和晶科技-300279-机构调研汇总

一、公司基本情况介绍

• 智能控制器业务：主要涵盖家电领域、汽车电子领域及通讯、工业控制和新兴消费电子等其他领域；运营主体为全资子公司和晶智能及其下属公司、香港和晶；已构建横跨中国（无锡、淮北）、墨西哥的多区域、跨国别生产基地布局；以家电智能控制器领域二十多年技术积淀为基础，已向通讯基站、汽车电子、重型工程机械、工业自动化、新兴消费电子等非家电领域延伸拓展。
• 智能信息化业务：运营主体为全资子公司中科新瑞及其控股子公司晶安智慧；智能化工程业务主要面向政府、教育、医疗、安平等行业客户；智慧安全业务以“安全生产+消防安全”为核心主线，服务客户群体包括基层政府部门（如街道、园区等），覆盖工业园区、化工企业、学校、医院、商贸综合体等多个行业领域客户。

二、问答交流

• 并购重组是公司的长期战略，产业聚集方面有何侧重吗？答：公司上市至今完成过三次发行股份购买资产的并购重组；此前产业投资尝试中，有些标的受行业影响、自身经营结果不是很好，上市公司进行了相应计提减值准备并受到冲击；并购重组仍会有序推进，公司看过多项目但会更谨慎论证；关注AI、具身智能等前沿技术领域并做过调研，更多思考如何与现有主营业务结合，如改进制造过程、检测过程、员工培训、提升生产效率；对项目领域、发展阶段、并购方式保持相对开放，优先考量新兴产业与现有主营业务相关性高的并购机会，具体项目按内控制度并结合自身实际审慎论证。
• 公司收入规模还行，但毛利较低，相比于同行业上市公司（和而泰、拓邦），公司计划未来如何提升毛利率，比如并购时是否也会有这方面的考虑。答：公司与和而泰、拓邦都属于电子制造行业，但业务结构和产品细分存在差距；公司以OEM为主，品种较多，对柔性制造要求较高，目前产品占比较高的是白色家电智能控制器，业务规模和毛利率受家电行业影响较大；非家电新领域业务整体还在拓展阶段，如汽车电子会审慎判断订单拓展，主要考虑账期、回款保障等，不敢一下子把规模铺太大；今年来原材料市场大幅波动，很多原材料涨价后，一些订单没有毛利甚至负毛利，公司主动调整业务结构、放弃一些负毛利订单，也造成今年营收下降；公司会继续拓展新领域、拓展更多毛利空间较高业务，持续优化国内外业务比重，构建更均衡、抗风险能力更强的全球业务结构与更具韧性的业务生态系统。
• 中科新瑞的发展，在之后的定位如何？答：中科新瑞负责公司智能信息化业务，主要涵盖智慧城市背景下的智慧安全业务与系统集成业务；受政府类财政需求规模下降、市场竞争加剧等因素综合影响，行业竞争加剧、项目减少特别是大规模项目需求减少，中科新瑞也受到冲击；中科新瑞会继续拓展业务机会，推动项目落地、验收、回款；未来发展需要做出具有自身业务特性的产品，目前依托公司控股股东优势资源推进，也中标了一些招商局的项目，金额较小，但为中科后续业务拓展奠定基础，后续还会继续拓展在招商局系统内的业务合作机会。

• 智能控制器业务在原先家电业务的基础上，公司新拓展的其他领域侧重在哪个领域？答：公司原先希望将汽车电子作为新的业务支柱板块大力发展，但目前行业订单毛利率、回款等情况，公司在拓展过程中不敢继续很大力度深耕，会保持关注和一定业务规模，后续如有更好的行业机会再深耕；其他领域也会继续拓展，侧重更多去找毛利空间较大的项目。
• 新能源领域产品的业务拓展情况。答：新能源相关业务目前主要包括汽车电子的BMS、光伏逆变器、光伏支架控制箱等产品，拓展中业务包括风电等领域，整体业务收入在千万规模；公司会继续保持在新能源领域的客户拓展。
• 公司智能控制器产品对于机器人领域产品的拓展情况。答：公司具备该领域的智能控制器产品制造能力，也进行了一些业务拓展，但业务批量目前还是比较小，具体订单还需要拓展。

• 公司关注过芯片类公司的投资并购吗？答：公司看过不少这类项目，大多数估值都很高，公司论证后没有找到适合公司实际情况的项目。
• 公司出海业务的情况，以及海外墨西哥基地的未来定位。答：受到关税等贸易因素影响，公司设立墨西哥海外基地主要是服务海外客户订单；依托墨西哥基地，公司也拓展了一些新的美国客户，后续会继续拓展“以点带面”的业务机会；之后如果关税战等全球贸易环境发生变化，产业供应链也可能再次出现重整机会，公司会保持关注继续增设海外制造基地的机会并审慎论证，比如在东南亚区域，从而提升公司全球供应能力。
• 公司原材料如芯片方面有用到国产替代吗？答：有的，部分原材料已经在逐步使用国产替代，具体使用上需要跟客户沟通。

• 公司前期参与投资了一些合伙企业，这种产业基金模式后续还会继续使用吗？答：公司前期参与投资目的是希望依托专业投资机构的优势资源，拓展项目渠道，更好推进公司并购重组战略，但目前来看没有实现落地的并购机会；已存续的产业基金目前大部分已经完成回收，后续是否还会继续，会根据公司自身实际情况和经营需求再确定。
• 公司控股股东对于公司未来发展的态度如何。答：控股股东支持公司的长期发展，荆州慧和成为公司控股股东以来，持续在战略、资本、管理等方面为公司发展提供支持，助力公司稳步推进整体战略和经营计划。
• 公司公告的股东股份冻结情况，涉及事项是否与上市公司有关系？答：公告事项主要是股东陈柏林的个人事务产生股份冻结，涉及事项跟上市公司没有关系，属于股东个人事项；陈柏林自2018年辞职至今，也没有担任上市公司的任何职务。

• 业绩与扭亏
  • 母公司未弥补亏损超9亿：主要因2018年度计提各项资产减值准备等历史年度亏损
  • 2026年一季度净利润下降：主要原因上年同期收到政府补贴和投资收益较多
  • 扭亏措施：加强主业，推动并购，聚焦智能制造与智能信息化，内生增长与外延并购双轮驱动

• 业务战略与产品
  • 主营产品：智能控制器（微电脑控制器）、智能信息化解决方案（智慧城市建设服务）
  • 汽车电子（BMS/电控）：近年拓展的新领域，继续开发新产品和新客户群体
  • 家电控制器：通过多基地产能调剂、开拓海内外新客户、拓展新产品推动稳健发展
  • 行业地位：在电子制造细分领域如冰箱控制器有较高市场地位

• 市场开拓与成本控制
  • 应对家电需求疲软和价格战：跨国别/跨区域产能调剂、企业精细化管理、加强与上下游议价
  • 市场开拓重点：寻找新兴控制器领域业务机会，积极拓展新海外客户

• 股权拍卖与未来规划
  • 陈柏林官司股权：已进入执行阶段，拍卖时间待法院通知
  • 新任董事长陈耀明：未来12个月无明确重大资产重组、控股权变更、引入产业战略投资者时间表
  • 无锡智能制造基地：暂无扩产计划，愿与本地产业龙头、科研单位开展产学研协同及产业链联动