盛弘股份-300693-机构调研汇总

1、公司毛利率相对同行业可比公司相对较高的原因

• 主营业务：分为电动汽车充换电、新能源电能变换、工业配套电源、电池检测与化成等多个板块，各业务所处行业和竞争格局有其自身特点
• 经营目标：以保持一定盈利水平为重点考核方向之一，通过核心技术和产品的升级迭代、成本端严格管控实现
• 业务策略：充换电业务自研核心充电模块以降低整体成本，新能源电能变换业务拓展海外业务提升盈利能力，未来继续坚持核心战略并拓展海外

2、公司近期市值管理举措

• 利润分配：2026年8月10日董事会审议通过2026年半年度利润分配议案，拟向全体股东每10股派发现金股利3.3元（含税），尚需提交股东会审议
• 分红数据：近三年现金分红累计4.14亿元（不含本次），上市后累计分红5.61亿元（不含本次），累计分红达IPO募集资金总额的171%
• 未来回报：在保证正常经营的前提下，结合经营现状和业务发展目标，继续为股东带来长期投资回报

3、研发费用占比稳定且中等偏高的近期成果

• 研发投入：坚持产品创新为核心发展驱动之一，保持一定水平的研发投入
• 储能业务成果：推出源网侧新品StellaOn 1250/1575K产品，取得多地关键认证并逐步落地项目
• 充换电及他业务成果：推出新一代5MW重卡兆瓦超充解决方案并获国家3C认证，电能质量、AIDC等部门持续进行产品预研和开发

4、《新型电力系统建设“十五五”规划》对充电桩业务的影响

• 行业定位：充电桩行业是国家“新基建”重点方向之一，国家政策和标准给出清晰发展路径和指引
• 规划目标：到2030年充电基础设施总量超过4000万个，大功率充电设施约30万个，形成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电服务能力
• 具体方向：完善快慢互补、智能开放的充电基础设施，构建城市面状、公路线状、乡村点状布局网络；公司深入研判市场，抓住场景和机会

5、钠离子电池作为储能电芯选择对应的产品情况

• 技术基础：储能PCS产品线采用模块化架构并支持多分支并联，直流侧电压适配范围宽，具备兼容钠离子电池等电化学储能体系的基础能力
• 现有产品：已有相关产品实现与钠离子电池的匹配出货，同时同步推进钠电专用PCS产品的规划工作
• 合作与规划：与多家电芯厂商保持技术交流与产品联合调试，持续跟踪电芯技术路线演进，丰富产品矩阵

核心要点总结（依据调研内容整理）

• 工业配套电源业务：《电能质量管理办法(暂行)》自2024年4月1日实施，行业制度基础夯实；国家“十三五”“十四五”“十五五”规划对航空航天、新能源汽车、轨道交通、人工智能等战略行业部署，带动用电质量要求提升；AI发展推动AIDC、半导体等用电需求快速增长，谐波治理、无功补偿、三相不平衡、电压暂降、电压中断等产品需求扩大；公司已覆盖低压电能质量治理领域。
• AIDC+储能展望：北美电力供应紧张因AI扩张和数据中心兴建加剧，电价上涨；政策要求数据中心为自身用电负责、融入电网；储能对数据中心可增强负荷调节灵活性、提供不间断电力保障、满足监管并参与市场交易；“数据中心+储能”成储能行业新增长方向；英伟达2026年6月发布《储能系统自我认证指南》，认可BESS在AIDC中承担平滑负载、支撑穿越扰动、多模式运行、加快并网等角色；公司持续跟踪动态、调研需求，力争推出相契合产品。
• AIDC供电架构变化与升级：数据中心、智算中心建设潮推动供配电技术迭代；北美UPS升级、HVDC技术、SST技术探索不断推进；英伟达联合谷歌微软通过OCP平台发布白皮书2.0，明确存量机房过渡改造、新建机房行级部署、未来AI工厂原生直流架构三层路径；公司2026年成立AIDC关键电源业务部，布局交流、直流技术方案，相关产品处于开发阶段，尚未正式销售。
• 充电业务竞争优势：充电桩市场向集中化迈进，发展方向由建设端向运营端转移；公司在设备安全、运营效率、用户体验方面革新，提供安全稳定、高效率、易维护、易操作的设备；是全国首家在大功率直流充电系统具备交流侧漏电保护功能的厂家；全系列产品完成国家3C认证审核，较早实现全产品3C认证。
• 储能业务全年维持情况：公司储能业务2024年下半年进行战略转型和调整，加大出海业务；已在欧洲、东南亚持续扩大经营成果，推进新产品认证落地；积极布局日本、拉美等新兴市场，逐步有产品和项目落地；公司将持续海外扩张和本地化运营，坚持出海战略。

1. 关于英伟达白皮书2.0

• 白皮书2.0：英伟达联合谷歌、微软通过OCP平台发布，本质上是从最初论证技术可行性转向协调产业落地执行。
• 架构路径：明确三个层次的供电架构落地路径，分别对应存量机房过渡式改造、新建机房行级规模部署、面向未来超大规模AI工厂的原生直流基础设施架构。
• 三类方案：第一类存量机房兼容式改造，机柜旁加装独立电源柜，将交流电整流为800V直流并配置电池备份单元BBU，预计2026年下半年起逐步落地；第二类新建机房行级直流母线方案，通过集中式HVDC搭建，单排最高支持2MW供电容量，预计2027年内启动部署；第三类面向未来超大规模设施，采用800V直流原生架构，通过工频变压器加整流器或更远期SST方案实现，可兼容电池储能系统BESS、光伏直流微网等配置。
• 公司布局：AIDC关键电源部将布局交流、直流等多个技术方案，加速推出符合市场和客户需求的产品；相关新产品样品处于开发阶段，尚未实现正式销售。

2. 应对新能源并网挑战的产品方案

• 电网挑战：新能源出力具有波动性和间歇性，大规模接入带来电网惯量持续下降、电压频率支撑能力减弱、极端故障后系统恢复难度增加。
• 解决方案：公司部分储能产品搭配构网型PCS，具备黑启动功能，可不依赖外部电源支持，依靠具备自启动能力的电源或设备逐渐恢复电网运行。
• 技术能力：构网型PCS可模拟同步发电机特性，自主建立电压和频率参考，衍生出虚拟惯量支撑、一次调频调压、弱电网/海岛电网稳定运行、多机并联自主同步等多重能力。
• 未来定位：储能系统将不再只是存电，还将成为稳定电网支撑、极端情况下恢复供电等功能的电力基础设施。

3. 工业配套电源业务主要产品及覆盖行业

• 产品类型：主要包括有源滤波器APF、静止无功发生器SVG、三相不平衡调节装置SPC、动态电压调节器AVC、低压线路调压器LVR、不间断电源UPS、高压静止无功发生器HSVG等。
• 主要功能：解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降、突然断电等问题，提升用户用电质量及用电安全。
• 应用行业：广泛应用于高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。

4. 充电桩国内市场前景

• 行业阶段：充电桩行业已进入相对成熟稳健的发展阶段，正逐步迈向细分场景差异化、全领域高质量发展的新周期。
• 政策支持：国家出台《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》、《新型能源体系建设“十五五”规划》等顶层政策，充换电基础设施作为新能源体系建设重要环节将持续保持高质量发展。
• 细分机遇：公共领域大功率充电设施、重卡及其他封闭场景等迎来快速发展；2026年5月多部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，强调同步布局电动重卡补能设施。
• 公司行动：将积极布局上述领域和细分市场，推出符合客户需求的产品，快速落实国内外产品认证和合规要求，把握机遇并研判新兴发展方向。

5. 充电桩业务海外发展

• 海外定位：充换电业务近年保持稳定增长，海外市场是业务持续拓展的重要增长曲线之一。
• 区域积累：已在欧洲、东南亚等区域形成一定市场积累，产品陆续通过多地区认证，为进入更多海外市场打下基础。
• 拓展计划：积极拓展其他新兴市场，并在部分海外重点市场设立子公司及本地服务团队，提升产品本地化适配能力和售后响应速度。
• 需求应对：海外新能源车存量提升带来充电基础设施需求增长；公司将围绕海外客户需求加快推出适配产品，稳步扩大海外市场覆盖范围和业务规模。

投资者关系活动主要内容介绍

1. 公司如何看待海外储能的发展？

• 储能市场：随着全球储能市场供需关系改善、支持政策落地实施、预期收益率提升及情绪催化等因素共振，储能市场迎来蓬勃发展。
• 能源体系：各国能源体系正快速向低碳化转型，可再生能源规模化运用与常规能源清洁低碳化成为能源发展的基本趋势；新型储能成为能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑之一。
• 电网与布局：海外部分地区电网支撑较弱，部分用电场景有储能支撑，可促进整体电网稳定性和灵活性的提升；公司将继续深耕海内外市场，巩固产品布局，加快市场调研和产品开发，满足全场景覆盖。

2. 近年重卡电动化的进程如火如荼，公司是否有看到市场机会？

• 《推动新能源重卡规模化应用实施方案》：2026年5月，国家多部门联合发布，明确新能源重卡发展规划，并强调同步布局电动重卡补能设施。
• 重卡超充解决方案：公司较早涉入重卡充换电补能基础设施领域，在资质获取和产品研发方面进行布局；2025年4月发布1.6MW重卡超充解决方案，2025年9月发布2.5MW重卡超充解决方案，2026年8月发布新一代5MW重卡超充解决方案。
• 封闭场景专用设备市场：公司已积累一定市场业绩和行业地位，未来将持续深耕该领域，与行业共同成长，为不同场景客户提供更优、更快的充电体验和解决方案。

3. 上游原材料涨价，公司有哪些应对措施？

• AI算力基建需求：受其快速释放影响，部分原材料价格快速上涨，部分器件价格存在上行压力，是当前行业普遍趋势。
• 供应链管理：公司通过集中采购、供应商多元化布局提升议价能力和保供能力。
• 降本增效与经营安排：通过精益生产、产品迭代优化挖掘降本增效潜力；密切关注上下游价格变化，合理安排原材料备货和排产计划，结合供需情况和客户接受度综合研判，适当与客户及合作伙伴沟通产品价格调整。

4. 公司AIDC有哪些布局？和哪些客户有合作？

• AIDC关键电源部：公司于2026年成立该部门，致力于成为为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备供应商，布局交流、直流等多个技术方案。
• 产品进展：公司将与客户保持紧密接触，推出更符合市场和客户需求的产品；新产品开发和上市有其自身推进周期，样品处于开发阶段，尚未实现正式销售。
• 客户合作披露：与客户签署的合同涵盖保密义务；如相关合作触及信息披露标准，公司将在信息披露平台予以披露。

5. 公司如何解读《新型电力系统建设”十五五”规划》？

• 规划导向：规划针对新型储能、充电基础设施、虚拟电厂等提出明确发展目标和政策导向，相关场景与公司现有及规划中的业务布局高度契合。
• 研发与客户导向：公司将持续加大研发投入，以技术创新驱动产品迭代，巩固技术领先优势；坚持以客户需求为导向，加快推出适配市场变化和场景升级的产品和解决方案。
• 协同与全球化：深化与产业链上下游及生态伙伴的协同合作，拓宽产品应用场景和覆盖广度；持续完善全球化渠道布局，把握国内外市场双重机遇。

1. 2026年上半年经营情况

• 营业收入：17.59亿元，同比增长29.16%。
• 归母净利润：2.28亿元，同比增长44.11%；扣非净利润2.28亿元，同比增长50.45%。
• 经营现金流：经营活动产生的现金流量净额1.66亿元，同比增长36.95%。

2. 各业务板块拆分数据

• 工业配套电源业务：营收4.41亿元，同比增长57.81%，毛利率61.94%。
• 新能源电能变换业务：营收3.84亿元，同比增长35.32%，毛利率38.08%。
• 充换电及电池检测业务：新能源汽车充换电业务营收7.48亿元，同比增长18.25%，毛利率30.43%；电池检测与化成业务营收1.33亿元，同比增长-0.18%，毛利率30.98%。

3. 主要增长点

• 核心战略：全力拓展出海业务，在各业务部收入中均有体现。
• AI及工业领域投资加速：为公司相关业务产品销售带来助力。
• 具体业务增长：工业配套电源业务同比增长57.81%，受AI基础设施扩张带动；新能源电能变换业务同比增长35.32%，受全球储能市场供需改善、支持政策落地、场站预期收益率提升等因素叠加带动。

4. 数据中心配储的看法

• 背景：北美电力短缺，AI及数据中心、智算中心大规模建设放大电力缺口，电价上涨、电网难支撑；美国政策要求数据中心为自己的用电行为负责，并成为电网解决方案的一部分。
• 储能价值：数据中心配储可提升负荷调节灵活性、参与需求响应、保障关键负载，具备满足政策要求、加快数据中心审批流程、参与电力市场交易创造额外收入等多重优势，成为储能发展新方向之一。
• 英伟达指引：2026年6月发布《储能系统自我认证指南》，指出BESS在AIDC场景下可发挥AI负载平滑、扰动穿越与支撑、多模式灵活运行、加速并网等作用；公司将积极了解市场、挖掘客户需求，加快推出匹配产品。

5. AIDC相关业务发展

• 现有业务：工业配套电源业务中的电能质量产品在AIDC行业持续带来收入和利润。
• 组织布局：2026年成立AIDC关键电源业务部，作为解决方案提供商，致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。
• 产品进展：布局交流、直流等多个技术方案；相关产品研发和市场推广有序开展，样品处于开发阶段、尚未正式销售，专业展会有解决方案展示。

6. 充换电业务毛利率下滑原因

• 毛利率数据：2026年上半年毛利率30.43%，较上年同期下降4.43%。
• 原因：AI算力基建需求释放导致部分原材料价格快速上涨、部分器件价格存在上行压力；行业普遍价格竞争压力，以及收入和客户结构调整导致的采购模式变化。
• 应对：持续供应链管理、调整产品价格、产品迭代优化、提升海外收入占比，努力改善业务盈利水平。

7. 充换电业务未来发展方向

• 国内发展：行业进入相对成熟稳健阶段，迈向细分场景差异化、全领域高质量发展新周期；《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》、《新型能源体系建设“十五五”规划》等政策为充电桩发展给出规划。
• 细分领域：公共领域大功率充电设施、重卡及其他封闭场景等领域迎来快速发展；《推动新能源重卡规模化应用实施方案》明确同步布局电动重卡补能设施。
• 海外拓展：东南亚、欧洲部分国家充换电市场迎来新机遇；公司将布局细分市场、推出符合客户需求的产品，并落实产品认证和合规要求。

• AI领域业务
  • 工业配套电源电能质量产品（APF有源滤波器、SVG静止无功发生器）在AIDC行业持续带来收入和利润
  • 成立AIDC部门，新展品开发按计划开展，与客户签署保密协议
  • 未来保持行业敏锐度，推出有差异化产品，抢占市场份额，长期目标为AIDC提供从电网到服务器的关键电源解决方案
• 海外充电桩行业发展
  • 海外各国政策激励（欧洲AFIR、2035停售燃油车、每60公里直流快充站；美国法案拨款；日韩东南亚规划）加速建设
  • 欧美车桩比低，渗透率有空间，但电网基础薄弱、区域不均、政策周期、标准互操作等问题导致节奏不均匀
  • 公司专注出海，稳固欧洲东南亚，拓展美国等其他市场
• 公司盈利情况
  • 技术创新驱动，受AI算力基建需求释放、原材料价格上涨等影响
  • 供应链管理（集中采购、多元化布局），精益生产、产品迭代优化降本
  • 全球化布局优化供应链效率，保证各产品线盈利能力稳定
• 数据中心配储
  • 北美电力短缺，AI基建扩大电力缺口，电价上涨，电网难支撑
  • 政策要求数据中心为用电负责，储能实现负荷灵活性、需求响应、保障关键负载
  • 数据中心配储成为新方向，公司积极了解需求，适时匹配产品提升市场份额
• 公司产能布局
  • 深圳总部，深圳西安双研发中心；惠州苏州双制造基地
  • 马来西亚槟城与美国洛杉矶与代工厂战略合作，美国德国澳大利亚新加坡代表处，欧洲东南亚南美联络处
  • 全球化布局，提升海外收入和利润占比

• 核心战略：持续聚焦电能质量、充换电服务、储能、电池检测与化成四大主业；布局AIDC、户储、智慧能源等新赛道；推进出海，提升海外业务占比，加大海外本地化运营服务。
• 美国禁令传闻：公司无光伏逆变器产品销售；储能逆变器在美收入占整体收入比重极低；将弹性部署产能，打造多元化供应链布局，合法合规拓展海外业务。
• 盈利情况：坚持技术创新驱动；面临AI算力基建需求、原材料价格上涨等压力；通过集中采购、供应商多元化、精益生产、产品迭代优化等控制波动；推进全球化布局和海外本地化服务，保证各产品线盈利能力稳定。
• 电能质量业务：2025年工业配套电源业务收入7.10亿元，同比增长17.78%；增长来自海内外AIDC建设和全球高端制造业投建；未来提升产品渗透率和市占率，力争收入和利润稳定增长。
• AIDC业务：电能质量产品（APF、SVG）在AIDC行业持续贡献收入；成立AIDC部门，其他相关产品研发推广有序开展；长期致力于提供从电网到服务器的关键电源解决方案。

• 1. 储能业务新进展
  • 推出源网侧PCS产品星启StellaON 1250K/1575K，为全球大储场景提供解决方案
  • 取得中国、欧盟、波兰并网资质，完成德国、波兰、荷兰、比利时、罗马尼亚等市场列名
  • 已在越南顺利并网，持续在欧洲、亚太、非洲等多国交付和项目落地
• 2. 行业未来走势判断
  • 国内：电力交易市场化改革深入，现货市场、辅助服务、容量市场完善，储能项目逐渐显现盈利性
  • 海外：能源体系低碳化转型，新型储能成为碳达峰、碳中和关键支撑
  • 海外部分地区电网支撑弱，储能促进电网稳定性和灵活性
• 3. 充电桩行业后续发展
  • 行业处于充分竞争、平稳发展阶段；国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》
  • 新能源重卡领域：十部委联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》推动规模化应用，公司深化与重卡整车厂商合作
  • 下沉市场：政策支持充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”，公司推出快充桩及智慧充换电解决方案
• 4. 毛利率情况
  • 受客户结构调整、市场结构调整、供应链上下游价格等多种因素影响
  • 通过优化产品能效比、增强高附加值产品占比、全球化布局优化供应链效率、精细化成本管控稳定盈利能力
• 5. AIDC业务发展
  • 电能质量产品（APF有源滤波器、SVG静止无功发生器）在AIDC行业带来收入和利润
  • 2025年下半年成立AIDC部门，其他产品研发推广有序开展
  • 未来致力于从电网到服务器的关键电源解决方案供应商

• 充电业务海外发展: 海外各国政府通过推出政策激励和建站计划加速充电桩建设，如欧洲通过《替代燃料基础设施法规AFIR》、“2035年停售燃料发动机车辆”、“主要道路上至少每60公里有一座直流快充站”等要求，美国通过法案和专项拨款推进设施建设。
• 充电业务海外发展: 欧美等地车桩比仍相对较低，渗透率提升有空间，但电网基础建设薄弱、区域发展不均、政策周期性波动等问题导致发展节奏可能不均匀、速度可能不及预期。
• 充电业务海外发展: 公司会持续耕耘，以产品技术为核心，专注出海战略，稳固欧洲、东南亚等市场，同时拓展美国等其他市场，提升充换电业务海外占比。

• 数据中心配储机会: 北美电力短缺，AI基建及配套领域发展导致数据中心、智算中心大规模建设，电力缺口进一步放大，电价持续上涨。
• 数据中心配储机会: 美国政策要求数据中心为自己用电行为负责，成为电网解决方案的一部分，储能是实现负荷灵活性、参与需求响应、保障关键负载不间断运行的关键设备。
• 数据中心配储机会: 公司会积极了解市场发展情况，调研和学习客户需求，适时匹配合适的产品，提升市场份额。

• AIDC市场发展: AI及配套领域发展带来数据中心、智算中心大规模建设潮，供配电、制冷等领域技术迭代和产品形态不断变化，以满足功率及能耗需求。
• AIDC市场发展: 北美作为AIDC核心地区，电源领域从UPS升级迭代、功率密度提升，到HVDC技术尝试，到SST技术探索等，以解决智算中心供配电问题。
• AIDC市场发展: 公司会通过参与行业专业协会与展会、与下游客户交流等方式保持行业敏锐度，快速推出有差异化的产品，抢占市场份额，长期致力于提供从电网到服务器的关键电源解决方案。

• 未来储能业务发展: 继续深耕源网侧、用户侧、微网侧储能市场，持续经营海外市场，提升产品市占率和影响力。
• 未来储能业务发展: 源网侧助力可再生能源高效并网、优化调峰调频、增强稳定性，参与独立储能项目；用户侧深化市场，围绕削峰填谷与需求侧响应等真实需求拓展户储场景。
• 未来储能业务发展: 微电网侧保障供电连续、优化能源管理，重点开拓海外市场需求，拓宽产品线业务版图，补齐不同领域产品解决方案。

• 利润率未来稳定性: 长期坚持精细化成本管控，不断提高人效并控制费用，销售、管理、研发费用率稳定在合理水平。
• 利润率未来稳定性: 未来会不断调整收入结构，提升海外收入占比，保证公司整体盈利能力。
• 利润率未来稳定性: 在适当时候结合行业发展和业务动向调整预算，将钱花在刀刃上，保证抓住潜在发展机会，保持长期增长态势。

• 电能质量产品（APF有源滤波器、SVG静止无功发生器等）在AIDC行业持续带来收入和利润
• 成立AIDC关键电源部门，有序开展其他AIDC相关产品研发和市场推广活动
• 新展品开发和上市有其自身推动周期，专业展会展示解决方案，合同涉及保密义务
• 长期目标成为为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障的关键电源解决方案供应商

2、公司的储能新产品取得了哪些成绩?

• 推出源网侧PCS产品星启StellaON 1250K/1575K，为全球大储场景提供解决方案
• 已取得中国、欧盟、波兰的并网资质
• 完成德国、波兰、荷兰、比利时、罗马尼亚等市场列名，并在越南顺利并网
• 持续在欧洲、亚太、非洲等多国进行交付和项目落地

3、请公司介绍下数据中心配储的情况?

• 北美电力短缺，数据中心、智算中心大规模建设使北美电力缺口进一步放大
• 美国政策指明数据中心需要为自己的用电行为负责，并成为电网解决方案的一部分
• 储能是数据中心实现负荷灵活性、参与需求响应、保障关键负载不间断运行的关键设备
• 公司会积极了解市场发展情况，调研和学习客户需求，适时匹配合适的产品

4、公司现在充电桩哪些领域有布局或新产品?

• 重型卡车电动化进程发展，带动全域重卡充电高质量发展
• 国家加快推进充电基础设施建设，支持地方开展县乡公共充电网络规划
• 充换电服务海外市场渗透率较低，后续提升仍有空间，市场处于增长期
• 公司在重卡领域有一级能效2.5MW超充解决方案，在县域领域推出240kW四枪直流快充，未来持续推出全车型、全场景、全生命周期、全球化全域解决方案

5、公司在全球的布局是怎样的?有哪些产能布局?

• 依托深圳总部，在深圳、西安设置双研发中心
• 在惠州、苏州设立双制造基地
• 在马来西亚槟城与美国洛杉矶与成熟代工厂达成战略合作
• 在美国、德国、澳大利亚、新加坡等地设有代表处，在欧洲、东南亚、南美等处设有联络处，进行全球化布局和本地化服务，努力提升海外收入和利润占比

• AIDC行业：北美AIDC快速发展带来电源领域变化（UPS升级迭代、HVDC技术尝试、SST探索）；公司密切关注行业变革，参与展会与客户交流，力争推出差异化产品布局市场份额，致力于成为关键电源解决方案供应商。
• 毛利率稳定：公司秉承技术创新驱动发展战略；优化产品能效比增强高附加值产品占比；推进全球化布局通过海外本地化服务优化供应链效率；努力保证各产品线盈利能力稳定。
• 数据中心配储：北美电力短缺与AI发展放大缺口；政策要求数据中心为用电行为负责；储能是数据中心实现负荷灵活性、参与需求响应、保障关键负载的关键设备；公司积极了解市场适时匹配产品提升份额。
• 投资收并购：公司聚焦主业技术驱动；收并购围绕产业链上下游优质资源，聚焦技术互补、市场协同或海外本地化布局；未来结合行业趋势、自身需求及估值综合决策并按规定披露。
• 换电行业：换电模式是车电分离的补能方式；国家政策支持如《交通物流降本提质增效行动计划》等；目标到2027年底建成超1万座换电站；公司积极研发产品布局相关应用领域。
• AIDC部门：电能质量产品APF有源滤波器、SVG静止无功发生器在AIDC持续贡献收入；2025年下半年成立AIDC部门；研发和市场推广有序开展；合同保密触及披露标准将公告。

• AIDC趋势与公司布局
  • 趋势：北美为核心，供配电技术从不间断电源UPS升级迭代、高压直流HVDC尝试到固态变压器SST探索。
  • 公司应对：积极参与行业专业协会与展会、与下游客户交流探讨。
  • 目标：快速推出差异化产品，提前布局抢占市场份额；长期致力成为从电网到服务器的关键电源解决方案供应商。
• 换电行业发展
  • 模式：车电分离，节省补能时间。
  • 政策支持：2025年9月《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》提出2027年底全国建成超1万座换电站。
  • 市场前景：换电技术、商业模式不断成熟，政策支持力度加大，企业积极规划布局，呈现高速增长态势。
• 电池检测与化成业务发展方向
  • 国内深化：深化与国内电池行业头部客户合作，提升国内头部大客户份额。
  • 海外拓展：抓住海外电动化需求，调整海外业务和团队布局，聚焦重点国家头部客户及代理商。
  • 技术研发：加大对钠电池、固态电池等新技术路线检测设备的研发高强度投入。
  • 新领域：拓展新行业、新领域、新场景的解决方案，实现第二曲线业务快速突破。
• 未来几年战略中心
  • 聚焦主业：深耕电能质量、充换电服务、储能、电池检测与化成四大核心主业。
  • 布局新赛道：布局AIDC、户储、智慧能源等新赛道。
  • 出海战略：重点突破海外地区和市场，提升海外业务占比，加大海外本地化运营服务。
• 整体盈利性
  • 成本管控：长期坚持精细化成本管控，提高人效并控制费用。
  • 费用稳定：销售、管理、研发费用率均稳定在合理水平。
  • 收入结构：调整收入结构，提升海外收入占比，保证盈利能力。
  • 预算调整：在适当时机结合行业发展和业务动向调整预算，保持长期增长态势。

• 储能行业政策改善：全球双碳战略、国内新型储能灵活调节能力提升，数据中心爆发增长带动绿电直连和储能新方向，公司积极推出适合不同场景的产品并取得多地区核心认证。
• 海外充电桩行业：海外各国通过政策激励和建站计划加速建设，欧美车桩比仍低，但电网基础薄弱、区域发展不均、政策周期波动等导致发展节奏不均；公司坚持出海战略，稳固欧洲、东南亚，拓展美国市场。
• 储能新产品：推出StellaON 1250K/1575K产品，通过欧洲关键认证，实现削峰填谷、频率调节及峰谷套利等功能，聚焦全生命周期运行效率与全域适应能力。
• AIDC新进展：电能质量产品APF有源滤波器、SVG静止无功发生器持续贡献收入利润；2025年下半年成立AIDC部门，其他产品研发和市场推广按计划有序开展，客户合同涉及保密义务。
• 北美AIDC行业：北美作为核心地区，电源领域发展如火如荼，包括UPS升级迭代、HVDC技术尝试、SST技术探索；公司密切关注行业变革，积极参与专业协会和展会，力争推出差异化产品，抢占市场份额。

• 充电桩行业发展：电动重卡电动化、县乡公共充电网络规划、海外市场渗透率低、细分应用领域和区域性市场机会。
• 换电行业发展：国家政策明确鼓励，2025年9月《电动汽车充电设施服务能力”三年倍增”行动方案》提出到2027年底建成超1万座换电站；公司积极研发产品布局。
• 储能业务发展：深耕源网侧、用户侧、微网侧储能市场，持续经营海外市场；源网侧助力可再生能源并网、参与独立储能项目；用户侧深化工商储和户储场景；微网侧提升系统自给自足能力。
• 利润率稳定性：长期精细化成本管控，费用率稳定；调整收入结构，提升海外收入占比；适时调整预算保持长期增长。
• 电能质量产品亮点：领军企业，率先将三电平模块化技术运用于电能质量产品；2024年推出碳化硅(SiC)机型，提升可靠性；模块化设计支持热插拔；覆盖谐波治理、无功补偿、三相不平衡、电压暂降、电压中断等问题。

• 一季度业绩：2026年一季度营业收入约7.44亿元，同比增长23.13%；归属于上市公司股东的净利润约8518.42万元，同比增长16.86%；扣除非经常性损益的净利润8546.59万元，同比增长25.01%。
• AIDC进展：电能质量产品如APF、SVG在AIDC行业持续带来收入和利润；2025年下半年成立AIDC部门；新展品研发和市场推广按计划开展。
• 未来战略：聚焦电能质量、充换电服务、储能、电池检测与化成四大主业；布局AIDC、户储、智慧能源等新赛道；推进出海，提升海外业务占比，加大海外本地化运营。
• 充电桩2025年成绩：充换电服务收入约14.96亿元，同比增长23.04%；重卡领域取得成绩；未来提升产品渗透率，拓展新应用场景，探索海外市场。
• 储能市场：国内电力交易市场化改革深入，现货市场、辅助服务、容量市场完善，储能项目盈利性显现；海外能源低碳化转型，储能成为关键支撑；数据中心配储成为新方向。
• 电能质量业务：2025年工业配套电源收入7.10亿元，同比增长17.78%；增长来自海内外AIDC建设和高端制造业；未来继续研发产品，提升渗透率，稳固市占率。

1、公司如何看待近几年充电桩市场的发展?

• 充电桩行业目前已处于充分竞争，平稳发展的阶段。
• 根据《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。
• 在新能源重卡领域，公司凭借在重卡充电桩领域的技术与市场先发优势，持续深化与重卡整车厂商等客户的合作，进一步扩大重卡充电桩市场份额。
• 在充电桩下沉市场，公司顺应政策趋势，加快推进县域、农村等下沉市场布局，推出适配的快充桩及智慧充换电解决方案。

2、海外充电桩市场如何?

• 海外市场表现出渗透率较低的特征，后续提升仍有很大空间，整个市场还处于高速增长期。
• 公司通过拓展充电产品的应用场景、提升快充领域的渗透率、加快海外充换电产品的布局、研发并推出更有竞争力和更符合市场需求的充电模块及换电产品等方向不断提升表现。
• 公司持续推进充电桩海外市场拓展，目前已有部分海外订单进入关键节点，下半年将全力确保订单顺利交付。

3、储能市场国内在2026年会有怎样的发展?

• 随着电力交易市场化的改革不断深入，现货市场、辅助服务、容量市场的不断完善，以独立储能为例的各类储能项目逐渐显现一定的盈利性。
• 现货市场逐步进入连续结算试运行，且随着新能源发电占比、入市比例提升，现货价差、充放频次有所扩大，储能参与现货市场套利空间扩大。
• 更多省份的容量电价的出台也逐渐落地，综合来看能保证储能项目实现一定的基础盈利能力。

4、海外储能市场有哪些新的机会?

• 各国的能源体系正在快速向低碳化转型，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的基本趋势。
• 新型储能成为能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑之一。
• 海外部分地区电网支撑较弱，部分用电场景如果有储能的支撑，将促进整体电网的稳定性和灵活性。

5、在“十五五”期间，公司有哪些新能源行业的发展愿景可以和政策契合?

• 公司聚焦“新质生产力”，通过技术创新、材料革新与系统重构，提升全产业链的能源效率与智能水平。
• 公司今年也加大优质产品的出海比重，将优质的产品推向世界，以优质的本地化服务拓展全球布局。
• 公司顺应政策号召，推出针对乡村的全场景智慧充换电解决方案等合适的产品，力求协调区域平衡稳健发展。

6、公司的AIDC等新业务近期发展如何?

• 随着近几年AI及相关基建和配套领域的不断发展，数据中心、智算中心的大规模建设，公司电能质量产品用于数据中心、智算中心的占比也显著提升。
• 公司组织了专门的团队在已有电能质量如APF、SVG等产品的基础上，着力调研和研发新产品来解决新需求。
• 短期内，公司会基于自身技术积累，从电源产品着手开发，如HVDC、SST等AIDC供电领域的新方向。