国网信通-600131-机构调研汇总

• 互动问答记录

• Q1:公司持续拓展电网外市场,重点培育电力交易、碳资产管理及智慧能源等新兴业务。请问未来在上述领域,是否有通过外部股权投资或并购,引入成熟技术、产品及客户资源的实际需求?
• A1:公司加强研发力量,推进技术创新,提高核心竞争力,积极开拓电力交易、碳资产管理及智慧能源等业务。并积极探索通过股权投资或并购等方式,整合产业链上下游优质资源,引入成熟的技术、产品及客户渠道,以加速新业务的布局和市场渗透。

• Q2:董事长您好,我想请教关联交易压降承诺一事。2019年借壳重组时,国家电网和信产集团承诺5年内把关联交易占比降到 50%以下;2024年12月因未能兑现,延期至2029年12月27日。但从这八年的数据看,趋势一点没变:占比从七成多一路升到九成五以上,期间除了2021年小幅回落过一次,没有任何一年真正下降;今年的日常关联交易额度还在继续上调,延期之后的两年方向依然没有改变。我的问题是:1、要在三年内从九成以上降到50%以下,公司有没有具体的路径和分阶段目标?2、如果2029年到期再次无法兑现,那央企的信誉如何体现?控股股东是否承担违约责任?有没有相应的补偿安排?
• A2:公司将积极把握电网行业“十五五”期间投资机会,进一步优化业务布局,研发核心产品,强化服务能力,提升公司核心竞争力。同时,加大外部市场拓展力度,提升系统外营业收入,积极推动关联交易比例压降目标实现。

• Q3:公司3季度营收54.8亿元,和年初董事会预算的120亿差距甚远,公司有信心完成年度目标吗?
• A3:公司主营业务具有季节性特点,一般四季度营收占全年比重较高。公司下一步将加强市场拓展和项目履约,力争完成全年目标。

• Q4:公司年度重点工作之一是资本运作,前三季度已经结束,没有看到这方面任何进展,该工作是已经暂停了还是继续再推进?
• A4:资本运作涉及环节多、周期长,且受市场环境、政策导向等多重因素影响,公司将在合规前提下稳步推进。

• Q5:公司下半年重点工作之一是:优化市值管理,持续提升市场价值水平,但是现实表现是:说得多,做的少,市值管理是越管理,股价越低,市值越低。公司有什么切实有效的措施来提高市值管理水平,比如,能不能进行回购注销,拿出真金白银来管理,而不是表面说说。说的多,做得少,投资者就对公司和管理层失去信心。
• A5:公司高度重视市值管理工作,聚焦主业发展,通过技术创新和市场拓展提升盈利能力和核心竞争力,夯实市值管理的根基;同时通过业绩说明会、路演、互动平台等多种渠道,及时、准确、完整地传递公司价值和发展战略,增进市场认同。

• Q6:公司自重组以后,利润逐年下滑,即使收购亿力科技,都没有能阻止利润持续下滑的势头,公司有没有具体分析,是什么原因导致这种情况?哪一个控股公司利润下滑最明显,是什么原因?有没有什么改进措施?
• A6:重组以来,公司营收规模整体处于稳健增长的态势,但由于近两年业务结构逐步发生变化,公司整体毛利率下降,导致利润总额有所下滑。下一步,公司将积极拓展电力数字化、前沿技术创新等业务市场拓展,优化业务布局,提升盈利能力,推动公司高质量发展。

• Q7:前三季度,如果分公司看的话,中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星、亿力科技、亿力电力、亿榕信息每个公司的净利润是多少?中电启明星年度会继续大额亏损吗?
• A7:感谢关注。公司已在半年报中披露了各子公司的经营数据,如需了解全年经营情况,请您后续关注公司年报内容。

• Q8:国家6张网建设中,水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网,哪些和公司业务相关,公司在这些领域有什么样的技术储备?从公司角度观察,6张网建设能给公司业绩带来支撑的有哪些?建设进度是否和公司的预期相吻合?2026年前三季度,公司业务中有多少和这些相关?
• A8:公司紧扣新型电力系统建设,以技术创新推进电网公司数智化转型,同时持续关注六张网相关行业发展动态,积极推动公司核心产品、技术在相关领域的应用,并将严格按照监管要求,及时履行信息披露义务。

• Q9:领导,您好!我来自四川大决策请问,新型电力系统建设对数字化、通信网络的需求在持续提升。想请领导介绍一下,公司在电力专用通信、网络安全、能源大数据这些方向的布局和进展如何?
• A9:公司紧抓新型电力系统给通信网络、数字化带来的重大战略机遇,深度支撑电网公司电力无线专网的专项工作,持续参与电网数据工具及数据平台建设,同步开展相关技术产品研究与储备。未来,将持续深化在相关领域的布局与投入,进一步提升核心竞争力。

• Q10:在人工智能领域,公司有什么技术储备或者具体产品,这些产品是否有经济价值,是否有推广价值?公司自身在业务和管理中是否利用人工智能提高效率,防控风险?具体应用的人工智能产品是什么?
• A10:公司不断探索人工智能技术在电网生产经营及电力能源等领域的多场景应用,并推进技术成果复用。打造了配网调度智能助手、变电站远程智能巡视系统、电力经济研判产品、安全风险管控监督平台、输变电初设智能评审平台、电网工程智能审查平台、营销供电方案智能工具、“易问”新型智能客服、电网设备数字空间智能应用等核心产品与服务。公司将持续强化核心竞争力,不断提升公司发展质量和内在价值,以扎实业绩回报广大股东。

• Q11:国网信通是一个好公司,行业好、管理规矩、也符合数字化发展前景。但是公司业绩却自重组以来利润持续下滑,启明星甚至大额亏损,市值不断下滑。中小投资人很难窥探到公司全貌和核心能力。作为独立董事,请分析一下,为什么公司会出现这种情况?有没有没有披露的深层次原因?独立董事能不能提议公司回购股份以切实加强市值管理?
• A11:作为独立董事,我始终勤勉履职,密切关注公司经营状况及中小股东权益保护。关于您提出的强化市值管理建议,我将转达至公司管理层,积极推动相关工作,切实回报广大投资者。

• Q12:“管理层好,公司Q3单季利润近腰斩、前三季度现金流净流出2.3亿,导致市场对‘算电协同’等宏大叙事产生严重质疑。请问:除了通用的‘结算节奏’外,导致利润和现金流双杀的真实业务痛点是什么?算电协同和REITs扩募究竟何时能转化为实质性的财报利润?Q4是否有明确的业绩挽回目标?”
• A12:公司经营情况稳健、资金状况良好,前三季度利润下降主要由于业务结构发生变化,导致整体毛利率下降。经营活动现金净流出主要是上年发生同一控制下的企业合并,标的企业货币资金并入所致。四季度,公司将加强市场拓展和项目履约,力争完成全年目标。

• Q13:今年业务指标能完成吗?完不成大概打几折
• A13:谢谢您对公司的关注,公司力争完成全年目标。

• Q14:公司之前财报业绩指引有120亿,四季度单季能做70亿吗?四季度这么大增长的原因是什么呢
• A14:公司主营业务具有季节性特点,四季度营收占全年比重较高,主要与客户招标、项目验收等安排有关。公司将加强市场拓展和项目履约,力争完成全年目标。

• Q15:在回复市值管理工作时,提及:公司高度重视市值管理工作,聚焦主业发展,通过技术创新和市场拓展提升盈利能力和核心竞争力。但是实际是,公司盈利能力持续下滑,为何会有这种反差?
• A15:感谢您的关注。公司始终坚持技术创新、夯实核心竞争力,这是支撑公司长期可持续发展的基础。但技术创新到商业化落地、转化为业绩回报存在一定周期,目前公司短期盈利能力承压,主要受业务结构变化等多重因素影响,下一步,公司将进一步优化业务布局,积极加大市场拓展力度,提升盈利能力,推动公司高质量发展。

互动问答记录

• Q1：展望下半年和2026年全年,请问公司如何看待完成全年业绩目标?
• A1：目前公司生产经营保持稳定,公司将持续聚焦主营业务,深耕核心市场,积极把握行业发展机遇,全力落实各项经营举措,力争实现全年业绩目标。

• Q2：请问贵公司截止目前在手订单有多少?
• A2：截至2026年6月30日,公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为50.68亿元。

投资者关系活动主要内容介绍

• Q3：公司有没有股份回购和增持的计划,什么时候实施?
• A3：目前公司暂无相关计划,若后续有相关安排,公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。

• Q4：跟南网数字相比,公司有什么差异化的优势?
• A4：公司与南网数字均属于主要服务电网企业的信息通信领域上市公司,主营业务相近,发展定位各有侧重。公司依托多年技术积累、场景创新与行业实践,在产业布局、客户资源、资质体系、服务能力等方面构筑了自身的竞争优势。未来公司也将继续强化自身差异化特色,不断巩固提升核心竞争力,推动业务持续稳定发展。

• Q5：请问董事长:国网信产集团对上市公司管控方面,有哪些有助于公司优质高效壮大发展的举措?
• A5：信产集团作为上市公司控股股东,严格按照上市公司治理准则的要求,积极行使股东权利,并履行相应义务,在产业规划、科技创新、市场拓展、技术协同、人才培养等方面,全方位支持公司高质量发展。

• 战略定位与发展方向
  • 定位：立足电网、面向能源、服务社会，坚持“产品化、专业化、生态化”发展路径，服务新型电力系统建设
  • 升级方向：从“建设基础设施”向“全场景智能运营”升级；从“技术应用”向“自主创新与引领”升级；从“服务电网”向“构建能源生态圈”升级
  • 具体成果：营销2.0供电方案智能生成工具已落地27家省公司，方案编制准确率超95%；网上国网APP用户突破4.6亿，营销2.0平台用户超6亿
  • 创新成果：牵头参与电网智能终端操作系统等行业团体标准制定，高可靠供电数智保障系统获评国家首台（套），落地电力鸿蒙、量子计算云平台、全栈国产化办公系统
• 业务与技术
  • 前沿技术创新业务增长驱动：受益于电网数字化、智能化转型发展，新型电力系统建设及通信网络、算力、数字孪生等创新步伐加快；2025年前沿技术创新业务收入同比增长近40%
  • 核心业务领域：数字化基础设施、大数据、前沿技术创新、电力数字化应用、企业数字化应用、能源创新服务6大领域，掌握多项自主核心技术
  • 商业模式：依托对能源行业业务场景的深度理解，整合内外部优质资源落地项目，通过提供数字化智能化服务获取收益
  • 营销2.0系统市场空间：智能化、产品化发展路径，提升服务响应效率、交互体验水平和精准服务能力，具备较强客户粘性
  • 光明电力大模型应用：已落地电力营销、智能巡检、安监业务等示范项目，未来随能源行业数字化智能化转型持续释放需求
  • 四川虚拟电厂项目：主要为虚拟电厂运营平台软件开发（含物联终端），软件均为自研
• 财务与业绩
  • “十四五”期间营收：从70.11亿元增长至106.28亿元，年均复合增长率8.68%，全面达成业绩承诺目标
  • 业绩下滑原因：收入结构变化，数字化基础设施业务规模增长导致整体毛利率下降
  • 毛利率对比：与南网数字业务模式、收入成本结构不同，毛利率下降主因通信集采等数字化基础设施业务规模增加
  • 2025年中电启明星亏损原因：计提信用减值准备；2026年预计不会有大额减值
  • 2026年业绩预测：以后续公开披露为准，利润率水平与业务结构紧密相关
• 市值管理与治理
  • 市值管理举措：聚焦能源数字化主责主业，提升经营业绩与盈利质量；完善投资者沟通机制，主动传递战略布局与业务价值
  • 优化资本运作：依托上市公司平台优势，聚焦核心业务赛道探索产业整合机会；结合业务发展需要，合理运用多种资本市场工具
  • 回应股东批评：坚持问题导向、目标导向、价值导向，践行“产品化、专业化、生态化”路径；优化管理机制，加强资本市场沟通
  • 未来计划：扎实做好经营管理，积极通过投资者沟通传递价值；若推出回购股份等相关计划将及时披露

整体情况

• 定位与战略：公司是国网信产集团控股上市公司，锚定“国内领先的能源数字化智能化创新企业”目标，围绕新型电力系统建设，融合大云物移智等技术，推动数字技术与电网业务深度融合。
• 业务布局：完成亿力科技股权收购，新增大数据业务板块，实现能源生产、传输、消费全链条及企业经营管理各环节全覆盖；全面构建新型电力系统数字化智能化技术产品和服务体系。

经营业绩（2025年）

• 整体业绩：营业收入106.28亿元，同比+1.99%；归母净利润6.57亿元，同比-19.47%；扣非净利润5.99亿元，同比-13.73%；资产总额141.75亿元，归属股东所有者权益64.78亿元。
• 分业务表现：数字化基础设施业务营收53.78亿元，同比+12.01%；前沿技术创新业务营收6.63亿元，同比+38.21%；大数据业务营收3.31亿元，同比-9.64%；电力数字化应用业务营收25.01亿元，同比-17.89%；企业数字化应用业务营收14.45亿元，同比+2.76%；能源创新服务业务营收2.98亿元，同比-4.47%。
• 利润下降原因：计提信用减值损失1.1亿元，所得税费用增加0.51亿元；同时系统实施、运营等业务占比较多，毛利率有所下滑。

经营业绩（2026年一季度）

• 整体业绩：营业收入13.44亿元，扣非净利润352.44万元，资产总额132.11亿元，归属股东所有者权益64.82亿元。
• 利润同比下降原因：项目整体履约进度较上年略有延后；受参股企业福堂水电线路改造、发电量下降等原因投资收益减少。

业务发展展望

• 2026年目标与在手订单：2025年末在手订单约47亿元，其中30.4亿元将在2026年确认收入；2026年营业收入目标125.51亿元，将加快推进业务孵化、产品打造与市场推广。
• 前沿技术创新（人工智能）：已实现大部分功能复用，正在推进共性应用场景及能力的标准化打磨，后续产品有望在不同省市公司推广复用。
• 毛利提升：数字化基础设施业务毛利率降低系通信集采业务规模增加、人力投入加大所致，待业务逐步成熟、供应链整合优势发挥后，毛利率应有提升。
• 算电协同：公司构建电力算力融合通信网络，打造智能营销用能服务体系，完善绿电消纳及绿证交易服务机制，持续拓展算电协同优质应用场景。
• 行业机遇：2026年是“十五五”规划开局之年，新型电力系统建设加速推进，人工智能、大数据、云计算等新技术与能源产业融合将更加深入。