津荣天宇-300988-机构调研汇总

2026年上半年机构调研交流要点

一、海外与全球化布局

• 海外收入：2026年上半年海外收入达2.57亿元，同比增长24.38%，占营业收入比重提升至21.88%。
• 海外基地：泰国津荣、印度津荣已实现稳步量产；墨西哥津荣服务北美市场并取得核心客户北美电气本地化项目；匈牙利津荣工厂即将正式投产服务欧洲市场，承接欧盟无氟化配电设备替换需求。
• 外销结构：正从单一出口向“出口+海外本地化制造”双轮驱动转化，全球化布局成效逐步显现。

二、电气与AI算力业务

• 经营数据：2026年上半年电气精密部品业务实现收入6.67亿元，同比增长29.86%；其中AI算力中心关键电源及制冷设备业务收入1.98亿元，占营业收入16.84%，同比增长46.88%。
• 年度定点与风险提示：成功获得全球重点电气电力核心客户“年度明星项目”定点，产品包括高功率能量密度三项模块化UPS机柜系统柜体、AI智算中心储能与锂电UPS配套机柜、智算中心液冷架构系统近源液冷系统机柜、绿色环保控制柜真空断路器相关精密集成核心部品，目前处于客户终端产品性能认证阶段；其中液冷相关精密集成部品尚未形成收入，请留意投资风险。
• 产品迭代与产能建设：产品迭代围绕“高可靠性、高功率密度、绿色低碳、模块化集成”四大方向；厦门智能制造基地已启动AI算力中心关键电源及制冷终端集成研发能力建设，完成UPS柜机试制及工艺验证，实现电能质量成套柜体批量交付。

三、储能与智慧用能

• 储能项目进展：公司作为牵头单位联合中移系统集成有限公司，中标深圳市深电供电新能源有限公司通讯基础设施能源管理框架招标项目，涵盖1,000个通信基站智慧用能系统建设；截至2026年6月30日，其中230个已具备交付条件，后续仍在参与相关基站智慧用能系统招投标。
• 系统功能：自主研发的移动通信基站智慧用能协同系统，基于四大绿色协同运营技术，融合固态电池等前沿技术，实现安全保护、削峰填谷、智能温控、电力交易的一站式智能化管理，并与虚拟电厂系统完成适配协同。
• 应用拓展：公司聚焦通信基站、汇聚机房等多种场景加速规模化推广，持续拓展基站储能营收盈利空间。

四、汽车及机器人业务

• 汽车业务：主要服务行业头部一级配套商，与国内造车企业合作订单规模正稳步扩大；2026年上半年在底盘、减震、被动安全、电驱电控、热管理、汽车电子、座椅、轻量化等领域取得154个新品种类和7个增产产品种类，并取得国内外新能源头部车企的热管理、电驱电控铝压铸机盖及壳体配套项目；小米相关客户合作问题涉及商业保密条款，具体以公司公开披露信息为准。
• 机器人业务：2024年以来依托精密铝压铸和自动化机械加工技术向具身智能机器人精密零部件领域延伸布局，已在机器人关节执行器机壳项目研发上取得阶段性突破，产品精度与性能满足客户要求；通过核心客户资质认证，取得机器人关节执行器定点项目，现阶段已实现小批量供货，并已和相关机器人企业建立业务接洽。
• 核心技术：凭借精密冲压钣金、精密焊接、精密铝压铸、全自动机械加工、金属表面处理及集成自动化六大核心技术，配套全自动铝压铸产线、精密CNC恒温车间和五轴自动化加工线；联合院校开发高强度免热处理铝合金材料，导入智能补缩技术和流道加压技术，保障高精度、高稳定性量产。

五、工艺与成本管控

• 高附加值工艺渗透：在高精度冷锻和精密铝压铸+机加工领域重点争取平台化项目，依托核心客户紧密绑定和全球化布局优势持续开拓新项目，每年新项目取得较大幅度增长，从而持续扩大相关产品渗透率。
• 原材料价格联动：采用“主要原材料价格+加工费”定价模式，与客户建立长期稳定的价格联动机制，依据上海有色金属网等市场报价定期调整基础价格，及时传导铜、铝等大宗原材料价格波动。
• 工艺与供应链降本：通过优化模具排样、缩减料宽及步距、局部镀银、铜铝复合材料等工艺和材料创新，同时优化供应商资源配置、采购价格及库存管理，形成综合成本管控机制。

六、股权与产业投资

• 睿熹投资：截至2026年6月30日持有公司股份10,999,313股，持股比例5.58%，具有北京市西城区国资背景，已投企业涉及具身机器人、智能设备、半导体等领域，与公司战略发展布局契合；目前正与部分已投项目开展产业协同对接及业务洽谈。
• 定向投资：公司定向投资睿尔曼智能科技、九识智能科技、辉羲智能信息技术等企业，属于“财务投资+产业协同探索”性质，目前项目尚在研讨阶段，尚未实质切入其供应链；同时通过上河古宗、上河禹航等产业基金加快产业生态布局。
• 路演与反向路演：公司将通过常态化业绩说明会、路演与反向路演、新媒体传播矩阵，以及“互动易”、热线、邮箱等机制加强投资者沟通和反馈闭环。

七、分红、回购与简易增发

• 2025年度利润分配：以总股本140,297,357股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.96元（含税），并以资本公积每10股转增4股。
• 股份回购：2026年7月审议通过股份回购方案，拟使用不低于1,750万元且不超过3,500万元的自有资金及/或自筹资金回购A股，用于员工持股计划或股权激励，并于7月23日完成回购。
• 简易增发：股东大会已授权董事会办理融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的简易程序发行事项；目前尚未启动，董事会正对融资必要性及发行时机进行审慎论证，初步意向为围绕主营业务及战略发展方向（正布局和孵化的新项目）。

八、股权激励与内部管理

• 股权激励进展：2025年限制性股票激励计划于2026年4月以9.06元/股向5名激励对象预留授予20.00万股第二类限制性股票；2026年6月首次授予部分第一个归属期归属条件成就，归属54.18万股，授予价格6.33元/股（调整后），已于6月18日上市流通；2026年回购的股份主要用途为实施股权激励，初步计划2027年履行完董事会、股东会等法定审议程序后正式实施授予。
• 基地排产：天津、湖州两大基地以客户所在地、订单交期和产品工艺为主要排产依据，并通过ERP、MES等数字化系统实现产能与生产进度动态可视化，柔性排产、灵活调配，提升整体产能利用率和交付效率。
• 新项目立项：实行收益与风险双维度评价，收益指标关注销售额、毛利率、净利率、投资回收期及经营现金流；风险指标关注盈亏平衡点与订单兑现率，在项目立项阶段前置评估经济效益与经营风险。