凌霄泵业-002884-机构调研汇总

• 一、公司的总体发展和经营情况
  • 2026 年前三季度,公司营收总体平稳,公司营业收入约为 13.72亿元,同比增加 7.98%。净利润约为 3.08 亿元,同比减少 12.43%,扣非净利润约为 3.05 亿元,同比减少 8.97%。目前铜、铝等原材料仍在高位波动,利润仍然承压,公司将继续参加国内外专业展会,开拓国内外市场,努力扩大营收,增加利润。
• 二、提问环节
  • 1、公司前三季度的增长主要是什么原因,是因为价格优势还是新增客户?25 年到 26 年上半年国内增速较快的原因是什么? 答:公司前三季度的增长主要是公司积极开拓国内外市场,客户数量和订单增加,同时公司产品性价比高,具有一定的竞争优势,也吸引更多订单。25 年到 26 年上半年的国内增长主要是国内卫浴厂商 23/24 年消耗库存,消耗库存后,客户增加了一些新订单。同时国内销售渠道拓展,经销网点和直销客户数量都有所增加,不锈钢泵、通用泵持续增长。
  • 2、公司是否还存在浴缸泵减少,泳池泵增加的趋势? 答:两个应用场景不一样,浴缸泵是配套按摩浴缸,泳池泵是用于泳池配套,公司积极开拓海外市场,客户数量增加,订单需求增加,塑料卫浴泵、泳池泵都有一定的增长。
  • 3、美国利率上涨一定程度抑制了美国的消费,市场的需求量是在减少的吗? 答:美国的量其实没有减少,今年还是微增的。美国利率上涨可以抑制消费,生活娱乐类产品的增长有所放缓。美国原来的客户没有少,公司还在持续拓展市场,客户数量还在增长。
  • 4、房地产行业对公司的影响大吗? 答:房地产行业对公司产品销售没有太大的直接关系,但房地产低迷或下行,会影响上下游的产业,从而影响公司产品销售。
  • 5、国家 6 张网建设对公司水泵产品的销售有没有拉动作用? 答:从国家政策方面来说,基本建设投资有利于整个国民经济的发展,在建设过程中,总会有一些设施或场景需要用到泵,那就会对公司形成利好。
  • 6、大家比较关注的算力数据中心,对于液冷的需求比较大,公司也有相关产品,公司有拓展这个产品的计划吗? 答:泵的作用就是液体的提升、循环或加压。可以用在热循环,也可以用在冷循环。我们用于液冷的产品主要是在数据中心的外围满足需求,是由下游经销客户去对接的具体项目或客户。
  • 7、公司过去几年分红都比较稳定,有没有计划提升一些? 答:利润分配方案需要根据公司实际经营情况制定,由董事会、股东大会审议确定。但公司努力实现股东利益最大化的经营目标是没有变的。
  • 8、公司原材料价格上涨,主要是什么原材料,什么时候可以向下游传导? 答:公司的主要原材料是漆包线、铝锭、硅钢片、塑料颗粒等,所以铜、铝、塑料等的价格上涨,对公司的成本产生影响,公司将根据原材料价格、市场情况、行业情况、营销策略制定产品价格,不同产品会有不同的应对。
  • 9、阳春高铁是在什么时候开通的,对公司影响有多大? 答:阳春高铁是去年 12 月开通的,在还没开通高铁前,客户从广州来访公司通常需要 3 个多小时,开通高铁后,时间缩短到 1个小时内,客户来访更为便利,尤其是秋交会期间,国外客户来访比往年更多些,公司积极接洽,争取订单落地。
  • 10、海外客户来访,到实际订单签订大概是怎么样一个周期? 答:这个没有统一的周期,有些快点,有些慢点,一般来说,客户来访通过洽谈了解公司的生产质量管理控制、工艺技术、产品性能、实验数据等,客户会要求公司送样机给他们检测,满足客户的需求,就会进入业务洽谈阶段,快可能一个月,慢则两个月、一个季度都有可能。也有客户前期对公司有一定的了解,来确认后就下订单。

• 一、问答环节

• 水泵产业：1、董事长好,如您提到水泵产业是个高度竞争行业,未来您觉得市场发展会朝哪个方向演化?是否会出现有规模的兼并、整合?还是会出现比较大的专业领域分化,不同类型的水泵之间技术壁垒大吗?我是技术的门外汉,仅向您讨教以及探讨,感谢。
• 水泵产业：答:您好,水泵产业是传统产业,生产厂家众多,市场上同质化产品较多,所以竞争激烈,今后市场在细分领域会向着专业化、标准化、智能化方向发展,高性价比的产品才有市场发展空间。谢谢您的关注。

• 海外经销商库存：2、请问管理层,上半年公司业绩增长,但是海外增速较低,目前海外经销商库存情况如何?海外市场的景气度如何?
• 海外经销商库存：答:您好,海外客户库存正常,根据需求下单。海外市场受地缘政治和贸易摩擦等因素影响,仍存在较大的不确定性和不稳定性。谢谢您的关注。

• 蒸发冷市场：3、上半年针对下游蒸发冷市场公司采取了哪些产品和营销方式,体现在营收上效果如何?针对整个计算/存储温控市场,公司未来有何计划?
• 蒸发冷市场：答:您好,公司根据下游客户需求,通过送样、上门推销、参加专业展会、开推广会、线上推广等方式进行市场推广,销售有所增长。蒸发冷行业只是公司众多下游细分行业之一,占公司营收比例较小。谢谢您的关注。

• IE5 永磁同步电机：4、公司研发的 IE5 永磁同步电机未来将会是自产还是从领恒电机关联采购?
• IE5 永磁同步电机：答:您好,公司电机是公司自产的,公司的技术团队会根据市场需求研发适销对路的产品,同时也会跟进行业前沿进行产品或技术研发。谢谢您的关注。

• 公司分红情况：5、公司分红情况,未来会延续分红吗?
• 公司分红情况：答:您好,公司的经营目标是实现股东利益最大化。公司会努力经营争取好的业绩回报股东。未来的利润分配方案需要根据公司实际经营和未来发展的需求制定,由董事会、股东会审议确定。谢谢您的关注。

• 汇兑损失：6、您好,公司上半年经营中受汇兑损失的影响有多少?下半年有什么措施来减少这方面的影响和波动吗?谢谢。
• 汇兑损失：答:您好,根据公司 2026 年半年度报告,公司财务费用中的汇兑净损益为659 万元,公司货款都是及时结汇。谢谢您的关注。

• 原材料价格上涨：7、半年报提及原材料价格上涨推动同业涨价,从而扩大了公司产品价格优势。想问这种优势除了短期发挥作用,在中长期对公司市场份额有什么帮助吗?
• 原材料价格上涨：答:您好,水泵行业是一个竞争相对激烈的传统制造行业,下游客户更愿意选择性价比高的产品,只要这种需求存在,那这个优势我相信也是会存在的。公司会根据原材料价格、市场情况、营销策略等因素综合考虑公司的产品价格。谢谢您的关注。

• 海外经营情况：8、公司海外经营情况?
• 海外经营情况：答:您好,公司 2026 年上半年,海外销售 4.69 亿元,占公司营收50.80%,同比增长3.28%,总体保持平稳。谢谢您的关注。

• 公司地处偏远：9、公司地处偏远,水泵部分相较于江浙一带似乎不具备产业集群优势,请问贵司在内部生产组织、核心技术或供应链管控上,构筑了哪些独立于外部集群网络的内生性壁垒,用以抵消因不接入地方性产业集群共享网络而产生的效率与成本劣势?
• 公司地处偏远：答:您好,技术方面,在客户多元化需求逐步突显的背景下,公司具备个性化的适配性设计能力,可根据客户需求对产品进行优化设计,提高产品性能,减少材料损耗,降低客户的采购成本,从而获得新老客户的认可;生产组织方面,公司具备了规模化、标准化的生产能力和按时按质按量供货的能力;供应链方面,公司经过多年经营,已经与供应商建立了互惠共赢关系,通过优胜劣汰的供应商管理模式,积累了一批反应迅速、响应及时,可以跟随公司可持续发展的供应商伙伴。谢谢您的关注。

• 毛利率下降：10、王总,请问上半年毛利率下降的原因是什么?下半年毛利率能修复吗?
• 毛利率下降：答:您好,公司毛利率下降主要受铜、铝等原材料价格影响。目前原材料价格仍在高位波动,毛利率仍然承压,公司将加强内部管理,降本增效,提高公司的综合能力和市场竞争力。谢谢您的关注。

• 营收增长：11、向董事长提问,上半年营收增长的主要因素有哪些?下半年的销售形势怎么样?主要产品售价与竞争对手相比有多大优势?
• 营收增长：答:您好,上半年增长主要是因为公司坚持开发适销对路的产品,延长产品线,提高市场覆盖面,积极参加国内外专业展会、开展推广会,开拓国内外市场,拓展了更多新客户,同时国内销售的下游细分领域如卫浴、蒸发冷等配套行业的需求增加,带动公司产品销售。下半年生产经营整体正常平稳。公司加强内部管理,提升公司综合能力,使公司产品在市场竞争中在质量、价格等方面更具优势,吸引更多订单。谢谢您的关注。

投资者关系活动主要内容介绍

一、问答环节

• 公司账面上有近14亿类现金：公司目前没有大额的资本开支计划，也没有回购注销的计划。分红方案需根据公司实际经营和未来发展情况制定。
• 2026年第一季度经营情况：保持向好趋势。2026年公司将研发适销对路的产品，积极参加全球各专业展会，走访客户，大力开拓市场。
• 2026年新的利润增长点：公司将继续专注主营业务，通过提高营业收入来增加利润。研发大功率、大流量、大口径的水泵产品，扩大产品线和产品品类。
• 800万台水泵的经营目标：是在2021年需求旺盛时做的未来五年规划，现已成为公司愿景，需要相当一段时间才能实现。
• 2026年中期分红建议：公司的分红方案需根据公司实际经营和未来发展情况制定，经董事会、股东会审议后实施。公司上市以来已累计分红超26亿（含2025年度分红）。
• 中美贸易摩擦、欧洲碳关税的影响：美国需求疲软，对公司美国销售有影响。公司大力开发墨西哥、加拿大、欧洲、亚洲中东东南亚等市场，2025年出口业务总体保持平稳。公司目前规模较小，暂时没有布局海外产能的计划。
• 2026年业绩指引：归属母公司所有者的净利润同比变动约-15%~5%。原因为全球经济增长缓慢，单边保护主义影响，原材料铜、铝价格大幅上涨（铜同比上涨40%左右），行业产品价格未有明显提升。
• 未来业绩成长空间及中长期规划：根据市场需求，研发适销对路的产品，研发大功率、大流量、大口径水泵产品，扩大产品线和品类。参加更多专业性展会，走访客户，大力开拓国内外市场，增加新客户和经销网点。
• 管理层年轻化及人才激励：公司坚持“内部培养为主，外部引进为辅”的方向，建立人才梯队储备，完善激励和考核制度，工资福利向专业技术人员或骨干倾斜。
• 2025年四季度毛利率下降原因：主要原材料价格大幅度提升，产品价格未有明显的提升。第一季度毛利率情况请关注公司一季度业绩报告。
• 研发新产品及进军新领域计划：公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，主要产品包括塑料卫浴泵、不锈钢泵、清水泵等。塑料卫浴泵产品在国内位于龙头地位，不锈钢泵也位于行业前列。
• 向智能化、数字化发展：公司坚持进行技术改造，继续向智能化、数字化方向发展。
• 业绩说明会进行情况：正常进行中。收到的问题都已经回复并全部送出。

• 一、公司的总体发展和经营情况：2025 年公司营业收入为17.22 亿元，同比增加8.17%，净利润 4.55 亿元，同比增加 2.83%。其中国内销售同比增长 17.57%，海外销售保持平稳。2026 年度一季度销售保持向好趋势。

• 二、问答环节
• 1、国内销售增长原因：国内卫浴厂商库存消耗，采购恢复正常化；欧洲对中国卫浴产品认可增加采购；下游配套客户和经销商客户销售增加；国家智慧农业政策推动种植业、养殖业用泵增加。
• 2、国内塑料卫浴泵的产品结构有变化吗?2026 年国内塑料卫浴泵的销售可以保持吗?：塑料卫浴泵逐渐由小功率转向大功率产品，形成多品种、多型号的产品结构。2026 年整个经济环境保持向好，相信公司的经营目标可以实现。
• 3、公司出口总体情况：出口总体保持平稳。美国销售有所下降，欧洲和其他国家地区销售有所增长。公司积极开拓国际市场，客户数量增加。

• 4、美国关税我们承担的比例是多少?对公司毛利率的影响有多大?2026 年关税下降后，对公司有什么影响?：关税全部由客户支付。关税下降对公司有正面影响，客户采购成本下降，公司的产品竞争力有所增加。美国关税未来变化仍有较大的不确定性。
• 5、公司的出口产品是以美元报价?公司做套期保值业务吗?：出口的产品基本是以美元报价。公司收到货款都是及时结汇，没有做套期保值业务。
• 6、原材料价格上涨，公司产品有提价吗?：原材料价格上涨对同行和电机行业存在普遍影响。公司产品价格今后将参照同行或电机市场价格波动作出调整。
• 7、公司的产能利用率和扩产计划：公司以销定产，目前基本是满产状态。如果销售增加，公司将根据需求增加设备和人员。公司会持续投入自动化半自动化设备进行技术改造，提升生产效率和优化工艺流程，扩大产能。

• 8、2026 年的营收和利润展望：2026 年公司营业收入经营目标是同比变动-10%~10%，相对2025 年度经营目标有5%的上调。2026 年受原材料上涨影响，利润承压，利润的经营目标保持去年的同比变动-15%~5%。
• 9、财务费用波动较大的原因：财务费用方面的收益减少50.02%，主要是各报告期定期存款、大额存单、理财产品等资金管理结构差异及利息率下降，和汇兑净损益收益减少所致。
• 10、公司资金收益率低，会不会考虑拿资金去大力分红，公司未来分红如何考虑?：公司始终坚持现金为王的理念。公司分红仍将根据公司的实际经营情况和未来发展情况制定方案，经董事会、股东会审议后实施。