中海达-300177-机构调研汇总

1、公司主营业务简介

• 公司主营业务：专注于高精度导航定位技术产业链相关软硬件产品和服务，深化北斗精准位置行业应用，打造高精度时空信息解决方案。
• 核心技术产品线：高精度卫星导航定位技术、激光雷达技术、海洋探测技术、光电技术、导航控制技术。
• 三大核心业务板块：精准时空感知装备业务、北斗高精度行业应用业务、智能驾驶与导航控制业务。

2、公司精准时空感知装备业务介绍

• SLAM RTK 产品：融合高精度卫星定位、激光雷达、视觉影像等技术，基于激光逆向定位技术解决最后100米测量难题，改变传统作业模式。
• 智能无人船平台：融合卫惯组合定位、毫米波雷达避障与AI视频识别，搭载多种载荷（ADCP、多波束、侧扫声呐、水质分析），应用于水文水利、生态环境等领域。
• iFlow 系列 ADCP：基于高信噪比模拟电路与智能自适应流速测量技术，提供全量程、高精度、小型化、国产化测流产品，获水利部鉴定并入选推广目录。
• 机载激光测量系统：基于GNSS/IMU组合导航、多模态数据融合等技术，覆盖城市级到部件级三维数据采集，并应用特种机构行业，提供自准定位定向系统、工业级激光雷达等产品及解决方案。

3、公司智能驾驶与导航控制业务拓展情况

• 车载高精度定位：完成吉利、上汽、长城、东风、小鹏、一汽红旗等定点车企百万级年度交付，并与百度萝卜快跑、哈啰自动驾驶、Momenta等Robotaxi企业达成战略定点合作。
• 惯性测量单元（IMU）：拓展至具身智能姿态控制传感器领域，获得三家人形机器人企业定点与项目合作，2026年2月中标某头部新势力车企量产项目。
• 工程机械与农机自动驾驶：挖掘机、平地机等3D智能控制系统在欧洲及亚洲多国落地应用；农机自动导航系统新增核心功能超50项，销售网络覆盖10余个重点农业国家与地区。

4、公司在改善业绩利润、提高经营质量方面的具体策略

• 现金流管理：建立应收账款全周期管控机制，严格执行事前资信评估、事中节点监控、事后考核催收，加快低效资产与长账龄存货处置，确保经营性现金流持续稳健正向。
• 运营提效与人均效能：推动资源向优质客户、高毛利产品与高价值业务集中，实施组织扁平化与项目制管理，优化绩效考核，核心人才向智能驾驶、安全防护等战略增长极倾斜。
• 全球化渠道拓展：启动全球优质代理商分级遴选与赋能计划，完善海外本地化技术支持与备件服务中心建设，依托数字化渠道管理平台构建“总部赋能-区域深耕-渠道协同”增长模式。
• 产品力与结构优化：开展战略核心产品线质量攻坚，加速车规级IMU、视觉RTK融合算法、多频声呐等商业化落地；精准识别并退出低效亏损业务线，深化BOM成本优化，推动主营业务毛利率修复，加速数字化运营转型。

5、公司针对应收账款及相关资产减值所采取的管控措施

• 业务收缩与资源倾斜：战略性收缩长周期、低回款确定性的业务板块，将核心资源向现金流状况更优的高精度定位装备与解决方案业务倾斜。
• 合同前置评审：严格执行合同前置评审机制，明确付款节点与违约责任，对回款条件不达标项目审慎承接。
• 专项清收小组：成立专项清收小组，实行“目标-责任-考核”穿透式管理，适时引入专业法律力量加速存量账款回收。
• 全周期管控机制：建立应收账款全周期管控机制，严格执行事前资信评估、事中节点监控与事后考核催收，优化客户准入与合同评审标准，动态优化应付账期与费用结构。

• 主营业务简介：公司专注于高精度导航定位技术产业链，以高精度卫星导航定位技术为核心，融合多种技术，形成“海陆空天、室内外”全空间布局，核心产品线包括高精度卫星导航定位技术、激光雷达技术、海洋探测技术、光电技术、导航控制技术。业务板块包括精准时空感知装备业务、北斗高精度行业应用业务、智能驾驶与导航控制业务。
• 北斗高精度行业应用业务：以“产品+场景化应用”为核心模式，构建“云+端+图+网”全栈式服务，聚焦安全监测与安全防护领域。具体包括：（1）面向自然资源等行业，以“空天地一体化”监测感知体系，融合北斗高精度定位、无线通信、岩土传感与人工智能大模型技术，自主研发地质灾害位移监测系统解决方案；（2）面向水文水利行业，基于北斗高精度定位，融合水下声呐探测、三维激光扫描、物联网、云计算、人工智能与三维数字孪生等技术，构建“天空地水工”一体化综合感知解决方案；（3）面向铁路行业，依托北斗高精度定位技术，结合云计算、无线通信、物联网、三维数字孪生与人工智能，打造铁路作业安全防护解决方案；（4）面向电力、石化等能源行业，基于多源融合定位技术，融合云计算、三维数字孪生与人工智能，打造覆盖能源全环节的系统化解决方案。
• 智能驾驶车载业务进展及竞争优势：2025年，公司已完成对吉利、上汽、长城、东风、小鹏、一汽红旗等定点车企的车载高精度定位软硬件产品百万级年度交付，与百度萝卜快跑、哈啰自动驾驶、Momenta等国内主流Robotaxi企业达成战略定点合作。主要竞争优势在于行业初期布局智能驾驶位置感知技术的研发，有较深厚的技术积累与工程化能力，持续推出适配整车开发节奏的智能北斗位置增强解决方案，具备产品技术快速迭代能力。
• 2025年毛利率下降主要原因及改善措施：毛利率下降主要系精准时空感知装备业务GNSS产品海外市场价格竞争加剧，以及北斗高精度行业应用业务受国内行业政策阶段性变化影响，项目落地减少，两类业务毛利率同比下降约6.26%。改善措施包括大力推进精益运营，加快优化业务结构，精准识别并有序退出低效亏损业务线，积极开拓盈利能力和现金流较好的新应用场景。
• 海外业务2025年发展情况及后续战略重点：2025年海外市场竞争激烈，高精度测量型接收机产品白标厂家价格竞争加剧，海外业务收入较2024年下降约23.68%。海外拓展工作包括：（1）加速高端化布局与解决方案落地；（2）深化属地化布局与团队赋能，在欧洲市场设立本地化服务中心；（3）推进数字化建设与区域深耕，在亚太、南美及中东非等核心区域采取精细化运营策略；（4）深化精益管理与流程协同。2026年将继续深耕全球化渠道布局，启动全球优质代理商分级遴选与赋能计划，完善海外本地化技术支持与备件服务中心建设，构建“总部赋能-区域深耕-渠道协同”的出海增长模式。
• 面对高精度定位行业竞争加剧的应对策略：在市场拓展方面，深耕全球化渠道布局，启动全球优质代理商分级遴选与赋能计划，完善海外本地化技术支持与备件服务中心建设，构建“总部赋能-区域深耕-渠道协同”的出海增长模式，巩固亚太、欧洲、拉美及中东非等重点市场。在产品业务方面，抓住政策催化和场景深化机遇，大力发展智能驾驶和安全防护业务，积极拓展高精度定位在更多前沿场景的应用。

📡 技术壁垒与产品

• 核心技术：以高精度卫星导航定位技术为核心，融合激光雷达、声呐、光电、惯导等多种技术，形成”海陆空天、室内外”全空间布局；关键技术已全面实现自主可控。
• 主要产品：RTK、测深仪、移动激光测量系统、惯性测量单元等系列产品在所在领域有较强竞争力。
• 激光雷达：工业级产品，包括地面激光系统、车载三维激光移动测量系统、机载激光系统、手持SLAM、SLAM-RTK等；应用于低空三维地图采集建模、电力智能巡检、数字孪生城市建设等领域。
• 惯性测量单元（IMU）：已拓展至具身智能姿态控制传感器领域，获得国内三家人形机器人企业定点与项目合作，实现小批量交付；2026年2月中标某车企人形机器人IMU量产项目。

🚗 业务进展与市场拓展

• 智能驾驶：在行业发展初期布局智能驾驶位置感知技术研发，与主流车企及核心战略伙伴保持深度协同；持续推出适配整车开发节奏的智能北斗位置增强解决方案与系列化产品。
• 海外业务：2025年坚定全球化战略方向，优化资源配置，将研发、生产与营销重心向高潜力海外市场倾斜；2026年启动全球优质代理商分级遴选与赋能计划，完善海外本地化技术支持与备件服务中心建设，巩固亚太、欧洲、拉美及中东非等重点市场份额。
• 低空经济与新兴场景：围绕智能驾驶产业化趋势，积极布局低空经济协同发展，具备从卫星导航增强到飞行汽车高精度导航控制的全链条技术迁移能力。

💰 财务与经营情况

• 应收账款：2025年末应收账款余额6.88亿元，较同期下降约26.8%；建立全周期管控机制，严格执行事前资信评估、事中节点监控与事后考核催收。
• 利润改善措施：2026年推进精益运营，精细化成本核算与BOM成本优化，加快优化业务结构，精准识别并有序退出低效亏损业务线，积极开拓盈利能力和现金流较好的新应用场景，加快盈利拐点来临。
• 退市风险：公司未触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的应被实施退市风险警示或其他风险警示的情形。
• 毛利率波动：2025年精准时空感知装备业务GNSS产品海外市场价格竞争加剧，以及北斗高精度行业应用业务受国内行业政策阶段性变化影响，导致两部分业务毛利率同比下降约6.26%。

🎯 未来战略与市值管理

• 发展战略：坚持”技术引领、场景深耕、全球布局、精益运营”的高质量可持续发展战略；2026年围绕现金流安全、运营提效、渠道拓展、产品升级、结构优化与数字赋能六大核心方向深化经营管理。
• 研发聚焦：持续优化研发资源配置，聚焦激光雷达、车规级惯导、星基增强（PPP-RTK）及多源融合解算等高壁垒技术攻坚。
• 市值管理：加快实现扭亏增效，努力为股东创造投资回报；贯彻和落实上市公司市值管理的相关规定和要求，不断加强市值管理工作。
• 行业地位：公司处于国家战略性新兴产业卫星导航与位置服务产业的核心赛道，在国内高精度定位细分领域有着重要的行业地位。

公司主营业务简介

• 核心业务：高精度导航定位技术产业链，三大核心板块为精准时空感知装备业务、北斗高精度行业应用业务、智能驾驶与导航控制业务。
• 核心技术：高精度卫星导航定位技术、激光雷达技术、海洋探测技术、光电技术、导航控制技术。
• 目标定位：致力于成为低空经济、智慧城市、数字孪生等新兴领域的核心时空信息基础设施及服务供应商。

智能驾驶车载业务进展

• 2025年完成对吉利、上汽、长城、东风、小鹏、一汽红旗等定点车企的车载高精度定位软硬件产品百万级年度交付。
• 与百度萝卜快跑、哈啰自动驾驶、Momenta等国内主流Robotaxi企业就量产车型车载高精度定位软硬件产品达成战略定点合作。
• 后续将推进视觉RTK与惯导技术深度融合及产业化落地，布局面向具身智能的多目视觉+IMU空间智能场景产品。

产品在具身智能领域应用进展

• 2025年度惯性测量单元(IMU)产品已获得国内三家人形机器人企业产品定点与项目合作，相关产品实现小批量交付。
• 2026年2月中标某头部新势力车企全新一代人形机器人姿态传感器(IMU)量产项目。
• 未来以IMU、GNSS为主线优化迭代技术融合路线，推动车载定位与空间感知技术向更高集成度、更强可靠性方向迭代升级。

海外业务2025年发展情况

• 2025年度实现海外营业收入1,012,416,531.82元，较去年同期下降约23.68%。
• 产品端加速高端化布局，加快高端高精度定位设备及配套行业解决方案海外投放。
• 服务与渠道端在欧洲市场设立并投运本地化服务中心；市场拓展端在亚太、南美及中东非核心区域采取精细化运营策略。

海洋业务和产品情况

• 基于声学探测技术自主研制单波束测深仪、多波束测深仪、声学多普勒流速剖面仪、无人船等产品。
• 2025年针对无人小型化应用场景推出无人船用小型双频测深仪、小型免声剖多波束测深仪、小型浅水低流速场景多普勒流速剖面仪产品。
• 构建“天空地水工”一体化综合感知解决方案，支撑水文现代化、水资源管理、洪涝灾害防治、应急监测和水利设施安全运行。

• 1、公司北斗高精度行业应用业务的介绍
  • 面向自然资源、交通路桥、应急等行业用户：提供位移监测系统解决方案，可全天候、全自主获取被监测对象的三维形变、裂缝、降雨量等感知数据。
  • 面向水文及水利行业用户：打造天空地水工一体化综合感知解决方案，构建覆盖水文要素全域感知、智慧水文监测与灾害预警体系一体化解决方案。
  • 面向铁路行业用户：提供北斗安全防护解决方案，包括行车作业安全监测监控系统和铁路沿线位移、雨量、雷视融合传感器监测。
  • 面向电力、石化等能源行业用户：提供系统化服务，包括特/超高压输电线路沉降位移监测、变电站/换流站作业人员安全管控、石化园区人员作业聚集安全管控及厂区安全监测。
• 2、公司智能驾驶与导航控制应用业务的介绍
  • 面向乘用汽车行业用户：提供智能驾驶位置感知相关的软件产品，包括高精度定位天线、(4G/5G+GNSS+V2X)组合智能天线、高精度定位与控制单元、惯性测量单元(IMU)、智能驾驶定位算法 IP 以及定位差分增强服务。
  • 面向农业行业用户：自主研发推出A6 农机导航系统、F3 农机导航系统，搭配农机作业软件(Hi-AG/HiFarm)，可适配多种农用机械的自动驾驶系统，实现 2.5cm级别的实时引导和自动控制。
  • 面向建筑工程行业用户：自主研发了一系列机械控制产品和解决方案，实现对工程施工机械的实时引导和自动控制，主要应用于铁路、矿山、公路、机场、水利、港航等建设领域。
• 3、公司智能驾驶车载高精度业务进展情况
  • 2025 年上半年：惯性测量单元产品(IMU)成功获得吉利旗下子公司定点项目，并实现相关车型的量产交付。
  • 智能驾驶车载高精度业务：新定点项目顺利导入量产，工厂产能得到释放，该类业务收入同比增长超 100%。
  • 产品交付情况：惯性测量单元产品(IMU)、高精度定位天线、车载组合型(4G/5G+GNSS)天线和高精度定位算法引擎 SDK 等产品在吉利、小鹏、上汽、长城、东风和一汽等车企的量产车型上保持规模交付。公司2025 年度智能驾驶车载高精度定位产品已交付超 100 万套。
  • 战略合作：与多家国内主流Robotaxi 客户的量产车型达成战略定点合作。成功获得国内三家具身智能机器人企业的 IMU 产品定点，相关产品已小批量交付。
• 4、公司工程机械控制业务及农业机械控制业务的介绍
  • 工程机械控制领域：自主研发桩基施工管理系统及挖掘机、推土机、平地机、土方压实引导与控制系统等核心产品矩阵，已成功应用于国内高铁、矿山、运河、高速公路、水利大坝等多个领域的重大施工项目。挖掘机3D 引导系统、平地机3D 自动控制系统、推土机3D自动控制系统等三项核心智能控制系统成功在欧洲及亚洲多个国家和地区市场实现应用。
  • 农业机械控制领域：全面提速品牌和销售网络建设，国内销售渠道队伍持续壮大，海外销售渠道新增超20 家，完成在亚洲、欧洲等10 余个农业重点国家的销售网络布局。新设立匈牙利子公司作为欧洲地区本地化服务中心。
• 5、精准时空感知装备业务的介绍
  • 融合高精度卫星定位、激光雷达、视觉影像、光机电等技术：在自然资源、建筑施工、城市更新等领域提供高效的测量解决方案，实现毫米、厘米级测量精度与全自动化作业流程。
  • 基于北斗高精度定位技术、卫惯融合定位技术、毫米波雷达避障技术、AI 视频识别等技术：打造具备自动驾驶能力的无人船系统，形成无人船+ADCP、无人船+多波束、无人船+侧扫声呐、无人船+水质分析等产品组合方案。
  • 基于自主研发的高信噪比模拟电路、高精度信号编码和智能自适应流速测量技术：打造iFlow 系列ADCP 声学多普勒流速剖面仪，提供全量程、高精度、小型化、国产化的ADCP 测流产品。
  • 基于GNSS/IMU 组合导航技术、高灵敏度信号探测技术、多模态数据融合、实时建图和动态检测滤波等技术：形成机载激光测量系统和手持三维激光测量系统等系列产品，实现城市级、部件级的三维中国数据快速采集。
• 6、公司海外业务的发展情况
  • 海外市场：以亚洲、南美、欧洲等地区为主，未受到复杂国际政治环境的较大影响。
  • 市场拓展：持续开拓并优化海外销售渠道，建立优质稳固的经销商网络。潜心经营 HI-TARGET 和SATLAB 两大品牌。
  • 产品应用：挖掘机 3D 引导系统、平地机 3D 自动控制系统、推土机3D自动控制系统等三项核心智能控制系统成功在欧洲及亚洲多个国家和地区市场实现应用。
  • 农业机械控制领域：海外销售渠道新增超 20 家，完成在亚洲、欧洲等 10 余个农业重点国家的销售网络布局。

• 公司北斗高精度行业应用业务的介绍
  • 公司以”产品+场景化应用”模式提供”云+端+图+网”于一体的综合行业解决方案。
  • 面向自然资源、交通路桥、应急等行业用户，提供位移监测系统解决方案，可全天候、全自主获取被监测对象的三维形变、裂缝、降雨量等感知数据。
  • 面向水文及水利行业用户，打造天空地水工一体化综合感知解决方案，构建覆盖水文要素全域感知、智慧水文监测与灾害预警体系一体化解决方案。
  • 面向铁路行业用户，提供北斗安全防护解决方案，包括行车作业安全监测监控系统及沿线位移、雨量、雷视融合传感器监测。
  • 面向电力、石化等能源行业用户，提供系统化服务，包括电网新型时空基础设施补强、输电线路沉降位移监测、变电站/换流站作业人员安全管控等。
• 公司智能驾驶与导航控制应用业务的介绍
  • 公司主要为乘用汽车、农业机械车、工程机械的辅助驾驶/自动驾驶或导航控制提供高精度定位方面的产品技术、解决方案与服务。
  • 面向乘用汽车行业用户，提供智能驾驶位置感知相关的软件产品，包括高精度定位天线、组合智能天线、高精度定位与控制单元、惯性测量单元(IMU)等。
  • 面向农业行业用户，自主研发A6农机导航系统、F3农机导航系统，可实现2.5cm级别的实时引导和自动控制。
  • 面向建筑工程行业用户，自主研发了一系列机械控制产品和解决方案，实现对工程施工机械的实时引导和自动控制。
• 公司智能驾驶车载高精度业务进展情况
  • 2025年上半年，公司惯性测量单元产品(IMU)成功获得吉利旗下子公司定点项目，并实现相关车型的量产交付。
  • 公司智能驾驶车载高精度业务新定点项目顺利导入量产，该类业务收入同比增长超100%。
  • 截至2025年11月10日，公司2025年度智能驾驶车载高精度定位产品已交付超100万套。
  • 公司也与多家国内主流Robotaxi客户的量产车型达成战略定点合作，并成功获得国内三家具身智能机器人企业的IMU产品定点。
• 公司海外业务的发展情况
  • 公司海外市场以亚洲、南美、欧洲等地区为主。
  • 2025年，受高精度测量型接收机产品白标厂家价格竞争加剧影响，海外业务收入较去年同期下降。
  • 公司及时调整了营销策略，同时加大了对农业机械控制、激光雷达等其他高毛利产品在海外市场的推广。
• 2025年度业绩预亏的主要原因
  • 报告期内，精准时空感知装备业务及北斗高精度行业应用业务收入下滑，以及综合毛利率下降，预计致使净利润同比减少约10,000万元。
  • 报告期内，资产减值损失同比多计提约5,300万元，主要系由于时空数据及信息化业务回款延迟，相关业务已形成的合同资产、商誉、长期股权投资等需增加计提减值损失。