珠宝”一城一非遗”活动、开店情况、海外门店情况、产品结构变化、新品规划、电商业务、女包业务以及金价波动影响等内容进行了交流
• 交流过程中严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况

• 参观企业展厅、臻宝博物馆
• 参观潮宏基珠宝门店、「臻ZHEN」体验馆
• 问答环节: 各方就公司业绩预告情况、开店情况、海外门店情况、产品结构变化、新品规划、电商业务、女包业务等内容进行了交流