桂发祥-002820-机构调研汇总

1. 文创+食品联名产品，放大文创IP商业价值

• 品牌年轻化：推进品牌跨界联名、赞助校园赛事、开展研学活动，推出IP联名款休闲产品和“冰箱贴”“小八件”挂件等文创产品。
• 国潮津派：突出“国潮”“津派”文化内核，推出品牌联名活动、开发趣味周边文创产品、开展企业文化馆研学体验，提升年轻圈层活跃度与品牌声量。

2. OEM外协模式，平衡供应链成本与产品品质管控

• OEM产品：公司OEM产品为委托他人加工生产的桂发祥品牌产品，用于丰富品类、快速响应市场并形成产品库（如津京有味传统小食、甘栗、栗羊羹）。
• 品质与成本：严格甄选外协生产供应商、监控产品品质，在保证食品安全前提下优化供应链成本。

3. 外埠子公司落地的经销渠道盈利考核标准

• 外埠布局：通过设立北京、上海、河北外埠子公司拓展全国市场，提高品牌知名度。
• 考核标准：经销渠道拓展关注新增收入规模与盈利能力并举，制定符合市场需求的考核标准，保障并激励长期健康发展。

4. 下半年新研发产品和发展方向

• 新品上市：已开发“清风玉食”粗粮轻养系列夹馅麻花、“麻焙焙”“好事发生”系列烘焙小麻花、“蝴蝶酥”“桃酥”系列休闲糕点、轻伴手礼。
• 产品战略：聚焦“质价比”构建高中低价格带产品矩阵；加强“健康化”引入中式养生、营养补充元素；推进“年轻化”以“国潮”“津派”为核心、增加情绪价值和消费体验。

5. 王记麻花清真认证与东南亚海外业务节奏

• 海外业务：2026年上半年已打通海外业务链条，通过跨境电商完成首单自主出口，并与海外经销商合作销售产品。
• 东南亚规划：与头部营销策划公司合作，综合产品选择、物流运输、当地市场情况，按拓展计划逐步增加海外市场覆盖面。

6. 提升非麻花品类复购与营收占比

• 产品结构：以十八街麻花为代表，还包括糕点、节令食品、方便食品及其他休闲食品，确立以休闲产品拓展全国市场的思路。
• 休闲组合：小规格夹馅麻花、轻伴手礼麻花、糕点类小八件，甘栗仁、驴打滚、栗羊羹等OEM产品及组合大礼包。
• 产能释放：伴随全国布局战略推进、线上线下渠道完善、休闲产品新品类丰富，逐步释放产能、提高产品销量。

7. 生产端智能化改造对多品类柔性生产的实际改善

• 智能化转型：研究食品行业新质生产力应用趋势，引入智能化生产设备、应用数字化管理，提升自动化水平。
• 柔性生产：尝试构建柔性生产线，采集生产数据分析应用，逐步实现多品种、小批量灵活生产，快速响应市场需求变化。

8. 礼品属性需求减弱下挖掘日常消费场景

• 双向发展：推进产品结构向礼品、休闲双向发展，开发“清风玉食”“麻焙焙”“好事发生”“蝴蝶酥”“桃酥”等轻伴手礼及休闲化新品。
• 下半年重点：稳固节庆消费、提升日常消费，线下增加民生类、现制现售类产品并更新外埠产品，线上推出休闲新中式产品、扩大销售。

9. 直营店“蒸食坊”业态的复制扩张条件

• 蒸食坊定位：2026年在直营门店逐步增开，集合本地特色的日常民生蒸食产品，提升直营渠道吸引力、客流量。
• 推广条件：加大产品开发，丰富现制现售和民生类品类，探索验证模块与现有业务融合的最优方式，在直营渠道推广复制，提升门店日常消费和效益。

10. 优化电商渠道费效比的方式

• 合作优化：加强与专业第三方电商服务商合作，优化调整产品上市、引流推广等销售方案。
• 用户运营：通过深度运营提高顾客忠诚度和复购率，降低对高成本新流量的依赖。
• 数智化管理：实时归集分析各平台销售、流量、费用数据，评估投入产出，制定分平台分阶段营销策略，匹配费用管控和考核激励。

11. 方便速食类天津特色产品在外埠推广

• 津派特色：以“津派”特色饮食为核心，适时推进嘎巴菜等天津风味方便食品的销售。
• 外埠市场：结合外埠市场拓展情况，作为现有品类的丰富补充。

12. 2026年上半年营业收入增长的主要驱动因素

• 战略方向：继续推进产品结构向礼品、休闲双向发展，坚定拓展全国市场、挖掘新增长点。
• 业绩情况：仍处在转型调整期，受消费群体需求及购买力不足、行业竞争加剧影响，主力产品特产礼品营业收入略有下降。

• 品牌年轻化与文旅融合的落地计划：公司持续在品牌营销、产品研发等方面，融合天津城市文化，迎合年轻人消费需求推进品牌年轻化策略，包括品牌跨界联名、赞助校园赛事、开展研学活动等，推出IP联名款系列休闲类产品，以及冰箱贴、挂件等趣味周边文创产品。
• 市值管理措施：公司注重市值管理，一是以提高公司核心价值为基础，提升效益、做强主业；二是以依法治理、合规运营为底线，持续完善公司治理结构和制度规范；三是积极回报投资者，多年来坚持现金分红，同时根据市场情况，利用市值管理工具；四是优化投资者关系管理，传递公司价值，增加与投资者的理解信任。
• 未来发展主线：公司将以“渠道拓展覆盖广阔市场、数字化转型提升管理效能”为发展主线，聚焦“质价比”“健康化”“年轻化”趋势上新产品，深耕线上线下渠道加速覆盖全国市场、推进海外业务，通过数字化转型精益管理、降本增效，促进品牌年轻化升级。
• 股票回购考虑：公司将综合考虑实际情况以及相关法规要求等，合理利用市值管理工具。如有需披露事项，公司将按照相关规定及时履行披露义务。
• 股东回馈：公司2025年度分红预案为拟向全体股东每10股派发现金股利人民币1.50元(含税)，该事项尚需提交2025年年度股东会审议通过后方可实施。
• 国资改革落实：公司将根据国资相关政策要求，不断优化完善，继续坚持“坚定主业，守正创新”的经营理念，专注于“中华传统特色食品”的核心定位，围绕主业进行产品、技术、品牌、渠道、管理全方位的突破升级。
• 控股股东增持考虑：公司将向控股股东转达。二级市场股价波动受宏观环境、行业周期、市场情绪等多方面因素影响。
• 亲民产品推出：公司将进一步聚焦“质价比”，构建覆盖高中低价格带产品矩阵，推出更具价格竞争力的产品、产品组合，满足不同目标消费群体、消费场景以及销售渠道的需求。
• 业绩说明会形式：您可通过巨潮资讯网发布的投资者关系活动记录表查询交流内容，将向董事会及管理层转达您的建议。
• ST风险：目前公司不存在有关法律法规规定的被实施退市风险警示的情形。
• 产品定价策略：公司按照特产礼品、民生休闲的不同产品定位、销售渠道及方式等，结合生产经营成本、同类产品价格、市场需求等因素进行合理定价，构建覆盖高中低价格带的产品矩阵。
• 要约收购退市考虑：将向控股股东转达。目前公司不存在有关法律法规规定的被实施退市风险警示的情形。
• 股票下跌原因：二级市场股票价格波动受多方面因素影响。公司努力以企业价值为核心进行市值管理，并通过科学的战略规划、完善的公司治理、规范高效的经营管理，促进公司质量提升。董事会、管理层还需加倍努力、竭尽所能，夯实主业基础、拓展新增长点，努力提振业绩。