正强股份-301119-机构调研汇总

一、来访者签署调研《承诺书》

• 承诺书：来访者签署调研《承诺书》。

二、公司基本情况介绍

• 基本情况介绍：公司基本情况介绍。

三、现场沟通交流

• 合作模式：请问公司与具微科技的合作模式？答：公司是具微科技参股股东，同时作为A轮领投方参与投资，双方围绕关节模组业务深度协同。公司控股子公司具强科技承担关节模组的组装及测试工作，现阶段正按照订单约定进度有序组织交付。
• 产能、交付进展及后续产能规划：请介绍公司关节模组目前的产能、交付进展及后续产能规划？答：关节模组产品于2026年9月启动试样，当前处于小批量试产验证阶段。单台四足机器狗需配套16套关节模组。现阶段公司根据在手订单有序组织小批量供货，后续产能释放节奏将结合客户验证结果及下游订单情况灵活调整，明年产能规模将视市场落地情况确定。
• 协同性：公司产品与机器人部件的协同性主要体现在哪些方面？答：机器人零部件和汽车零部件在精密制造工艺、质量管控体系上具备较强共通性。公司在锻造、精密机加工、热处理及精密检测等领域积累了成熟工艺能力，具备规模化稳定制造与品控能力。同时公司依托长期为博世、纳铁福等头部客户的配套经验，可匹配机器人产品对精度、一致性、长期可靠性的严苛要求。

• 谐波减速器零部件：请介绍谐波减速器零部件产品名称，及其产品的应用场景、产能情况？答：公司谐波减速器零部件产品为凸轮，主要应用于人形机器人关节部位。目前凸轮产品最高日产能约2000件，实际产出受工序排产协同影响存在波动。
• 订单情况：机器人部件方面，目前订单情况如何？除关节模组、凸轮外，公司还有哪些机器人零部件在研发？答：机器人零部件业务当前处于客户验证、小批量交付阶段，订单采取按月滚动下达、动态调整模式，整体下单量呈稳步抬升态势，最终以客户正式订单为准。除关节模组、谐波凸轮外，公司同步推进多款人形机器人零部件研发工作。
• 汽车零部件主业：公司汽车零部件主业经营情况如何？答：当前国内汽车零部件行业竞争持续加剧，部分客户提出年降要求，产品价格承压；叠加人民币汇率波动、泰国生产基地投产初期折旧摊销等因素，短期面临一定压力。公司持续推进降本增效空间，对冲外部不利影响，整体来看汽车零部件主业经营总体保持平稳。

• 机器人板块的中长期规划：公司对机器人板块的中长期规划？答：公司将机器人零部件业务作为第二增长曲线重点培育。现阶段聚焦保障在手订单交付、加速客户验证落地，积极拓展优质机器人客户资源。中长期将依托订单持续落地，逐步实现机器人核心零部件自研自产，并借力泰国海外生产基地布局海外配套，完善全球化配套能力。

本次交流中，公司严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况。

• 一、来访者签署调研《承诺书》
• 二、公司基本情况介绍
• 三、现场沟通交流
  • 1、请介绍公司整体生产基地布局、建设进展和规划？
    • 公司深耕精密汽车零部件领域多年，目前公司拥有五大生产厂区，即萧山（2个）、安吉（1个）、诸暨（1个）、泰国（1个）。
    • 其中国内安吉厂区主要承担前道核心工序加工，与萧山厂区形成国内产能协同配套。
    • 海外方面，公司前瞻布局泰国生产基地，目前厂房工程建设和验收工作有序推进，首批生产设备计划于11月至12月陆续运抵泰国并开展进场安装与调试工作。
  • 2、请问公司布局泰国生产基地的主要原因？未来产品定位如何？
    • 一方面，当前国际贸易格局、区域关税政策存在不确定性因素，部分海外头部客户对供应链安全及属地化生产的要求持续提升。公司提前布局泰国生产基地，推进海外本地化配套，更好响应全球客户供应链安全诉求，保障海外订单稳定交付，持续强化公司全球配套服务能力。
    • 另一方面，泰国生产基地除承载汽车零部件海外生产任务外，亦将纳入机器人零部件业务中长期配套规划，为公司后续机器人相关产品海外供货预留产能空间。
  • 3、请介绍公司的主要客户结构？
    • 公司主要客户涵盖博世、德纳、耐斯特、纳铁福、捷太格特等全球知名汽车零部件供应商。
    • 转向业务板块，博世作为公司的第一大客户，同时成功纳入博世法国、匈牙利、巴西等全球供应链体系。德纳配套覆盖巴西、印度等海外区域，其中印度市场需求增长态势较好。产品终端车型覆盖本田、通用、大众等主流合资车企。
    • 传动业务板块，核心客户包括纳铁福、宜发等，终端配套车型覆盖奔驰、宝马、长城等品牌中高端车型。整体来看，公司客户结构优质，具备较强的客户黏性。
  • 4、公司发展至今，在客户结构方面有哪些调整举措？成效如何？
    • 公司自2023年起主动开启客户结构战略升级，积极切入国内新能源车企及头部造车新势力供应链，聚焦各品牌中高端车型配套，公司目前已实现主流新能源品牌全覆盖。
    • 依托多年配套外资、合资客户沉淀形成的成熟质量管控体系和精密制造能力，在充分满足客户严苛质量标准基础上，通过市场化定价实现订单规模化放量。
    • 同时公司持续推进工装改良、工艺迭代、产线自动化升级与精细化成本管控，不断摊薄单位制造成本，带动业务边际效益逐步提升。
  • 5、请介绍公司在机器人领域的投资布局？
    • 精密机器人零部件与汽车零部件在精密制造工艺、质量管控标准、规模化量产等方面高度相似，产业协同性较强。
    • 公司先后于2025年12月、2026年1月战略投资参股优理奇（苏州）、具微科技（杭州）两家机器人领域企业，并于2026年8月完成对具强科技增资并取得控股权，逐步构建产业协同的机器人业务布局。
  • 6、请介绍公司在机器人零部件领域的最新进展情况？
    • 公司依托自身精密机加工优势，围绕关节模组、谐波减速器关键零件等机器人零部件加大技术研发与产线投入。
    • 相关产品已顺利推进送样验证环节，部分产品实现小批量供货，业务落地取得实质性进展。
  • 7、公司关节模组的应用场景及市场空间如何？
    • 公司关节模组产品主要配套四足机器狗，四足机器狗主要面向工业巡检、高温高磁高危等特种工业场景，通过替代人工完成危险作业，提升作业安全性与持续作业能力，具备突出的刚性需求和安全应用优势。
    • 单台机器狗搭载16套关节模组，该业务将通过成立的合资公司协同落地，公司将同步配套建设专业产线，保障产品批量交付能力。
  • 8、今年公司机器人相关产品预计产能达到怎样的规模？计划中的产能爬坡曲线是什么样？
    • 公司预计今年四季度启动关节模组、谐波减速器关键零件等产品的小批量交付。
    • 后续随着客户验证反馈、订单需求，公司将逐步爬坡，产能投放节奏跟随客户需求动态调整。

一、来访者签署调研《承诺书》

• 来访者签署调研《承诺书》

二、公司基本情况介绍

• 公司基本情况介绍

三、现场沟通交流

1、请介绍公司核心业务和客户情况？

• 公司深耕汽车传动系统和转向系统零部件领域，主要产品涵盖十字轴万向节总成、节叉、十字轴、转向轴等关键部件，行业资质与客户资源优质，是国内优质的汽车零部件供应商之一。
• 经过多年行业深耕，公司积累了全球头部优质客户资源，深度绑定行业龙头整机厂商，核心合作客户涵盖博世、耐斯特、捷太格特、德纳等，已建立起稳固的配套合作关系。

2、公司目前是否面临市场竞争？竞争格局如何？

• 公司主要产品均属于整车安全件，整车厂商对安全件供应商准入及替换的审核标准极为严苛，涵盖严格的现场验厂、资质审核、体系认证等全流程管控。
• 因此公司现有配套份额具备较强的稳定性，客户粘性突出，形成了较高的竞争壁垒。

3、请问目前行业降价压力如何？

• 当前国内汽车零部件行业竞争持续加剧，下游整车端持续压价，行业整体存在常态化压价、降价趋势，公司部分产品正与客户开展价格协商工作，面临一定的价格承压压力。
• 针对行业现状，公司将主动通过工艺优化、全流程精细化成本管控、产能规模化释放等方式对冲降价压力，保障产品盈利空间与市场竞争力。

4、请介绍下公司现有产能情况？

• 根据客户排产计划，各项目于2026年进入集中交付阶段。
• 目前公司现有设备产能、产线规模比较紧张，为匹配中长期产能释放与新业务拓展需求，公司推进新厂区产线布局，同时积极布局泰国海外生产基地，持续扩充海内外产能储备，为后续产能释放、新业务产业化落地预留充足产能空间。

5、请问公司在机器人领域的整体布局和商业化进展？

• 公司在稳固汽车零部件主业的基础上，围绕机器人赛道开展产业布局与财务投资，依托自身精密制造、工艺研发优势，搭建新的业绩增长体系，全力培育第二增长曲线。
• 公司围绕机器人关节模组、精密传动部件等核心环节持续投入，目前已实现送样验证到小批量供货的实质性推进。
• 同时，公司已于2026年8月完成对杭州具强科技有限公司的增资事项，后续将搭建专业化产线、完善研发体系，全面推动机器人业务从培育期向产业化阶段跨越。

• 本次交流中，公司严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况。

• 国内新生产基地：萧山新生产基地按计划推进整体验收，优先落地节叉、轴类等产品产线；首条全自动数字化产线先行完成调试、稳定量产，待运行验证成熟后逐步完成全自动化产线覆盖。
• 海外泰国生产基地：项目预计8月竣工，重点投放十字轴万向节总成、十字轴等汽车零部件核心产品，同步布局机器人核心精密结构件等高端新品的试样与生产，以满足欧美、东南亚等海外客户订单交付需求。
• 2025年度人工成本波动上行核心原因：产能饱和、车间仓储空间紧张、生产设备多、客户订单持续增长，阶段性推高整体人工成本；今年通过工艺优化、自动化改造已实现人工成本逐步回落，后续新生产基地自动化产线将进一步优化人均产出。
• 终端客户：配套车型覆盖沃尔沃、奔驰、宝马、通用、本田、比亚迪、赛力斯、蔚来、理想、长城等国内外知名品牌，已实现主流新能源汽车品牌全覆盖。

• 传统零部件增量：十字轴万向节总成增量核心集中于商用车赛道；轴类、三球销等传动零部件今年持续推进客户试样、验证与定点对接。
• 经营业绩目标：今年营收、利润目标按既定计划稳步推进，上半年达成阶段性业绩指标，管理层对完成全年目标具备信心。
• 参投机器人企业原因：基于机器人产业体量充足，工业机器人、特种巡检机器人落地速度快，恶劣环境替代人工是刚性需求，中长期成长确定性强；公司在精密件锻造、品质管控、数字化生产方面具备管理优势，可赋能机器人关节等核心精密部件的研发与量产。

• 一、来访者签署调研《承诺书》及二、公司基本情况介绍：来访者签署《承诺书》；公司基本情况介绍（无具体内容）
• 三、现场沟通交流中主营产品及客户：主导产品为汽车十字轴万向节总成、节叉、十字轴、转向轴；与BOSCH深度合作实现国内BOSCH体系百分百配套；稳定配套本田、通用、大众等主流合资车企；传动客户纳铁福、宜发，终端配套奔驰、宝马、长城、福特，海外70%主机配套、30%高端售后
• 三、现场沟通交流中经营表现、盈利优势与产能建设：2023年起主动切入新能源车企供应链并全面配套赛力斯车型；传统合资项目毛利率高而新能源毛利率低但体量大；核心优势为全流程自主加工、高自动化产线及规模化量产降本；萧山新基地本月底至下月初投产，安吉基地承担前道工序，泰国基地下月竣工
• 三、现场沟通交流中业绩下滑原因及战略布局：2026年一季度净利润同比下滑系2025年同期存在2000万大额存单理财收益，剔除后主业营收净利润均增长；战略投资参股优理奇、具微科技并有望产业协同；长期坚持产业导向的投资并购战略，围绕汽车零部件及新兴产业筛选优质标的