谱尼测试-300887-机构调研汇总

一、介绍公司2026年半年度业绩情况

• 营业收入：5.69亿元，同比增长0.81%。
• 归母净利润：-1.01亿元，上年同期为-1.80亿元，亏损同比收窄43.81%。
• 扣非归母净利润与现金流：扣非归母净利润为-1.09亿元，上年同期为-1.81亿元，亏损同比收窄39.56%；经营活动产生的现金流量净额为-5652.62万元，上年同期为-3679.51万元。

主要是因为：

（一）行业端：政策红利集中释放，检测赛道进入战略机遇期

• 多重制度红利：2026年4月，市场监管总局推行CMA资质全国联网“一单一库”；6月发布的《检验检测智慧监管能力提升攻坚行动方案》提出，到2027年底建成全国统一监管平台，实现报告赋码、AI画像与穿透式监管；国务院《服务业扩能提质意见》首次将检验检测认证列为“生产性服务业补强关键环节”，行业定位跃升至战略性新兴服务业，规范化、公信力强的头部机构优势进一步扩大。
• 医药研发全面松绑：临床审评从60天压缩至30天，IND获批12周即可启动临床；新版GCP落地、临床数据国际互认；“818新政”明确细胞/基因治疗全链条合规路径，直接推高临床前CRO需求。
• 新兴领域合规需求爆发：新能源汽车电池需对续航里程、充放电性能、安全性能等进行大量检测，驱动电机、电控系统及整车安全性能检测同样不可或缺；2026年7月1日《电动汽车用动力蓄电池安全要求》正式施行，对电动汽车安全性测试提出更高要求；低空飞行领域同样催生了飞行器性能、安全保障等方面的检测需求。

（二）经营端：结构优化见效，高景气赛道取得标志性突破

整体策略：2026年上半年，公司优选食农、环境领域优质客户稳定基本盘，对电子电气领域采取谨慎收缩态度，把资源集中投向生物医药CRO/CDMO、医疗器械、新能源动力电池与储能电池等新兴业务领域，取得扎实进展。

• 生物医药CRO/CDMO获客户高度认可：依托GLP与AAALAC认证平台，打造从药物合成到注册申报的全链条能力，报告期内荣获核心客户“最佳合作伙伴奖”与“卓越执行奖”。
• 医疗器械：受邀出席首届医疗场景应用高质量发展论坛，完成北京、上海、青岛、武汉四大重点实验室布局，可提供从研发、大动物试验、注册检测到委托生产的全流程技术支持，全面适配国内及CE、FDA注册要求。

• 汽车板块稳中有进：应邀参加由工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》审查会，并圆满完成标准审定工作，与汽车主机厂及其供应链保持良好合作关系。
• 新能源与化妆品赛道实现突破：上海、惠州两大电池检测项目稳步推进，旨在填补并支持区域产业链上下游的检测需求；由公司提供全流程技术支持的“金花茶花提取物”化妆品新原料正式通过国家药监局备案。

（三）未来：AI赋能+赛道升级，打造长期核心竞争力

• 业务结构持续向高附加值进阶：巩固食品、环境、汽车、电子等传统优势，持续加大生物医药、医疗器械、新能源电池、特殊行业检测、低空经济、商业航天、机器人等高成长赛道投入，推动业务模式从“泛品类覆盖”向“高技术门槛、长周期绑定”升级，提升盈利质量与抗周期能力。
• 全面推进AI与检测业务深度融合：把人工智能作为实验室效能提升的核心抓手，在报告生成、实验排程、异常预警等环节加快落地；打通LIMS与业务系统数据链路，报告期内人均产出已实现边际改善；以数字化质控降低人为差错，为高合规客户提供更可追溯、更高效的交付。

二、主要交流问题

Q：2026年公司的增长预期分别有哪些业务板块驱动，传统业务板块收缩与新兴业务放量的节奏是如何匹配？

• 2026年公司食品、环境基本盘业务基本与去年持平，电子电气板块谨慎收缩；汽车板块获得新的主机厂商认可，预计稳定增长；新兴业务成长重点来自生物医药、医疗器械、新能源汽车、特殊行业检测业务。

Q：咱们公司前几年好像减值比较多，今年还有包括今年往后的减值压力怎么样？

• 应收款由各领域客户构成，减值计提较大的一部分为前期医学检测项目应收款；公司坏账准备计提政策为三年以上计提100%；今年该部分回款有进展，对应收款的减值压力有正向缓解作用。

Q：公司资本开支这方面后面还有什么新增吗？主要基地好像都已经投了，不知道设备这边还有没有什么需要再去买的。

• 公司重点投入生物医药、医疗器械、新能源汽车、动力电池及储能电池领域，所需设备在有序购买过程中；公司将根据市场开拓进度逐步添置设备。

Q：针对公司连续亏损执行了哪些行之有效的措施，对于公司发展有哪些规划，相比较同行业公司增收增利怎么看？

• 报告期内，公司积极拓展生物医药、新能源汽车、动力电池及储能电池、特殊行业检测等新业务领域，经营业绩较去年同期减亏显著；在食品、环境等传统领域，主动强化客户信用管理，对部分逾期账款客户缩减合作规模，并基于谨慎性原则计提相应信用减值损失。后续公司将聚焦优化业务结构、严控资本开支、强化回款与现金流管理，加快存量实验室产能释放，并积极运用数字化与AI技术提升运营效率，持续推进降本增效。

Q：领导，您好！我来自四川大决策。请问，下半年进入检测行业传统旺季，公司对下半年减亏节奏的判断，实现全年盈亏平衡需要满足哪些条件？

• 公司将坚持“守正创新”，围绕两条主线推进战略升级：一是业务结构持续向高附加值进阶，巩固食品、环境、汽车、电子等传统优势，持续加大生物医药、医疗器械、新能源电池、特殊行业检测等赛道投入，推动业务模式从“泛品类覆盖”向“高技术门槛、长周期绑定”升级，提升盈利质量与抗周期能力；二是全面推进AI与检测业务深度融合，把人工智能作为实验室效能提升的核心抓手，在报告生成、实验排程、异常预警等环节加快落地，打通LIMS与业务系统数据链路，报告期内人均产出已实现边际改善，以数字化质控降低人为差错，为高合规客户提供更可追溯、更高效的交付。通过智能化手段进一步降本增效、提升交付速度与精度，增强长期核心竞争力。

• 2025年度业绩：营业收入13.65亿元；归母净利润同比改善30.97%；经营性现金流同比改善202.73%。
• 2025年减值计提：信用减值损失8280万元，资产减值损失3525万元；一季度末应收账款降至6亿元以下。
• 2026年一季度业绩：营业收入2.63亿元，同比增长4.49%；归母净利润同比改善37.38%。
• 业绩变动原因：对传统领域客户加强信用管理，缩减欠款超期客户；生物医药、新能源汽车等新业务投入较大，市场开拓需时间。

• 未来战略方向：巩固食品、环境、汽车、电子检测份额；加大生物医药、医疗器械、新能源电池、特殊行业、低空飞行器、商业航天、机器人检测等高成长赛道开拓。
• AI赋能规划：全面推进人工智能与检测业务深度融合，提升实验室效率、优化流程、降本增效。
• 医疗检测增长核心：主要依靠客户数量增长；资质齐全，覆盖全国，支持医疗器械国内/CE/FDA注册全流程。
• 投资并购进展：新业务板块（生物医药、医疗器械、新能源电池检测）正在寻找标的、磨合，条件成熟将披露。

• 一季度未盈利原因：行业淡季，但营收及净利润同比向好，后续业务推进将改善。
• 业绩增长点：优化传统客户结构，布局高毛利新兴赛道（生物医药、新能源汽车检测、医疗器械），资质落地、产能释放，规模效应显现。
• 医药CRO/CDMO布局：依托谱尼生物医药GLP认证、AAALAC认证及湖北中佳制药GMP证书，释放基地产能，与药企深度合作。
• 市值管理措施：聚焦主业增强核心竞争力，管理层适时决策，后续规划将依法履行信息披露义务。