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最近收盘市值(亿元)
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10.71
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-30 公告，分析师会议,电话会议
接待于2026-04-29
- 业绩增长驱动因素
- 原生生活垃圾处理量有所提高
- 协同处置的存量垃圾及工业固废结构优化推动业务效益提升
- 收购忻州洁晋公司并表带来的业务收入增加
- 供热业务动向
- 供热业务处于起步阶段，整体规模相对较小
- 具备良好拓展空间与成长潜力
- 已在下属项目规划多条供热管线，部分管线已完成前期筹备，将于近期开工建设
- 后续将根据项目审批进度及下游用热企业配套等实际情况有序推进
- 供热项目资本开支
- 整体投资规模可控，资本开支相对有限
- 分步建设，不会对公司整体经营现金流构成压力
- 生物质处理产能
- 2025年产能规模增加系收购忻州洁晋公司后将其纳入统计范围
- 2025年实际处理量略有下降，受广州地区其他产能供给增加及主管部门统筹调度影响
- 精细化运营管理推动提油率、产沼率等核心指标保持增长
- 2026年持续夯实运营质效，整体业务预计保持平稳运行
- 回款情况
- 2026年第一季度业务回款整体环比保持平稳
- 公司持续加大与相关方沟通对接力度，保障经营现金流稳健向好
- 陈腐垃圾协议
- 除兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目外，目前暂未签署其他填埋场存量垃圾处理服务协议
2026-04-10 公告，分析师会议,业绩说明会,网上,电话会议
接待于2026-04-09
- 营收情况：2025年度，公司实现营业收入42.87亿元，同比增长13.88%。
- 业务扩展：在持续做好现有垃圾焚烧发电项目精细化管理的基础上，加快推进供热业务的发展；积极研究并合理决策其他业务的拓展事宜。
- 盈利增长驱动因素：立足原生生活垃圾稳步增长态势，持续推进存量垃圾及其他城市固废的协同处置；加快供热业务的规划建设；积极推进国内外优质项目拓展；积极探索新业务、新模式、新赛道，打造以绿色能源为核心的循环经济产业园模式。
- 李坑一厂计提减值：发电机组已达设计使用寿命，不具备稳定运行的条件，机组运行的经济性大幅降低，公司拟对李坑一厂实施停产；其他资产暂未发现存在减值迹象。
- 忻州洁晋公司经营情况：业务涵盖垃圾焚烧、餐厨废弃物处置、污泥无害化处置、集中供汽供热以及光伏发电等；2025年完成控股收购并启动整合工作；光伏项目正按计划有序推进。
- 生物质处理项目产能利用率：下降主要系广州市内有其他同类处理设施恢复生产，全市餐厨垃圾设计处理产能有一定富余；公司积极通过运行优化及精细化管理，项目的毛油输出量、产沼量等核心指标保持稳定。
- 供热业务：已在下属项目规划了多条供热管线；2026年将重点推进部分供热项目建成并投入使用。
- 所得税优惠：适用高新技术企业所得税税收优惠、环境保护项目企业所得税“三免三减半”税收优惠，以及适用环保行业相关增值税税收优惠政策；预计2026年公司所得税支出增幅有限。
- 未来三年分红规划：综合考虑了行业特征与发展趋势、经营状况与现金流水平、未来资金需求与融资成本、投资者合理回报等多方面因素；旨在建立持续、科学、稳定的投资者回报机制；以高比例现金分红积极回报投资者。
2026-04-03 公告，路演活动,现场会议
接待于2026-04-01
- 供热业务发展规划：公司位于广州的六个循环经济产业园供热市场需求旺盛，依托垃圾焚烧发电项目对外供热具备绿色低碳、供应稳定、成本优势显著等特点。已在增城、从化、南沙、花都等项目规划了多条供热管线，后续将根据项目审批进度及下游用热企业配套等情况有序推进建设工作。2026年，公司将重点推进部分供热项目建成并投入使用。
- 2025年垃圾焚烧项目产能利用率：综合产能利用率约90%。2026年将持续优化项目运营管理，进一步提升产能利用率水平。垃圾处理量的增长主要来源于：城市原生生活垃圾的自然增长；继续高效推进存量垃圾处理；积极拓展一般工业固废（含高热值垃圾）的协同处置；部分广州市外项目扩大垃圾收运覆盖范围提升垃圾进厂量。
- 2025年应收账款增加原因及构成：增加原因包括：公司业务规模持续增加，营业收入稳步增长；年末垃圾处理费结算支付节奏有所调整；洁晋公司纳入合并报表范围相应增加了应收账款。构成：垃圾处理费约占67%，国补（可再生能源电价补贴）约占22%，其余为电网及其他客户的应收款项。
- 2025年收到国补情况：位于广州市外的部分项目获得了一定数额的国补回款。公司正持续密切跟进广州市项目国补的核查进展情况。
- 李坑一厂计提减值原因及影响：计提资产减值原因在于其发电机组已达到设计使用寿命，在开展机组延续运行安全整治和功能修复后，仍不具备稳定运行的条件，机组运行经济性显著降低。公司拟对李坑一厂实施停产。李坑一厂垃圾处理规模为1040吨/日，在公司总处理规模中占比较小，且广州市生活垃圾均在公司项目间调度处理，故而李坑一厂停产对公司整体生产经营影响甚微。除李坑一厂外，公司其他项目运营年限较短，每年均对主要资产价值进行评估，截至目前，其他资产暂未发现存在减值迹象。
- 剩余未支付的项目建设工程款：截至2025年年末，公司应付的项目建设工程款项及设备款项余额约为14亿元。此款项将依据相关合同约定以及项目结算进度逐步支付，预计支付周期尚需三至四年。
- 其他正开展的存量垃圾处理项目：除正在推进的兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目外，公司目前还在广东雷州、山西忻州的项目开展存量垃圾处理业务。公司主要项目所在地广州市存量垃圾规模较大，随着“无废城市”建设的深入推进，相关处理需求预计持续存在。
- 2025年垃圾焚烧项目掺烧一般工业固废业务情况：协同处置的一般工业固废（含高热值垃圾）总量相较于2024年基本保持平稳。一般工业固废的热值因其组分差异而波动范围较大，处置费用是综合考虑其热值水平、市场供需等因素进行定价。2026年，公司将根据项目的运行情况及产能利用率水平，持续拓展一般工业固废协同处置业务。
- 炉渣处理模式及收益：炉渣目前主要采取直接对外销售和委托第三方在项目配套炉渣厂处理两种模式。广州一期项目以炉渣直接销售方式为主，因相关合同签订时间较早，合同价格较当前价格水平偏低，待合同到期后调整处理方式与定价，将能够直接提升该部分炉渣收益；广州二期项目炉渣主要委托第三方在公司项目配套的炉渣厂处理，炉渣价格与公开交易市场金属价格挂钩并定期调整，金属价格的上行有助于炉渣处理业务的业绩增长。
2025-11-07 公告，特定对象调研,业绩说明会,现场会议,网上,电话会议
接待于2025-11-04
- 兴丰存量垃圾开挖项目进度：服务期限三年，计划处理总量237万吨，前三季度按计划推进
- 存量垃圾处理盈利水平：热值普遍低于原生生活垃圾，发电效率较低导致盈利水平较低
- 供热业务发展情况：依托垃圾焚烧项目推进热电联产，管网规划与客户洽谈稳步推进
- 炉渣资源化利用现状：配套设施运行良好，产品按市场行情定价，营收稳定
- IDC业务合作进展：组建新部门专项攻关低碳零碳新业态，结合政策积极推进
- 海外业务最新情况：聚焦东南亚及”一带一路”国家，严格把控项目质量及投资风险
- 未来资本开支情况：支付项目工程尾款及供热管网建设费用，无其他大额开支计划
- 债务偿还规划：发行公司债券偿还有息债务，平衡债务偿还与现金储备
- 分红规划：综合考虑经营业绩与资金需求制定未来分红政策
- 项目处理规模：控股运营16个垃圾焚烧项目（34,690吨/日），5个生物质项目（2,890吨/日）
- 产能利用率提升措施：拓展存量垃圾、工业固废等多源垃圾处理服务
- 科普教育基地资质：累计服务超800万名公众，获国家生态环境科普基地等荣誉称号
2025-09-04 公告，业绩说明会,网上
接待于2025-09-03
- 供热业务发展情况：2025年上半年提供蒸汽合计8.83万吨，供热业务规模稳步提升
- 股东人数：截至2025年6月30日，公司股东人数为30,400户
- 垃圾量增长原因：兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目实施带来存量垃圾进厂量增长
- 分红比例：2025年确保上市前三年分红承诺兑现，承诺期届满后综合考虑经营业绩、资金需求及发展战略制定分红政策
2025-08-29 公告，特定对象调研,电话会议
接待于2025-08-27
- 垃圾进厂量增长原因
- 原生生活垃圾进厂量同比稳定提升
- 兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目实施带来存量垃圾进厂量较大幅度增长
- 存量垃圾处理情况
- 填埋场存量垃圾的热值普遍低于原生生活垃圾
- 公司对存量垃圾掺烧处理已积累了较为丰富的实践经验
- 存量垃圾处理工作的进度与既定计划安排基本一致
- 供热业务发展情况
- 供热业务是公司围绕核心主业进行”延链、强链”的重点方向
- 通过供热管网延伸覆盖和移动储能供热的方式推进终端用热市场的业务开拓
- 2025年上半年提供蒸汽合计8.83万吨
- 海外业务进展
- 已设立越南子公司并派驻专业团队
- 业务开拓重点聚焦在东南亚地区及”一带一路”沿线国家
- 业务模式选择持较为开放的态度
- 应收账款情况
- 应收账款主要为垃圾处理费及可再生能源补贴，合计占比约85%
- 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额9.26亿元，较上年同期增长1.97%
- 应收账款回款情况总体良好
- 收购忻州洁晋公司情况
- 2025年上半年实现控股股权收购并完成工商变更登记手续
- 忻州洁晋公司于2025年5月起纳入公司合并报表范围
- 生产经营情况稳定良好
- 忻州洁晋公司回款及收购判断
- 垃圾处理费按季度结算回款
- 首次对外地成熟项目实施的收并购
- 有效扩大公司业务规模，积累跨区域收并购实操经验
- 未来资本开支情况
- 未来资本开支主要包括支付相关项目的工程及设备尾款以及项目技术改造费用
- 暂未有其他已确定的大额资本开支计划
- 未来分红规划
- 2025年是公司上市前所作三年分红承诺最后一年
- 将确保分红承诺的兑现
- 承诺期届满后将综合考虑实际经营业绩、项目资金需求及中长期发展战略等因素制定分红政策