菲菱科思-301191-机构调研汇总

2026年上半年总体经营情况

• 营业收入：实现约10.10亿元，同比增长约40.02%
• 归属于上市公司股东的净利润：约3,480.36万元，同比增长约59.04%
• 扣除非经常性损益的净利润：约2,496.05万元，同比增长约106.26%

• 新业务新产品线：高速率交换机、服务器产品、高端设备PCBA控制板卡、算力卡如DPU及GPU板卡类、UBB板、光通信传输系统设备之接入网设备等，部分新产品已进入量产交付阶段

战略与组织建设

• 发展定位：已明确清晰的组织战略方向与发展定位
• 团队建设：持续优化人才引进体系，夯实团队核心力量
• 内部激励：依托股权激励机制，充分激活员工活力

• 管理层支撑：核心高管团队全程强力赋能、统筹护航

Q1: 请问公司2026年上半年业务和产品的进展情况?

• 业务拓展：深耕汇聚层、核心层中高端交换机及数据中心交换机、服务器相关业务，开拓高端设备控制板和板卡类业务，扩展汽车通信电子
• 产品方案：深度扩展国产方案交换机、安全防火墙、IoT网关；在400G/800G数据中心交换机上迭代产品形态，扩展基于国产CPU的COMe模块
• 交换机细分领域：扩展了工业控制和边缘计算场景需求的新一代全万兆加100G上行全光交换机等

• 研发投入：同比增长约4.68%
• 25G以上中高端交换机销售数量：同比增长约182.08%
• 计算类产品销售收入：环比增长约623.17%

Q2: 请问公司浙江海宁子公司业务发展情况?

• 算力相关产品：建设中高端数据中心交换机、服务器类、DPU产品模块等
• 营业收入：约12.49亿元
• 净利润：约3,330.58万元

Q3: 请问公司未来产品的展望?

• 网络产品类：营业收入约8.79亿元
• 计算产品类：营业收入约2,181.18万元
• 设备控制类及其他：营业收入约6,114.79万元

• 汽车电子类：营业收入约847.33万元

Q4: 请问公司参股公司成都菲菱科思的情况?

• 设立：2026年4月16日董事会审议通过设立合资公司议案，成都菲菱科思于2026年6月1日完成工商注册登记，注册资本2,000万元
• 投资总额：公司以自有资金投资总额为人民币4,900万元
• 计入：人民币980万元计入注册资本，3,920万元计入资本公积金

• 出资比例：持有成都菲菱科思出资比例49%
• 产品：光通信设备制造、光电子器件制造

Q5: 请问公司产品毛利率的情况?

• 网络产品类：毛利率约7.74%
• 计算产品类：毛利率约34.41%
• 设备控制类及其他：毛利率约45.88%

Q6: 请问公司是否布局超节点产品?

• 超节点：AI时代的新型基础设施，支持高密度算力芯片通过AI优化高速互联的特定交换机进行互联
• 公司后续：持续关注行业前沿技术动态与发展机遇，结合自身优势拓展相关业务和产品

Q7: 请问公司在汽车电子方面的进展情况?

• 量产交付：汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏、汽车总线网关和汽车智能控制以太网网关
• 新产品演进：在智能座舱、汽车5G以太网通信网关和汽车底盘域控制器等领域加大研发与设计投入
• 销售收入：约847.33万元，同比增长约32.71%

Q8: 请问公司2026年半年度利润分配情况?

• 利润分配预案：以总股本96,897,080股剔除回购专用证券账户中股份454,300股后的96,442,780股为基数，每10股派发现金红利人民币0.80元（含税）
• 合计派发现金红利：人民币7,715,422.40元（含税），不送红股，不以公积金转增股本
• 尚需提交：公司2026年第一次临时股东会审议

• 增收不增利与毛利率下滑：2025年营收17.74亿元(+5.65%)，净利6492.93万元(-44.74%)；主因国内ICT行业竞争致网络产品毛利率下滑5.71个百分点至10.83%，研发费用1.61亿元(+9.05%)，应收账款信用减值损失增加。改善方向：拓展服务器、DPU/GPU板卡等新业务，提升高附加值产品占比，推进先进自动化工艺降低制造成本。
• 稳定股价与股东回报措施：已实施股价稳定承诺（上市三年内股价低于净资产时启动）；截至业绩说明会已回购454,300股(占总股本0.66%)，成交金额约3438.26万元；2024年度权益分派每10股派10元(含税)，合计派发现金红利6888.77万元；公司将继续聚焦主业、提升信披质量。
• 客户结构优化与海外拓展：客户集中因行业寡头格局（前三大品牌商市占率超80%）；现有大客户包括S客户、新华三、锐捷网络；已引进日韩重要客户并持续交付；海外业务2025年营收约3338万元，出货量增长较快；设立香港子公司；域控制器产品处于小批量试产验证阶段，预计2026年下半年量产。
• 现金流管理及汽车电子业务进展：经营活动现金流下降因服务器业务垫资增加，后续存量阶段将改善；加强客户信用管理、加快周转，对部分物料实行JIT管理降低库存。汽车电子已量产T-BOX、P-BOX、中控仪表、汽车网关等，合作主机厂包括苏州金龙、厦门金龙、广汽领程、广汽埃安；域控制器产品（二代、功率域控、中央域智能网关）预计下半年量产。

一、公司基本情况

• 公司立足于信息通信行业，主营业务为“交换机、路由器、智能终端、无线通信网络设备”等数据通信产品及汽车电子产品的研发、制造和销售。
• 依托公司数通产品智能制造平台，逐步形成“CT 通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系。
• 扩展了“服务器类产品、光通信传输设备之接入网设备产品、DPU 模块卡、高端设备控制板”等产品布局。

二、互动交流

• Q1: 算力相关产品：通过浙江海宁子公司基地建设中高端数据中心交换机、服务器类、DPU产品模块等算力相关产品。
• Q2: 光通信相关产品：使用超募资金15,310.00万元投资建设“光通信传输系统设备之接入网设备”项目，产品已实现小批量出货。
• Q3: 数据通信白牌产品海外市场：已成功开拓了日韩客户，后续将积极开拓欧洲以及北美地区的客户。
• Q4: 汽车产品及其客户：已成为多家汽车零部件正式合格供应商，合作项目主机厂商包括苏州金龙、厦门金龙、广汽领程、广汽埃安等；主要产品包括T-BOX、P-BOX、中控仪表类、汽车网关和域控制器产品类。
• Q5: 交换机产品规划：持续巩固在企业级、园区级交换机网络市场的优势地位；战略性推出了高速率的数据中心交换机；在海外市场积极推广通信类白牌交换机产品。
• Q6: 对外投资楠菲微的目的：为了进一步深化公司产业协同的战略性布局，提升公司在数据通信网络设备行业与智算网络互联领域产业链的协同升级价值。
• Q7: 未来发展路径：通过内生式增长与外延式拓展双轮驱动。内生式增长方面，持续巩固网络数据通信产品，并积极布局IT算力相关产品、高端PCBA制造、光通信产品、汽车电子制造等新业务板块。外延式布局方面，审慎把握时机，稳妥推进产业链资源协同整合。