金徽酒-603919-机构调研汇总

一、金徽酒2026年半年度经营业绩介绍

• 经营主基调：控发货、稳价格、促动销；扎实推进用户工程建设，终端动销增长，渠道回款稳定

• 营业收入：18.16亿元，同比增长3.19%
• 归母净利润：2.14亿元，同比下降28.24%，受促销用酒增加、实施员工持股计划新增股份支付及补缴税款的影响
• 扣非归母净利润：2.19亿元，同比下降24.28%

• 合同负债：7.37亿元，同比增长23.24%，表明渠道信心充足，渠道库存健康

二、互动交流

1.市场营销情况

• 战略路径：布局全国、深耕西北、重点突破；持续夯实甘青新一体化和陕宁蒙一体化建设，稳步推进省内外市场协同联动，不断提升市场占有率，筑牢大西北根据地市场
• 营销转型：通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型，不断优化会员运营体系，推动用户管理与服务水平持续提升
• 省内市场：13.05亿元，同比下降2.18%，占酒类营收比例73.93%；省外市场：4.60亿元，同比增长20.31%，占酒类营收比例26.07%，占比提升3.78个百分点

2.互联网线上销售情况

• 互联网销售：2026年上半年实现营业收入9,685.03万元，同比增长69.94%，占酒类营收比例5.49%，占比提升2.17个百分点
• 单二季度：实现营业收入0.51亿元，同比增长154.92%，占酒类营收比例7.35%
• 未来：金徽酒将持续聚焦产品创新，强化线上线下协同补位

3.产品结构持续优化

• 核心引领：以金徽28、金徽18等年份系列产品为核心引领，对300元以上价格带的高档产品实施精细化精准运营，持续夯实高端产品市场竞争力
• 300元以上产品：实现营业收入4.14亿元，同比增长8.89%，占酒类营收比例23.47%，占比提升1.30个百分点
• 100-300元产品：实现营业收入9.23亿元，同比下降4.77%，占酒类营收比例52.32%

• 100元以下产品：实现营业收入4.27亿元，同比增长16.66%，占酒类营收比例24.21%，占比提升2.87个百分点

4.2026年第二季度经营情况

• 整体：实现营业收入7.24亿元，同比增长11.12%；从第二季度同比维度看，全价格带产品、全渠道营收均实现正向增长

产品方面：

• 300元以上产品：实现营业收入1.89亿元，同比增长39.82%，占酒类营收比例27.55%
• 100-300元产品：实现营业收入3.41亿元，同比增长0.20%，占酒类营收比例49.51%
• 100元以下产品：实现营业收入1.58亿元，同比增长8.71%，占酒类营收比例22.94%

市场方面：

• 省内市场：实现营业收入5.15亿元，同比增长8.07%，占酒类营收比例74.83%
• 省外市场：实现营业收入1.73亿元，同比增长20.00%，占酒类营收比例25.17%

渠道方面：

• 经销商：实现营业收入6.17亿元，同比增长5.36%，占酒类营收比例89.74%
• 直销（含团购）：实现营业收入0.20亿元，同比增长34.82%，占酒类营收比例2.91%
• 互联网销售：实现营业收入0.51亿元，同比增长154.92%，占酒类营收比例7.35%

5.分红规划

• 金徽酒：践行“以投资者为本”的核心价值导向，锚定高质量发展主线，持续夯实价值根基，积极回应股东关切，重视投资者回报，坚持稳定的现金分红政策
• 2026年半年度：拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除股份回购专户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本
• 总股本：507,259,997股，扣除回购专用证券账户249,043股（回购股份已实施完毕），实际以507,010,954股为基数，共计派发现金股利101,402,190.80元（含税），占公司2026年半年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的47.37%

• 一、金徽酒2026年第一季度经营业绩介绍：实现营业收入10.92亿元，同比下降1.46%；实现利润总额2.75亿元，同比下降7.94%；实现净利润2.05亿元，同比下降12.51%。
• 二、互动交流：
  • 1.产品结构持续优化：300元以上产品实现营业收入2.25亿元，同比下降8.23%，占酒类营收比例20.87%；100-300元产品实现营业收入5.83亿元，同比下降7.45%，占酒类营收比例54.10%；100元以下产品实现营业收入2.69亿元，同比增长21.88%，占酒类营收比例25.03%，占比提升4.84个百分点。
  • 2.市场销售情况：省内市场实现营业收入7.90亿元，同比下降7.87%，占酒类营收比例73.35%；省外市场实现营业收入2.87亿元，同比增长20.49%，占酒类营收比例26.65%，占比提升4.91个百分点；互联网公司实现营业收入0.46亿元，同比增长24.54%，占酒类营收比例4.30%，占比提升0.91个百分点。
  • 3.合同负债情况：2026年第一季度末合同负债8.71亿元，较上年期末增长6.25%，较上年同期增长49.48%。
  • 4.销售费用情况：2026年第一季度销售费用1.70亿元，同比下降8.56%，销售费用率为15.59%，同比下降1.21个百分点。
  • 5.利润分配情况：2025年前三季度利润分配为每10股派发现金股利2.00元(含税)，共计派发现金股利99,366,210.80元(含税)，占公司2025年前三季度合并报表中归属于上市公司股东净利润的30.69%；2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利3.00元(含税)，共计派发现金股利149,049,316.20元(含税)，占公司2025年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的42.06%。