日久光电-003015-机构调研汇总

董事会秘书徐一佳介绍了公司的概况、发展历程、生产经营情况及产品情况。

投资者交流主要内容：

Q1、今年业绩是否由于传统ITO导电膜下滑,汽车业务增长,带动导电膜板块整体轻微下滑?

• 业绩：是的，上半年消费电子需求偏弱，实现营业收入3.20亿元，同比增长5.91%；扣除股份支付影响后，归属于上市公司股东的净利润为5,794.90万元，同比增长5.84%。
• 调光导电膜：实现营收6,695.77万元，同比下降9.24%，销量保持增长，为加速产品在更多车型上落地、提升市场渗透率并释放长期需求，公司与主要客户协商调整定价策略。
• 股份支付：员工持股计划对应的股份支付费用已于26年上半年全额计提完毕，预计不会对26年下半年经营业绩产生扰动。

Q2、OCA光学胶业务整体情况怎么样?

• OCA光学胶：整体变化不大，公司适度调减产量，行业竞争加剧售价略有收缩。
• 全贴OCA光学胶：负毛利仍维持产线运营，为保产线稳定性、人员稳定，边际贡献可摊销设备、人员成本。
• 重点开发：耐折叠和曲面OCA光学胶已通过客户端初步认证，曲面OCA光学胶已形成部分销售。

Q3、AR光学膜放量空间如何,重点在哪些产品获得份额?

• AR光学膜：实现营收5,383.77万元，同比增长110.29%，形成车载显示+消费电子双场景驱动格局。
• 车载端：持续放量，稳步配套各车载显示屏厂商；消费电子端在商用一体机领域完成批量落地、形成稳定订单规模。
• 行业趋势：COE轻薄化技术向直板机型延伸、终端品牌重视户外可视体验、玻璃镀膜方案存在良率与成本短板、国内用户普遍贴膜习惯，持续打开干法AR膜长期市场空间。

Q4、上半年AR光学膜5,300万营收是不是车载和消费电子同步放量?一体机突破是不是TOB端,会不会有引领效应?

• 应用放量：车载应用增量稳定，消费电子应用在商用一体机TOB端实现突破。
• 头部客户：开始评估、考量导入防反射功能的可行性，利好行业发展。
• 手机等消费电子应用的前置验证稳步推进中。

Q5、原材料采购情况如何?供应是否稳定?

• 原材料：主要原材料为PET基膜、靶材、涂布液，都有备选供应商，供应链整体稳定。

Q6、调光导电膜和光学膜的未来增长情况如何?

调光导电膜未来增长逻辑如下:

• 行业基数与龙头推动：现阶段搭载调光功能的全景天幕整体行业渗透率偏低，行业增长底子扎实；福耀玻璃等全球车载玻璃龙头将智能调光玻璃、调光天幕列为中长期核心增长板块与重点推广方向，在当前渗透率尚未充分打开前提下持续催化调光天幕装车率稳步往上走，带动上游供应链需求放量。
• 车型与场景拓展：车型覆盖从50万元以上豪华旗舰下沉至25万元-35万元价格带；应用场景从车顶天幕扩展至侧窗、后挡风玻璃。
• 产业链协同与公司优势：产业链协同降本，公司主动优化定价；公司技术先发优势、认证周期长、客户粘性强、产能储备与议价能力稳固竞争格局。

光学膜的未来增长逻辑如下:

• 车载应用：已步入稳健发展阶段，车载大屏化、多屏化推进背景下国产替代空间充足。
• 消费电子：一线品牌重视户外可视性、护眼续航，头部品牌推广防反射功能教育用户习惯；玻璃直接镀膜工艺良率管控难度大、综合成本偏高，国内用户普遍贴膜，推动选用自带AR防反射性能的功能膜，拉动外置AR光学膜需求。
• COE技术：COE无偏光化技术可能延伸至直板机，COE面板先天存在反射率偏高短板，需要AR膜补足光学缺陷，拉动防反射膜搭载需求。

• OCA光学胶收入同比下滑22.84%：受市场价格竞争加剧及持续高研发投入影响，报告期内尚未实现盈利。为强化回款与风险控制，2025年公司主动适度对OCA光学胶产量进行了调减。
• OCA光学胶后续规划：当前重点开发的耐折叠和曲面OCA光学胶已通过客户端初步认证，曲面OCA光学胶已形成部分销售。未来将结合自研光学膜产品形成产业链协同优势。
• 控股股东减持行为：截至目前，公司控股股东、实际控制人仅进行过一次股份减持，主要是出于个人资金安排的合理需求。上市公司股东在合规范围内根据自身财务规划进行股份处置，属于正常市场行为。
• 维护中小股东权益：公司始终重视全体股东尤其是中小股东的合法权益，未来将持续专注主营业务发展，不断提升经营质量与核心竞争力，以稳健的经营业绩回报广大投资者。

• 汽车调光膜放量情况（行业数据）：根据佐思汽车数据，2024年国内汽车天幕渗透率已达18%。至2025年中，25-30万元价格的全景天幕配置率接近60%。根据国信证券的数据，2025年，中国天幕行业市场规模达到约173亿元，预计2030年将增长至342亿元，2025-2030年年均复合增长率达到14.60%。带调光功能的天幕市场规模将由2025年的约13亿元增至2030年的约140亿元，2025-2030年年均复合增长率达到60.86%。
• 汽车调光膜渗透低端车型：兼具隔热、调光与隐私保护功能的智能调光天幕正成为新能源汽车高端配置的重要趋势。智能调光天幕通过电控调光膜技术，可在透明与着色状态间自由切换。
• 2026年汽车客户拓展情况：调光导电膜方面，公司产品是PDLC、SPD、EC及LC四大技术路线调光膜产品的核心材料，公司已与光羿、精一科技、京东方、海优新材等各路线龙头厂商建立了稳定的合作关系。防反射膜方面，公司已与京东方等龙头厂商或国内主要分切厂商建立了稳定的合作关系。
• 汽车客户保密信息：具体终端品牌、车型因保密协议等原因不对外披露。

• 定增价格公布时间：本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。最终发行价格将在本次发行通过深交所审核并取得中国证监会同意注册的批复后，由公司董事会根据公司股东会的授权与保荐机构（主承销商）协商确定。
• 公司业务状态：近两年公司业绩持续稳健增长，同时积极布局调光导电膜、光学膜等新业务赛道，业绩提升符合预期，已形成第二增长曲线。
• 定向增发原因：公司选择定向增发而非配股，是综合考虑发展需要、市场环境及全体股东利益后作出的审慎安排。定向增发发行效率更高、募资确定性更强，能够高效支持公司业务发展与第二增长曲线建设，同时不会强制要求全体股东出资认购。
• AI眼镜用ITO导电膜研发项目：已顺利完成样品评审，目前具备小批量生产条件，公司也在配合国内外客户进行认证，目前暂未形成规模销售。

• 定增申报深交所时间：公司及中介机构正在有序推进本次向特定对象发行股票的相关工作，待申请材料准备完毕后，将及时向交易所提交申报。
• 市值管理对策：公司始终将维护全体股东尤其是中小股东利益放在重要位置。未来，公司将继续聚焦主业经营，扎实推进现有业务与新赛道布局，全力以赴提升经营业绩与核心竞争力。同时严格按照监管要求做好信息披露，保持与资本市场的高效沟通。