万盛股份-603010-机构调研汇总

问题一：公司上半年业绩下滑，下半年有什么应对措施？

• 业绩下滑主要系：国内磷系阻燃剂行业供给增加、市场竞争加剧，阻燃剂产品销售价格持续下行，单吨毛利被压缩；叠加本期外币汇率波动形成汇兑损失，导致业绩同比下滑。
• 下半年公司将聚焦于改善盈利质量、稳健经营，重点落实以下工作：
  • ①抓实运营管理，着力改善盈利水平：实施灵活销售策略，稳固阻燃剂主业基本盘，维持聚合物加工助剂、有机胺、涂料助剂、日化表活、磷中间体各业务板块市场份额，择机拓展市场；加快高毛利新产品的客户导入与渠道建设；强化应收账款回款管理，优化库存结构，改善经营性现金流。
  • ②加快新产品产业化，推进商业化落地：推动覆铜板阻燃剂、尼龙阻燃剂等已完成认证产品放量；强化研产销供协同，缩短新产品从研发到商业化周期；联动高校、科研院所及产业链头部企业，布局前沿新材料技术研发。
  • ③优化新增和技改项目：梳理BD合作及各类新项目，推动具备经济效益的项目产业化，对效益不及预期的项目审慎调整；动态优化项目实施节奏，从严管控项目成本、安全、质量及进度；做好新项目投产前工艺调试、人员储备与市场对接，保障投产后达效。
  • ④深化降本增效，提升供应链韧性：从集团集中采购、生产工艺优化、内部管理多维度推进降本；推动关键原料多渠道布局、国产化替代；依托数字化手段管控各项费用，落实应收账款及存货管控，提升资产运营效率。
  • ⑤统筹海内外市场，优化客户与区域布局：国内聚焦优质客户资源，为客户提供高性价比产品、保障稳定供应，深化技术协同合作，同步布局下一代产品；海外依托现有销售网络拓展东南亚、中东等新兴市场；扎实做好泰国基地安全生产、降本增效及本地化运营，增强全球供应与服务能力。
  • 当前行业竞争、原材料价格波动、汇率波动等不确定性因素依然存在：公司管理层将积极应对行业周期变化，努力改善经营业绩。

问题二：公司目前在研产品有哪些？

• 在研产品主要围绕新材料、新型助剂及特种化学品领域，专注于开发高性能和功能性产品，具体包括以下方向：
  • ①聚合物功能性助剂相关产品：涵盖新型阻燃剂、抗静电剂、抗滴落剂、增韧剂、加工助剂以及聚氨酯催化剂等，致力于提升聚合物材料的性能与加工效率。
  • ②工业涂料相关产品：包括环氧固化剂、稀释剂等，应用于工业防护和装饰涂层领域，提高涂料的适用性和耐久性。
  • ③复合材料用树脂相关产品：致力于丙烯酸树脂和酚醛树脂的开发，满足复合材料在耐温性、强度、轻量化及介电性能等方面的需求。
  • ④家用及个人护理相关产品：包括含氨基酸表面活性剂、阳离子调理剂和去屑剂等绿色、安全原料，助力消费品质感与功能升级。
  • ⑤其他精细化学品类相关产品：包括高端萃取剂、润滑油添加剂、农化与医药中间体及特种溶剂等，广泛应用于工业分离、农业科学和药物合成等领域。
  • 公司将持续聚焦技术创新与产品迭代：深化产学研合作、联动下游客户开展联合研发，丰富高端化、多元化产品矩阵，依托自研新品优化业务结构、培育全新业绩增长点。

问题三：请公司对市值管理是怎么规划的？合理市值是多少？是否有回购计划？

• 市值管理核心逻辑：以提高公司质量为基础，立足主业经营，持续夯实聚合物功能性助剂核心业务，做大有机胺、涂料助剂及日化原料发展业务，机遇布局战略业务；做好高质量信息披露和投资者沟通；结合财务状况，综合运用分红、回购等合规工具维护股东利益，推动公司股价合理反映企业内在价值。
• 合理市值：股票估值受宏观环境、行业周期、市场情绪、资金偏好等多重因素影响，公司不便对合理市值作主观判断，估值由市场投资者综合研判。
• 回购计划：前期已实施并完成一轮股份回购注销（2026年4月完成454.83万股回购注销，注册资本将进行相应调减）；目前暂未形成新的回购计划；未来将结合经营现金流、资本开支、行业及市场等实际，适时研究回购等举措，如有筹划将严格履行审议程序并及时披露。

问题四：泰国基地建设进度如何，何时能助力公司改善盈利？

• 泰国基地建设进度：按规划推进，已于2026年6月初试生产，目前运营整体平稳，正处于产能爬坡、客户导入及认证阶段。
• 盈利贡献情况：受装置调试、产能利用率尚未到位、海外客户认证周期等因素影响，2026年上半年暂未形成盈利贡献。
• 后续产能释放节奏：将受海外市场需求、国际贸易政策、地缘环境、客户拓展进度等多重外部因素制约，存在较大不确定性；公司会依规及时履行信息披露义务，敬请留意相关风险。

其他说明

• 交流内容性质提示：本次与投资者交流如涉及行业预测、公司发展战略规划等，不能视作公司或管理层对公司发展或业绩的保证；公司将根据相关要求及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。