浙海德曼-688577-机构调研汇总

• 销售费用前三季度涨45%、财务费涨85%，这种投入能换来后续订单吗？（问题1/14）答：2026年前三季度销售费用增长主要来自区域办事处建设、销售人员增加、售后服务人员增加等费用投入，为未来实现更大规模销售奠定基础；财务费用增长主要来自芦蒲新工厂建设，芦蒲新工厂是未来核心产能建设项目，T系列一部分机型以及卧式加工中心、五轴加工中心等机型将安排在芦蒲工厂生产，建设完成后将大幅度提升生产能力。
• 公司研发投入有多少，研发人员扩了多少，核心技术人员有没有流失风险？（问题2/14）答：2026年前三季度研发投入5,056.42万元，同比增长37.53%，占营业收入5.98%；第三季度单季研发投入1,784.91万元，同比增长18.25%；截至2026年6月末研发人员182人，上年同期154人，增加28人。数控机床行业属于技术密集型行业，人才竞争日益激烈，公司要持续完善各类激励机制，避免核心技术人员和专业人员流失风险。
• 存货3.70亿还是高，备货里是标准机还是按项目定制的？（问题3/14）答：截止3季末存货总额3.7亿，与年初基本持平，存货周转天数从年初215天下降到168天，存货周转速度大大加快；公司基于产能与交货周期考虑，对长线件及标准机进行相应备货，针对客户集成类项目订单按与客户签订的交期进行生产与交货，此类订单不会进行备货。

• 定增已经拿到注册批文，目前内部计划大概什么时间启动询价？是否存在因为当前股价偏低，选择延后询价的考量？如果股价持续走低，会不会考虑推迟发行，避免大幅稀释老股东权益？对于本次定增，公司和保荐机构前期和机构预沟通的意向认购情况如何？是否担心询价阶段报价偏低、折价过大？募投项目目前的前期筹备进度，如果定增延后落地，会不会影响募投项目的推进节奏？自有资金能否阶段性维持研发投入？定增摊薄即期回报风险，公司后续有哪些填补回报的措施？（问题4/14）答：本次定增项目是公司非常重要的技术提升和产能建设项目；公司将根据市场情况以及相关规定及时完成定增发行工作；公司与保荐机构始终保持密切沟通，积极开展项目相关推介工作，并实时与有意向的投资者保持密切联系，确保定增项目顺利实施；本次募投项目对应的相关产品技术准备工作正在积极推进中，其中卧式加工中心已经进入小批量生产，五轴加工中心相关产品正在进行样机试制；公司计划在2027年一季度全部完成募投项目产品的试制工作，并进入小批量生产阶段，定增项目投产后对应项目产品将直接进入大批量生产。
• 机构覆盖好像不多，后面会不会加强路演、给业绩指引、定期披露订单数据？（问题5/14）答：公司重视与机构投资者及广大投资者的沟通，将结合经营安排和投资者关注，通过业绩说明会、投资者调研、路演等方式持续做好交流工作；关于业绩指引及订单数据披露，公司将根据经营实际和相关信息披露要求审慎安排；如涉及达到披露标准的事项，公司将及时履行信息披露义务，具体信息请以公司公告为准。
• 机器人业务从“卖机床”延伸到“核心零部件制造”，会不会自己下场做零件？（问题6/14）答：公司将坚持数控机床核心业务，充分利用客户工程能力，开展机器人相关的数控机床研发；公司将持续关注机器人行业相关动态，视情况有序开展相关工作。

• 目前公司整体在手订单情况，同比变化、交付周期大概多久？下游哪些领域需求相对更好，哪些承压明显？公司产品毛利率、经营现金流最近波动较大，后续有没有改善预期？原材料、零部件供应链压力是否缓解？研发投入后续规划，针对高端机床、机器人方向会不会持续加码？（问题7/14）答：目前公司在手订单同比大幅增长，标准机交货周期2.5月，其他复杂机型交货周期3个月以上；目前下游行业客户主要集中在新能源汽车、算力中心液冷、半导体、人形机器人、风能等行业；公司主要压力来自于交付能力。随着降本增效、产能利用率等措施的实施和效果显现，公司毛利率水平已进入良性阶段，经营现金流目趋好转；现阶段机床行业整体偏热，原材料整体供应相对吃紧，公司也采取了积极有效的深度合作应对措施，以缓解特殊时期的供应链紧张压力。研发投入是公司四大费用最核心的组成部分，主要方向包括现有机型的功能扩展、卧式加工中心、超高精密数控车床、五轴系列加工中心等高端数控车床的研发，人才队伍建设，以及校企合作开展数控机床热补偿、空间误差补偿、智能制造等基础技术和核心技术联合攻关。
• 公司面向人形机器人核心零部件（丝杠、减速机等）的专用加工设备，目前客户、意向订单落地情况怎么样？有没有和头部人形机器人主机厂深度对接、定点或者试样？之前提到的“以车代磨”行星滚柱丝杠相关加工设备，目前研发、样机、客户测试进度如何？预计什么时候可以实现小批量落地？机器人硬件/整机OEM这块业务，目前进展、营收贡献大概是什么水平？中长期业务规划是偏向做加工设备为主，还是硬件/整机同步推进？人形机器人行业产业化节奏存在不确定性，公司有没有对下游客户需求做预判，会不会根据行业节奏动态调整研发投入？（问题8/14）答：2026年国内人形机器人行业产能布局加快，减速器等执行机构、支承结构件等相关领域的需求也在增长；公司已与该行业部分头部企业形成紧密型战略合作关系；面向机器人零部件加工开发的精密数控车床和自动化生产单元已获得客户好评；机器人硬件业务方面，公司已与多家知名主机厂形成合作或达成合作意向，并积极推进产品测试和验证；关于具体客户、定点和意向订单情况，目前公开披露的信息较为有限；公司将把握高端机床国产替代、新兴产业加工需求及机器人产业发展带来的市场机会，力争实现全年销售规模的战略性突破；复合机床与机器人硬件业务可能受到市场导入、下游客户量产节奏等因素影响，存在产业化进程不及预期的风险，公司将通过提升产品竞争力、加强市场开拓等措施积极应对。
• T系列大规格车床贡献近一半新增订单，风电行业后续还能不能接着放量？（问题9/14）答：T系列大规格数控车床是公司近几年来投放市场的重要产品，其突出表现为高刚性、高精度、自动化；该系列产品包括T70系列、T75系列、T85系列，可以配置铣削功能、Y轴功能、副主轴等；该系列机型除了在风电行业有广泛的适用前景外，在玻璃容器模具行业、模具模切行业、工程机械行业等有着广泛的适用空间，未来销售前景良好。

• 如果人形机器人商业化慢于预期，这块投入会不会变成长期拖累？（问题10/14）答：公司的人形机器人发展目前处在探索阶段，前期投入规模有限；公司将视情况时时推进该业务；其是否商品化对公司未来主业不会产生较大影响。
• 海德曼系统2.0版说要量产，自研系统能省多少成本、提升多少毛利？（问题11/14）答：公司与华中数控合作开发基于OEM模式的海德曼数控系统，其主要目的是通过与华中数控及华科大深度合作，实现数控系统智能化，进而实现数控机床智能化；公司本着循序渐进、以高打低的基本原则，布局了海德曼1.0系统、2.0系统、3.0系统，分别配置海德曼公司不同的机型；海德曼系统对标进口同类系统，未来将逐步配置海德曼公司全系列产品，成为公司数控机床的主要配置系统；与进口系统相比，其成本明显降低。
• 五轴联动、五轴车铣复合这类新产品，目前试制、小批量交付、在手意向订单情况如何？预计什么时候可以形成稳定营收贡献？高端复合机床目前毛利率水平，对比成熟T系列产品差异多大？未来降本、良率提升有没有明确规划？机床行业下游制造业资本开支偏弱，公司观察目前下游需求有没有回暖迹象？高端机床订单增速、客户结构变化如何？（问题12/14）答：公司开发的五轴联动车铣复合、高精度卧式加工中心，是公司机床业务增长的第二通道，目前已完成样机测试，并即将进入小批量试制阶段，整体精度水平达到国外先进水平，个别技术指标超过国外同行，目前已达成部分订单；公司高端复合机床目前还处于市场推广阶段，毛利率水平相对较低，随着公司客户的认可度逐步提高，以及市场规模的逐步扩大，对应的生产体系效能逐步提高，制造成本将会大幅下降；汽车行业是公司销售业绩的重要支撑，公司以客户工程为支撑，在汽车行业建立具有海德曼特色市场开发体系，公司将继续强化在汽车行业客户工程技术投入以及市场开发相关要素的投入，不断巩固该领域的竞争优势；另外随着机器人、半导体、AI、航空航天、精密医疗等新兴领域不断崛起，机床技术进步又打开了新的加工边界，加上国产进一步开辟了全新的增量市场。

• 五轴和镗铣新品的定价权比传统车床高多少？会不会被进口品牌压价？（问题13/14）答：目前公司的主导产品是高端数控车床系列，公司依托主导产品建立了品牌影响力并拥有广泛的客户群；镗铣类机床包括高精度卧式加工中心、五轴加工中心，该系列机型也是国产高端数控机床的短板之一，同时也是最具增长空间的领域；公司开发了高精度卧式加工中心产品系列；公司开发的五轴系列加工中心以及卧式加工中心和公司已有的高端数控车床系列属于不同的金属切削类别，其技术含量及对应的制造难度相对较高，由此其价格与传统车床不在一个数量级；公司开发的五轴系列加工中心和卧式加工中心定位是替代进口，突出本土化制造优势和本土化服务优势，与进口品牌相比有较高的性价比优势，随着客户对包括海德曼在内的国产品牌的认可度逐步提升，公司与进口品牌相比竞争优势更加明显。
• 站在管理层角度，怎么看待公司未来1–2年的成长节奏？公司认为当前压制估值最主要的因素是什么？有没有股东、实控人后续减持或者增持的相关规划？公司目前观察到的行业、经营层面，需要重点警惕的风险有哪些？有没有对应的应对方案？（问题14/14）答：从公司已披露的经营规划和产品进展看，未来一至两年的成长动力，主要来自现有高端数控车床及自动化产品的持续拓展、产能逐步释放，以及复合化、五轴等新产品的产业化推进；公司已形成一定的品牌影响力和销售渠道，新产品与现有客户及应用场景协同性较强，有利于依托现有客户推进市场导入；部分五轴及加工中心产品已完成样机评价，已有产品产生销售或准备发货；另有部分机型仍处于样机试制阶段；后续进展和市场表现还取决于产品研发、客户导入、下游需求及产能释放情况。关于估值，公司将继续聚焦主业，提升产品竞争力，推进新产品产业化并加强市场开拓，以经营发展支撑长期价值；关于股东及实际控制人后续增持或减持安排，请以公司后续正式公告为准，公司将按照相关规定履行信息披露义务。

背景

• 部分机构：部分机构现场参观调研了海德曼沙门工厂,公司总经理白生文介绍了公司的核心竞争力及未来发展方向;董事会秘书林素君通过PPT介绍了公司经营情况、本次定增项目情况及投资亮点。

一、募投项目的预期产能的完全释放周期?哪些环节会耗时较长?

• 募投项目：总建设周期需要3年,产能爬坡释放估计2-3年左右,目前公司已完成项目前期备案,计划下半年开工建设。
• 新项目建设：新项目建设比较重要的两点,一是基建进程,二是设备的采购。
• 公司：公司争取早日完成项目建设并投入使用,提前释放产能。

二、请问募投项目的建设和释放周期以及上海临港基地的建设和产能?

• IPO募投项目：IPO募投项目于2020年建设,2022年正式投入使用,到2025年达产。
• 沙门基地：沙门基地的设计产能是3亿,通过一系列技改和工艺优化,目前实际产能已经达到将近5亿。
• 上海临港基地：上海临港基地2025年下半年开始投入使用,设计产能约1.8亿。

三、订单增长的行业主要是哪些领域?是否持续看好?

• 订单增长：今年订单增长比较明显的主要来源于机器人、液冷和风电、新能源等新兴产业。
• 新兴行业：我们持续看好来自新兴行业的订单需求,而且未来随着公司新产品进一步拓展市场,半导体、电子、医疗器械等行业的需求也将迎来新的增长。

四、五轴机床的进展如何?

• 海德曼：海德曼多年累积的经验对五轴机床开发有着良好的共性技术基础。
• 五轴产品：目前公司研制的多款五轴产品处于样机试制或小批量试产阶段,部分产品已产生销售。
• 公司目标：公司目标,今年内完成全部样机试制和评价,随着五轴产品的批量生产,后续这类加工中心也将成为公司业绩增长的重要支撑。

五、五轴新产品上线后,客户如何接受海德曼的五轴新产品?

• 五轴联动：以五轴联动为代表的高端加工中心,精度、效率、复杂型面加工能力都更强,下游需求持续提升。
• 五轴产品：同时,五轴产品与公司现有数控车床产品高度同源、场景互通、客户重合度较高,可充分依托公司现有品牌沉淀、渠道体系建设与优质存量客户资源快速实现市场化落地。
• 客户：客户对海德曼高端机床有着多年的信任基础,也相信海德曼的制造能力,国内6000 多家精密制造存量客户,市场协同效应显著。

六、子公司金雨跃的情况对母公司的影响如何?

• 控股子公司：公司控股子公司成都金雨跃机械有限公司是一家具有军工资质的高新技术企业。
• 成都金雨跃：2023年-2025年,受军工行业市场需求波动等因素影响,成都金雨跃呈亏损状态,叠加计提的商誉减值损失,成都金雨跃拖累了公司整体业绩。
• 业务转型：2025年四季度以来,公司持续推动该子公司进行业务转型,目前经营状况已有明显改善,未来一年有望止亏为盈。

七、公司毛利率是否会持续增长?

• 毛利率：公司上半年毛利率较去年同期提升 4.78 个百分点至 28.29%,主要来自产品结构优化、规模效应和降本增效三方面:
• 高毛利：高毛利的自动化生产线及高端产品占比持续提升,新兴行业订单快速增长带来产能释放,核心部件自主化降低采购成本。
• 产品结构：展望后续,随着产品结构继续向高端化、自动化升级,毛利率有望保持在较高水平并有进一步改善空间,但我们也不能忽略市场竞争及外部环境的压力,对公司产品毛利率的的变动也会存在一定影响。

八、公司国外市场怎么样?未来有什么打算?

• 外销占比：公司近年来外销占比不高,主要的增长来自国内市场。
• 国内成熟产业：随着国内成熟产业提质升级——汽车、工程机械、消费电子对精度效率稳定性要求越来越高,老旧设备更新需求巨大;另外新兴领域加速崛起——机器人、半导体、AI、航空航天、精密医疗,开辟了全新的增量市场。
• 国产高端数控机床：加上全球贸易环境和地缘政治因素,高端数控机床面临技术封锁和出口限制,关键战略领域面临”卡脖子”风险,因此国产高端数控机床进口替代需求旺盛,市场空间非常大。公司紧抓市场机遇,从长远来看,公司和公司所处的行业都将保持持续增长和发展。

九、公司各类车床在风电、新能源汽车、半导体设备领域分别主要用于加工哪些部件?

• 车床：随着车床精度提升、车铣复合深化、”以车代磨”工艺成熟,车床能干的活越来越多。风电行业主要有销轴加工;
• 新能源汽车零部件：新能源汽车零部件有:电机轴齿轮、差速器壳、伞齿轮、半轴、转子轴等加工;
• 半导体行业：半导体行业:半导体设备零部件、陶瓷盘、石英、碳化硅等加工。

背景

• 机构现场参观调研：部分机构现场参观调研了海德曼沙门工厂；公司总经理白生文通过PPT介绍了公司的核心竞争力及未来发展方向；董事会秘书林素君通过PPT介绍了公司经营情况、本次定增项目情况及投资亮点。

一、目前公司订单跟产能的匹配情况?

• 普青基地(老厂)：新产能将会释放约2亿的产能；上海基地正式投入后也将进一步释放产能；各基地通过生产场地整合、工艺改善、信息化赋能等各项手段，生产效率不断得到提升，交付周期得到明显改善，进一步缓解产能压力。
• 在手订单：目前公司在手订单非常饱满，公司积极调动各方资源，深挖潜力，以满足新兴领域订单爆发的需求。

二、公司目前五轴产品的的进展?

• 4类五轴产品：目前公司研制的4类五轴产品。
• 样机试制：卧式五轴加工中心和立式五轴车铣复合加工中心尚在样机试制；卧式加工中心已有一款已经完成内部样机评价并准备发货。
• 倒立式车铣复合：已经完成内部样机评价并产生销售；公司目标今年内完成全部样机试制和评价，随着五轴产品批量生产，后续这类车铣复合加工中心也将成为公司业绩增长的重要支撑。

三、公司在行业内的优势是什么?

• 精度标准：海德曼目前是国内数控车床行业的领军企业；公司将所有精度标准比国家标准压缩了50%，核心精度标准压缩了70%~80%作为海德曼产品的出厂标准。
• 核心部件自主化：主轴、刀塔和尾座等关键部件全部海德曼自制；这意味着成本比别人低、交期自己能控制、精度可以持续迭代优化。
• 先进的生产制造体系：公司拥有14万平米的恒温恒湿车间和高端加工装备及先进检测设施，构建从部件到整机再到检验的完整制造闭环；客户工程是公司非常重要竞争优势之一，公司成立客户工程中心，针对具体客户、具体行业、具体零件，结合公司产品的技术优势和特点，进行工艺工程创新，向客户提供符合客户需求的加工工艺和成套解决方案，充分满足下游客户多品种、小批量、无人化、柔性化的智能制造需求。

四、公司来自风电的领域需求具体是什么,有哪些客户,收入占比如何?

• T70 T75 T85：这3个机型非常适合风电领域的机加工工艺需求，主要加工的零件有风电行业的轴类和齿类等产品。
• 2025年开始批量供货：公司于2025年开始批量供货。
• 南高齿：风电的主要客户是南高齿以及南高齿配套的公司；目前风电领域的收入占比为个位数百分比。

五、公司核心零部件都自制,那是否还有需要采购其他国外的零部件?

• 主轴、刀塔、尾座：通过多年的技术积累，公司已实现主轴、刀塔、尾座等核心部件的自研自制。
• 外购的核心部件：主要有数控系统、直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等；公司积极推动核心部件的国产化替代，建立了核心部件完全国产化平台。
• 海德曼系统1.0版、2.0版、3.0版：与国内数控系统供应商合作开发基于OEM模式的海德曼数控系统，分别推出1.0版、2.0版、3.0版，目前1.0版、2.0版已经投放市场，3.0版正在开发中，主要用于公司正在开发的各类五轴加工中心；直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等核心部件已经在公司的国产化平台上实现批量配置，并取得了客户良好评价。

六、公司对人才的培养和引进有哪些渠道?

• 人才自主培养：公司始终坚持人才自主培养。
• 高校招聘和联合培养：这是公司人才培养的主要渠道。
• 人才引进：从社会招聘行业优秀人才，不断充实公司人才队伍；校企合作方面，公司持续和高校开展数控机床基础技术联合攻关，通过联合攻关模式一方面实现基础技术突破，夯实企业基础，另一方面通过联合攻关国产培养和锻炼技术人员技术能力。

七、跟德日等其他国外知名企业对标的是什么?

• 精度：作为加工母机，精度是最基本特征；公司牢牢把握精度这一核心，不断提升精度水平和可靠性，以此实现与进口品牌对标和超越。
• 根本差距：中国机床行业所有类别的金属切削数控机床与国外的根本差距是精度，其次是产品的可靠性和稳定性。
• 替代进口应用案例：目前公司相关产品在下游行业已经实现了很多替代进口应用案例，客户反馈良好。

八、今年公司业绩高速增长的原因?

• 重资产行业：机床行业是个重资产行业，前几年公司持续的设备技改以及研发投入，对近几年的业绩指标产生了直接影响。
• 国产化替代需求：随着高端数控机床国产化替代需求的持续释放以及AI液冷、机器人等新兴产业零部件加工需求激增，国内高端数控机床需求增长较快；在成熟行业稳步增长的同时，AI液冷、机器人、风电等新兴行业订单增速显著，成为公司业绩增长的重要驱动力。
• T系列中小规格精密数控车床：特别适合液冷行业以及机器人行业的零件加工需求；未来随着新兴行业的快速发展，订单占比有望持续攀升。

九、成都子公司金雨跃对公司的影响?

• 2022年收购金雨跃：公司2022年收购金雨跃。
• 军工行业波动：近年来受军工行业波动的影响导致了亏损。
• 战略调整和业务转型：自去年开始公司对金雨跃进行战略调整和业务转型，预计今年还有些许影响，预计到2027年可以实现扭亏为盈。

十、定增项目募投资金金额进行了一些调整是基于什么原因?

• 调整融资规模：本次调整融资规模系公司结合二级市场、项目建设周期等因素综合考虑。
• 新增折旧摊销：为降低项目一次性建设完成后新增折旧摊销对未来利润的挤压，加上新增产能需求迫切，尽早释放产能，因此对融资规模进行了优化。
• 自有资金：加之近年公司的经营情况良好，现金流较为良好，也可使用一定的自有资金进行项目后续建设。

第一组问答 1-3

• 新兴行业订单：AI液冷、人形机器人、风电订单分别同比增长203.96%、219.23%和486.39%；汽车行业订单占比最大，基本在30%以上，其中新能源汽车占有大部分；液冷、人形机器人、风电订单合计占比20%以上，成为业绩增长重要驱动力，未来订单占比有望持续攀升。
• 第二增长曲线：沙门基地产能释放支撑中大机型交付；车铣复合、卧式加工中心、五轴产品作为第二增长曲线；五轴联动复合加工中心以及高精度镗铣加工机与目前客户高度重合；部分新产品已完成样机试制，进入小批量投产阶段，客户意向订单充足，预计这两大类机床销售占比将突破20%以上。
• 中长期发展思路：战略由“致力于车床领域发展，引领车削机床创新”调整到“以车削领域为核心，创新发展机床产业”；围绕五大领域：精密级和高精密级特征数控车床系列、客户应用工程开发、五轴五联动车铣复合中心系列、超高精密数控车床系列、智能化技术。

第一组问答 4-5、第二组问答 1

• 成都金雨跃：具有军工资质的高新技术企业；2023年-2025年受军工行业市场需求波动等因素影响呈亏损状态，叠加商誉减值损失，拖累公司整体业绩；2025年四季度以来持续推动业务转型，经营状况明显改善，未来一年有望止亏为盈，后续资产风险基本解除。
• 调研安排：个人投资者可拨打热线电话0576-87371818进行预约。
• 经营活动现金流净额：增长571.10%，金额6,555万元；客户结构优化，AI液冷、机器人等新兴行业订单爆发，付款条件更优；预收款增加，合同负债由期初7,230万元增至期末7,874万元；回款提速，应收账款周转天数从84天降到51天，应收账款余额占比有所下降。

第二组问答 2-4

• AI液冷、风电、电力技术要求：车削工艺是核心装备；核心要求是加工精度、复合化加工，以及针对客户零件的特殊工艺开发；公司在车削工艺方面积累的人才和知识促进新兴行业商机。
• 定增与机器人：定增从11.67亿元调整至5.8亿元，取消机器人硬件智造研发项目；以自有资金和自筹资金陆续投入，不会对未来机器人业务规划造成重大不利影响；聚焦机器人专用加工设备、核心零部件智能制造、自动化装配与检测，构建机器人硬件解决方案；将机器人相关业务打造为公司第二增长曲线。
• 国产替代：以高精度为引领，已替代进口为切入，建立完整产品线；首先在汽车零部件等行业实现车削领域进口替代；高精度大规格数控车床系列在风电行业实现进口替代；AI液冷、机器人、半导体、人形机器人等行业订单激增，国产设备在交期、定制化上具备明显优势，替代进程显著快于传统行业；五轴联动车铣复合、高精度卧式加工中心已完成样机测试，整体精度水平达到国外先进水平，个别技术指标超过国外同行。

第二组问答 5-7

• 产学研：热补偿技术与高校联合攻关，初步实现自主化，上半年已在T系列数控车床验证成功，客户现场验证推进中；海德曼系统与国内知名数控厂家联合开发，1.0版已批量投产并形成稳定量产，2.0版样机测试完成；参与“高档数控机床精度及其稳定性提升关键技术与应用”获国家科学技术进步奖二等奖，“高速精密数控车床误差控制关键技术及应用”获教育部科技进步一等奖、机械工业技术发明一等奖；主导或参与多项国家/行业标准、承担多个国家及省部级重大专项。
• 知识产权：上半年新获27项知识产权，其中发明专利2项，分别为一种内置式检测装置和分度齿盘磨削用夹具；用于伺服刀塔部件、B轴部件、卧加转台部件、车铣复合主轴部件等核心部件中的高精度齿盘；分度齿盘磨削用夹具主要用于提高加工分度齿盘的精度和效率；内置式测量装置主要用于客户工程项目在线检测以及工厂内部加工过程在线检测。
• 高端数控机床国产替代：聚焦车削领域，以高精度为引领，以“对标德日，替代进口”为切入，建立完整核心制造自主化体系；高端数控车床系列整体技术水平与国外同行基本持平，个别技术指标超过国外同行；汽车行业是销售业绩重要支撑，继续强化客户工程技术投入和市场开发；T系列大规格高精度数控车床系列在风电行业形成独特应用场景，主要特征为重型工件的高精度和自动化加工；智能化相关技术已在风电和汽车行业得到认可。

第二组问答 8-10

• 装备+零部件双轮战略：持续将高端数控机床（装备）+机器人智能制造作为未来战略重点发展领域；高端数控机床稳步推进产能建设，完善多轴联动、复合加工特点的先进数控机床产品体系，布局车齿机床、螺纹磨床等新型机床品类；机器人智能制造组建专项研发团队、完善研发场地配置、购置专业研发设备，聚焦机器人专用加工设备、核心零部件智能制造、自动化装配与检测，打造第二增长曲线；根据市场需求持续加大两大业务资本开支投入。
• 人形机器人产业链布局：除机器人专用加工设备外，积极布局机器人核心零部件制造、自动化装配与检测等领域，构建机器人硬件一体化解决方案，深度融入机器人核心产业链。
• 人形机器人需求趋势：2026年国内人形机器人行业产能布局行动明显加快，主要包括以生产各类减速器为代表的执行机构、各种支承结构件等相关行业；公司推出专门适用机器人零部件加工的机床产品，实现批量销售并获得行业内客户广泛好评。

第二组问答 11-13

• 链主和未来工厂：公司先后获得国家专精特新小巨人企业、浙江省单项冠军、浙江省数控机床产业链链主企业，承担多项国家及省部级重大专项；未来工厂、产业链链主定位强化公司在产业链中的话语权和示范地位，有助于综合实力提升，对后续获取政府政策支持有一定帮助。
• 热补偿、智能化系统：2026年技术中心原软件开发部基础上新组建智能开发部；智能化技术应用包括提高主机动态精度、智能化操作相关功能开发、信息化相关功能开发；热补偿技术已实现商品化，相关基础工作正在其他系列产品衍生；智能化相关技术已在并行复合加工机上商品化，并在其他机型上作为标准功能或选项功能推向市场；热补偿技术和智能化技术个别指标优于国外同行，全面系统性普及方面与国外同行存在差距。
• 研发费用：上半年研发费用3,271.5万元，同比增长50.97%；投入方向包括新产品开发、核心技术自主化、智能化技术、基础技术；智能开发部阶段性成果包括专家系统完成螺纹磨/车齿等工艺软件包封装，热补偿智能软件达到行业先进水平，工程工艺AI打通“图纸→工艺→加工”数据闭环、二维图纸关键特征识别准确率达95%以上，海德曼专家库搭建切削参数、刀具、装夹等多参数标准模块，建立专家库基本模型与知识图谱。

第二组问答 14-16

• 汽车板块：上半年综合毛利率由23%升至28%，面向新能源车零部件加工的自动化生产线毛利率提升7.84个百分点，定价能力相对较强；应收账款周转天数从84天降为51天，应收账款整体账期可控；汽车行业订单增长13%，属“成熟行业稳步增长”，个别客户出于市场维护关系，会存在小部分让利可能。
• 市场占有率、定增价格：机床行业市场竞争格局较为分散，国外品牌长期占据主导；公司是目前唯一一家聚焦高端数控车床领域的上市公司，市场占有率将不断提升；本次定增处于交易所审核阶段，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，最终发行价格由股东会授权董事会在通过上海证券交易所审核并经中国证监会同意注册后，根据发行对象申购报价情况与保荐机构（主承销商）协商确定，但不低于前述发行底价。
• 供应链安全、应收账款：供应链安全方面，已实现主轴、刀塔、尾座等核心部件自研自制；推动关键零部件及材料国产化替代、与供应商合作开发数控系统；强化供应商管理，健全供应商准入、评审、考核与动态退出机制。应收账款管控方面，优化客户信用政策评估与审批机制，优化应收账款管理流程，建立回款跟踪机制，强化账龄跟踪与催收力度；2026年上半年应收账款周转率提升，回款周期大幅缩短。

第二组问答 17-18

• 产能利用率：现有沙门、普青基地产能较为饱和，2025年产能利用率超过100%；保障新增产能消化措施包括加强销售团队建设、优化销售队伍配置、拓展新客户、提高品牌建设和市场认可度；围绕客户提供定制化全方位服务，通过健全的售前、售中及售后服务体系提高客户黏性；持续保持较大研发投入，提高产品技术水平和应用范围，提升综合竞争力和市场份额。
• 复合机床与机器人硬件：复合化产品包括T系列、V系列、HTD系列、HI系列数控车床平台上开发的配置铣削动力刀具、Y轴功能、C轴功能的车铣复合中心，订单占比22%左右；正在开发以五轴五联动为基础平台的立式或卧式车铣复合加工中心，试制生产进展良好，已储备一定规模在手订单和意向订单；预计明年已批量生产的车铣复合机床订单保持较高水平增长，订单占比持续保持在20%以上；机器人硬件业务已和多家知名主机厂形成合作或达成合作意向，积极推进产品测试和验证，可能受市场导入、下游客户量产节奏等因素影响，面临产业化进程不及预期挑战。

Q1: 各生厂基地产值的情况以及未来芦浦的产值？

• 玉环普青基地、玉环沙门基地、上海临港基地：沙门基地2021年9月投产，已成为可持续增长重要支撑，主要生产中大规格数控车床及新产品开发，已形成中大规格卧式数控车床、V系列（VD、VZ、Vi）立式数控车床系列、Hi系列并行复合加工中心稳定产能；普青基地主要生产中小规格数控车床，2026年上半年年产1000台中小型精密数控车床及车削中心生产线技改项目全面投入使用；上海基地已完成搬迁，主要负责自动化生产线产品的安装和调试工作。
• 芦浦生产基地：占地面积291亩，达产后预计年新增产值107,500.00万元。

Q2: 现有产能的情况，产销率的情况？

• 2025年高端数控车床产能：产能利用率和产销率均较高，产能较为饱和。
• 2026年以来：新签订单增长较多，带动一季度营业收入同比增长47.25%，预计2026年产能利用率仍将保持较高水平。

Q3: 加工中心以及五轴产品的订单情况？

• 加工中心以及五轴产品：部分规格试制工作已顺利完成，进入小批量生产阶段。
• 订单情况：目前已接到部分订单和意向订单，未来会快速拉动业绩增长。

Q4: 高端机床的定义？

• 高档/高端数控机床：指具有高速、精密、智能、复合、多轴联动、网络通信等功能的数控机床。
• 发展方向：要求现代数控机床向高速度、高精度、高可靠性、智能化和更完善的功能方向发展。
• 公司地位：已列入“国产高档数控机床供应目录”，也是浙江制造“精密数控车床与车削中心制造标准”起草单位。

Q5: 金雨跃公司对企业的未来的业绩影响？

• 成都金雨跃机械有限公司：控股子公司，具有军工资质的高新技术企业。
• 2023年-2025年：受军工行业市场需求波动等因素影响，呈亏损状态，叠加计提的商誉减值损失，拖累公司整体业绩。
• 2025年四季度以来：持续推动该子公司进行业务转型，经营状况已有明显改善，未来一年有望止亏为盈。

Q6: 本次定增项目增加的产值以及利润？

• 募集资金：总额不超过151,700.00万元，高端复合化机床产业化项目拟投资91,739.95万元、高端精密机床与机器人硬件智造研发项目拟投资24,960.05万元、补充流动资金35,000.00万元。
• 项目建设完成达产后：预计年新增产值107,500.00万元、净利润13,912.01万元。
• 本次发行募集资金投资项目：围绕公司主营业务及未来战略布局展开，全面布局机器人硬件所需的全系列高端机床，旨在全面替代各类进口机床，为机器人产业的爆发做好加工母机的全面支撑，海德曼争取成为主要机器人硬件制造企业的核心机床供应商。

• 主营业务：当前情况良好，同比接单量增长，预计全年会有不错增长。
• 机床行业增长来源：液冷、减速机、电力及机器人零部件机加工等领域需求增长明显。
• 机器人产业进展：生产基地产线铺设进入最后收尾阶段，预计不久可开启批量化生产。
• 与五八智能合作：五八智能新机型4月上线，公司配合调整零部件供应与关节模组测试，双方有深度合作意愿；公司在装备制造方面的能力和优势提供保障。
• 对五八智能供应量：双方正在沟通产量预期，公司推进基础产能建设，尚不能准确预计数量。
• 丝杠专机：新一代专机春节后研发成功并投入使用，为自研自用设备，暂不具备商品化条件。
• 关节总成：直线关节模组均采用自制零部件，相比外购具有明显的成本优势。