寿仙谷-603896-机构调研汇总

寿仙谷机构调研总结

一、企业简介

• 百年传承：寿仙谷药号始创于1909年，为百年传承的中华老字号企业，中药炮制技艺入选国家级非物质文化遗产代表性项目；公司为集名贵珍稀中药材和食药用菌品种选育、研究、栽培、生产、销售为一体的综合性现代中药国家高新技术企业，于2017年5月10日在上交所上市，成为以灵芝和铁皮石斛为主业的第一股，2021年获浙江省政府质量奖，2024年获国家科技进步奖一等奖。
• 主产品：灵芝孢子粉、铁皮石斛和藏红花三大系列产品；灵芝孢子粉类产品营收占公司总营收的70%左右，核心产品分为两类——中药饮片（以破壁灵芝孢子粉为主，功能与主治为补气安神、健脾益肺，适用于虚劳体弱、失眠多梦、咳嗽气喘）与保健食品（包含去壁和破壁两类，保健功能为增强免疫力以及对辐射危害有辅助保护功能）。
• 品牌与产品矩阵：以“寿仙谷牌”为主打，同时还有“寿仙良品”等子品牌；铁皮石斛系列主推保健食品（铁皮枫斗颗粒和铁皮枫斗灵芝浸膏）与功能食品（铁皮枫斗浓缩颗粒、铁皮石斛玉灵膏等）；西红花系列产品主要是西红花铁皮枫斗膏，中药饮片藏红花的功能与主治为活血化瘀、凉血解毒、解郁安神。

二、公司的核心竞争优势

• 人才优势：公司拥有研发人员162人，占总人数的14.48%；李明焱董事长拥有40多年中药品种选育和产品研发、生产的行业经历，是国家“万人计划”科技创业领军人才，1990年被公派到日本留学学习育种、农业、生物等技术；公司以省级院士专家工作站为核心，拥有21个科研创新平台，其中国家级平台5个。
• 全产业链优势：建立有“优良品种选育→仿野生有机栽培→传统养生秘方研究与开发→产品精深加工→中药临床应用”一整套完善的中药产业链体系，确保产品“安全、有效、稳定、可控”。
• 优良品种选育优势：建有全球最大的灵芝种质资源库并获得吉尼斯世界记录认证，自主培育出12个优良新品种，其中灵芝品种四个、铁皮石斛品种四个；育种技术从产量、含量导向性转为功能导向性，选育出中极性三萜酸组分、低极性三萜酸组分含量分别比仙芝1号高40.2%、71.4%的灵芝优良新品种“仙芝5号”，以及多糖平均含量达40%以上的铁皮石斛优良品种“仙斛4号”。

• 适生数智有机栽培优势：在远离污染的一类水源保护区武义县源口水库脚下建立了名贵中药材标准化适生数智道地有机栽培基地，基地种植的灵芝、灵芝孢子粉、铁皮石斛等产品通过中国、欧盟、美国、日本、加拿大五重有机认证，基地通过灵芝、铁皮石斛道地药材保护与规范化种植示范基地认证。
• 灵芝孢子粉精深加工优势：独创灵芝孢子粉低温超音速气流破壁与去壁纯化技术，已获七个国家的发明专利，整体技术水平处于国际领先地位；灵芝孢子直径只有4-6微米，相当于头发丝的十分之一，两层坚硬壁壳重量占65%左右（属几丁质，不易消化吸收），里面约25%是灵芝孢子油，只有10%左右是灵芝三萜和多糖等有效成分，因此要去除非药效部位65%的壁壳；在此基础上开发的去壁灵芝孢子粉系列产品，功效成分相比传统破壁灵芝孢子粉显著提高，不同有效成分的吸收率提升了4到50倍；通过毒理学研究明确了在不同年龄段人群及孕妇、乳母等特殊人群中的安全性，历经十多年药理药效研究明确了在免疫调节等方面的确切疗效，并通过临床研究证明适用人群广泛，如肿瘤、亚健康、抑郁焦虑等人群。
• 标准制定优势：目前主持或参与制定已发布标准83项，其中国际标准6项、英国标准1项、国家标准10项，荣获国际标准制定重大贡献奖；主导制定的《中医药-灵芝》《中医药-铁皮石斛》《中医药—白术》《中医药—破壁灵芝孢子粉》《中医药-莪术》ISO国际标准分别于2018年、2019年、2024年、2025年、2026年颁布实施。

三、业绩回顾

整体业绩

• 2026年前三季度实现营业收入3.81亿元，同比下降11.45%；实现归属于上市公司股东的净利润4,063.89万元，同比下降46.77%。
• 本期净利润下降原因主要有两个方面：一是本报告期内受经济放缓及消费疲软影响，本期营收下降；二是叠加产品结构调整与固定资产转固带来的折旧增加，营业成本同比上升，导致利润总额、净利润及每股收益等指标出现大幅下滑。

营业收入按产品类别划分情况分析

• 灵芝孢子粉类产品营收2.60亿元，占比72.47%，同比负增长12.81%；其中寿仙谷牌灵芝孢子粉产品营收2.32亿元，占比63.09%，同比负增长10.15%；子品牌破壁灵芝孢子粉产品营收2,805.36万元，占比9.37%，同比负增长29.91%。
• 寿仙谷牌去壁款分项：寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉（去壁款）1.24亿元，占比33.01%，同比负增长7.75%；寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒（去壁款）4,628.32万元，占比12.31%，同比负增长12.40%；寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉片（去壁款）1,149.03万元，占比3.06%，同比负增长7.91%。
• 其他分项：寿仙谷牌灵芝破壁孢子粉胶囊849.42万元，占比2.26%，同比负增长5.19%；寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）4,116.27万元，占比10.95%，同比负增长15.81%；铁皮石斛类产品营收6,794.78万元，占比14.96%，同比负增长1.84%（其中铁皮枫斗颗粒5,187.40万元，占比11.45%，同比负增长4.94%；铁皮枫斗灵芝浸膏1,607.38万元，占比3.51%，同比增长9.70%）；其他产品营收4,834.03万元，占比12.57%，同比负增长13.21%。

营业收入按销售区域划分情况分析

• 浙江地区营收2.47亿元，占比65.69%，同比负增长13.74%。
• 省外地区营收3,293.42万元，占比8.76%，同比负增长6.66%。
• 互联网营收9,602.08万元，占比25.55%，同比负增长5.01%。

公司毛利率情况分析

• 2026年前三季度公司综合毛利率为74.61%，比去年同期降低了4.45个百分点。
• 分产品看，灵芝孢子粉类产品毛利率为83.17%，比去年同期降低1.80个百分点；铁皮石斛类产品毛利率为76.64%，比去年同期降低4.36个百分点；其他产品毛利率为53.91%，比去年同期降低8.44个百分点。
• 产品毛利率下降的原因是受市场需求波动及行业竞争加剧，公司主营业务收入同比有所下降，叠加固定资产折旧费用增加以及产品结构变化影响。

公司费用率情况分析

• 2026年前三季度期间费用率为66.95%，比上年同期下降3.44个百分点，其中销售费用率39.81%，同比下降3.02个百分点；管理费用率16.47%，同比下降0.10个百分点。
• 财务费用率3.41%，同比增加2.20个百分点，主要原因系存款利率下降导致利息收入减少和可转债利息摊销增加所致。
• 公司历年来研发费用占比较高，2026年前三季度研发费用占营业收入比重为7.27%，主要投入到品种选育、种植研究、炮制加工工艺研究、质量标准研究，以及化学成分、安全毒性、药理药效、临床等相关研究；目前药理药效和临床研究主要方向是第三代去壁灵芝孢子粉改善睡眠、提高免疫力、协同治疗肿瘤、抗辐射、改善心血管、防治老年痴呆等。

四、公司的发展战略

• 公司将继续坚持“科技立企、营销兴企、管理强企”的核心战略，聚焦“营销兴企”主引擎，聚集公司科技研发、质量保障、卓越管理、数智化建设全方位力量。
• 瞄准营销体系基本成型、品牌价值显著提升、产品结构持续优化、销售规模实现上量、经营绩效突出改善目标，全力实现销售战略的重大突破，为“十五五”高质量发展开好局、起好步。

五、网络文字互动内容

问题一：省外收入占比、重点拓展区域、渠道模式差异及渠道调整进度

• 省外收入及重点区域：2026年前三季度公司省外营收占比8.76%，重点深耕北京、江苏、广东等区域。
• 渠道模式与结构：省内以品牌直营为主，省外以经销商模式为主，未来经销、直营占比随市场动态优化。

问题二：省外门店引流复购与大商超渠道合作、外部企业深层次合作

• 现有优质经销体系仍是省外线下重要渠道，公司将持续培育核心经销商；同时积极推进山姆等全国大商超渠道合作，以带动全国市场拓展。
• 在实体门店经营遭遇大环境影响下，省外门店引流复购的经营模型仍在积极探索中；对于拥有成熟会员运营、区域渠道资源的外部企业，公司持开放态度，将审慎评估多层次合作机会。

问题三：重点在研产品与科研项目清单、所处阶段、落地路径及公告标准

• 截至目前，公司在研的研发项目60余项，主要集中在品种选育、种植研究、炮制加工工艺研究、质量标准研究，以及化学成分、安全毒性、药理药效、临床等相关研究。
• 公告标准：公司将依据上交所上市规则，在项目取得重大审批结果、重大合作落地、形成对公司有重大影响的成果时及时公告。

一、寿仙谷董秘刘国芳介绍公司基本情况及经营业绩

（一）企业简介

• 企业沿革：寿仙谷药号始创于1909年，是一家百年传承的中华老字号企业；寿仙谷中药炮制技艺入选国家级非物质文化遗产代表性项目；2017年5月10日在上交所成功上市，成为以灵芝和铁皮石斛为主业的第一股；2021年获浙江省政府质量奖，2024年获国家科技进步奖一等奖。
• 主产品：公司主产品是灵芝孢子粉、铁皮石斛和藏红花三大系列产品；灵芝孢子粉类产品营收占公司总营收的70%左右，核心产品分为中药饮片（以破壁灵芝孢子粉为主，功能与主治为补气安神、健脾益肺，适用于虚劳体弱、失眠多梦、咳嗽气喘）和保健食品（包含去壁和破壁两类，保健功能为增强免疫力以及对辐射危害有辅助保护功能）。
• 品牌与产品矩阵：品牌以“寿仙谷牌”为主打，同时还有“寿仙良品”等子品牌；铁皮石斛系列主推保健食品（铁皮枫斗颗粒、铁皮枫斗灵芝浸膏）和功能食品（铁皮枫斗浓缩颗粒、铁皮石斛玉灵膏等）；西红花系列主要为西红花铁皮枫斗膏，中药饮片藏红花的功能与主治为活血化瘀、凉血解毒、解郁安神。

（二）公司的核心竞争优势

• 人才优势：公司拥有研发人员162人，占总人数的14.48%；李明焱董事长拥有40多年中药品种选育和产品研发、生产的行业经历，是国家“万人计划”科技创业领军人才，1990年被公派到日本留学；公司以省级院士专家工作站为核心，拥有21个科研创新平台，其中国家级平台有5个。
• 全产业链优势：公司建立有“优良品种选育→仿野生有机栽培→传统养生秘方研究与开发→产品精深加工→中药临床应用”一整套完善的中药产业链体系，确保产品“安全、有效、稳定、可控”。
• 优良品种选育优势：公司建有全球最大的灵芝种质资源库并获得吉尼斯世界记录认证，自主培育出12个优良新品种，其中灵芝品种四个、铁皮石斛品种四个；选育出中极性三萜酸组分、低极性三萜酸组分含量分别比仙芝1号高40.2%、71.4%的灵芝优良新品种“仙芝5号”；选育出多糖平均含量达40%以上的铁皮石斛优良品种“仙斛4号”。

• 适生数智有机栽培优势：公司在远离污染的一类水源保护区武义县源口水库脚下建立了名贵中药材标准化适生数智道地有机栽培基地；基地种植的灵芝、灵芝孢子粉、铁皮石斛等产品通过了中国、欧盟、美国、日本、加拿大五重有机认证，基地通过了灵芝、铁皮石斛道地药材保护与规范化种植示范基地认证。
• 灵芝孢子粉精深加工优势：公司独创灵芝孢子粉低温超音速气流破壁与去壁纯化技术，已获得七个国家的发明专利，整体技术水平处于国际领先地位；灵芝孢子直径只有4-6微米，两层坚硬壁壳重量占65%左右（属几丁质），里面25%左右是灵芝孢子油，只有10%左右是灵芝三萜和多糖等有效成分；去壁灵芝孢子粉系列产品功效成分相比传统破壁产品显著提高，不同有效成分吸收率提升4到50倍；通过毒理学研究明确不同年龄段人群及孕妇和乳母等特殊人群中的安全性，通过临床研究证明适用人群广泛，如肿瘤、亚健康、抑郁焦虑等人群。
• 标准制定优势：公司主持或参与制定已发布标准83项，其中国际标准6项、英国标准1项、国家标准10项，荣获国际标准制定重大贡献奖；主导制定的《中医药-灵芝》《中医药-铁皮石斛》《中医药—白术》《中医药—破壁灵芝孢子粉》《中医药-莪术》ISO国际标准分别于2018年、2019年、2024年、2025年、2026年颁布实施。

（三）业绩回顾

• 整体业绩：2026年前三季度实现营业收入3.81亿元，同比下降11.45%；实现归属于上市公司股东的净利润4,063.89万元，同比下降46.77%；净利润下降主要因本报告期内受经济放缓及消费疲软影响营收下降，叠加产品结构调整与固定资产转固带来的折旧增加、营业成本同比上升。
• 产品类别营收：灵芝孢子粉类产品营收2.60亿元，占比72.47%，同比负增长12.81%；其中寿仙谷牌灵芝孢子粉营收2.32亿元，占比63.09%，同比负增长10.15%；子品牌破壁灵芝孢子粉营收2,805.36万元，占比9.37%，同比负增长29.91%；铁皮石斛类产品营收6,794.78万元，占比14.96%，同比负增长1.84%；其他产品营收4,834.03万元，占比12.57%，同比负增长13.21%。
• 寿仙谷牌分项：寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉（去壁款）1.24亿元，占比33.01%，同比负增长7.75%；破壁灵芝孢子粉颗粒（去壁款）4,628.32万元，占比12.31%，同比负增长12.40%；破壁灵芝孢子粉片（去壁款）1,149.03万元，占比3.06%，同比负增长7.91%；灵芝破壁孢子粉胶囊849.42万元，占比2.26%，同比负增长5.19%；灵芝孢子粉（破壁）4,116.27万元，占比10.95%，同比负增长15.81%；铁皮枫斗颗粒5,187.40万元，占比11.45%，同比负增长4.94%；铁皮枫斗灵芝浸膏1,607.38万元，占比3.51%，同比增长9.70%。

• 销售区域：浙江地区营收2.47亿元，占比65.69%，同比负增长13.74%；省外地区营收3,293.42万元，占比8.76%，同比负增长6.66%；互联网营收9,602.08万元，占比25.55%，同比负增长5.01%。
• 毛利率：综合毛利率74.61%，比去年同期降低4.45个百分点；灵芝孢子粉类产品毛利率83.17%，降低1.80个百分点；铁皮石斛类产品毛利率76.64%，降低4.36个百分点；其他产品毛利率53.91%，降低8.44个百分点；下降原因是受市场需求波动及行业竞争加剧、主营业务收入同比下降，叠加固定资产折旧费用增加以及产品结构变化影响。
• 费用率与研发：期间费用率66.95%，比上年同期下降3.44个百分点，其中销售费用率39.81%同比下降3.02个百分点，管理费用率16.47%同比下降0.10个百分点，财务费用率3.41%同比增加2.20个百分点（主要系存款利率下降导致利息收入减少和可转债利息摊销增加所致）；2026年前三季度研发费用占营业收入比重为7.27%，主要投入到品种选育、种植研究、炮制加工工艺研究、质量标准研究，以及化学成分、安全毒性、药理药效、临床等相关研究，目前药理药效和临床研究主要方向是第三代去壁灵芝孢子粉改善睡眠、提高免疫力、协同治疗肿瘤、抗辐射、改善心血管、防治老年痴呆等。

（四）公司的发展战略

• 核心战略：公司将继续坚持“科技立企、营销兴企、管理强企”的核心战略，聚焦“营销兴企”主引擎。
• 发展目标：聚集公司科技研发、质量保障、卓越管理、数智化建设全方位力量，瞄准营销体系基本成型、品牌价值显著提升、产品结构持续优化、销售规模实现上量、经营绩效突出改善目标，全力实现销售战略的重大突破，为“十五五”高质量发展开好局、起好步。

二、投资者提问

问题1：2026年第三季度有哪些表现亮眼的新品？相关产品后续打法、2026年第四季度及2027年的增长预期和驱动力是什么？

• 2026年第三季度：公司主要合作新品为与山姆合作的铁皮枫斗颗粒。
• 后续打法：公司认为与大商超、大连锁机构合作是优质发展方向，四季度和2027年将按照既定战略，坚定推进与大商超的合作，打造新的爆品、拓展新的大渠道，这将成为后续增长的核心方向与驱动力。

问题2：公司未来对各项费用的管控有何展望？天猫、京东、抖音等线上平台的收入增速、盈利水平有何差异？综合考虑投流费用、平台扣点、促销折扣及退货后，线上渠道真实净利率与线下相比情况如何？

• 费用管控：管理费用方面将持续推动数字化和流程优化，提升管理效率；研发费用将保持稳定投入，聚焦核心品类并强调投入产出；销售费用将保持必要投入以支持品牌建设和市场拓展，但投入方式更注重策略性和精准度，优化每笔费用的使用效率，而非简单增加预算。
• 平台增速与盈利：天猫、京东当前收入规模较大，但收入增速同比小幅下降；抖音增速最快，但收入占比偏少，处于起量阶段；盈利水平方面天猫、京东相对稳健，抖音因投流成本较高当前净利润略低于天猫、京东，但随着规模提升和运营优化后期有改善空间。
• 线上线下净利对比：综合考虑投流费用、平台佣金扣点、促销折扣及退货损耗等因素后，线上渠道真实净利润整体通常低于线下渠道；线上虽在租金和人力成本上有优势，但流量获取成本高、平台抽成比例大、促销频率高、退货率相对偏高；线下无需持续流量采买、退货率显著更低，且会员复购和礼品场景带来高客单优势；目前公司线上与线下整体利润差距很小。

问题3：在消费环境偏弱、经销商拿货意愿可能下降的背景下，公司是否会降低对传统买断式经销的依赖，将资源更多向线上直销或会员复购倾斜？展望2026年至2027年渠道结构将如何演变？

• 渠道占比：公司目前线下渠道收入占比约75%，线上约25%；2026年1-9月线下收入下降幅度比线上更大，但线上整体也在下降，且线上净利润水平并不优于线下，因此公司将线上线下同等重视、同步用力推广，不会单纯转向线上。
• 费用与毛利：线上销售费用在618、双十一等大促节点占比较高，平时相对稳定；线上与线下的毛利水平基本差不多。
• 结构演变：公司正在加大线上投入，特别是中低端产品，并为线上销售开发多款新品，预计线上收入占比将逐步提升至30%-40%之间，但这一过程需要时间积累；公司仍将高度重视线下经销商，因为高端产品很多时候仍需要一对一的客户服务与销售。

问题4：公司目前新品表现如何？对2027年有哪些规划和发展安排？

• 新品表现：公司开发的新品较多，基本都处于与市场磨合的阶段，包括适合大快消渠道的消费品（如饮料等产品）、适合私域销售的新膏剂产品，以及面向大商超渠道的产品；其中2026年第三季度的亮点是与山姆合作的铁皮枫斗颗粒；这些产品已有一定销量，但尚未形成大的突破，仍处于与渠道磨合的过程中。
• 2027年规划：公司将继续围绕公司战略，努力再造大爆品、拓展新的大渠道的思路开展市场工作。

问题5：2026年第三季度山姆渠道的实际动销表现如何？原有经销商渠道的出货节奏是否受到山姆渠道的扰动？

• 山姆动销：自7月29日入驻山姆以来，累计向全国各门店发货4万多盒，销售额呈现环比正增长态势；产品已覆盖全国36个省市，除江浙沪大本营外，北京、广东、天津、成都等核心城市表现突出；该产品已成功从季节性品种、江浙沪区域性品种，转变为常态品并实现全国市场全面增长，复购态势较强、复购潜力较大。
• 经销商渠道：原有经销商渠道继续保持稳健，未受到实质性扰动，虽可能存在一部分影响，但未形成较大影响；经销商渠道与山姆渠道在产品定位和销售区域上形成良好的差异化互补，原有渠道整体动销节奏正常，未受山姆渠道明显干扰。

问题6：公司省内和省外市场的营销亮点、发展卡顿点分别是什么？省外市场后续整体策略及渠道布局更新情况如何？

• 省内市场：以品牌直营为主，业态已经基本发展成熟。
• 省外市场：主要采用经销商模式，该模式近两三年才开始推进，当前经济形势不好、面临较大挑战；省外原有的两种发展模式均受到较大冲击，一是省级、地级两级代理模式受影响明显，二是品牌加盟专卖店模式面临挑战，公司已逐步放缓省外开发节奏；2025年公司曾做过专卖店模式的相关尝试，投入产出比不佳，无法快速带动业绩增长，因此省外拓展将结合经济形势一步一个脚印推进，避免跨度太大造成新的经济损失。
• 总体策略：公司总体战略为巩固省内市场，省外市场稳固基础、有节奏地推进。

问题7：消费持续疲软背景下，公司如何判断经营拐点？投资者可以跟踪哪些具体指标的好转？

• 战略方向：公司整体战略推进方向明确，尤其是围绕“产品+渠道”进行拓展；渠道端与山姆等大渠道的合作属于良性合作，进入后可持续跟踪产品内部销售对比情况；产品端铁皮枫斗颗粒是公司第二大产品、第二大爆品，目前销售规模与灵芝孢子粉仍有较大差距，公司将其定位为第二大增长极，有望通过大渠道突破带动未来大幅增长。
• 省外专卖店模式：公司将重点推进模式创新，一是摸索省外专卖店盈利模式，浙江本地专卖店已十分成熟，目前在北京自营专卖店开展试点，先跑通盈利模式再发展，避免盲目扩张成为公司的“出血点”，专卖店是未来全国性品牌露出的优质模式。
• 私域及区域性销售：探索私域及区域性销售模式，覆盖线上、线下多种形式，曾借助北京媒体资源在武义开展直播，投入极小、投入产出比很高，一场直播实际销售额达80多万元；未来将继续坚定既定战略，同时积极探索适配当下的商业模式，重点摸索线上线下融合的私域运营方式以及省外发展新模式。

问题8：省外专卖店的盈亏平衡周期、单店营收或毛利润情况如何？省外是否有可复制的成功样本，后续大范围拓展的门店销售策略是什么？

• 门店分布与样本：目前省外专卖店数量不多，主要分布在重庆、云南、北京、江苏、上海等六七个城市，相对成功的是云南门店，该经销商拥有云南电视台资源，直接与电视台合作，利用媒体资源进行私域转化；北京也参照该模式并结合北京特点及当前经济形势做了拓展。
• 盈利模式：当前仍需解决引流与复购问题；公司产品属于高客单价品类，获客难度和成本较高，线上引流的投入产出比不明显，且客户群体处于金字塔尖、市场基础较小，精准锁定难度大，只能通过特定渠道或方式拓展，模式仍在不断摸索中。
• 盈亏平衡测算：单店零售额达到200万元左右可实现盈亏平衡或略有盈利，达到300万元以上能够持续造血；目前省外门店仍处于探索阶段，数量不多，尚未形成非常成功、模式稳固、可大范围复制的样本，还需继续探索。

问题9：公司2026年全年分红预期如何？

• 历史分红：公司上市以来仅2025年度未实施分红；当时高管及董事会经过多轮讨论，并听取三大中介机构意见，由于2025年补税后剩余净利润仅1800多万元，若按30%比例分红仅约500多万元，金额较小、分红意义不大，因此中介机构建议不分红。
• 后续分红：后续在以后年度，公司仍将保持以往最低分红比例，即按当年实现净利润的30%进行分红；当前公司固定资产投入仍较大，会优先保证基本分红；待2027年投入完成、2028年资本开支减少后，公司将考虑加大分红力度。

• 活动主要交流情况
  • 主题汇报：在投资者交流会上，公司副总经理兼董事会秘书刘国芳女士开展了主题为《传承精华、守正创新助力中医药高质量发展》的主题汇报，介绍了公司的发展历程、产品信息以及核心竞争优势，并对2026年半年度业绩进行了说明，向投资者们分享了公司2026年度的战略以及举措。
  • 未来规划：未来，公司将继续坚持为民众健康、美丽、长寿、幸福服务的宗旨，期待与各方共同努力，推动寿仙谷发展越来越好。
• 投资者互动交流情况（1-3）
  • 1、入驻山姆等高端商超对现有经销商渠道是否有影响？公司如何平衡渠道冲突？答：公司产品入驻山姆前已做充分评估，短期内对部分经销商体系有影响，但长期看全国品牌赋能效应显著，有利于品牌全国化拓展，而非局限于省内市场。
  • 2、公司在研发与经营中如何应用AI技术？答：公司已部署30余套系统，系统构建了“511”数智工程体系顶层规划，即“未来农场、未来工厂、未来市场、未来科技、综合管理”五大业务中台、一个数据中台和一个企业大脑，目前已基本完成，相关数据中台已完成串联，正在进行数据治理，目标打造企业大脑。AI运用上，市场服务方面，公司推出“寿小仙”智能问答体，支持客户咨询与股东互动，目前处于试运行阶段；辅助研发方面，利用AI筛选新品种，结合表型、基因型、化学成分、药理功能等数据，定向输出系列品种，大幅提升选育效率；产品开发方面，整合古代单方、验方及药食同源药材数据，实现新产品处方的快速优化，缩短开发周期。
  • 3、品牌营销建议：1、联动股价、品牌与销量，激活市场正向循环；2、优化市场营销模式，摒弃低效渠道，贴合新时代消费趋势；3、调整费用投放结构，聚焦高效投入，放大品牌与资本价值。答：公司将会认真思考和吸收相关建议，正视不足、积极改革精进，全力改善经营基本面，回馈投资者信任。
• 投资者互动交流情况（4-6）
  • 4、市场拓展建议：1、品牌高端化，聚焦企业家、高净值人群、社会精英等核心客群，打造国际高端品牌形象；2、产品年轻化，优化包装设计，开发差异化年轻品牌，拓展年轻市场；3、市场国际化，依托各类国际论坛，推动产品作为国际外交伴手礼，提升品牌国际影响力答：公司将根据投资者建议，开展实地考察和学习，争取拓展出相应渠道，实现公司产品高端化、年轻化以及国际化。
  • 5、公司去年引入的战略陪跑成效如何？如何提升营销费用效率，宣传方面有哪些措施？答：跟和君咨询战略陪跑合作已暂时终止。公司目前的宣传点在于全产业链自主可控、去壁技术领先以及国际标准制定等优势，公司提出构建“健康大使”体系，让投资者和消费者作为寿仙谷品牌的推广者，形成“自己先健康、再分享”模式。同时，公司推出“寿仙荟”小程序，内设二级分销系统，建立老客拉新客的渠道，让消费者成为公司的宣传者。
  • 6、经济下行压力下，公司如何实现营收利润增长？有哪些品类扩张计划？答：核心产品方面，灵芝孢子粉品类依托去壁技术优势，维持高端定位，加强控价与品牌传播；铁皮枫斗颗粒品类，目标恢复浙江省内品牌地位，通过布局全国连锁商超提升营收规模。新品方面，开发饮料、膏方等食品类产品，作为主品牌补充，不影响核心业务。

各位好，我来聊聊寿仙谷最新的调研交流情况。主要聊了营销战略转型、业绩承压下的应对、以及未来规划。

一、 公司形势与战略转型

• 营销现状：面临行业政策限制、部分渠道下滑、品牌地域性及定位不清晰等痛点。
• 破局举措：招商模式转向“低门槛私域扩面”；细分免疫力赛道；线上主推“灵芝+”和“铁皮石斛+”，并开发山姆等大渠道。

二、 业绩与市场地位

• 市场地位：根据尚普咨询2026年3月报告，灵芝孢子粉产品已连续5年全国销量第一，核心市场地位稳固。
• 折旧压力：2026年预计折旧费用达7,851万元，同比增加约1,688万元，2028年因新项目转固将再次大幅增加。

三、 应对策略与经营重心

• 应对折旧：优化产能调度、严控非核心成本、优化产品结构提升高毛利产品占比。
• 营收优先：2026年重心是营收增长，资源优先倾斜，加大省外渠道建设和品牌推广，提高销售费用投入。
• 利润平衡：推出高性价比产品，引导销售向高含量保健食品倾斜，同时严控无效成本。

四、 投资者回报与人才建设

• 分红与回购：因2025年每股可分配利润低于0.1元，未分红。回购计划将综合考量，以公告为准。
• 人才培训：当前亟需建立更完善的考核体系，而非单纯借鉴外部培训机制。

五、 产品与未来布局

• 品质把控：合资产品的研发设计及配方由公司自主负责，每批产品经CNAS实验室检测合格后销售。
• 产业方向：中医药行业虽面临集采挑战，但国家战略地位不变，公司在银发经济、抗衰老赛道已有所布局。
• 其他规划：暂无将黄精类作为先锋品牌或进入医美行业的规划；下游渠道若有合适标的一般会考虑并购。