博威合金-601137-机构调研汇总

投资者关系活动主要内容

• 1、150*****202问博威合金董事长、总裁谢识才：公司三季度业绩表现如何？
  董事长、总裁谢识才答：你好，公司《2026年第三季度报告》已于2026年10月28日在上交所网站披露，请查看具体情况。
• 2、151*****096问博威合金董事会秘书王永生：贵司近期公告拟投资约14.32亿元建设特殊合金电子材料等项目。随着AI服务器及半导体材料需求增长，未来推动新产能释放时，公司会更侧重自主研发和客户拓展，还是加强与下游电子材料及半导体企业的联合开发？
  董事会秘书王永生答：您好，公司长期坚持研发驱动发展，聚焦新产品、新技术攻关，在特殊合金、合金化装备、材料微观组织结构重构领域已形成核心竞争壁垒，研发创新是公司内生成长的核心底色。面向AI服务器、半导体领域需求增长带来的发展机遇，后续新产能落地过程中，一方面我们将持续夯实自主研发能力；另一方面，公司正搭建数智化研发生态圈，整合下游客户需求痛点、高校院所及外部产业资源，积极开展联合开发，协同推进特殊合金电子材料等产品的迭代落地。感谢您的关注和支持！
• 3、138*****656问博威合金董事长、总裁谢识才：领导，您好！我来自四川大决策 请问，公司在高端铜合金（引线框架、连接器材料、半导体引线）上一直有突破，这块也是国产替代的主战场。想请领导谈谈，目前高端产品的收入占比与主要客户认证进展如何，明年有没有新的牌号进入量产？
  董事长、总裁谢识才答：你好，首先感谢你对公司的认可和支持。公司长期以来专注于新产品、新技术的研发，是研发驱动的数字化自进化型企业，是国内铜基特殊合金的引领者，在特殊合金、合金化装备及微观组织结构重构上具备核心竞争壁垒，正是基于以上研发创新的成长基因核心竞争能力，公司新材料业务的盈利能力持续在提升，同时公司每年有大量的与行业龙头客户合作的新项目在推进，还有研发成果的转化和产业化支撑公司未来长期可持续发展。关于经营数据方面的信息，公司将在定期报告中予以披露，请关注公司定期报告。

机构调研总结

一、公司三季度经营情况和投资新项目介绍。

• 前三季度：公司营业收入202.64亿元，同比增长30.96%；净利润60,002万元；新材料业务稳健成长。
• 客户需求：服务器及未来终端应用方面客户需求很强劲；公司发展重点聚焦高成长新兴产业，已成立专门项目组推进4个新材料项目，总投资约14.3亿元。
• 4个新材料项目：年产3.5万吨特殊合金电子材料带材项目；年产5000吨高性能超薄带材项目；越南年产3.5万吨功能材料扩产项目；年产1.5万吨新型铝合金项目。

二、投资者交流重点问题

1、请问公司大规模投建新材料项目的原因？

• 公司新项目投资：立足自身研发、数字化构筑的核心竞争壁垒审慎决策；下游产业景气是行业机遇，但获取订单的综合能力才是关键。
• 本轮产能布局：锚定中长期成长逻辑；除应用于服务器相关硬件基础设施外，固态电池技术突破之后，提前布局全球新能源汽车渗透率提升、智能驾驶等下游新兴应用赛道，将为公司扩产提供需求支撑。
• 对标国际龙头：对标德国维兰德、日本JX金属等国际龙头，仍具备较大的份额提升与盈利改善空间；成长重心着眼于3-5年长期维度，公司将持续发挥国内特殊合金材料龙头优势，稳步推进产能落地，把握全球技术变革机遇，持续提升全球市场份额。

2、请问4个新材料项目整体资金投入约14.3亿，对明年现金流是否构成压力？

• 项目投入：分批分期进行。
• 资金需求：新项目的资金需求可能比较大，但是美国电池资产依据出售协议交割后收回的资金将用来建设新项目。

3、请介绍下4个扩建项目建设周期的时间表？

• 建设时间：4个新材料项目具体的建设时间已发布在公告中。
• 年产1.5万吨新型铝合金项目：最早投产，已经在实施建设中，预计明年年中建成。
• 越南年产3.5万吨功能材料扩产项目：由于越南新材料基地产能紧张，该项目采取分步建设、边建边出方式，尽早实现供货；年产5000吨高性能超薄带材项目和年产3.5万吨特殊合金电子材料带材项目，公司将全力以赴，尽早建成，以缓解合金带材的供给压力。

4、请问三季度液冷板和液冷铜排材料的出货量及产能规划？

• 出货量：相关产品的出货量请关注公司年度报告。
• 越南新材料基地：已过盈亏平衡点，订单也较多；公司在原有产能的基础上，投建的年产3.5万吨功能材料扩产项目，以满足市场需求。

5、请问公司所在行业的竞争环境如何？

• 公司定位：研发驱动的自进化型有色合金新材料企业；行业核心壁垒在于专属合金化和微观组织重构装备，公司各类合金产品均配套专用装备。
• 中国新材料发展：中国的新材料发展缓慢，原因包括企业只重视产品研发但没有装备支撑，另外对新产品新技术的专利保护也不重视；公司希望更多中国企业一起来突破国外各类专利封锁，共同实现中国材料进步。
• 国际优秀公司：行业内国际的优秀公司主要有德国维兰德、日本JX金属等企业。

6、请问为什么说优秀的客户资源是公司重要的核心竞争力之一，公司的行业龙头客户都有哪些？

• 优秀客户资源：优秀客户对公司的要求极高，可以持续提升公司的综合管理能力；公司数字化企业变革给客户提供了重要的品质及供应保障；公司数字化研发平台还能源源不断地解决客户痛点，通过项目合作实现共赢；公司积累并沉淀了众多世界500强企业客户作为重要资源并得到客户高度认可；公司对接的客户是全球行业的龙头企业。
• 泰科电子（TE）与安费诺（Amphenol）：泰科电子（TE）是公司汽车电子领域最重要的客户，全年需要15-18万吨合金带材，是全球最大的汽车连接器厂商；博威获得TE颁发的全球优秀供应商奖项、最佳技术贡献奖、创新奖、强强联合奖，也是全球有色合金行业中唯一一家获TE创新奖的企业；安费诺是全球最大的通信连接器制造商，与公司在高速传输领域有深度合作，对公司的质量、诚信、交期高度认可，博威获得安费诺颁发的质量进步奖。
• 菲尼克斯、安波福、Interplex、英飞凌、A公司、H公司：博威获得菲尼克斯的最佳战略合作伙伴奖、安波福的年度供应商大奖、Interplex的战略合作伙伴、优秀供应商等奖项；英飞凌是全球知名的半导体公司，也是全球第一的汽车和电力系统领域半导体企业，公司与英飞凌已在车载芯片的传导材料上合作，车规级芯片材料不仅质量要求高，也为未来新产品的开发提供了高可靠性；A公司和H公司都是公司的重要客户，公司与A公司在智能手机领域合作的材料包括传导材料、屏蔽材料和散热材料，公司与H公司不仅是产品上的合作，也是技术上的战略合作关系，在新能源汽车、高端智能手机、通讯基站、服务器等多个领域都有深度合作。

7、请问公司是如何保持与国际巨头合作的竞争优势？

• 研发能力：和国际头部企业合作的前提是必须具备强大的研发能力，能够迅速解决客户的需求和材料选择的痛点；公司通过数字化研发平台及生态圈不断地研发综合性能优异的新产品和新技术，在合金化、微观组织重构及专用装备三方面有着很强的研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒。
• 数字化变革：通过数字化变革之后，公司实现了数字化企业的管理模式，保证产品的稳定性、一致性和可靠性得到长期保障；这些系统的管理体系是国际客户选择公司的核心逻辑，以及保持企业实现长期可持续发展的核心竞争力。

• 一、半年报经营情况和发展趋势介绍。 上半年,公司实现主营业务收入125亿元,其中新材料的主营业务收入为108亿元;上半年实现净利润 39,443.85万元,其中新材料的净利润为26,876.63万元,同比增长了14.70%。
• 目前与客户沟通情况来看,在服务器及未来的终端应用方面,客户需求很强劲,公司的发展重点聚焦于高成长的新兴产业,因此公司已经成立专门的项目组,重点调研论证合金压延铜箔等方向的扩产可行性。
• 另外,全球铜资源紧缺,公司在积极布局低压载流线束项目,本项目解决了铝线铜铝复合过程中的抗蠕变、电化学腐蚀可靠性的工程化技术难题,已实现新能源汽车低压载流线束的产业化应用,公司同步也做了产能规划。

• 二、投资者交流重点问题
• 1、请问公司核心竞争力是什么,为什么说创新是公司的基因? 答:公司是研发驱动的自进化型铜基特殊合金材料的领导者之一,核心竞争力主要体现在以下几个方面:首先,公司有17大合金系列、100多种自主合金牌号,产品覆盖棒、线、带及精密细丝四大类型,是国内铜基特殊合金品类供应最齐全的企业;其次,公司具备在合金化装备、微观组织重构装备及合金制备工艺技术的核心优势;再次,公司在标准制定和专利储备方面具备显著优势,截至2026年半年度,公司已累计获得授权发明专利 344 项,现有有效授权发明专利 201 项,其中包含美国专利 16 项、欧洲专利 14 项、日本专利 11 项、韩国专利 9 项。主持/参与制定 28 项国家标准、23 项行业标准及 6 项团体标准。公司作为国际有色金属加工协会(IWCC)的董事单位和技术委员会委员,是中国铜合金棒材、线材国家和行业标准的主要制定单位,先后承担编制了我国铜合金棒材、线材多项国家标准和行业标准,助推我国有色合金材料产业快速发展。同时,公司也荣获多项“国家级”殊荣,包括国家首批“创新型企业”、“国家认定企业技术中心”、“国家技术创新示范企业”等多项殊荣。创新研发是公司作为特殊合金材料引领者的核心基因,全面融合在公司的管理体系中,产品和技术的研发需要长期沉淀和积累,公司希望更多的中国企业一起来突破国外的各类专利封锁,共同推进中国新材料行业的良性健康发展。
• 2、请问公司是如何保持与国际巨头合作的竞争优势? 答:首先,和国际头部企业合作的前提是必须具备强大的研发能力,能够迅速解决客户的需求和材料选择的痛点。公司通过数字化研发平台及生态圈不断地研发综合性能优异的新产品和新技术,在合金化、微观组织重构及专用装备三方面有着很强的研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒;其次,通过数字化变革之后,公司实现了数字化企业的管理模式,保证产品的稳定性、一致性和可靠性得到长期保障。这些系统的管理体系才是国际客户选择公司的核心逻辑,以及保持企业实现长期可持续发展的核心竞争力。

• 3、请问面对汇率波动加剧,公司在汇兑损失方面有哪些平滑或减少损失的措施? 答:为应对汇率波动,公司正缩减外汇敞口,加速回收应收账款;同时,由于国内银行提供的远期结汇价格已反映较大升值幅度,套保工具可选空间有限,公司将谨慎评估,并与专业咨询机构研判人民币走势,尽量避免产生较大汇兑损失。
• 4、请问公司对扩建计划的资本开支资金来源有何考虑? 答:美国新能源项目整体出售后,收到的资金可以用来支撑公司以研发驱动的数字化研发型企业的发展,公司未来的新项目也将聚焦在新材料业务。
• 5、请问针对A公司首款折叠屏手机,公司配套哪些产品?是VC均热板还是FPC连接器? 答:A公司是公司长期重要大客户,在每代机型演进中,公司间接提供包括VC均热板、FPC及连接器材料等产品的深度合作。

• 6、请问传统其他下游业务结构的变化对盈利能力的影响? 答:公司持续推进原有产品迭代升级,以更好地解决下游客户痛点,开发功能性需求,推动盈利能力持续向好。在棒材业务中,我们持续开发了用于海洋工程的耐腐蚀材料。在线材业务中,汽车电子领域的方针引线需求量大,公司投建的线材新建项目应用于该方向。整体来看,公司基于研发储备的核心技术,在棒、线、带材等各业务板块应用,将打开新材料长期成长空间。
• 7、请问公司新材料单吨净利润的提升是持续性的还是季节性的? 答:新材料单吨净利润的提升具有持续性,源于公司研发驱动的创新特质。公司通过不断研发新产品、新技术及解决方案,为客户创造价值、降低成本,从而提升自身盈利能力。毛利率因原材料价格波动影响较大,公司更关注吨净利润指标。公司通过数字化转型和AI应用提升运营效率,为长期净利润提升提供保障。

一、半年报经营情况和发展趋势介绍

• 上半年,公司实现主营业务收入125亿元,其中新材料的主营业务收入为108亿元;上半年实现净利润 39,443.85万元,其中新材料的净利润为26,876.63万元,同比增长了14.70%。
• 目前与客户沟通情况来看,在AIDC及未来的终端应用方面,客户需求很强劲,公司的发展重点聚焦于高成长的新兴产业,因此公司已经成立专门的项目组,重点调研论证合金压延铜箔等方向的扩产可行性。
• 另外,全球铜资源紧缺,公司在积极布局低压载流线束项目,本项目解决了铝线铜铝复合过程中的抗蠕变、电化学腐蚀可靠性的工程化技术难题,已实现新能源汽车低压载流线束的产业化应用,公司同步也做了产能规划。

二、投资者交流重点问题

• 1、请问公司核心竞争力是什么,为什么说创新是公司的基因?
  答:公司是研发驱动的自进化型铜基特殊合金材料的领导者之一,核心竞争力主要体现在以下几个方面:首先,公司有17大合金系列、100多种自主合金牌号,产品覆盖棒、线、带及精密细丝四大类型,是国内铜基特殊合金品类供应最齐全的企业;其次,公司具备在合金化装备、微观组织重构装备及合金制备工艺技术的核心优势;再次,公司在标准制定和专利储备方面具备显著优势,截至2026年半年度,公司已累计获得授权发明专利 344 项,现有有效授权发明专利 201 项,其中包含美国专利 16 项、欧洲专利 14 项、日本专利 11 项、韩国专利 9 项。主持/参与制定 28 项国家标准、23 项行业标准及 6 项团体标准。公司作为国际有色金属加工协会(IWCC)的董事单位和技术委员会委员,是中国铜合金棒材、线材国家和行业标准的主要制定单位,先后承担编制了我国铜合金棒材、线材多项国家标准和行业标准,助推我国有色合金材料产业快速发展。同时,公司也荣获多项”国家级”殊荣,包括国家首批”创新型企业”、”国家认定企业技术中心”、”国家技术创新示范企业”等多项殊荣。
  创新研发是公司作为特殊合金材料引领者的核心基因,全面融合在公司的管理体系中,产品和技术的研发需要长期沉淀和积累,公司希望更多的中国企业一起来突破国外的各类专利封锁,共同推进中国新材料行业的良性健康发展。
• 2、请问公司是如何保持与国际巨头合作的竞争优势?
  答:首先,和国际头部企业合作的前提是必须具备强大的研发能力,能够迅速解决客户的需求和材料选择的痛点。公司通过数字化研发平台及生态圈不断地研发综合性能优异的新产品和新技术,在合金化、微观组织重构及专用装备三个方面有着很强的研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒;其次,通过数字化变革之后,公司实现了数字化企业的管理模式,保证产品的稳定性、一致性和可靠性得到长期保障。这些系统的管理体系才是国际客户选择公司的核心逻辑,以及保持企业实现长期可持续发展的核心竞争力。
• 3、请问除了新兴行业,公司在传统行业中的新材料盈利能力也提升的原因?
  答:公司以数字化研发为核心驱动力,持续推进原有产品迭代升级,以更好地解决下游客户痛点,开发功能性需求,推动盈利能力持续向好。在棒材业务中,我们持续开发了用于海洋工程的耐腐蚀材料。在线材业务中,汽车电子领域的方针引线需求量大,公司投建的线材新建项目应用于该方向。整体来看,公司基于研发储备的核心技术,在棒、线、带材等各业务板块应用,将打开新材料长期成长空间。

• 4、请问面对汇率波动加剧,公司在汇兑损失方面有哪些平滑或减少损失的措施?
  答:为应对汇率波动,公司正缩减外汇敞口,加速回收应收账款;同时,由于国内银行提供的远期结汇价格已反映较大升值幅度,套保工具可选空间有限,公司将谨慎评估,并与专业咨询机构研判人民币走势,尽量避免产生较大汇兑损失。
• 5、请问公司合金压延铜箔的下游应用领域有哪些?
  答:随着技术进步,消费电子(手机/折叠屏)、服务器用高速连接器等下游行业的快速发展同步倒逼材料更薄、强度更高、导电更好。公司合金压延铜箔主要应用于服务器高速连接器、板对板连接器、消费电子弹性器件等下游领域市场。
• 6、请问公司微通道液冷板材料是什么型号?
  答:Rubin微通道液冷材料是公司的无氧铜PWHC系列,具备极为优异的导电和导热性能,氧含量控制在≤5ppm范围内。公司开发的材料解决了因焊接起泡造成泄漏的行业痛点,在一致性、稳定性及可靠性方面均得到客户的认可。

• 7、请问公司”铝代铜”材料的情况?
  答:我国铜资源对外依存度很高,且随价格波动剧烈,同时新能源轻量化与续航矛盾突出,因此下游车企要继续通过轻量化和降低成本来持续提升产品竞争力,公司为此和泰科联合开发的”铝代铜”低压载流线束项目可以很好地解决下游车企的痛点,同时还有很好的社会意义。目前这个项目已通过产品验证,在4家整车厂的部分车型上已成功应用,未来泰科会在其他汽车厂商上应用和推广,公司正在规划推进铝线束产线的建设。

• 问题1：公司核心竞争力是什么，同行业其他企业号称也要做铜基特殊合金材料，会不会追赶上？
  • 产品品类：17大合金系列、100多种自主合金牌号，覆盖棒、线、带及精密细丝四大类型，是国内铜基特殊合金品类供应最齐全的企业。
  • 技术优势：合金化装备、微观组织重构装备及合金制备工艺技术。
  • 标准与专利：截至2025年末累计获得授权发明专利328项，现有有效授权发明专利185项，其中美国12项、欧洲14项、日本11项、韩国8项；参与制定28项国家标准、22项行业标准及6项团体标准。
  • 行业地位：国际有色金属加工协会(IWCC)董事单位和技术委员会委员，中国铜合金棒材、线材国家和行业标准主要制定单位；荣获国家首批“创新型企业”、“国家认定企业技术中心”、“国家技术创新示范企业”等；创新研发是核心基因，希望更多中国企业一起突破国外专利封锁，推动中国新材料行业健康发展。
• 问题2：美国光伏项目的交割情况？
  • 组件项目：美国组件项目资产已完成交割。
  • 电池片项目：需待整体项目建成后方可完成交割，目前按计划稳步推进。
• 问题3：公司规划的合金压延铜箔项目下游应用于哪些领域？
  • 需求驱动：消费电子（手机/折叠屏）、服务器用高速背板、芯片Socket基座等下游行业快速发展，倒逼材料更薄、强度更高、导电更好。
  • 产业趋势：整机高密度小型化、高频高速信号传输、大电流+高温热环境、长期机械可靠性。
  • 产品应用：主要应用于高速背板连接器、板对板连接器、消费电子弹性器件、Socket基座等下游领域市场。
• 问题4：公司“铝代铜”材料的情况？
  • 背景：我国铜资源对外依存度很高，且随价格波动剧烈；新能源轻量化与续航矛盾突出，下游车企通过轻量化和降低成本提升竞争力。
  • 项目：公司与泰科联合开发的“铝代铜”低压载流线束项目，可解决下游车企痛点，同时具有社会意义。
  • 进展：已通过产品验证，在4家整车厂的部分车型上已成功应用；未来泰科会在其他汽车厂商上应用和推广；公司正在规划推进铝线束产线的建设。
• 问题5：公司3万吨带材项目为什么会选在摩洛哥投建？
  • 布局需求：基于全球供应链布局需求及核心客户的配套要求，公司亟需布局海外板带产能。
  • 摩洛哥优势：工业园区配套成熟、产业基础完善，地缘区位优势显著，毗邻欧美核心市场。
  • 建成后作用：可高效配套、服务欧洲及北美市场，完善公司全球化产能布局。
• 问题6：公司美国光伏出售对公司二季度业绩的影响？
  • 组件交割：美国光伏组件资产已于二季度完成交割，子公司完成了2025年美国先进制造业生产税收抵免权益的转让，产生一定的正向收益。
  • 电池片交割：美国电池片资产已签署出售协议，目前尚未完成交割，相关收益将在资产交割完成后确认入账。

• 算力服务器领域：公司新材料涉及AI算力服务器铜连接所用高速连接器材料、光模块屏蔽罩通讯电子器件屏蔽材料、GB300液冷板异型散热材料和液冷电力铜材。Rubin架构方面，微通道液冷材料已验证成功等待放量；AI服务器新连接器材料包括高速背板连接器专用材料，并规划合金箔带项目配套量产。
• 板带中汽车电子材料：公司带材总产能8.8万吨，摩洛哥3万吨项目预计2028年底投产。2025年汽车电子销量占带材28.65%（约2.2万吨），今年预计同比增加；未来固态电池突破后需求大幅增长，正研究进一步扩产。
• 合金箔带项目与镜头专用材料：压延铜箔柔性好、耐弯折，是动态柔性运动高速传输专用材料。合金箔带项目应用于正交背板高速背板连接器、FPC柔性线路板、Socket基座等。镜头专用材料工艺壁垒极高，难点在合金化技术和主力厚度压延铜箔的产线配套挑战。
• 行业竞争环境与海外布局：公司定位研发驱动型铜基合金新材料企业，核心壁垒在专属合金化和微观组织重构装备，国际优秀同行包括德国维兰德、日本三菱伸铜。液冷板材料与电力铜材由越南新材料基地供货。美国组件项目已完成交割，电池片项目需整体建成后交割，按计划推进。

• GB300液冷板材料：产品验证已通过，已小批量供货；下一代Rubin架构提供铜金刚石、3D打印、微通道等多种方案，其中微通道工艺可行且具性价比。
• 下游分类占比：板带下游中，半导体芯片封装材料占比31.10%，新能源汽车材料占比28.65%，智能终端设备材料占比21.60%，通讯材料占比18.65%。
• 研发合作模式：客户提出性能要求，公司研发人员组队合作研发，提供新材料解决方案，由客户选择确定。
• 一季度新材料拖累板块：精密细丝受德国能源价格高企及传统车企效益下降影响；线材因新投2万吨项目爬坡成本较高，导致利润下降。
• 压延铜箔优势：柔性好，耐弯折、抗疲劳，是动态柔性运动领域高速传输专用材料。
• 产能增量：未来主要在带材事业部，摩洛哥有3万吨在建带材项目。
• 铝代铜材料出货：与泰科电子联合开发，解决电化学腐蚀难题，已通过验证并在4家整车厂部分车型成功应用，泰科将向其他厂商推广。
• 光伏资产出售交割：美国新能源组件和电池项目均已签署出售协议，组件项目近期交割，电池项目预计年底项目建成后交割。

新材料业务进展

• 铜铝复合材料：由泰科电子与博威合金联合开发，突破电极电位差和高温蠕变技术难题，已通过比亚迪、吉利、长安和奇瑞部分车型验证，未来拓展储能、家电。
• 液冷板材料：越南基地供货GB300，已小批量；Rubin构架新型冷却方案进行微通道、3D打印、铜金刚石复合材料等试验；Socket基座连接材料已供货英飞凌、德州仪器；与H公司联合开发新一代引线框架材料。
• 引线框架材料：全蚀刻及Socket基座专用连接材料，厚度0.02毫米至0.03毫米，用于垂直封装等先进领域，技术壁垒高，客户鸿腾精密，推进超薄带项目。
• 新材料板块盈利指引：战略聚焦新材料做精做专，推进GB300液冷板量产、Rubin冷却材料应用、铜铝复合材料15000吨项目建设，以及半导体封装材料、智能手机散热材料、智能汽车连接器材料的研发。

光伏业务剥离与规划

• 博威尔特北卡公司出售：净资产23.9亿元，交易总价不高于2.54亿美元，交割前部分现金转母公司，最终按4月30日报表计算。
• 美国2GW电池片项目：仍在建设，商谈出售协议，预计年底或明年初建成投产，交割在建成后进行。
• 光伏业务报表：4月组件公司仍并表，交割后不再并表。
• 越南3GW电池片：已计提资产减值，保留小部分残值，封存状态，计划以高于残值价格出售设备，目标资产增值。

• 公司业务情况介绍：公司董事会秘书王永生先生向与会投资者介绍了公司2026年新材料业务的发展方向。

• 投资者交流重点问题：
• 新材料的总出货量和下游占比：具体销量请看公司年报，具体各个板块的下游行业占比可参考去年年报公布的数据，今年的具体数据将在年报中予以发布。从趋势来看成长行业中新能源汽车属于供应量最大，服务器用高速连接器材料增速最快。
• 汽车”铝代铜”材料的出货情况：铜铝复合材料项目由全球行业技术领先企业泰科电子(TE)与博威合金联合开发，协同多家下游龙头企业加持的生态圈，解决了低压载流铝线束铜铝两种材料连接之后的电化学腐蚀，实现了行业应用的工程难题。该材料的产品验证已经过了，在4家整车厂的部分车型上已成功应用，未来泰科会在其他汽车厂商上应用和推广。
• 服务器用液冷板材料的进展情况：服务器用液冷板材料由越南新材料基地供货，下游客户Coolermaster给我们提了2万吨的年需求量。下游客户Coolermaster的材料验证已通过，目前已经小批量供货，随着工厂的投建，每月逐步起量，未来根据客户的具体需求供货。
• 新材料今年预计有哪些材料会放量：新材料放量中绝对值最大的还是新能源汽车高低压连接器材料，增速最快的是服务器的高速连接器材料，其次，服务器的液冷板材料、用于低压载流线束的铜铝复合材料、中高端手机的均温板材料、封装行业的全蚀刻的引线框架材料及Socket基座专用的连接材料都是公司新材料主要的增量方向。
• 美国新能源项目的出售进展：公司正在按计划推进美国新能源业务股权出售事项，公司会按信披规则予以披露后续进展，敬请关注公司公告。

• 一、公司2025年度业绩预告的介绍及情况说明
  • 公司财务总监鲁朝辉介绍业绩预告的相关内容。
  • 公司董事长谢识才对业绩预告的情况进行说明。
• 二、投资者交流重点问题
  • 1、 请问在前三季度经营业绩很好的情况下,为什么突然发布大额减值的公告?
    • 2025年美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税,导致越南 3GW 电池片项目试产后无法向美国市场销售。
    • 公司随即成立项目团队在欧洲、非洲的相关国家和地区进行了反复的市场调研、产线转移方案论证,但截至2025年年末,经综合评估后确定产线转移不具备经济价值。
    • 美国组件产线投产后目前尚未完成股权出售事宜,因此按美国《大而美法案》及相关要求,公司2026年交付的合同订单无法享受行业的同等的联邦补贴,据此对新能源板块存货计提存货跌价准备。
    • 这次减值是由于海外政策的不可抗力所引起,公司经营业务正常运行。
  • 2、 请问公司对处理包括美国光伏股权在内的新能源业务的看法和展望?
    • 美国市场以外新能源产业竞争都比较激烈,而美国新能源市场较为景气。
    • 因为AI人工智能发展很快,美国缺少电力,所以公司对在美国投资新能源项目有信心,预期获取联保补贴后利润会很好。
    • 但美国新法案出台后,中国公民控制的企业不得不出售项目股权,否则就无法获得联邦补贴。
    • 本次股权事宜落地后将专注于新材料业务的长期可持续发展。
  • 3、 请问这次新能源的资产减值和后面美国光伏项目股权转让,是不是意味着公司后续会更聚焦于新材料业务的发展?
    • 公司一直是以新材料业务为主,新能源业务为辅的发展战略。
    • 近几年新能源贡献了比较多的利润。
    • 但根据美国新法案,中国公民只能持有25%以下新能源项目的股权,而且不能拥有经营权、决策权、技术指导权,所以公司未来会退出新能源行业。
    • 未来公司会聚焦新材料业务,把新材料业务做大做强。
  • 4、 请介绍一下2025年四季度新材料板块的盈利情况?2025年四季度美国光伏组件的补贴还可以正常拿吗?
    • 2025年公司新材料业务发展较好,具体的盈利情况还是要看公司的年报。
    • 公司美国光伏组件的补贴在2025年是有的。
    • 但新法案出台后,法案明确规定要享受行业的同等待遇(补贴),中国企业就得放弃控制权、经营权。
    • 在2026年1月1号开始,在股权出售完成前,不能享受行业同等待遇的联邦补贴。
  • 5、 请问公司计提10.25亿的减值对净利润的影响有多少?
    • 2025年度拟累计计提各项资产减值准备金额为 102,520.35 万元,将减少公司合并报表利润总额 102,520.35 万元。
    • 但2025年度计提资产减值准备的金额未经公司年审会计师事务所审计,具体影响金额以公司年审会计师事务所审计的数据为准。
  • 6、 请问从2026年年初来看,公司新材料业务的展望情况?
    • 新材料业务是公司的核心业务,公司的特色是数字化研发、数字化制造和数字化供应链。
    • 全球大型工业企业,如国内的H公司,国外的A公司、英飞凌、安费诺等都是公司的客户;有些是与公司做项目研发合作的。
    • 公司跟TE(泰科)合作了铜铝复合材料。通过两年多的研发,该项目已经应用于吉利、比亚迪这些整车厂,正计划分阶段上产能。
    • 在半导体行业,公司已组建团队,跟英飞凌就未来半导体的传导材料进行战略合作研发。
  • 7、 请问美国光伏股权出售的进度及回收资金的用途?
    • 新法案出台后,公司管理层花了大量的精力在美国股权出售的事项上,尤其是董事长在牵头做出售。
    • 公司组建了团队,聘请摩根大通作为投资顾问出售美国工厂,此项工作正在推进中,出售价格在往有利的方向在努力,但是还有不确定因素。
    • 出售的资金一部分为越南新材料项目补充流动资金,还有一部分可能用于还贷款,公司会合理使用这部分资金。
  • 8、 请问公司对欧洲市场尤其是精密细丝业务的考量和展望?
    • 公司在欧洲有一个300多名员工的企业-德国贝肯霍夫,其精密细丝产品全球领先。
    • 由于乌克兰战争和欧洲宏观经济影响,能源价格很高。
    • 2025年公司对德国精密细丝业务进行了改革,管理层做了调动,2026年经营情况会得到改善。
  • 9、 请问液冷越南工厂的进展如何?
    • 公司为了液冷板材料业务单独进行了投资,已有部分产品卖给头部客户。
    • 未来,公司认为该业务的前景很好。