飞凯材料-300398-机构调研汇总

165
最近收盘市值(亿元)

26.07
众问真实估值(倍)

1、请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?

• 营业收入26.54亿元：2026年前三季度，公司实现营业收入26.54亿元，同比增长13.35%。
• 扣除非经常性损益的净利润4.07亿元：同比增长53.72%，收入质量得到了大幅提升；具体业绩详见公司在巨潮资讯网披露的《2026年第三季度报告》。

2、请问贵公司三季度半导体材料环比二季度有什么变化吗?半导体材料验证导入有什么最新进度吗?特种光纤涂覆材料有什么进展?

• 营业收入9.32亿元：2026年第三季度实现营业收入9.32亿元，环比增长9.69%，归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，环比增长超过10%；半导体业务板块订单正常、经营稳定，营业收入环比亦有所提升。
• 厚膜负性光刻胶：半导体先进封装用厚膜负性光刻胶已通过国内主流芯片封装厂商验证并取得小批量订单。
• 临时键合材料及特种光纤涂料：临时键合材料多数客户端处于验证导入阶段，部分产品已取得小批量订单；空芯光纤、低折射率光纤涂覆树脂、耐高温光纤涂覆树脂等特种光纤涂料系列产品为前瞻性布局，空芯光纤涂料验证工作正在进行中，现阶段对公司整体业绩影响较小。

3、光纤涂覆材料受益于算力网络建设,三季度公司该业务价格和订单是否出现上行?

• 紫外固化材料产线：运行有序、排班合理，各业务产品订单正常，现有产能可以满足下游客户的订单需求，并可通过优化排期、调节班次释放弹性产能。
• 产品定价：主要依据市场需求、竞争格局、技术价值及成本等因素动态调整。
• 板块驱动：未来盈利主要取决于AI算力及数据中心建设带动的光纤材料需求、高端及特种光纤涂覆材料放量以及汽车涂料新客户导入，同时受产品结构、原材料价格及产能利用率等因素影响。

4、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?

• 核心产品：持续推进半导体材料、光纤涂覆材料及液晶材料等核心产品的研发、生产和销售，积极满足客户需求，推动新产品导入与市场拓展。
• 有机合成与配方开发：依托两项核心技术能力，通过上游垂直整合提升核心原材料自主供应能力，增强供应链稳定性与成本控制能力。
• 外延并购与自主研发：横向拓展新材料业务机会，丰富多元化产品线，并发挥各业务板块在研发、生产和供应链方面的协同效应。

5、公司先进封装材料目前收入占比多少?主要客户是哪些类型(封测厂/晶圆厂)?是否已进入量产供货阶段?

• 半导体材料业务：包含先进封装材料在内的半导体材料业务是公司四大核心业务板块之一，下游客户主要为国内大型半导体制造和封装厂商，具体客户信息以公司年度报告或相关公告披露内容为准。
• 锡球、环氧塑封料、光刻胶及湿制程电子化学品：应用于半导体制造及先进封装领域的锡球、环氧塑封料、光刻胶及湿制程电子化学品如显影液、蚀刻液、剥离液、电镀液等，均已实现量产。
• 临时键合材料：多数客户端处于验证导入阶段，部分产品已通过客户验证，当前已形成小批量订单，对公司整体业绩影响较小。

6、安庆飞凯计划发展的涂料产线会否如期开工?作为混配产线,该项目计划何时建成投产?该项目是否包括保偏、低损、空芯等高端光纤涂料的新增产能?这些高端光纤涂料的单价较公司原有的普通光纤涂料单价是否有一定程度的提高?

• 紫外固化配套材料系列产品建设项目：公司安庆分公司负责实施，正按既定计划稳步推进，项目实际开工时间及投产节奏将结合审批进度、建设情况、市场需求及客户认证进度进行动态安排。
• 产能：相关产能亦将根据生产经营安排及客户需求逐步切换。

7、公司 2026 年经营计划提出把握低成本并购与资产重组机会,并推进上游原料垂直整合。未来在半导体先进封装材料及关键原料领域,重点关注哪些外部技术或资产整合方向?对成熟产业项目是否保持开放?

• 有机合成与配方开发：围绕两项核心技术布局，一方面通过上游垂直整合提升原材料自主供应能力，降低外部依赖；另一方面通过外延并购与自主研发相结合，横向拓展不同板块的材料机会。
• 投资策略：坚持“少花钱、办大事”，注重把握低成本并购与资产重组机会，以合理价格整合优质技术、人才与市场资源，同时剥离非核心、低效资产。
• 具体标的：综合评估经营状况、业务协同性、估值水平及各方股东意愿审慎决策，若后续筹划相关事项，将严格按监管规定及时履行信息披露义务。

8、2026 年以来,贵司在利润和现金流方面表现良好,但营业收入规模相对增长缓慢,是什么原因导致贵司营业收入规模增长慢于利润增长呢?针对这一情况,贵司有无行之有效的营业收入增长计划?2027 年贵司有哪些单品材料有可能贡献较大规模的营业收入增量?恳请贵司详细介绍,感谢。

• 营业收入13.35%：2026年前三季度，公司营业收入同比增长13.35%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长53.72%。
• 利润增速高于营业收入增速：主要原因系公司持续优化产品结构、聚焦高附加值材料方向，同时深化供应链与费用精细化管控，盈利水平稳步提升。
• 营业收入增长计划：持续产品升级与客户拓展，强化资源协同、成本管控和高附加值产品推广，努力提升营业收入规模与经营质量。

9、近期国内大屏液晶面板线稼动率有所下滑,公司当前显示材料生产线的产能利用率较三季度是否有所下滑?公司面板的混配线能否灵活调整用于生产涂料,从而保证总体的产能利用率维持在合理水平?

• 显示材料产线：产能利用率会随下游客户订单结构动态调整，不同细分产品存在差异。
• 混配产品产线：具备较灵活的弹性产能空间，能够在液晶混晶品类内部切换排产、集中组织生产，可在较短时间内适应需求变化。
• 整体产能：目前公司整体产能可以满足下游客户的订单需求。

10、您好,第一个问题:飞凯控股本轮减持已于 9月底提前结束,请问控股股东及一致行动人未来 6个月内是否有新的减持计划?能否明确回答”有”或”没有”,第二个问题:Q3 单季营业收入增速降至 5.97%,请问主要是哪块业务拖累?Q4 目前在手订单能见度如何?

• 股东沟通：公司一直与相关股东保持密切沟通，将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
• 营业收入9.32亿元：2026年第三季度实现营业收入9.32亿元，环比增长9.69%，归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，环比增长超过10%。
• 在手订单：目前公司各业务板块生产经营稳定，各核心产线均按计划有序排产，在手订单正常。

机构调研问答要点总结

1. 锡球业务增长与客户拓展

• 锡球业务：2026年上半年公司在中国大陆市场的锡球业务营业收入同比增长约125%；增长主要得益于长期技术积累和客户信任沉淀，前期导入项目逐步进入放量阶段，叠加下游需求增长。
• 客户拓展与差异化优势：目前锡球产品与国内主要封装客户基本均有合作项目在推进；相比国际供应商，公司凭借本土化团队提供更加及时、积极的技术支持和销售服务，更快响应客户在产品验证、工艺适配及量产过程中的需求。

2. 保偏光纤涂料技术储备

• 紫外固化涂料产品：公司拥有自主合成树脂能力，能够根据客户下游应用需求做配方调整。
• 保偏光纤涂覆树脂：目前保偏光纤涂覆树脂已向个别大型厂商实现批量供应，同时也在行业其他客户处同步开展试验和推广。

3. 苏州凯芯半导体材料基地项目

• 苏州凯芯半导体材料生产基地项目：新建产线既包括专用于G5级超高纯溶剂的提纯生产线，也包括可生产多种其他等级湿制程产品的全套设备，能够根据不同客户、不同工艺环节的差异化需求灵活安排产品导入与生产。
• G5级超高纯溶剂：相关项目正按计划推进，公司将在该项目完成技术验收后，有序开展G5级超高纯溶剂的客户验证工作；后续产品放量节奏仍将取决于项目验收、客户验证及市场需求等因素。

4. 参股企业后续并购计划

• 参股景德镇奈创陶瓷材料有限公司及苏州爱科隆材料有限公司：属于围绕无机材料、聚酰亚胺材料（PI）赛道开展的前瞻性产业布局，现阶段主要依托股权合作挖掘业务协同价值。
• 是否进一步并购：公司需要综合评估标的经营状况、业务协同性、估值水平及各方股东意愿等多重因素审慎决策；若后续发生需履行信息披露义务的事项，将严格按照监管规则及时公告。

5. 保偏光纤涂料供应、研发与推广

• 保偏光纤涂覆树脂：目前已向个别大型厂商实现批量供应，同时也在行业其他客户处同步开展试验和推广。
• 联合研发与推广：公司与部分大型光纤厂商开展联合研发，主要是结合客户需求推进产品开发、验证及应用；公司可根据产品验证、客户需求及商业合作情况向其他潜在客户进行推广和销售。

6. 安庆兴凯半导体材料智能工厂

• 安庆兴凯半导体材料智能工厂：产线目前已进入试生产阶段，相关产品产能正根据生产经营安排逐步切换，产线运行总体平稳，生产良率保持较好水平。
• 应用与展望：产品主要应用于存储、电源管理、碳化硅功率器件、PDFN Clip封装等终端领域，是公司高阶环氧塑封料的重要产能储备；未来随着相关产品陆续通过客户验证并实现放量，产线产能利用率、收入和利润贡献有望进一步增加，具体受客户验证进度、订单释放及下游市场需求等因素影响。

7. 显示材料板块毛利率提升

• 显示材料板块毛利率提升：2026年上半年毛利率提升是产品结构优化、并购协同逐步释放以及部分低毛利业务调整等因素共同作用的结果。
• 未来支撑：公司将持续推进产品升级和客户拓展，并通过整合研发、生产、供应链及客户资源提升业务协同效率；同时加强成本管控与高附加值产品推广，努力保持业务稳健发展。

8. 未来方向、产能节奏与中长期赛道

• 产能项目：安庆兴凯半导体材料智能工厂目前处于试生产阶段；由公司安庆分公司负责实施的紫外固化配套材料系列产品建设项目预计2026年年底开工建设；苏州凯芯半导体材料生产基地项目及池州生产基地项目亦按计划有序推进，实际投产节奏将结合审批进度、建设情况、市场需求、客户认证进度进行动态安排。
• 中长期方向：未来公司将着重推进半导体材料、液晶材料以及光纤涂覆材料等核心产品板块的研发、生产和销售，切实保障客户需求。

9. 平台型电子化学品与协同发展

• 半导体材料布局：主要围绕晶圆制造、晶圆级先进封装、芯片级封装等领域进行布局，已形成覆盖封装湿化学品、环氧塑封料（EMC）、锡球、临时键合材料、BARC及先进封装光刻胶等在内的系列产品线。
• 协同效应：一是技术协同，核心技术模块可在各业务间适当迁移，减少新配方研发中的基础性试错成本，降低新品开发边际成本，缩短研发周期；二是供应链与制造协同，各产品线共享原材料体系、生产经验与成熟工艺，统筹产能与品质管控，持续提升规模化生产与供应链配套效率。

10. JNC在华液晶业务整合

• JNC在华液晶业务及全球液晶显示相关专利资产收购：公司构建了覆盖大尺寸至中小尺寸的液晶材料专利布局与产品矩阵，进一步夯实技术壁垒，强化渠道协同与客户资源共享。
• 整合进展：该业务整体整合进展顺利。

11. 是否收购下游光纤生产厂家

• 并购优质资产：是公司外延式发展的重要路径之一，具体决策需综合考量行业发展趋势、标的资产与现有业务的协同性、投资回报水平等多重因素。
• 信息披露：若后续发生需履行信息披露义务的事项，公司将严格按照监管规则及时公告。

12. AI算力与先进封装产品进展

• 关键进展：公司自主研发的超低阿尔法微球目前已实现量产；临时键合材料多数客户端处于验证导入阶段，部分产品已通过客户验证并形成小批量订单；半导体先进封装用厚膜负性光刻胶已通过国内主流芯片封装厂商的验证并形成小批量订单。
• 下游与订单：上述产品有望适配2.5D/3D封装及HBM封装相关应用场景，具体应用需视下游客户的工艺要求而定，现阶段相关产品对公司整体业绩影响较小；最近一个季度公司半导体材料业务订单及出货情况正常有序。

13. 紫外固化材料与TMO进展

• TMO：公司自主研发的TMO具有自主知识产权，并已获得多个国家和地区的专利授权及欧盟REACH注册认证，目前已实现量产，国内外市场需求良好；TMO可作为传统光引发剂TPO的替代方案，公司正持续推进其在海内外市场的客户验证和应用拓展。
• 紫外固化材料板块未来盈利：主要取决于AI算力及数据中心建设带动的光纤材料需求、高端及特种光纤涂覆材料放量、汽车涂料新客户和新产品导入，同时也将受到产品结构、原材料价格、市场竞争和产能利用率等因素影响。

14. 多品类配套供货与客户协同导入

• 厚膜负性光刻胶与临时键合材料：半导体先进封装用厚膜负性光刻胶已通过国内主流芯片封装厂商的严格验证并形成小批量订单；半导体临时键合材料亦取得新进展，取得小批量订单。
• 平台化布局：目前已形成覆盖湿电子化学品、环氧塑封料（EMC）、锡球、光刻胶、BARC及临时键合材料等产品线，相关产品可应用于晶圆制造、晶圆级封装和芯片级封装等环节，具备较强的客户协同潜力。

15. 光纤涂层占比与竞争对手

• 光纤涂料供应商地位：公司从光通信领域紫外固化材料的产销研起家，现已成为国内外重要的光纤涂料供应商之一，下游客户基本覆盖了国内外大中型光纤光缆制造企业。
• 同业企业信息：建议参考行业权威研究报告及公开市场资料。

16. 光纤需求增加与公司准备

• 光纤涂覆材料储备：公司已在光纤涂覆材料领域深耕二十多年，产品覆盖光纤内层、外层及并带涂覆材料和着色油墨，同时前瞻布局空芯光纤、低折射率光纤涂覆树脂、耐高温光纤涂覆树脂等特种光纤涂料系列产品。
• 产能准备：公司现有产线利用率较高，并具备一定弹性产能空间，可以满足当前客户订单交付需求；同时正结合行业扩产节奏和客户需求有序推进产能扩充。其中，由公司安庆分公司实施的紫外固化配套材料系列产品建设项目预计于2026年年底开工，项目建成达产后将进一步扩充相关涂料产能。

17. 股价下行相关关切

• 减持与沟通：公司于2026年6月10日在巨潮资讯网披露《关于公司控股股东及其一致行动人股份减持计划的预披露公告》，本次相关股东减持计划届满日为2026年10月2日；公司管理层将与相关股东保持沟通，充分转达二级市场投资者对于减持节奏的相关关切，督促股东依规实施减持，并严格按照监管规定及时披露后续减持进展。
• 项目与市值管理：公司正持续开展包括临时键合胶在内的先进封装材料客户端验证，相关工作稳步推进；苏州凯芯半导体材料生产基地项目正按计划有序推进，实际投产节奏将结合审批进度、建设情况、市场需求及客户认证进度进行动态安排；公司以内在价值为核心开展市值管理，通过加强与投资者交流、实施现金分红及股权激励计划、寻求优质资产并购等方式，努力促进市场对公司价值的准确认知。

18. EMC、锡膏、锡球等先进封装应用

• 先进封装应用：公司半导体材料可用于多种先进封装形式，目前已形成覆盖封装湿化学品、环氧塑封料（EMC）、锡球、临时键合材料、BARC及先进封装光刻胶等在内的系列产品线，相关产品的具体应用需视下游客户的工艺要求而定。
• 未来方向：公司将持续推进先进封装材料的客户导入与产能利用率提升，着力提高公司半导体材料板块的经营效益。

19. Q2环比下降与安庆飞凯净利率

• Q2营业收入和扣非利润环比下降：单季度环比变化受下游客户排产、订单确认节奏、产品结构等多重因素影响；后续相关经营情况请以公司定期报告为准。
• 安庆飞凯净利率：半年度报告显示，安庆飞凯H1实现营收约5.5亿元，净利润仅为1,131万元，净利率仅为2%；安庆飞凯主要承担高性能涂料的生产制造环节，单体数据仅反映该主体独立核算的经营结果，而公司合并报表整合了多条业务线经营成果，各板块盈利水平存在一定差异，统计口径不同导致净利率存在差异，合并报表净利率为16.34%。

20. 安庆兴凯上半年收入来源

• 安庆兴凯H1：实现营业收入5,280万元，净利润252万元，主要系存量EMC产线业务经营所得。
• 智能工厂：安庆兴凯半导体材料智能工厂目前处于试生产阶段，2026年上半年相关产线尚未贡献销售收入；该司1万吨高端环氧塑封料产线仅在Q2末投产。

21. 湿电子化学品营收增长

• 湿电子化学品：公司半导体材料中的湿电子化学品主要应用于封装工艺制程，相关产品销售受下游客户需求及其产品结构变化等因素影响；2026年上半年未发生重点客户重大订单调整的情形，产品销售会随客户产品结构变化而有所波动。
• 后续举措：公司将持续加强与客户的协同合作，积极推进产品验证、市场拓展及高附加值产品开发，努力提升相关业务规模。

22. 丙烯酸酯类及光刻胶产品升级改造建设项目

• 募投项目：“丙烯酸酯类及光刻胶产品升级改造建设项目”已完成建筑工程及主要设备购置安装，进入试生产与产能爬坡阶段；该项目于1月30日达到可使用状态，报告期实现效益175.78万元，系新增产量的毛利并综合项目相关业务损益情况的结果。
• 供应链定位：该项目是公司材料一体化布局的重要环节，项目所涉及的丙烯酸酯为紫外固化材料、显示材料以及半导体材料等业务板块提供树脂、单体、助剂等关键原料；光刻胶产品是在面板及半导体制造等电子领域微细图形加工制程中起到关键作用的核心材料；后续公司将持续推进产线工艺优化与客户验证，逐步释放项目产能。

• 市值管理制度执行：公司已建立健全市值管理制度，2025年及2026年一季度依规落实各项工作，制度执行规范合规。
• 市值管理方式：
  – 限制性股票激励计划：2025年向187名激励对象授予623.46万股第二类限制性股票。
  – 并购重组：2025年1月出售大瑞科技100%股权（交易对价22,750万元）；2025年3月子公司和成显示拟购买JNC旗下两家子公司100%股权及相关专利，JNC拟取得和成显示不超过5.10%股权。
  – 现金分红：自上市以来累计分红12次，总额超4.20亿元；2025年中期分红2,267.79万元，2025年度拟每10股派发0.75元（含税）。
  – 投资者关系管理：2025年及2026年一季度披露投资者关系活动记录表4份，通过互动易平台答复投资者提问286条。
• 业务发力点与增长动力：2026年着重推进半导体材料、光纤涂覆材料、液晶材料的研发、生产和销售；2025年归母净利润增长58.36%，半导体材料受下游AI算力和数据中心建设拉动，液晶材料增长动力源于国产化率提升及收购JNC下属子公司带来的整合效应。
• 产品价格与市值管理目标：公司产品价格根据下游竞争环境、上游原料成本、供需关系等因素与客户商议；市值管理立足长远发展，持续优化经营质量、提升内在价值，做好投资者沟通与股东回报。

• 紫外固化材料业绩增长：2026年一季度以销量增长为主，少量业务实现价格端提升，后续将推动产品价格优化。
• 光纤业务应对原材料价格上涨：通过供应链垂直整合、优化技术与工艺对冲成本波动；适时与客户沟通价格传导机制，动态调整产品定价策略。
• 光纤涂覆材料市场格局：竞争格局相对稳定，公司具备品牌影响力、成本控制能力、产品研发及更新迭代速度优势，将持续提升市场份额。
• 光纤涂料产能现状：产线利用率高，现有产能满足订单需求且有弹性空间，产能扩充工作正有序推进。
• 湿电子化学品产品：包括电镀液、蚀刻液、显影液和剥离液，下游客户基本覆盖国内大型半导体封装厂商。
• 先进封装行业竞争：国内入局企业增多，行业竞争有所加剧，呈差异化竞争态势；目前对公司业务冲击有限，公司长期深耕先进封装领域。
• 非光纤涂料业务：应用于汽车内饰件和功能膜涂料领域；下游客户包括内资车企、新能源车企、合资车企的认证零部件厂商及国内薄膜制造厂商；2026年一季度营业收入同比增长约20%。
• 屏幕显示材料业绩增长：2025年收购的两家企业自2025年6月起纳入合并报表，上年同期未包含；大尺寸屏幕显示材料自身增长显著，市场需求活跃。
• 空芯光纤涂料与临时键合胶材料：空芯光纤尚未大批量投入工业应用，正与下游客户开展研发与验证，尚未实现量产；临时键合胶材料亦未实现量产，对营收影响较小。
• 原材料上涨对毛利率影响：需结合各业务销量及营收增长综合判断；规模化效应摊薄单位成本，公司通过采购策略调整、产业链垂直整合及工艺优化控制成本，总体影响可控。

• 一、介绍2025年度、2026年一季度经营情况
  • 1、2025年年度关键财务数据及经营业绩情况
    • 2025年度，公司实现营业收入约32.26亿元，同比增长10.56%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.90亿元，同比增长58.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3.67亿元，同比增长53.15%。
    • 屏幕显示材料营业收入同比增长17.33%；紫外固化材料营业收入同比增长13.71%；半导体材料营业收入同比下降2.05%，剔除处置大瑞科技影响，实际同比增长约12%；有机合成材料营业收入同比增长2.90%。
  • 2、2026年一季度关键财务数据及经营业绩情况
    • 2026年一季度，公司实现营业收入约为8.73亿元，同比增长24.56%。归属于上市公司股东的净利润约为1.31亿元，同比增长9.57%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为1.35亿元，同比增长74.34%。经营活动产生的现金流量净额约为2.31亿元，同比增长1,540.36%。
    • 屏幕显示材料、紫外固化材料与有机合成材料营业收入分别同比增长32.71%、35.07%和22.47%。半导体材料营业收入同比略微下降0.18%。
• 二、互动交流
  • 1、关于公司光纤涂覆材料在国内和全球的市场格局、市场地位，还有整体竞争优势，能否为我们解答一下？
    • 公司是国内外光纤厂商重要光纤涂料供应商之一，竞争格局相对稳定。在品牌、成本控制、产品开发及迭代能力等方面具备一定优势。
  • 2、公司现存的原材料低价订单库存周期大概有多久？按照现在的价格，未来原材料的成本增幅大概是多少？若传导到下游客户，下游客户的接受度情况如何？
    • 公司原材料种类多样，不同原材料的库存数量与存货周期也有较大差异，单一品种采购占比较小。外部环境带来的影响整体可控。下游行业对价格调整的接受度相对较高。
  • 3、考虑到当前光纤行业景气度持续处于高位，请问公司对光纤涂料产品的未来价格走势及上涨趋势如何判断？
    • 光纤涂料产品未来价格的变动方向及幅度，将主要取决于客户接受度、竞争对手策略等多重因素，预计呈现上涨趋势。
  • 4、公司光纤涂料板块目前产能及新产能扩充进展如何？
    • 公司光纤涂料产线利用率高，当前产能能够满足现有订单需求。产能扩充准备工作已经开始启动，预计一年左右可形成新产能并投放市场。
  • 5、2025年年报显示，公司部分产品的产能利用率已经超过100%，而另一些产线的利用率不足50%，请问公司是如何进行产能配置的？
    • 公司根据不同板块的下游需求动态调整产能配置。液晶材料产能利用率相对偏低；紫外固化材料中的光纤涂料、汽车内饰件涂料及功能膜涂料等产能利用率较高。
  • 6、公司在半导体封装材料中有哪些新的产品？目前的开发进度怎么样？
    • 公司半导体材料产品开发进度顺利，重点布局了临时键合材料等产品，可应用于2.5D/3D及HBM封装，当前尚未实现稳定量产。苏州凯芯半导体材料有限公司相关半导体材料生产基地预计在2027年初投产。
  • 7、2025年公司第三季度营业收入较第二季度相比实现环比增长，但为何归母净利润却减少了？第四季度又因何原因恢复至第二季度水平？
    • 2025年第三季度公司归母净利润的短期波动，主要系公司在各季度对产品线经营情况开展常规测试时，针对业绩未达预期的产品线进行相应资产减值所致。
  • 8、光纤下游的旺盛需求是否会带动公司光纤涂料的涨价？中东战争推高油价和大宗石化原料价格对公司的毛利率影响大吗？
    • 光纤下游需求旺盛对光纤涂料涨价的带动作用，需综合考虑客户接受度、竞争对手策略等多重因素。原材料涨价对公司毛利影响整体可控。
  • 9、公司的毛利率持续提升的原因是什么？全年毛利率展望大致如何？
    • 2026年第一季度公司毛利率提升的主要原因包括：公司整体业务营业收入实现增长；公司在成本端控制较好，费用端其增幅低于营业收入增幅；公司部分新产品持续放量，规模化效应促进了这些产品毛利率的改善。展望全年，若上游原材料成本保持可控，公司毛利率的改善趋势具备可持续性。
  • 10、公司提到锡球业务在上海的出货量明显增长，但2025年该业务营业收入又有下滑。2026年全年是怎么展望的？
    • 2025年公司锡球业务营业收入有所下滑，主要系公司在2025年一季度处置大瑞科技，导致相关业务的营业收入不再纳入合并报表。展望2026年，若BGA等先进封装产能向大陆转移，公司锡球业务或将受益，存在一定的增长空间。
  • 11、公司液晶业务2025年营业收入快速增长，2026年一季度情况如何？全年展望如何？驱动力是否主要来自国产化率的提升？
    • 2026年一季度公司液晶业务有所增长，得益于大尺寸面板适配液晶带来的自然增长以及通过收购JNC相关液晶业务增强了在中小尺寸液晶材料等高附加值领域的适配能力与技术储备。展望全年，若国产替代进程持续推进且下游面板需求保持稳定，公司液晶业务有望继续保持增长态势。
  • 12、公司空芯光纤涂料是否已经开始量产了？
    • 目前空芯光纤在市场上尚未大批量投入工业应用，公司正与客户就空芯光纤的相关参数及产线适配性进行持续的优化与改进，现阶段尚未实现量产。
  • 13、今年一季度扣非净利润同比增幅远大于营业收入增幅，主要原因是什么？
    • 2026年一季度公司扣非净利润同比增幅高于营业收入增幅，主要原因包括：2026年一季度营业收入实现较大幅度增长，相应带来可观的毛利率增量；公司整体费用控制较为稳定，费用涨幅相对有限。此外，2025年一季度扣非净利润基数相对较低，亦对2026年一季度扣非净利润的同比增幅产生了一定的基数效应。