新联电子-002546-机构调研汇总

机构调研信息梳理

简单梳理一下本次调研的关键信息：

一、参观公司展厅

• 董秘介绍：公司发展历程、取得成就、主要产品、系统应用等。

二、沟通交流

1、公司的主要业务是什么？

• 主营业务：公司是专业从事电力产品研发、生产、销售与服务以及工业大数据服务的高新技术企业，电力产品业务主要包含用电信息采集系统和电力柜制造，其中用电信息采集系统是公司核心优势业务。
• 用电信息采集系统：产品包括主站系统、专变终端、集中器、采集器等终端设备，销售对象以国家电网有限公司和中国南方电网有限责任公司及其下属成员企业为主，主要以招投标方式获取订单。
• 电力柜制造与工业大数据服务：电力柜销售对象主要是配电柜、充电桩等电力设备制造企业，根据客户技术要求，按订单组织生产；智能用电云平台及用户侧系统集成平台服务于各个用电企业，能源采治数据平台以“采治数据终端”为核心载体，构建“采、治、管、服”一体化能源数据服务平台，向虚拟电厂运营商、零碳园区运营商、综合能源运营商、能源托管运营商、负荷集成商提供可信数据底座。

2、“用户侧系统集成平台”的商业模式是什么样的？

• 用户侧系统集成平台：在用户侧安装监测设备，实现对企业配电分路或关键设备的用电数据采集，运用互联网、物联网技术，为用户低成本建设配用电监测与管理系统。
• 增值服务：利用系统大数据，为用户提供配电房无人值守、节能改造、需求响应、综合能源管理等增值服务。
• 服务费：用户无需购买设备，由公司提供设备、勘查、方案设计、安装、运维等服务，用户只需支付服务费就能获得相应数据服务。

3、公司的业务涉及虚拟电厂吗？

• 虚拟电厂：公司不直接运营虚拟电厂，用户侧系统集成平台可以为虚拟电厂运营主体提供数据服务。
• 核心数据：可为虚拟电厂运营主体提供负荷实时工况、设备运行状态、可调潜力测算等核心数据。
• 各省虚拟电厂管理平台：助力快速对接各省虚拟电厂管理平台，满足虚拟电厂运营主体对数据的及时性、准确性、完整性的要求。

4、公司上游芯片、元器件供应是否存在瓶颈？国产化替代进度如何？

• 供应链：公司持续推进供应链多元化布局，并拥有多家可选上游原材料供应商，能够有效保障原材料供应的稳定性与安全性。
• 国产化替代：公司持续推进原材料的国产化替代，随着国产方案的不断导入，目前已基本实现国产化替代。

5、公司出海业务进展如何？

• 出海业务：公司目前没有海外业务。

6、公司交易性金融资产占总资产比例很高，对经营业绩的影响情况？

• 交易性金融资产：理财产品主要包含券商理财、银行理财、其他专业机构理财等；公司在确保日常经营资金需求的前提下，以闲置资金适度进行投资理财，不影响主营业务的正常开展；通过适度的投资理财，可以提高公司的资金使用效率，为股东谋取更多的投资回报。
• 2026年上半年：归属于上市公司股东的净利润452,988,178.05元，较上年同期188,000,461.36元增长140.95%。
• 非经常性损益：本期非经常性损益381,285,132.80元，较上年同期107,513,161.28元增加，主要系公司取得的理财产品投资收益增加及持有的交易性金融资产公允价值变动收益增加所致；公司持有较多交易性金融资产，随着资本市场的波动，将对公司经营业绩产生较大的影响。

7、公司2025年度经营现金流相较2024年度下滑的主要原因？

• 经营活动产生的现金流量净额：2025年度经营活动产生的现金流量净额125,579,235.68元，较2024年度下降49.19%。
• 主要原因：2025年度销售商品及提供劳务收到的现金减少、支付的各项税费增加所致。
• 回款风险：公司主要客户为国家电网及其下属成员企业，信用优良，履约回款风险较小。

补充说明

• 未公开重大信息：本次沟通交流没有涉及公司未公开重大信息，公司按规定与调研人员签订了《承诺函》。

• 主要业务：公司是专业从事电力产品研发、生产、销售与服务以及工业大数据服务的高新技术企业。核心优势业务是用电信息采集系统，产品包括主站系统、专变终端、集中器、采集器等终端设备，销售对象以国家电网和南方电网为主，主要通过招投标获取订单。工业大数据服务依托智能用电云平台及用户侧系统集成平台，为用电企业提供配电房无人值守、节能改造、需求响应、综合能源管理等增值服务，并向虚拟电厂运营商、公共服务机构等提供数据增值服务。电力柜销售对象为配电柜、充电桩等制造企业，按订单组织生产。
• 数据服务业务：公司大力推进“用户侧系统集成平台（一期）”项目建设，在虚拟电厂、能碳管理、智慧楼宇、空调节能、配电房无人值守、企业微电网等领域，不断创新平台的应用场景。
• 分红回报：公司保持持续稳定的分红，最近三个会计年度每年的现金分红总额均为1亿元，累计现金分红金额为3亿元，占最近三个会计年度年均净利润99.33%。
• 未来发展战略：公司坚持“健康新联、价值新联”的发展理念，战略发展方向由“内生式发展”为主的模式，转型为“内生式发展与外延式发展协同并进”的双轮驱动模式。

• 2025年度分红时间：公司2025年度利润分配预案需经公司2025年度股东会审议批准后两个月内实施完成。
• 2026年一季报披露时间：公司拟于2026年4月16日披露2026年第一季度报告。
• 未来发展战略：公司坚持”健康新联、价值新联”的发展理念，战略发展方向转型为”内生式发展与外延式发展协同并进”的双轮驱动模式。
• 出海业务：公司目前没有海外业务。
• 2025年利润增长原因：2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增长116.86%，主要系公司理财产品投资收益增加及持有的交易性金融资产公允价值变动收益增加所致，该事项属于非经常性损益；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长0.05%。
• 主营业务及电网投资影响：公司是专业从事电力产品研发、生产、销售与服务以及工业大数据服务的高新技术企业；电力产品业务主要包含用电信息采集系统和电力柜制造，其中用电信息采集系统是公司核心优势业务；公司积极关注行业的发展，寻求发展机遇。