金陵体育-300651-机构调研汇总

1、公司近期的发展情况介绍?

• 公司的发展战略：上市以来一直在体育行业内积极布局，不断巩固深挖品牌的护城河，以品牌驱动模式实现体育产业横纵扩张；今年在保持原有业务稳定的基础上，新业务板块的价值开始逐步体现；近2年把一些亏损的发展不符合预期的项目及时进行处理，目前联营公司各自业务有序发展，并具备了良好的互补性和协同性。
• 今年以来地方财政收支压力影响：政府支出优先级持续向公共服务和基础设施倾斜，非核心体育活动预算被压缩，公司跟踪的部分场馆项目多有推迟或取消；体育器材终端需求结构变化，赛事及活动举办规模趋于收缩，行业整体需求增速放缓。
• 公司在体育消费方向：正在逐步尝试以打造城镇体育为支点进一步孵化体育消费品牌矩阵，从而提升体育消费服务的体验和品质，以打造代表中国的百年民族体育品牌为目标而努力。

2、本行业展望?公司未来的战略重心?

• 国家政策：国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业的发展态势趋好，政策的引导和市场需求对行业发展也比较有利，每个人对体育消费的需求增长都有切身体会，社会资本对体育产业投入也比较积极，公司认为中国体育产业的发展是个长期趋势。
• 我国体育产业市场规模：相比主要发达国家，行业增加值占GDP的比重仍处低位，2020年我国体育产业占GDP比例为1.0%，远低于美、日、法等国3%-4%的水平；体育强国建设纲提出力争到2035年将体育产业发展成为国民经济支柱性产业，随着未来我国居民收入继续增加，我国体育产业占GDP比重会达到4%水平，全国体育产业总规模达到5万亿元；体育器材行业的市场需求会继续保持稳定增长，国内体育产业仍有明显的市场空间。
• 2025年4月11日中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》：明确指出纵深推进金融供给侧结构性改革，加快构建适应体育产业发展、多层次、广覆盖的金融产品和服务体系，持续丰富体育领域金融资源供给，切实提升金融支持体育产业发展的能力和水平；2026年7月23日国务院关于印发《全民健身计划(2026—2030年)》的通知，公司对该文件也进行了学习，公司原有2B的业务基础上不断积极研究2C全民健身业务的增长点，积极探索发展新模式，金陵篮球公园和金陵综合运动中心相继开业，公司参股的逆流而上24小时健身房发展势头也不错，主要对体育装备产品的横向拓展以及对整个体育产业链的纵向布局；研究并探寻体育竞赛产业链更多的机会，金陵体育围绕体育为中心纵横发展的战略方向完全符合现实政策，在未来实际政策落地的加持下，业务有望得到进一步发展、业绩有望持续提升。

3、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?

• 体育消费服务领域：公司正积极探索2C业务增长点，以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵，提升体育消费服务体验和品质，为消费者提供更丰富的运动体验，打造成为公司新的业绩增长点之一。
• 赛事服务业务：公司借助其在往届大型赛事中的良好口碑和丰富经验，继续拓展国内外赛事服务项目，增加赛事服务收入。

1、公司近期的发展情况介绍?

• 金陵体育上市以来：一直在体育行业内积极布局；公司的发展战略就是不断巩固深挖品牌的护城河，以品牌驱动模式实现体育产业横纵扩张。
• 公司今年：在保持原有业务稳定的基础上，新业务板块的价值开始逐步体现；近两年公司把一些亏损的发展不符合预期的项目及时进行处理；联营公司各自业务有序发展，并具备了良好的互补性和协同性。
• 今年以来：一些运动会、单项比赛以及大众的体育消费逐步复苏；借此发展契机，公司持续聚焦体育装备制造、体育信息化、体育消费服务等体育产业方向；以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵，提升体育消费服务的体验和品质；以打造代表中国的百年民族体育品牌为目标。

2、本行业展望?公司未来的战略重心?

• 本行业展望：国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业发展态势趋好，政策引导和市场需求对行业发展有利，社会资本投入积极；中国体育产业快速发展是长期趋势；2020年我国体育产业占GDP比例为1.0%，远低于美、日、法等国3%-4%的水平；《体育强国建设纲要》提出我国力争到2035年将体育产业发展成为国民经济支柱性产业；未来我国体育产业占GDP比重会达到4%，全国体育产业总规模达到5万亿元；体育器材行业市场需求会继续保持稳定增长，国内体育产业仍有明显的市场空间。
• 2025年4月11日：中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》；2026年7月23日，国务院印发《全民健身计划(2026—2030年)》的通知，公司对该文件也进行了学习。
• 公司原有2B业务：在此基础上，公司积极研究2C全民健身业务的增长点，探索发展新模式；金陵篮球公园和金陵综合运动中心相继开业，参股的逆流而上24小时健身房发展势头也不错；对体育装备产品的横向拓展以及对整个体育产业链的纵向布局，研究并探寻体育竞赛产业链更多的机会；围绕体育为中心纵横发展的战略方向符合政策，未来业务有望进一步发展、业绩有望持续提升。

3、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?

• 体育消费服务领域和赛事服务业务：公司在该领域及业务上进行拓展，正积极探索2C业务增长点，以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵，提升体育消费服务体验和品质；为消费者提供了更丰富的运动体验，打造成为公司新的业绩增长点之一。
• 公司借助：在往届大型赛事中的良好口碑和丰富经验，继续拓展国内外赛事服务项目，增加赛事服务收入。

• 应收账款与现金流
  • 公司正通过强化客户信用管理、合同条款约束、加大回款催收力度等方式严控回款风险。
  • 2025年现金流大幅改善，回款质量显著提升；2026年有信心持续保持高质量回款水平。
• 分红与股东回报
  • 2025年合计派发现金股利28,241,937.60元，占净利润46.41%。
  • 后续将兼顾即期与长远利益，持续优化利润分配政策。
  • 目前暂无扩产、并购等资本运作计划。
• 2026年经营策略
  • 巩固传统业务，研发高毛利新品，提高体育消费业务占比。
  • 通过优化供应链、提升生产效率、加强工艺改进降本增效，维持较高毛利水平。
  • 赛事运营业务从阶段性爆发转向常态化稳健经营、可持续稳定盈利。
  • 传统主业拓展新增客户，渠道下沉，产品差异化迭代，开发线上轻高性价比产品。
• 核心竞争力与未来规划
  • 较早获国际篮联官方认证，多项标准主要起草单位，具备标准制定话语权。
  • 品牌驱动实现体育产业横纵扩张，构建产品溢价与市场议价话语权。
  • 2025年业绩爆发主要来自赛事服务业务稳健发展叠加投资收益贡献。
  • 校园和全民健身：组建专项团队，区域口碑深耕，抢占优质订单。

• 公司近期的发展情况介绍
  • 发展战略：不断巩固深挖品牌的护城河，以品牌驱动模式实现体育产业横纵扩张。
  • 新业务板块：价值开始逐步体现，近两年对亏损及发展不符合预期的项目及时处理，联营公司业务有序发展并具备互补性和协同性。
  • 发展契机与方向：运动会、单项比赛及大众体育消费逐步复苏；持续聚焦体育装备制造、体育信息化、体育消费服务；以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵，提升体育消费服务体验和品质。
• 本行业展望与公司未来的战略重心
  • 行业展望：国家政策支持力度大，发展态势趋好；2020年我国体育产业占GDP比例为1.0%，远低于美、日、法等国3%-4%的水平；体育强国建设纲要提出到2035年将体育产业发展成为国民经济支柱性产业，体育产业占GDP比重达到4%，总规模达到5万亿元。
  • 政策支持：2025年4月11日四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，要求构建适应体育产业发展的金融产品和服务体系。
  • 公司战略重心：在原有2B业务基础上积极研究2C业务增长点；金陵篮球公园和金陵综合运动中心相继开业，体现对体育装备产品的横向拓展及体育产业链的纵向布局；围绕体育为中心纵横发展的战略方向符合现实政策。
• 未来盈利增长的主要驱动因素
  • 体育消费服务领域：积极探索2C业务增长点，以打造城镇体育为支点孵化消费品牌矩阵，提升服务体验和品质，打造新的业绩增长点。
  • 赛事服务业务：借助往届大型赛事中的良好口碑和丰富经验，拓展国内外赛事服务项目，增加赛事服务收入。
• 苏超联赛的看法和其对公司的影响
  • 看法：苏超热度高，提升了地方足球联赛和群众体育赛事的关注度，营造了良好的舆论氛围；以赛事为载体深化了体育与城市、文旅、商业等多领域的融合；带动了江苏各地足球运动的开展。
  • 对公司影响：苏超联赛有部分场地使用了公司的足球比赛器材和运动员休息棚等，目前来看对公司业绩影响不大。