涪陵电力-600452-机构调研汇总

调研问答（一）至（三）

• 配电网节能：目前已涉及全国20个省市地区；合同能源管理项目结算周期通常为6-8年，每个项目根据实际情况各有不同。
• 北京事业部：公司各业务板块工作正在有序推进；相关信息以公司正式对外披露的公告为准。
• 资本开支：全年资本开支计划3.61亿元，前三季度已投2.72亿元；公司回答各业务板块按项目进度及合同约定有序安排资金开支；投资活动现金流“其他支付”约36亿元主要为资金优化配置循环使用，公司现金流充裕。

调研问答（四）至（六）

• 控股股东拟变更：控股股东拟变更为国网综能集团；前三季度营收同比下降约9.7%。配电网节能业务将对重点开发和重点储备省份分类施策、动态跟踪，并在各省市电力公司持续推广电网节能业务，力争推进项目储备与落地，同时进一步加强节能改造技术和方案持续提升。
• 安全生产：四季度继续聚焦严抓严管、筑牢安全生产防线、推进“效能提升年”重点任务；回答称将稳步推进项目建设，强化项目管理，坚持质量、安全、合规并重，抓严抓实建设与运营全过程管理，确保各类项目按期优质投运。
• 电网运营业务：电网业务主要集中在涪陵区；将努力实现售电业务增供扩销，积极推动地方招商引资项目特别是大工业客户落地接电；强化电网精益调度和供电可靠性管理，高质量完成“十五五”电网规划编制，加强电网规划与新能源发展、重大产业布局衔接。

调研问答（七）至（九）

• 营收同比下降：前三季度营收同比下降9.74%，归母净利润增长11.87%，扣非净利润增长13.74%；后续将持续加大应收账款回收力度，积极有序推进在建工程建设。
• 配微网、新型储能及零碳园区：公司各项业务正有序推进；相关信息以公司正式对外发布的公告为准。问题涉及2026年规划落地的2-3个储能标杆项目预计何时贡献实质性利润。
• 河南周口项目：河南周口项目已竣工进入效益分享期，安徽项目按计划有序建设；公司积极培育新兴业务，力争推进项目储备与落地。

调研问答（十）至（十二）

• 存货：三季度末存货较上年末大增503.30%，在建工程增长71.36%，其他非流动资产暴增1748.42%；公司回答目前现金流和资产负债率足以保障投资需求。
• 41.65%股份：川东电力拟将41.65%股份无偿划转至国网综能集团；本次股东方涉及涪陵电力股权的划转属于国有资产内部转让，不会对上市公司日常生产经营产生影响；相关信息以公司正式对外发布的公告为准。
• 资产减值准备：在存货激增超5倍、在建工程大幅增长背景下，公司回应称严格按照统一会计估计准则确认减值准备，未发现跨期利润调节情形。

调研问答（十三）至（十五）

• 独立董事：本次控股股东由川东电力变更为国网综能集团，属于同一实控人下国有资产内部无偿划转；独立董事回答：股权划转不会对上市公司生产经营产生影响，各相关方严格履行合规开展关联交易等承诺；将履行职责，监督和督促公司合法合规运营，维护上市公司整体利益和中小股东合法权益。
• 应收账款：公司应收账款坏账风险整体可控；将持续加强与业主单位沟通，加大应收账款回收力度，保障经营性现金流。
• 用户侧综合能源服务：公司正积极开拓节能零碳园区项目，持续拓展工业园区等用户侧场景；相关信息以公司正式对外披露的公告为准。

• 公司在此：对长期以来关注和支持公司发展并积极提出建议的投资者表示衷心感谢！

(一)张总您好!加入涪陵电力团队,加上未来国网综能股权划转结束,是不是意味着涪陵电力从区域性电力服务公司,走向全国更大的舞台?未来您主要负责哪些项目落地,与国家六张网战略和“算电协调”相关么?

• 公司在2016年至2021年期间，通过对国家电网所属配电网节能资产进行整合，完善配电网节能业务布局，形成电网运营和配电网节能两大业务板块。
• 电网运营立足重庆市涪陵区，负责区域电力供应、输变电运维服务；配电网节能业务采用合同能源管理模式，业务覆盖全国二十余个省市区，为配电网提供能效综合治理服务。
• 我在涪陵电力任职后，将积极探索配微网业务实施路径，努力拓宽业务应用场景，加快项目储备，服务新型电力系统建设。

(二)重庆涪陵电力实业股份有限公司于2026年7月17日收到间接控股股东国网综合能源服务集团有限公司《关于筹划重庆涪陵电力实业股份有限公司股权划转的函》。为落实国务院国有资产监督管理委员会层级压减相关工作要求，理顺股权关系，国网综能正在筹划将公司控股股东重庆川东电力集团有限责任公司持有的公司全部股份划转至国网综能。请问现在进展如何，何时能完成股权变更?

• 公司目前尚未收到股东方关于相关事项进展的函告。
• 后续，如收到股东方的相关函告且相关事项达到信息披露标准，公司将严格按照合规要求及时履行信息披露义务。

(三)请问上级机构对公司管理层有业绩目标以及市值管理的考核机制?

• 公司作为国有控股上市公司，具有相应的市值管理考核机制。

(四)作为国家队主力军，国家“算电协同”也提了快一年，咱们涪陵电力到底怎么计划和安排的?之前一直说和博大数据的合作并非空穴来风，董秘在e互动否认了，到底是什么情况?上交所和证监会始终强调开诚布公跟中小投资者展开交流，将企业价值真实准确及时传递，让投资者共享企业发展红利。公司股价自六月份开始跳水，也有自己的市值管理制度，为什么不执行呢?

• 公司在持续拓展配电网节能业务的同时，积极探索配微网、新型储能、零碳园区等新型业务实施路径，努力拓宽业务应用场景，加快项目储备；公司各项工作正在有序推进，相关进展情况公司将严格按照合规要求及时履行信息披露义务。
• 公司目前生产经营正常，无应披露未披露信息，股价的波动受宏观经济、行业政策、市场行情、资金偏好等多方面因素的影响，具有不确定性。
• 公司亦重视投资者回报，通过增强投资者回报、提高分红水平，持续为投资者创造稳定、可预期的长期价值，增强投资者的获得感、信任感与满意度。

(五)公司新增四个副总理分别对应什么业务呢?人员增配这么久，公司有什么新项目落地了吗?

• 公司新任的四位副总经理分别负责配微网、新型储能、节能零碳业务。
• 目前相关业务正积极推进，公司将按照信息披露相关要求合规履行信息披露义务。

(六)最近公司回款顺利吗?

• 公司目前财务状况良好，回款正常。

(七)年初我们提出新业务启程，现在三季度快结束了，请问我们新业务进展如何?

• 目前公司各相关业务正在有序推进，公司将按照信息披露相关要求合规履行信息披露义务。

(八)新型业务(配微网、新型储能、零碳园区)目前处于项目储备和前期工作阶段，河南周口项目已提前竣工、安徽项目高效实施，这些项目预计何时进入收入确认阶段，新型业务在2026-2027年的收入贡献预期大致处于什么水平；国网综能拟划转控股股东所持全部股权以实现直控，股权划转完成后，剩余各省节能资产注入是否有明确的时间规划或推进安排?

• 公司河南周口项目已进入运营阶段，安徽项目按计划推进。
• 公司相关信息请以公司正式对外披露的公告为准。

• 公司在此对长期以来关注和支持公司发展并积极提出建议的投资者表示衷心感谢!
• 特此公告。