福然德-605050-机构调研汇总

2026年半年度业绩说明会调研纪要速览

问题1：2026年上半年经营业绩较往年增长放缓的主要原因

• 营业总收入：2026年上半年公司实现营业总收入53.57亿元，较上年同期上升2.72%
• 归属于上市公司股东的净利润：1.60亿元，较上年同期上升4.46%
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：1.58亿元，较上年同期上升4.70%

• 汽车产销：2026年1-6月分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%
• 乘用车产销：分别完成1,272.1万辆和1,272.0万辆，同比分别下降5.9%和6.0%
• 公司产品销售量：与中国乘用车产量变化有较高相关度

• 面对全球错综复杂的外部环境和国内行业竞争加剧并持续承压下行的多重挑战，公司管理层始终围绕发展战略和年度经营目标
• 以高质量发展为抓手，对外加强市场开拓，对内强化精益管理，全面统筹推进企业平稳发展

问题2：公司2026年年度经营业绩增长预期的目标

• 公司业务：以销定采、成本加成定价模式为主
• 面对上游原材料价格波动：公司将及时向下游客户进行价格传导，对终端客户能保持相对稳定的单吨毛利
• 存货风险防范策略：积极不断改进，每周对存货动态化管理，尽量减少安全库存比例，以更合理和谨慎的方案应对该类风险

• 2026年：公司预计产品销售量将与同期国内乘用车产量增长保持持平

问题3：公司2026年未进行中期分红的考量

• 公司自上市以来：坚持每年分红派现，积极与投资者分享公司发展成果
• 2024年度及2025年度：分别于2024年12月及2025年11月发布中期利润分配预案的相关公告
• 后续公司如进行2026年度中期利润分配：将及时履行信息披露义务，届时以公司在上海证券交易所披露的相关公告为主

• 未来：公司在夯实主营业务的同时，将始终以投资者的合理回报为先，与广大投资者共享公司发展红利，积极承担企业的社会责任与担当

问题4：2026年上半年财报经营性净现金流量同比出现较大负数的主要原因

• 主要原因：主要系公司销售、采购结算的票据结构发生阶段性变化所致
• 对外销售：收取现款比例由34%下降至28%，收取商业承兑汇票比例由66%上升至72%
• 采购支付：支付现款比例由47%上升至54%，支付商业承兑汇票比例由53%下降至46%

• 上述结算结构变化：主要受当期金融市场融资环境、资金成本波动影响，下游客户现款支付能力有所弱化，更多采用商业承兑汇票进行结算
• 上游供应商：资金周转压力加大，对商业承兑汇票接受度降低，要求公司提高现款支付比例
• 上述变化：属于结算方式带来的时间性差异，并非业务模式发生改变，公司销售模式、采购模式保持稳定

• 该影响：虽然体现为经营现金流负数，但客户端应收票据未发生逾期
• 公司也结合贴现、借款等融资手段以保证公司资金正常流转，不会对公司资金使用、公司正常生产经营和盈利能力产生较大影响

问题5：公司未来主要发展方向

• 公司近年：在汽车金属板材加工配送业务基础上，又相继拓展了汽车轻量化零部件业务，包括一体化铝压铸、热成型、汽车拼焊等业务
• 一方面：将通过内生增长，筑牢传统主业，以稳健、适时节奏进行区域产能布局，推进产能扩张和产线升级，持续强化现有核心竞争力
• 另一方面：积极挖掘新兴行业发展机会外延扩张，通过包括投资并购等方式，积极探索布局新兴产业，希望在新赛道上为公司培育第二增长曲线

• 相关事项：请以公司公告为主

问题6：公司一体化铝压铸产线进程及产品应用领域

• 铝压铸业务：目前正常开展中，公司将根据下游客户订单情况合理调整产能情况
• 截止目前：相关项目的营收和利润不大，不会对公司业绩产生重大影响
• 公司铝压铸业务：聚焦汽车行业，同时积极布局储能行业，除此以外暂不涉及其他行业或产业

问题7：公司对市值管理的规划、合理市值及回购计划

• 公司严格遵循证监会关于市值管理的相关要求，市值管理的核心逻辑是以提高公司质量为基础
• 公司将立足主业经营，持续夯实传统业务的同时，积极布局战略业务，推进重点项目落地，优化经营质量，这是公司价值的根基
• 在此基础上，公司仍将做好高质量的信息披露、积极开展投资者关系沟通，让资本市场更好理解公司业务与长期逻辑

• 同时结合公司财务状况，综合运用分红、回购等合规工具维护股东利益，推动公司股价合理反映企业内在价值
• 股票估值受到宏观环境、行业周期、市场情绪、资金偏好等多重因素共同影响，公司不便对合理市值进行主观判断，估值由市场投资者综合研判
• 公司将继续专注于提升经营效率和盈利能力，以更好的业绩表现和更规范的信息披露，推动公司投资价值合理反映公司质量

• 公司于2025年12月23日，已实施完成一轮股份回购注销
• 截至目前，公司暂未形成新的回购计划
• 未来公司会持续评估经营现金流、资本开支、行业及市场等实际情况，适时研究回购等举措；如后续筹划回购事项，将严格履行董事会、股东会审议程序，及时履行信息披露义务，相关事项请以公司公告为主

问题8：下半年改善现金流的具体措施

• 公司上半年经营现金流负数，但客户端应收账款收回正常，应收票据未发生逾期
• 公司也结合贴现、借款等融资手段以保证公司资金正常流转，不会对公司资金使用、公司正常生产经营和盈利能力产生较大影响
• 下半年公司将加强风控措施管理

• 同时公司将和客户及供应商提前沟通支付现金和票据的合理比例
• 在必要时，公司将通过银行承兑汇票贴现方式以补充公司经营性现金流

问题9：铝压铸、热成型等轻量化新项目产能爬坡进度及盈利贡献

• 铝压铸业务：已于2025年第三季度开始量产和送货，产能爬坡进展正常，将根据下游客户订单情况合理调整产能情况
• 截止目前：相关项目的营收和利润不大，不会对公司业绩产生重大影响
• 热成型业务：已于2025年第四季度进入试生产和送样阶段，目前产能爬坡尚在起步中，相关项目的营收和利润不大，不会对公司业绩产生重大影响