每日互动-300766-机构调研汇总

一、公司概况

• 收入：前三季度公司实现营业收入4.3亿元，同比增长28.64%；第三季度单季度营业收入同比增长约36.65%。
• 加速增长：前三季度收入同比增长分别约22%、26%、37%，整体呈现加速增长的态势。
• 利润：利润方面连续两个季度恢复盈利。

分业务板块看

• 业务总体：公司业务总体分为数据智能业务和人工智能业务。

数据智能业务

• 开发者服务：是公司数据智能业务的基本盘，以SDK产品为代表，总用户量持续稳定，并在设备量覆盖高的情况下，收入同比增长8%；数据服务的业务底盘非常稳固。
• 增能与风控服务：前三季度收入同比增长88%，第三季度单季收入同比增长超过100%。
• 公共服务：前三季度收入同比增长13%；另外在公共服务领域的几个AI相关的产品也正蓄势待发，相关业务正在落地。

人工智能业务

• 个知·智能工作站：人工智能业务势头很好；第三季度发货量环比增长近50%，保持快速增长的势头，但内部更关注工作站的实际使用情况和业务发展态势。
• 私有化部署：公共部门和大企业私有化部署的可行性明显改善；国产模型能力增强，coding(编程)性价比提升，国产芯片的使用效果很好。
• 国产卡：公司此前采购的国产卡已用于AI自进化和小模型训练，图像识别、视频生成、声纹等垂类模型效果良好；同时也在探索用消费级进口卡做推理集群。

办公类领域

• 三季度发布了：“仝人编程”，发布了“仝掌柜”，最近又推出了“仝人办公”。
• 率先接入：在DeepSeek发布V4.1Flash-1017的第二天，个知·智能工作站已率先接入，口碑非常好。
• 仝系列：产品重点强调“不相容职位分离”，开发工具的人与使用工具的人分离，业务的人与管理的人分离；AI落地不仅仅是比拼技术，更是组织和管理的变革，目标是让AI真正能在实际业务场景中落地。欢迎广大分析师、投资者来Gai.cn体验公司的AI产品，用得好帮我们积攒好口碑，遇到bug(缺陷)也欢迎反馈给公司，谢谢各位！

二、投资者互动交流

问1：增能与风控业务在三季度增长幅度较大的原因？按一方数据和三方数据如何拆分？

• 增能与风控业务：第三季度收入同比增长超过100%；报告期内强化融合高质量第三方外部数据源，为客户提供更为丰富的数据服务，推动“置数”战略的落地，从“用自己的数据挖矿”升级到“用A的数据加工后给B用”，市场空间更大，相关收入在报告期内大幅增长。
• 自有数据：基于自有数据开展的“自数”业务也实现同比快速增长；目前从收入贡献度上看，融合外部数据所贡献收入还未超过自有数据挖掘，公司期待未来外部数据贡献能超过自有数据。
• 政策层面：国家数据局成立后，一轮一轮推动数据要素产业化；特别是随着人工智能的发展，客户在用数提效方面的需求也在高速增长，所以对于业务增长也是有很好的促进作用。

问2：从公司业务视角看，如何看待10月国家数据集团成立的意义？

• 国家数据集团：旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态；成立后，公共数据将有非常好的收益通道，持续发力推动数据产业化，让更多数据更好地开放出来；对数据治理赛道来说，需求侧大概率也会扩容。
• 浙江省大数据联合计算中心：公司非常关注如何安全高效地释放数据要素核心价值；此前花了很多时间和精力深度参与浙江省大数据联合计算中心的建设，在跨主体数据融合产生价值相关方面具有扎实经验。
• 用而不拥，流而不留：人工智能时代，公司首倡数据“用而不拥，流而不留”，解决行业在人工智能应用中普遍面临的数据安全问题、纯私有化部署成本高昂、通用模型难以适配垂直业务场景的痛点，让AI把私有数据用起来；目前已与运营商等合作伙伴践行模型上下文不留存理念，接下来将推动给政企领域合作伙伴部署，结合加密技术形成模型上下文安全解决方案，采用共享云/专有云模式，让企业安心把私有数据放在本地，使用可控安全的模型推理，充分发挥人工智能作为激活数据价值“引擎”的作用。

问3：收入大头公共服务目前的toG财政预算是否总体偏紧？公司的竞争优势和增长逻辑在哪里？

• 公共服务业务：未受到政府预算的明显影响，主要是因为产品客单价不高、产品刚需，受政府预算影响较小，客户粘性高。
• SaaS形态：公共服务产品主要是SaaS形态，采用预付费制，这在政务服务行业非常罕见；公司服务覆盖超2900个区县级客户，仅有20余名前端销售，主要依靠产品力和口碑传播；正是SaaS产品形态和客单价不高等因素，在众多ToG类可比公司里，回款情况一直比较好。
• 合同负债：截至2026年三季度末，公司公共服务业务合同负债（即合同预收款）期末余额近1.13亿元，创历史同期新高，也印证了公司业务健康度。

问4：公司工作站的功能是否会进一步拓展和深化，比如延伸到企业和组织的管理和业务域？

• 个知·智能工作站：是AI业务的核心标准化产品，“标品、标类、标杆”围绕这个产品纵深推进，办公三件套、科研三件套也均围绕此展开；工作站落地过程中坚持一把手工程，因为AI不只是效率工具，更是企业管理效能革命。
• 一把手工程：公司通过老板带队、团队驻场的方式推动理念落地，重点解决私有数据被用起来的同时确保安全的问题，这是AI在产业里落地非常重要的点；第三季度工作站新应用迭代过程中非常重要的一个关键词就是“协同”，比如推出“仝人办公”，一方面与客户协同共创项目管理、合同审核、招投标等智能体应用，真正在客户现场去帮助落地，非常有价值。
• 协同：另一方面通过“仝人办公”实现企业内多人协同，支持企业级上下文、知识库和敏感系统接入；通过私有化部署“仝人办公”企业级智能体，而不是通过云端协同，最大化解决数据安全问题，这是产品和大厂个人办公类AI产品最大的区别；公司希望通过工作站的方式，把需要多人协同的智能体运行在企业内，更好地将企业本地知识和数据纳入模型上下文，实现更长程工作任务，团队和组织能更好协同。

问5：公司存货增加比较多，是基于提前备货，还是有较为明确的订单规模化落地？

• 存货增加：是基于明确市场预期和订单规模化落地提前备货，避免客户要货后交货周期过长。
• 发货量持续增长：今年以来个知·智能工作站发货量持续增长，公司根据市场需求适度增加工作站产品备货；公司不是赌期货，而是市场预期已经相对明确，因此提前备货。
• 上游供应链企业：也在根据公司销量预测替公司备货，供应链也慢慢联动起来。

• 公司概况：公司专注于数据智能和人工智能，2025年数据要素价值化收入占比超85%，推出个知·智能工作站为核心载体的人工智能产品体系。
• 数据智能业务：形成D-M-P三层架构，数据积累层通过多类SDK覆盖十亿级设备终端，累计安装量突破1,300亿，智能IoT设备SDK累计安装量超4亿；数据治理层自主研发数据智能操作系统DiOS；数据应用层面向互联网平台、消费品牌及政府提供商业服务和公共服务。
• 人工智能业务：核心载体个知·智能工作站，采用云-边-端-库混合架构，重点落地政企客户。三大卖点：安全（私有数据本地存储处理，支持多类部署方案）、普惠（百人共享算力，成本降至传统方案十分之一以下）、实用（涵盖智能问答、会议纪要、写作助手等应用，写作助手对接学习强国等权威语料库并已通过算法备案）。
• AI落地路径：标品（面向全体职场人群打造办公套件，适配全行业通用需求）、标类（与行业伙伴联合共创垂类产品，如公共服务场景）、标杆（对接龙头企业定制化AI解决方案，已落地三花智控等项目）。

• 与Palantir比较：底层数据研判能力相近，但商业环境、收费模式、业务形态差异巨大；Palantir海外订单体量大、客户付费意愿强，国内市场差异明显。
• 个知工作站进展：市场化去年Q4启动，同比环比增速快，但营收占比不大；政企客户决策周期长，需体验磨合；从省内向山东、湖北推广，总体态势良好。
• 数据资源优势：SDK矩阵覆盖十亿级设备终端，行业领先；竞争壁垒是在数据积累、挖掘、应用全流程形成的综合壁垒，互联网大厂不主攻SDK，新创业公司因投入产出比过低难以入局。
• 算力配套与收费及业务前景：工作站收费为“硬件+Token+行业技能包”，内含三年Token额度设年度使用上限，额度用完需额外充值；DI业务基本盘稳定增长，2026年Q1收入同比增长22%；AI新增长变量，去年四季度小批量出货，增长态势不错但占营收绝对比例不高。

• 收入增长：数据智能业务是收入基本盘，AI业务打造第二增长曲线。2025年AI收入达千万级，2026年一季度AI收入已接近2025年全年水平。个知·智能工作站未来可搭载第三方AI应用形成GAIStore。
• 人工智能业务落地：通过“标品、标类、标杆”策略。“标品”为个知·智能工作站，搭载会议纪要（跨场景声纹识别）、写作助手（融合本地和学习强国语料）、智能问答等通用AI办公套件；“标类”在公共服务领域推出公共服务工作站，与医疗、制造业等共创；“标杆”与三花智控等客户深度共创。
• 公共服务业务回款：回款情况一直相对较好，2025年进一步改善。原因：改进催款力度；政府通过专项债扩大资金来源。

• 公司业绩概况: 2025年营收5.16亿元（同比+10%），归母净利润-3,499万元（扣非-2,653万元）；2026年Q1营收1.21亿元（同比+22%），归母净利润-1,609万元。
• 数据智能业务: 数据要素价值化收入占比超85%；SDK累计安装量破1,300亿，年覆盖设备超10亿；公共服务收入同比+11.75%，销售商品现金流同比+36%；2025年经营活动现金流净额同比+152%。
• AI业务: 核心载体“个知·智能工作站”采用“云-边-端-库”混合架构，实现“用而不拥，流而不留”；2025年AI相关收入达千万级，2026年Q1收入接近去年全年水平；私有化部署有望百万级完成，千人单位人均单日使用成本仅2元多。
• 问答关键要点: 混合架构解决私有数据与成本平衡，DeepSeek升级降低部署门槛；布局采用共创模式，公共服务领域有近十年积累；数据要素为AI提供基础，部分数据将作为存货核算；合同负债增长主因公共服务SaaS预收同比+50%，现金流改善主因公共服务回款提升。