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最近收盘市值(亿元)
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5.36
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-20 公告，业绩说明会
接待于2026-04-20
- 出租率与经营趋势：目前整体出租良好，天府项目出租率好于预期，整体态势向上。近年来受宏观经济、地产周期及消费趋势多重影响，卖场销售额持续承压。公司通过全面实施并优化“分级定价”机制，保持卖场的基本稳定。
- 净利率与竞争优势：公司净利率47.37远高于行业平均水平。核心竞争优势包括：品牌影响力持续提升；自持超125万㎡核心口岸成熟物业，区位优势明显；打造线下场域，构建线下价值壁垒；布局家居全产业链及泛家居多元业态，形成多业态发展优势；汇聚3500+品牌商户及上下游产业链资源，产业集聚效应凸显；以信息化、精细化、标准化管理为抓手，具备精细化管理优势。
- 投资与资产情况：四季度将股权投资中的淄博友博新市力股权投资合伙企业的公允价值从6.2千万减值到1千万，原因为该公司生产经营出现问题，根据会计准则要求计提减值损失。对拉普拉斯的投资未完全退出，持股量还有超过三分之二，持股量大于100万股。公司暂无资产证券化的相关规划。
- 增长战略与未来规划：公司坚定不移推进“大市场战略”“深度运营战略”“业态及模式创新战略”三大战略。中长期（3–5年）增长引擎在于充分发挥行业经验和产业资源，推进线上线下融合，完善品类、调整结构、构建多元化渠道。天府项目作为业态及模式创新的战略载体，已全面建成并全面转入运营阶段，2025年营收占公司营收比例小于5%，25年尚未盈利。海南公司预计2026开始盈利。
- 财务与分红政策：公司毛利率保持高位，核心原因是严格控制运营成本。公司长期秉持对投资者高度负责的态度，将认真履行《公司未来三年（2025-2027）股东回报规划》，通过稳定、持续的现金分红方式，切实维护股东权益。
- 具体运营细节：天府项目通常为2年起租，公司按直线法对投资性房地产进行折旧摊销，涉及免租期、减租期对折旧摊销无影响。2025年公司通过“分级定价”机制对市场租赁和服务费进行优惠。2026年将继续实施该机制，并探索家居奥莱运营合作模式。天府项目着力构建家居建材、软装设计、直播电商、数字经济、精品酒店、休闲餐饮、咖啡轻食多元业态。
2025-09-12 公告，业绩说明会
接待于2025-09-12
- 天府项目已经并表，整体业绩贡献还不明显但将出现大额折摊，年均摊销5000万元以上
- 火车南站主阵地的ROE呈现下滑趋势
- 下半年公司将继续密切关注宏观经济形势、经济政策、行业市场和消费需求的变化，深度践行大市场战略、深度运营战略、业态及模式创新战略三大战略
- 富森美天府项目是一个融合直播产业、商业消费与生态体验的综合体项目，所有商业一起独立核算
- 富森美天府项目定位为融合新经济产业与新场景商业的综合体，以”总部港+直播港”一体两港为总体定位
- 项目位于天府总部商务区、锦江生态带，涵盖企业总部、全球家居旗舰馆、直播产业生态园、精致商业配套、精品酒店等复合业态
- 富森美天府项目包含土地等合计投资超17亿元
- 年均摊销5000万元以上
- 业态不同对应的招商政策亦不同
- 装饰建材家居行业拥有庞大的消费基础和上万亿以上的市场规模
- 公司将持续推动大市场战略、深度运营战略、业态及模式创新战略
- 富森美天府项目是通过艺术、设计与生活方式的深度融合，重塑空间美学，打造”策展式商业”
- 主要入驻的品牌有”三翼鸟”智慧家庭体验中心、壹集旗舰店、DA家居、美的墅智、润舍纳图、金致尚品、公路咖啡&三菱空调、”一颗KK”家居生活美学馆K·LIFE，顾家家居旗舰店、京东家电中央空调体验馆、彩虹夫妇，红旗连锁超市，全季酒店等行业代表性品牌
- 富森美天府项目在成都家居卖场中确实展现出了独特的创新性
- 项目突破了传统家居零售的框架，构建了一个以”直播产业”为核心驱动、多元业态深度融合、线上线下全域运营的新型策展式商业生态
- 公司作为区域内极具竞争力的家居卖场运营商和泛家居平台服务商
- 近年来结合住宅交易的结构性变化，积极支持和帮助商户在引流、局改、整改、翻新等方面为消费者提供更专业的服务
- 公司历年的分红政策和分红方案是根据有关法律、法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》《公司未来三年(2025-2027)股东回报规划》等相关规定制定和实施的
- 目前天府项目运营情况良好
- 公司持续推动打造富森美天府项目为融合艺术设计、智能科技与场景商业，打通线上线下的创新项目
- 推动打造富森美天府项目为集智慧生活体验、美学生活体验、设计创意交流于一体的商业平台
- 公司尚未知悉上述事项的原因、进展及结论
- 公司基本面没有发生重大变化，各项工作仍在正常开展和推进
- 感谢您的建议
- 根据市场经营环境，公司实施”分级定价，一户一策”的招商政策，各卖场租金有不同程度优惠，市场租赁及服务收入减少所致
- 公司整体经营稳定，财务健康，公司资产负债率低，现金流稳定，营业毛利率高，盈利能力较强
