宜安科技-300328-机构调研汇总

机构调研要点总结

1. 请问消费电子领域液态金属业务的应用情况,去年开发的重点客户目前参与情况?此外,液态金属在国内及国外终端品牌客户的大概应用情况,近期有无变化?

• 消费电子领域：公司液态金属在消费电子领域主要应用于精密结构件，折叠屏手机铰链主轴是当前最具规模化的落地方向；国内及国外终端品牌客户的大概应用情况及近期变化，答复未分别说明。
• 重点客户：目前公司与客户保持高密度合作研发，新品开发正有序推进；后续相关进展请以公司发布的公告为准。
• 产能端：一是加快东莞长山头基地建设，力争在2027年春节前后完成东莞厂区产线平移，同时提升产线自动化水平、扩大有效产能；二是依托湖南株洲长株潭核心工业带产业园配套资源落地新产能。

2.非晶合金产品有没有应用在国内的高端手机或者电脑上?

• 非晶合金精密结构件：公司的非晶合金精密结构件有应用在折叠屏手机和折叠电脑上。

3. 湖南逸昊项目是否已按此前计划启动试产?当前设备安装、工艺调试、良率爬坡和客户产线认证分别处于什么阶段?

• 整体建设进度：湖南逸昊项目受产业园相关审批程序影响有所延后；设备安装、工艺调试、良率爬坡和客户产线认证的具体阶段，答复未分别说明。
• 资产鉴定、评估审定及市场化交易：需经第三方专业机构评定，同时要严格履行交易双方内部合规审核与决策程序，相关流程环节较多，导致项目正式协议签署周期有所延长，进而对项目整体建设推进节奏形成一定影响。
• 后续相关进展：请以公司发布的公告为准。

4.公司东莞长山头基地搬迁与湖南新增产能如何统筹?怎样避免影响交付?

• 东莞长山头基地：以东莞逸昊金属现有租赁场地产能整体平移为核心原则，同步实施产线产能升级与现代化改造，全面保障现有产品的稳定生产与订单交付连续性。
• 湖南逸昊生产基地：按照“基础产能先行搭建、按需分步扩容”的原则推进建设，优先完成基础生产配套设施的全覆盖建设，后续结合下游订单落地节奏、在手新品规模化订单的推进情况，有序分步实施产线扩建。

5. 目前公司主要原材料采购价格与上半年相比,均价有什么变化?长协采购、锁价以及其他风险管理措施实际覆盖了哪些原材料和业务?

• 镁合金：今年以来镁合金价格整体保持相对平稳。
• 铝合金：铝合金价格前期处于上行区间，近期略有回落调整，原材料价格波动会对公司生产成本形成一定程度的影响。
• 多维度成本对冲机制：原材料采购环节通过与核心供应商签订锁价协议平抑采购端价格波动风险；下游客户协同层面结合订单实际情况推动建立合理的成本传导机制，与客户共同分担价格波动带来的影响；长协采购、锁价及其他风险管理措施实际覆盖的原材料和业务，答复未具体列明。

6. 财务费用中利息支出、汇兑损益及其他费用分别贡献有多少?除金融工具外,公司是否通过结算币种收付款匹配和回款周期管理来降低汇率风险?

• 财务费用：当前主要由利息支出和汇兑损益两部分构成；其他费用贡献答复未具体列示。
• 利息支出：伴随公司阶段性资本性投入规模扩大，叠加本期融资规模上升，利息支出同比有所增加。
• 汇兑损益：2026年以来人民币汇率持续升值，对公司当期经营业绩带来了一定影响；资金端通过对收付款全流程开展精细化账期匹配管理，合理降低对外融资的资金需求；外汇端综合运用外汇套期保值、远期结售汇及相关期权产品等金融工具，对冲汇率波动带来的经营风险；后续将持续优化资金与外汇全流程管理。

7. 最新报告中的存货跌价准备与应收款信用减值分别对应了哪些业务以及风险?存货中原材料、在产品、成品及项目试制品的结构如何?是否存在客户项目调整导致的积压?

• 存货跌价准备：本期计提规模同比有所增加，主要是公司在推进产品结构优化过程中，部分新项目处于前期工艺试验及量产爬坡阶段，该阶段生产良率相对偏低，单位产品生产成本处于较高水平，一方面对当期综合毛利率形成阶段性影响，另一方面部分产品受单位成本上升影响，毛利率出现下滑，对应存货可变现净值低于账面成本的差额扩大。
• 应收账款减值：公司严格按照企业会计准则及既定会计政策，采用预期信用损失的简化模型计量损失准备；截至目前，公司未发生实质性大额坏账损失，本期计提的应收账款减值准备均为按照会计政策要求实施的常规性计提。
• 存货结构及客户项目调整导致的积压：答复未具体说明原材料、在产品、成品及项目试制品的结构，也未明确是否存在客户项目调整导致的积压。

8. 公司镁骨钉产品的最新进展如何?专家评审结束后会及时公布结果吗?作为创新医疗产品,假如补正还未通过,后续是否还会有机会继续补正?

• 生物可降解高纯镁骨钉：作为公司三大主业中的未来产业，公司高度重视该产品的注册审评推进工作，并积极推动产品注册进程；已完成长达15年的持续研发与临床投入，完成了核心技术团队体系的培养与完善。
• 补正资料：国内第三类植入类医疗器械审评体系严谨、标准严格，针对采用全新医用材料的创新产品，技术审评维度更为全面、核查要求更为细化；前期公司按照审评要求提交的全套补正资料，目前整体推进态势良好，注册审评进展符合预期。
• 专家评审结果公布及再次补正：答复未明确说明；公司称将持续跟进审评全流程，有取得阶段性进展将及时履行信息披露义务。

9. 公司之前取得的CE证书现在是否有效?其适用范围以及后续维护有无要求?海外市场方面,目前是处于准备阶段、验证阶段,还是已经到了实际销售阶段?

• CE证书：2024年公司未按照欧盟新的质量标准体系申请，原CE证书已经失效。
• 适用范围及后续维护：答复未具体说明；后续若重启欧盟市场布局，将按最新监管规则重新启动全流程合规认证。
• 海外市场：答复未明确处于准备阶段、验证阶段还是实际销售阶段；公司称届时也会同步推进海外市场拓展。

• 重大信息：本次活动不涉及应披露的重大信息。

一、参观公司展厅,并简要介绍公司基本情况。

• 参观公司展厅,并简要介绍公司基本情况。

二、与投资者沟通交流的主要问题:

• 1.公司作为国有控股上市公司,大股东控股后对公司有哪些赋能?
  答:株洲市国有资产投资控股集团有限公司作为公司控股股东,依托其专业产业投资平台功能定位,在合规框架内为公司提供赋能支持,主要体现在以下几个方面:
  • 1.治理规范赋能。控股股东协助公司加强合规治理,推动公司治理水平持续提升。
  • 2.资本运作支持。控股股东坚定认可公司长期投资价值,在市场波动、股价低迷阶段依规实施股份增持,同时依规支持公司合规开展再融资资本运作等事项。
  • 3.产业资源协同。控股股东充分发挥株洲国资产业统筹优势及长株潭区域产业链集聚优势,聚焦公司镁铝合金轻量化、非晶合金、生物医用镁等核心主业,助力公司深耕主业赛道、夯实产业根基、做强做优核心业务。

• 2.在液态金属领域,公司的核心优势主要体现在哪些方面?
  答:公司已构建覆盖原材料冶炼、生产工艺迭代优化、专用设备自主研发制造、产品精密生产及严格质量检验的全流程、全工艺闭环生产体系,具备从材料配方到产品交付的完整技术链条与自主制造能力。依托核心技术持续突破与成熟产业化落地优势,公司已实现非晶合金产品的稳定规模化量产与批量交付。

• 3.公司在折叠屏手机液态金属领域的竞争态势如何?
  答:公司自2019年起即与下游核心客户联合开展折叠屏手机铰链结构件的研发工作,经过多年技术沉淀与工艺迭代,公司已完全具备非晶合金铰链主轴结构件的规模化生产能力与配套交付实力,已成为品牌厂商的铰链主轴结构件核心合作方。依托非晶合金材料本身高强度、高弹性、高耐蚀性及高精度净成型等核心性能优势,公司可精准响应不同客户的定制化开发需求,持续迭代推出适配多终端应用场景的高品质精密结构件产品。

• 4.公司医用镁产品的相关进展情况?
  答:公司第一款镁骨内固定螺钉注册申请补正材料已于8月18日正式提交,依据现行医疗器械注册监管政策及法定审批流程,补正材料正式受理后,预计后续审评审批周期为3至6个月。第二款可降解镁界面螺钉已于2026年7月按临床试验方案完成全部130例受试者入组,且超过70 例受试者已完成术后一年期随访。

• 5.公司高纯医用镁骨钉与其它同类产品相比具有哪些优势?
  答:公司研发的高纯镁骨钉纯度为99.99wt.%,具有元素单一、无须考虑多元素毒性影响,在生物安全性方面更具优势。高纯镁骨钉具有良好的生物相容性、与骨组织接近的力学性能,能促进骨成型,实现在体内修复功能的同时逐渐降解,不在体内残留。同时,高纯镁骨钉避免了二次手术取出给患者及其家属造成的心理、生理及经济上的负担。

• 6.公司高纯镁骨钉产品在国内有其它竞争对手吗?
  答:从目前公开可查询的行业进展来看,国内已有部分同行业企业布局镁合金骨钉相关产品的研发工作,但在高纯镁骨钉这一细分赛道,行业内暂未有公开信息显示有同类产品。

• 7.公司已披露的4.3亿订单的进展情况?
  答:公司前期披露的4.3亿新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件定点项目,是公司镁合金材料在汽车零部件领域实现从薄壁件向厚壁件应用的重要突破,也是汽车零部件镁代铝产业化进程的加速。目前该产品已进入批量交付阶段。

• 8.公司镁制品业务的增长态势会持续吗?
  答:从行业端看,国内主机厂“镁代铝”的轻量化升级趋势明确,下游需求刚性持续提升;从公司自身经营端看,新能源汽车动力总成壳体等标杆定点项目正按节点推进交付,电子烟外壳等新落地业务也在稳步上量,新客户新场景的拓展储备充足,镁制品业务有望保持持续向好的增长态势。

• 本次活动不涉及应披露的重大信息。

• 非晶合金产业：作为公司三大板块主业之一，公司将加大投入，推动该板块业务快速发展，但产能建设将根据客户的实际订单逐步实施。
• 重大客户的订单：公司将积极创造有利条件，努力发掘新的合作机会，后续将进一步加强与客户的联合技术攻关，实时跟进市场需求迭代，持续开发出满足不同场景需求的差异化新产品。
• 北美客户的陪跑：公司的产品正在客户的验证中。

• 液态金属铰链主轴：公司深耕非晶合金精密结构件领域多年，已具备折叠屏手机铰链主轴的量产能力，相关产品在性能、质量及稳定供应能力等方面，已通过下游客户的验证，实现了市场化应用。
• 出口补贴：公司出口业务无补贴，收到的政府补助以研发类为主，补助金额影响公司损益。
• 株洲宜安、巢湖宜安：公司正围绕生产经营特别是加强子公司管理方面推进改善工作，持续优化产品及客户结构，聚集高附加值业务，积极开拓市场，力争提升营收规模；强化生产运营管理，通过提升设备稼动率、优化成本管控等方式降低成本；加强费用精细化管理、盘活存量资产，多措并举改善经营状况，提升经营效益。

• 2026年的股权激励方案：若公司推出股权激励方案，公司将及时履行信息披露义务，敬请关注相关公告。
• 液态金属手机铰链：公司生产的非晶合金折叠屏手机铰链主轴结构件，已在国内手机终端品牌实现了批量化应用。
• 在手订单：公司生产经营情况正常，在手订单均有序交付中；公司具体业务及合作情况请以公司公开披露的信息为准。

• 产能利用率：目前公司镁铝合金、有机硅胶业务的产能利用率均处于正常水平，非晶合金业务产能利用率正处于爬坡阶段。
• 2026年上半年营收：公司汽车及消费电子板块营收合计占总营收约80%；公司总营收较2025年同期增长10.70%。
• 非晶合金产能：根据子公司逸昊金属目前与客户的项目推进进度，四季度落地订单将呈增长趋势。

• 股价连续大幅下跌：二级市场股价走势受宏观经济环境、行业发展周期、资本市场流动性、整体投资情绪等多重外部因素综合影响，短期股价波动是资本市场正常现象；公司控股股东坚定支持公司稳健经营、高质量可持续发展，协助公司强化内部管理、优化经营效能、严控经营风险；公司始终坚守“深耕主业、夯实基本面”的核心市值管理理念，持续聚焦核心主营业务，优化内部治理体系，提质增效、创新发展，以良好的经营业绩回报广大投资者。
• 四季度产能逐步提升：公司湖南逸昊生产基地项目计划于9月底启动试产，年底完成试产工作。
• 不做 apple 折叠机的液态金属铰链：公司生产的非晶合金折叠屏手机铰链主轴结构件，已在国内手机终端品牌实现了批量化应用。

• 中报里提到将非晶合金作为主营：公司非晶合金产品一直根据合作的客户订单进行交付，目前处于产品打样、试产、量产阶段的项目均有。
• 现金流很紧张：公司将通过盘活存量资产、优化营运资金管理、分阶段推进扩产建设，并配套银行授信、供应链金融、资本市场融资等多渠道筹措资金。
• 2026年能不能实现盈利：公司将以市场需求和客户价值为导向，把技术创新作为发展第一动力；持续加大核心技术研发投入，加快成果转化与产业化落地，不断丰富高端化、差异化产品矩阵，提升高附加值产品占比，优化业务收入结构，增强收入增长的稳定性和可持续性。

• 产品是否确认被苹果产品采用：目前公司产品未被苹果采用，仍在验证中。
• 本次活动：不涉及应披露的重大信息。

• 一、简要介绍公司情况：自1993年成立，形成以汽车零部件为主体，以非晶合金产品、生物可降解医用镁产品为两翼的“一体两翼”业务发展格局。
• 二、互动交流
  • 业务与盈利：2025年铝合金产品收入约7.84亿元，镁合金产品收入约6.17亿元；镁制品毛利率14.19%，铝制品毛利率4.84%；汽车零部件业务收入118,661.04万元，主要客户有华为、比亚迪、BOSCH、Aumovio、Thyssenkrupp、Harman、Garmin、ZF、佛吉亚、阿尔派、德赛西威、创维车载、小鹏汇天、先益电子等。
  • 原材料影响：铝合金原材料上涨对成本有影响，公司与客户约定在涨跌幅区间及时限内调价，并部署降本增效措施以降低冲击。
  • 非晶合金：应用四大板块（消费电子结构件、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件）；折叠屏手机铰链主轴结构件已量产供货；公司看好前景，将加大投入推进逸昊金属项目扩产。
  • 国际客户：公司将精准研判产业发展趋势，持续夯实核心能力，为拓展更多优质客户创造有利条件。

• 非晶合金业务四大板块：消费电子结构件（铰链、可穿戴设备、手机精密结构件）、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件。
• 折叠屏铰链结构件应用：自2019年起联合研发，主轴结构件已应用于多款安卓系折叠屏手机铰链，掌握核心制备工艺，具备规模化生产与稳定交付能力，是铰链主轴结构件重要合作方。
• 产能现状与未来规划：东莞凤岗基地配备40多台真空压铸成型机；湖南逸昊项目分两期建设，第一期预计下半年逐步投产，达产后将突破产能瓶颈。
• 整体业务结构“一体两翼”：以新能源汽车零部件为主体，非晶合金产品、生物可降解医用镁产品为两翼。汽车零部件业务是营收核心支柱（2025年收入118,661.04万元），非晶合金和医用镁产品为成长型业务。
• 汽车零部件主要客户：华为、比亚迪、BOSCH、Aumovio、Thyssenkrupp、Harman、Garmin、ZF、佛吉亚、阿尔派、德赛西威、创维车载、小鹏汇天、先益电子等。
• 墨西哥子公司目的与服务客户：为服务北美汽车零部件客户，通过本地化运营提供及时技术支持和配套服务，未来根据规模逐步拓展业务。

• 非晶合金在折叠屏手机的优势与市场地位：非晶合金材料兼具高强度、高硬度、高弹性、高耐蚀性及优异抗疲劳性能，致密非晶结构确保形变量极低，适配精细零部件加工需求；生产良率高、组装损耗低，是中高端折叠屏手机铰链主轴结构件的首选材料方案。公司自2019年起与客户联合研发，掌握核心制备工艺，具备规模化生产能力与稳定交付实力，已成为品牌厂商铰链主轴结构件合作方，可针对不同客户提供定制化解决方案。
• 非晶合金下游应用领域：四大板块——消费电子结构件（含铰链、可穿戴设备及手机精密结构件等）、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件。公司将积极推进技术多元化应用，持续加大在新能源汽车、消费电子结构件、智能穿戴、医疗器械、通讯基站等多领域的市场拓展。
• 产能瓶颈及解决进度：目前最大瓶颈是产能问题。子公司逸昊金属投建的湖南逸昊产能建设完成并达产后将解决。湖南逸昊分两期建设，第一期预计下半年逐步投产。
• 散热技术与主营业务增长点：公司拥有一种镓基液态金属散热技术专利，但尚未实现商用。当前主营业务聚焦镁合金与铝合金，随着国内主机厂推动“镁代铝”产业升级，公司凭借技术积淀与产能优势，深度布局新能源汽车、两轮车等领域，有望成为公司业绩新的增长点。

• 液态金属铰链主轴结构件：公司生产铰链主轴结构件而非铰链成品，良率满足客户要求；产品价格涉及商业秘密不便回复；匹配折叠屏手机配套，认证顺利；2025年非晶合金收入下降原因为“为大客户做准备导致其他客户流失”，2026年国内客户新项目增加；产能问题：东莞逸昊40多台真空压铸机可满足当前订单，湖南逸昊产能扩张根据客户订单分期实施，预计下半年逐步投产。
• AI眼镜：公司有相关产品应用于AI眼镜，目前营收占比较小。
• 商业航天：低轨卫星通信方面向客户交付镁铝合金产品，涉及数量和金额占比很小。
• 军事领域：公司目前未涉及军事领域产品，产品主要应用于新能源汽车、消费电子、通讯、医疗器械等领域。
• 人工智能替代：公司通过实施智能化MES系统，打造工业4.0MES智能制造工厂，实现生产数字化、智能化管理。
• 两轮电动车镁代塑：已完成产品开模工作，4月已向客户交付样品，市场接受需要过程。
• 镁骨内固定螺钉：正在根据评审要求进行补正材料完善，完成后尽快提交；未取得注册批文，产品尚未上市销售。
• 业绩下滑核心原因：应收款项等信用减值损失及存货资产减值损失增加；人民币汇率持续升值产生汇兑影响；其他收益较上年同期下降。
• 人形机器人：已与相关产业链客户合作开发人形机器人关节电机外壳等零部件产品，已有产品给客户送样。

• 核心业务：公司是一家专业从事新材料研发、设计、生产、销售为一体的国家高新技术企业，具备材料研发、精密模具开发、精密压铸、数控精加工、表面处理一体化的完整产业链。
• 财务表现：2025年公司实现营业收入172,639.60万元，同比增长4.47%；归属于上市公司股东的净利润为-1,763.73万元，同比下降1,854.10%。2026年一季度营业收入35,508.85万元，同比增长9.29%；归属于上市公司股东的净利润为-1,917.81万元，同比下降214.34%。
• 三大业务板块：
  • 新能源汽车零配件：公司是全球范围最早布局大型镁铝合金压铸设备的企业之一，2025年汽车零部件业务收入118,661.04万元，同比增长12.65%。
  • 非晶合金：公司专注非晶合金研发和产业化10余年，具备非晶合金全制程能力，已向客户批量供货折叠屏手机铰链结构件。
  • 生物可降解医用镁产品：第一款可降解镁骨内固定螺钉产品注册申请正在补正材料阶段；第二款可降解镁界面螺钉已累计入组118例。

• 核心壁垒与风险：核心壁垒在于构建了覆盖材料、设备、工艺全链条的自主知识产权技术体系；公司是全球唯一能将非晶合金熔成大块状材料的企业；短期内不存在被替代的风险。
• 折叠屏手机液态金属竞争态势：公司自2019年与客户联合开展铰链结构件研发，已成为品牌厂商的铰链结构件合作方；信息披露以客户发布为准。
• 授信额度与产能规划：近期授信事项是全年授信计划的一部分，授信规模结合未来资金统筹安排及投资规划审慎测算拟定，后续将根据业务实际推进落实。
• 镁骨钉注册进展与降解匹配度：第一款镁骨钉申报处于补正材料阶段，补充试验已完成，正在完善材料；镁骨钉降解速率可通过加工工艺调整，适配不同骨愈合周期。
• 镁骨钉定价预期：产品尚未获批，暂未定价；后续将结合市场供需、竞品价格体系等因素市场化定价。
• 原材料价格波动与汇率风险对冲：与下游核心客户建立价格联动机制；搭配原材料套期和外汇套期保值业务；2025年汇兑损失115.23万元，对归母净利润同比影响约-820万元；将通过“金融工具+结算优化”组合策略弱化影响。
• 6100T压铸机进展：6100T压铸机处于市场开发与客户接洽阶段，尚未进入实质性生产；当前产能主要布局在650T至4200T吨位区间。
• 镁合金动力总成壳体定点：4.3亿元订单覆盖客户全产品周期；已完成模具开发及样品制作，样品已送主机厂验证，预计未来两个月内启动生产交付。