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最近收盘市值(亿元)
14.23
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-10-30 公告，业绩说明会

接待于2026-10-30

一、公司经营业绩介绍

  • 业绩：2026年第三季度，公司营业收入106.16亿元，环比增长28.2%，同比下降17.7%；归母净利润-9.74亿元，环比减亏约39%，同比基本持平。2026年前三季度，营业收入281.13亿元，同比下降23.6%；归母净利润-36.40亿元，亏损同比扩大2.3%。截至2026年三季度末，总资产993.74亿元，归母净资产188.25亿元。
  • 出货：2026年第三季度，电池组件出货13.97GW，环比提升约35%。2026年前三季度，电池组件出货量36.22GW（含自用68MW），继续保持行业第一梯队；其中组件海外出货量占比60.92%，全球化的市场布局持续发挥对冲国内价格压力的作用。
  • 现金流：第三季度，经营活动现金流量净额31.2亿元，环比大幅改善，创年内单季新高；前三季度累计39.81亿元，持续保持正向流入。在行业底部区间，公司把现金流安全放在经营首位，主动优化订单结构，强化回款管理与资金管控，经营基本盘保持稳固。

二、经营情况说明

  • 经营情况：报告期内，受行业产能供需失衡影响，市场竞争加剧，光伏组件价格持续处于低位，公司业绩仍处于亏损状态。三季度出货量环比提升，带动营收环比增长；但产品价格同比仍处低位，营收同比有所下滑。利润端，公司持续推进降本增效、提升运营效率，单位成本持续下降，第三季度毛利率同比、环比均有所改善，亏损幅度收窄。后续公司将继续提升产品竞争力；未来随着行业能效相关政策的落地，供需结构有望得到改善，公司业绩有望逐步修复。

三、技术与业务进展

  • 技术创新：公司坚持科技创新驱动，TOPCon量产效率持续保持全球第一梯队；混合BC电池技术转换效率不断刷新纪录。高功率产品出货占比持续提升，为后续盈利修复积蓄动能。
  • 光储一体化：公司以“光储+X”为核心方向，构建覆盖大型储能、工商业储能、户用储能的全谱系产品体系，依托光伏主业的品牌与渠道优势，聚焦欧洲、中东等重点区域稳步拓展。报告期内储能业务持续落地，海外项目进展顺利，光储协同的战略布局正在稳步兑现。

四、问答环节

  • 1、公司对2027年光伏行业在需求、供给和盈利方面有何展望？需求：预计2027年装机规模在528-660GW区间；国内市场2027年需求预计略有下滑，主要原因在于配网台区并网容量受限，午间电价收益压制工商业分布式节奏；集中式装机虽保持一定规模增长，但项目审批和并网节奏均有所放缓，整体进入阶段性调整阶段；中国市场整体装机预计维持在275-280GW水平，仍占全球约45%的市场份额；海外市场是未来增长的主要来源，其中北美因集中式电站、税收抵免政策延续及数据中心等因素驱动，增长确定性较高；印度受国内可再生能源目标驱动，政府持续组织大型光伏招标，输配电条件持续改善，是较大的增长点；非洲因电力短缺推动分布式光伏需求快速增长，同时多国推进公共事业级光伏招标，集中式项目也在扩容；整体来看，中国和欧洲市场可能出现小幅下调，其他市场略有增长。供给：公司认为2026年国内供给端已出现非常明确的政策变化，包括能耗准入方面国家出台的新能源光伏产业能耗标准要求，产品端三级能耗要求已清晰并逐步落地实施；除2026年4月实施的出口退税取消政策外，2027年4月和2028年4月还将有消费税调整；国家在供给端的一系列政策对整体供给侧结构性调整带来了较大改变，不符合能耗标准、不符合等级要求的产能和产品将在年底逐步退出。盈利：对于产能和产品结构更有优势的一体化企业而言，有望盈利修复，公司在成本、产品的高质量和高功率、产品结构、业务结构等方面相对单环节企业均有一定优势。
  • 2、公司当前电池产能结构如何?2027年强标执行后有多少产能满足该标准?公司所有产品均满足强标要求，目前在安全、铭牌、能效及成本强标方面基本均无问题。
  • 3、若2027年行业需求增速基本持平、盈利维持当前状态，公司将如何推进各项业务发展?公司对2027年并不悲观，认为不会比2026年更差。国家高质量引领及相关部门出台的政策，包括强标和反内卷措施，一定会陆续见效，公司一直在严格执行国家相关部委的政策要求。同时公司也做好了底线准备，围绕以光伏为主的新能源主业，布局储能、智慧能源、装备等相对多元化的业务。公司整体策略未来仍以光伏为主，其他业务将逐渐孵化并壮大。
  • 4、公司在无银化、少银化方向上是否有技术储备或进一步放大量产的计划?公司在无银化、少银化技术应用方面具有充分的储备和准备，但对相关技术长期可靠性仍处于验证阶段。公司认为短期验证无论结果好坏均不能证明长期可靠性，因此对此持非常谨慎态度。光伏产品需使用25至30年甚至更长时间，质量可靠性排在第一位，始终坚持质量是企业的生命线。
  • 5、前三季度各区域的具体出货占比分别是多少?前三季度境内出货占比为39%，境外为61%，其中欧洲约23%，亚洲和大洋洲约22%，美洲约8%，非洲约7%。
  • 6、公司当前出货中满足一级、二级能效标准的高效率组件占比有多少?当前阶段三分之一的产能能够满足一级能效标准，随着时间推移该比例还将进一步提升。

2025-11-03 公告，业绩说明会

接待于2025-11-03

  • 一、公司经营业绩介绍
    • 业绩：2025年前三季度营业收入368.09亿元，同比下降32.27%；归属于上市公司股东的净利润-35.53亿元；总资产1053.80亿元，净资产231.74亿元。2025年第三季度营业收入129.04亿元，同比下降24.05%；净利润-9.73亿元；二季度减亏损以来，三季度与二季度基本持平。
    • 出货：2025年前三季度电池组件出货量51.96GW，保持行业前列；海外出货量占比49.78%。2025年第三季度电池组件出货18.17GW。
    • 下修可转债转股价格：将”晶澳转债”转股价格由38.22元/股向下修正为11.66元/股，自2025年7月23日起生效。
    • 制定并实施激励计划：实施《2025年股票期权激励计划》《2025年员工持股计划》，吸引和留住优秀人才，提升核心竞争力。
  • 二、问答环节
    • 公司对明年全球和国内需求判断：预测2025年全球新增装机580~600GW；明年增长幅度收窄；中国市场今年新增装机310GW左右，明年270~300GW；海外市场欧洲稳定增长，亚太、非洲增速加快。
    • 储能业务布局和战略规划：今年已实现出货，产品覆盖户用、工商业和大储；建成设计团队和售前售后团队；采用轻资产模式运行；借助组件销售渠道开拓市场。
    • Topcon效率天花板：提效目标650~670W，未来有提升空间，需考虑产品经济性。
    • 组件价格发展：反内卷政策下，企业调整低价订单，客户端转向执行；国内市场组件价格上调，海外市场需求支撑；新签及未来订单反映价格上涨；预计明年二季度需求回升，价格有望恢复性上涨。

2025-09-15 公告，业绩说明会,网络

接待于2025-09-15

  • 股份回购考虑：用于员工持股计划或股权激励，使用不低于人民币2亿元且不超过人民币4亿元的自有资金及回购专项贷款，目前公司经营活动现金流健康且货币资金储备充足
  • 上半年亏损应对策略：通过技术创新、全球化布局、优化生产工艺、提高生产效率、深化供应链整合、优化智能制造等措施夯实核心竞争力
  • 盈利拐点与反内卷措施：在差异化产品、场景化应用等方面持续发力，成本管控和降本增效方面持续提出更高要求
  • 投资价值与突围战略：坚持技术创新与全球化布局，履行信息披露义务，积极开展投关工作并进行精准沟通与价值传递
  • 净利润亏损与现金流改善反差：折旧与摊销等非付现成本加回，运营资本管理加强带来经营性应收应付净额减少
  • 港股上市进展：正在积极回复中国证监会及香港联交所反馈意见，及补充提交2025年半年度数据工作

2025-08-27 公告，业绩说明会

接待于2025-08-26

  • 公司经营业绩介绍
    • 业绩、出货: 营业收入239.05亿元, 归属于上市公司股东的净利润-25.80亿元, 总资产1,055.98亿元, 归属于上市公司股东的净资产248.00亿元; 电池组件出货量33.79GW(含自用119MW), 组件海外出货量占比约45.93%, N型组件出货占比98%以上
    • 差异化创新,提升产品竞争力: 研发投入13.88亿元, 占营业收入5.81%; 有效专利2,072项, 其中发明专利1,109项; 发布极寒、高原、干热、沙尘、湿热、海洋等全场景解决方案, 高功率DeepBlue5.0组件产品最高功率达670W, 最高效率达到24.8%
    • 加强运营管理,进一步控制成本: 成立降本增效小组、销售增效小组及费用优化小组, 从设计成本优化、组件功率提升、制造成本改善、产供销协同、费用管控、数智化建设等多方面推进改善
    • 明确技术发展路线,指引产能升级: 组件产能达100GW, 硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上; n型倍秀(Bycium+)电池量产转换效率最高已达到27%; 探索不同的电池技术路径, 储备钙钛矿及叠层高效电池技术
  • 问答环节
    • 行业反内卷的持续推动下对行业的影响和对公司的影响?: 国家推动反内卷目的在于优化市场环境、保证公平良性竞争、规范企业及地方政府行为; 公司会积极配合相应的法律法规, 但整体会需要一定的落地时间
    • 目前组件价格的情况?海内外的定价策略如何?: 目前整体组件订单价格呈上涨趋势; 针对不同市场、不同场景制定不同的出货策略, 密切跟踪上游变化及市场需求情况进行价格调整
    • 全球市场的需求如何看?: 预计2025年的装机需求比2024年有15-18%的增幅, 主要增幅来自中国; 2026年市场需求会保持小幅上涨, 除了中国、欧美等稳定装机的国家外, 亚太等新兴国家在装机增量上会有一定贡献
    • 公司未来业绩改善的节点?: 供应链上下游已经有价格回升迹象, 公司Q2的业绩环比Q1也有所改善; 公司会在差异化产品、场景化应用等方面持续发力, 在成本管控,降本增效方面持续提出更高的要求