宇通重工-600817-机构调研汇总

宇通重工2026年第三季度业绩说明会调研总结

公司于2026年10月23日9:00-10:00在上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）召开2026年第三季度业绩说明会，本次活动线上交流问答环节主要内容如下：

一、研发投入与研发团队

• 研发投入（问1：请问公司研发水平怎么样）：2026年前三季度公司研发投入1.15亿元，占营业收入的5.43%，处于行业领先水平。
• 研发团队（问3：公司研发团队规模如何）：截至2026年6月末，公司拥有研发人员367人，其中博士3人、硕士75人、高级职称32人、中级职称113人，基础工程机械管理团队成员在行业平均具有10年以上的研发及管理经验。
• 研发费用（问10：研发费用是否存在浪费）：公司主要子公司是国家高新技术企业，研发决策建立在法规符合性分析和市场可行性研究基础之上；环卫设备方面联合行业领先供应商研发及快速推广适配18t产品重载版电驱桥、12t产品电驱桥等电驱技术，全面推广高效扁线电机、整车高集成热管理系统、高集电驱控制器，与睿控技术联动精细化调校，实现行驶能耗降低3%以上。

二、经营业绩、产能与现金流

• 同口径业绩（问2：剔除去年卖的子公司后同口径数据对比）：剔除已处置的傲蓝得环境科技有限公司和郑州绿源餐厨垃圾处理有限公司经营业务及出售股权产生的损益影响，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约1.44亿元，上年同期实现1.11亿元，同比增长30.03%，整车业务盈利情况同比向好。
• 产能利用率（问4：公司当前产能利用率如何）：公司产能可以满足当前订单需求。
• 现金流与回款（问6：现在现金流和回款情况怎么样）：前三季度公司经营活动产生的现金流量净额3.16亿元，应收账款较期初下降37.23%，现金流水平与应收账款质量均实现改善。

三、产品与技术

• 新能源矿卡（问7：产品单价较高，有什么优势）：第3代产品基于实际路谱采集数据，立足矿卡工况场景及运营需求，完成电池、电机和电控的一体化标定、匹配；能耗较2代产品降低10%，最大爬坡度可达40%，最高车速可达40km/h；三电系统、刚性车架10年长寿命设计；行业首次实现CAN控应急转向技术；支持定制车队运营管理服务，26种安全预警，预警准确率≥95%，车辆运行前完成智能自检。
• 混合动力矿卡（问9：混合动力矿卡有什么优势）：基于重载上坡长运输距离工况，开发长续航、高节油混合动力车型，搭载兆瓦级混合动力系统；自研4档AMT，高效大功率驱动电机，换挡时无动力中断；采用矿山专用高强度电池包；集成式智能热管理系统；整车采用整体式刚性车架、加强型油气悬架、矿山专用车桥，实现百吨级承载能力。

四、分红与市值管理

• 分红计划（问5：公司后续的分红计划）：公司牢固树立“以投资者为本”的理念，高度重视投资者的合理回报，实施积极稳健的利润分配政策，合理运用现金分红等方式；后续将依据有关法律法规和《公司章程》的规定，结合公司经营发展状况确定年度利润分配方案。
• 市值管理（问8：市值管理的规划和动作）：公司始终以提升经营业绩和内在价值为市值管理的核心，通过持续实施限制性股票等建立与业绩联动的激励机制，在业务层面持续改善经营质量和现金流，持续向股东分配现金股利，通过多种措施提升公司经营质量及股东中长期回报；二级市场短期内股价可能受宏观经济形势、行业发展趋势、市场情绪、投资者预期变化等多重因素影响，近期市场波动较大。

五、股价与回购

• 股价与回购计划（问11：是否考虑用现金在股价低时回购稳定股价）：公司一直密切关注二级市场的股价表现，若有相关计划将及时披露。
• 回购额度与执行节奏（问12：回购方案剩余额度还有多少、后续执行节奏如何）：公司本年度已发布的公告系根据限制性股票方案，对不符合解锁条件的部分限制性股票进行回购注销，回购价格需根据方案约定的条款确定，并非二级市场回购。

财务数据

• 处置子公司影响营收：一季度营收下降7.9%，因处置傲蓝得环境科技和郑州绿源餐厨垃圾处理业务，剔除后同比增长14.2%
• 经营活动现金流：一季度现金流量净额2.32亿元
• 股东人数：截至3月31日，股东总数14,704户

业务概况

• 环卫设备销量：2025年共销售3,280台
• 销售与生产模式：以“直销为主、经销为辅”销售，采用“以销定产，以产定采”柔性生产
• 矿用装备市场：国内29省超300个矿区运营，海外在泰国、印尼、阿联酋等多国落地

产品与技术

• 基础工程机械：旋挖钻机、强夯机、港口轮胎起重机、桥梁检测车，全面电动化
• 新能源旋挖钻机优势：推出506HE大型钻机，提升深桩（>100m）入岩能力，首次实现整机OTA远程升级
• 混合动力矿卡车：搭载兆瓦级混合动力系统、自研4档AMT、矿山专用高强度电池包，节能高效

战略与市值

• 战略聚焦：深耕环卫设备、矿用装备、基础工程机械，发挥新能源优势，开发新产品新市场
• 市值管理举措：提升经营业绩、实施股权激励、持续现金分红，但短期股价受多重因素影响
• 当前规划：无重大战略调整及并购计划，销售模式维持“直销为主、经销为辅”并持续探索优化