佳驰科技-688708-机构调研汇总

机构调研总结

一、公司总经理卢肖就公司业务发展、行业态势、战略规划向到场投资者进行简要介绍,内容如下:

• “一体两翼”战略布局：公司是国内主要的电磁功能材料与结构（EMMS）提供商，产品和服务广泛应用于国防军工领域和电子信息领域；整体业务布局及规划围绕“一体两翼”战略布局展开，“军品+民品”双轮驱动，公司坚持“技术为本”。
• 2026年：是“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，也是公司实现“第二次跨越”中长期战略目标的重要平台期。
• “二次创业”：从2026年开始开展“二次创业”，实现公司“第二次跨越”中长期战略目标；一方面坚持军民两翼协同发展布局，民品业务在目前快速增长基础上乘势而上，未来实现民品业务体量超过总业务体量1/3，力争达到1/2；另一方面围绕三大业务布局方向，紧抓“1+1+N”落地、扩展、延伸，确保新业务方向做大、做强；公司对目标进行了整体路径规划、阶段目标分解、业务实现计划，将努力实现“第二次跨越”中长期战略目标。

• “1+1+N”第一个“1”：即公司新形态电磁功能结构件领域重大延伸和突破，项目进展顺利，已完成关键节点验证；该项目将为公司“第二次跨越”持续增长提供重要平台和领域支撑。
• “1+1+N”第二个“1”：围绕“电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”产能建设展开，目前已正式启动建设，预计在2027年底投入试生产，未来将建成国际领先的新一代电波暗室及电磁测控领域数智化生产制造及测试能力，全面支撑公司民用领域快速发展。
• “N个”增量业务：如电磁维护领域、电磁测控领域、海外业务等多点布局、多点开花；电磁维护领域业务成体系构建，电磁测控领域之低散射载体业务实现重大突破，民品海外业务实现首单突破；公司目前在手研制任务充足，是“十五五”期间的趋势之一，显示了公司在预研、跟研方面的前端工作已形成布局，整体而言，公司对未来情况充满信心。

二、问答环节

1、对于行业当前的竞争格局公司如何看待?

• 竞争格局：整个行业的蓬勃发展是需要竞争的，有序的竞争有利于促进行业的发展；每家企业都有各自发展的特点，公司认为保持竞争力的关键在于技术领先性。
• “技术为本”：公司始终坚持“技术为本”，不断进行技术创新和产品迭代，抓住先发优势。
• 产品覆盖：在军品领域全面覆盖电磁功能涂层材料、电磁功能结构件以及电磁维护材料；在民用电子信息领域，公司产品涵盖电磁兼容材料、新一代电波暗室以及由此延伸的电磁测控服务。

2、公司对当前以及未来发展态势的判断?

• 2026年：是“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，也是公司实现“第二次跨越”中长期战略目标的重要平台期。
• “1+1+N”工作任务：公司目前认真完成“1+1+N”工作任务，各项工作任务完成情况较好，各项业务有序推进。
• 未来衔接：预计未来各项业务能够较好进行衔接，多型多款应用有望作出业绩贡献，促进公司从平台期稳步步入下一个增长期。

3、公司对应收账款方面有哪些规划?

• 应收账款余额较高：目前是行业共性情况；截至2026年第三季度，公司采取了相应的催收举措，加快应收账款回收，公司应收账款规模相较年初呈现下降趋势。
• 经营基本盘稳健：公司资产负债率指标健康，应收账款规模对公司经营的影响可控。
• 下游客户：公司下游客户多为资信水平较高的企业，相关信用风险较低，截至目前未发生过实际坏账损失。

4、请介绍公司“1+1+N”战略业务布局中1个重大项目的情况?

• 核心与方向：现阶段公司以电磁功能材料与结构为核心，围绕新形态电磁功能结构件、电磁维护和新一代电波暗室三大业务方向，在“1+1+N”战略布局上持续突破。
• 第一个“1”：即公司新形态电磁功能结构件领域的重大延伸和突破，目前项目进展顺利，已完成关键节点验证。

5、请公司介绍目前产能方面的情况?

• 电磁功能涂层材料：公司目前已经建成国内最大的电磁功能涂层材料生产基地，产能满足多个方向当前以及未来订单需求。
• 电磁功能结构件：产能需求在募投项目“电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目”的支持下，产能建设和扩张情况顺利，产能供应充足。
• 民品产能：“1+1+N”战略业务布局的第二个“1”围绕“电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”产能建设展开，目前已正式启动建设，预计在2027年底投入试生产；未来将建成国际领先的新一代电波暗室及电磁测控领域数智化生产制造及测试能力，项目建设融入自动化设备等元素，实现民品规模生产效应，提升产品竞争力，全面支撑公司民用领域快速发展。

6、请介绍公司电磁维护领域的模式和进展?

• 电磁维护产品领域：公司形成了良好产品布局，针对维护需求多样化以及响应及时性等要求，依托在电磁维护领域的先发优势，形成五大板块维护业务。
• 产品、服务和专业培训：持续提供成体系的电磁维护产品、服务和专业培训。

7、公司在技术方面的领先性及优势体现在哪些方面?

• 专业人才队伍：公司在创始人团队的带领下，凝聚了一支在国内EMMS领域有重要影响力的专业人才队伍，现拥有并认定核心技术人员11名，研发人员占比近30%。
• 技术专家：公司的技术专家具有良好的专业背景，且长期从事该领域研究，具有丰富的理论知识和工程化经验。
• 成果奖项：公司多年来持续获得多项国家级、省部级重大成果奖项，获奖成果覆盖公司主要典型产品。

8、请介绍在人才培养方面相关的理念和做法?

• 人才内驱力：人才是公司发展的重要内驱力之一，公司高度重视人才梯队建设和自主培养，目前已经形成一支在国内EMMS领域具有行业竞争力的优秀人才队伍，并建有完善的人才培养机制和发展路径。
• 应届硕士、博士毕业生：公司每年持续吸纳国内多个知名高校的应届硕士、博士毕业生，并且主要采取自主培养的模式。
• 自主培养成果：目前已自主培养国家级青年人才1人、省部级青年人才5人、成都市级青年人才若干；当前整体人才队伍与技术人才队伍呈现年轻化特征，公司将持续保持人才梯队的创新和活力，持续自主培养具有行业竞争力的优秀人才。

一、预征集问答

（一）上证路演中心预征集

• “公司2026年第二季度营收1.795亿，毛利1.147亿，毛利率63.9%；2026年第三季度营收1.644亿，毛利0.7248亿，毛利率44.1%”：投资者提问——是否军品涂层和结构件产品毛利率大幅下滑，要求结合民品、涂层、结构件三者的收入具体财务数据，解释2026年第二、三季度毛利率为何变动如此大；并指出2026年1-9月公司受行业及下游客户采购节奏影响，收入与利润同比下降，原预判第三季度营收不会出现大变化而实际变化特别大，要求说明是哪些方面导致三季度营收结果，以及该影响是否还会在第四季度体现。公司答复——2026年是“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，综合毛利一定程度受产品结构变化影响，公司当前各项业务有序推进，相关业绩情况请关注公司后续信息披露。
• “公司三季度营收1.644亿，同比减少了1.764亿”“中报6.30日存货3.528亿（库存商品1.1044亿+发出商品0.8951亿=1.9995亿），三季度末9.30日存货3.258亿，存货下降0.27亿”：投资者提问——三季度末库存商品是多少、发出商品数据是多少；中报发出商品0.8951亿在三季度有多少变成确认的营收收入；三季度单季生产有没有因为下游交付延期而控产行为；存货也没有增长，是否意味着下游客户今年剩下的时间订单有砍单行为，还是仅仅是订单延期交付的问题。公司答复——截至2026年第三季度，公司的存货余额环比下降幅度较小，属于存货正常变动；目前不存在下游客户订单砍单情况。
• “2026年三季度预付款环比二季度是上升的（同比2025年三季度增长更多）”：投资者提问——持续向上游备料，但存货总额环比下降，而营收收入不但没有增长反而大幅下降；存货减少是否主要是发出商品已经交付主机厂并被主机厂领用归集至整机成本，但对应的主机厂配套分项验收单据尚未完成，因此公司无法确认营业收入；存货数据中的库存商品多少和发出商品多少；如果只是交付延期确认，库存商品和发出商品能在第四季度确认收入，似乎也能彻底逆转2026年前三季度营收下降，从而实现全年营收目标。公司答复——2026年三季度，受行业以及下游客户节奏的影响，公司部分产品存在交付延期的情况，因此收入存在阶段性波动；相关情况请关注公司后续信息披露。

（二）邮箱预征集

• “Q3营收同比-51.77%、环比-8.7%，归母同比-82.12%”：投资者提出——公司归因为下游客户采购节奏放缓、部分订单延期、部分产品交付延后，能否进一步拆解下滑成因（型号节奏、交付验收还是订单本身变化），以及Q4交付节奏与在手订单展望如何。
• “Q3营收同比-51.77%，但存货较年初+46.3%、预付款约升至年初8.4倍、前三季度购货现金同比+22.8%”：投资者提出——存货增量主要是交付延后造成的产成品待交付积压，还是原材料/在产品的主动备货；预付款增加主要对应哪些采购；这批存货有在手订单覆盖吗，预计何时转化为交付和收入。
• “芳纶蜂窝等核心原材料供应商结构”：投资者提出——近期有无变化，是否新增供应商、自产或材料替代（按采购/库存的一般口径回答即可，不必点名具体供应商）。
• “对‘十四五→十五五’切换的最新判断”：投资者提出——多型号批产提速的情况及对Q4和明年交付的影响怎样。

• “公司答复”：2026年是“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，也是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，公司在手研制任务充足，产品向多型多款系列化应用发展态势良好。存货变动主要系下游情况的正常波动。目前公司上游供应稳定，已形成长期稳定的供应链体系。公司坚持“技术为本”，不断创新迭代，公司产品向多型多款系列化应用发展，目前进展顺利。相关业绩情况请关注公司后续信息披露。

二、问答环节

• “公司前三季度业绩大幅下滑”“股权激励业绩目标”“电波暗室、电磁测控”“股价大幅下跌”：投资者提问——1.产品交付和实现营收利润什么时候能够变正常；2.只剩下一个季度，公司是否能完成今年的股权激励业绩目标；3.公司发展的电波暗室、电磁测控等业务为何没有贡献新的收入利润；4.请公司相应政策号召，出台股票回购等措施，切实稳定投资者信心。公司答复——受行业周期及部分下游客户交付节奏影响，公司业绩存在阶段性波动。公司围绕“新形态电磁功能结构件、电磁维护、新一代电波暗室”三大业务方向，布局“1+1+N”战略计划，目前正围绕上述布局开展经营管理工作，相关进展顺利。公司发展的电波暗室、电磁测控业务较去年同期增长较快。公司将积极响应号召，稳定投资者信心，相关信息请关注公司后续公告。
• “电磁测控基地建设”“天线及射频测试设备、电磁兼容测试”：投资者提问——未来在上述领域是否有通过外部股权投资或控股并购补充成熟技术、产品及客户资源的实际需求。公司答复——未来，公司将充分发挥好资本市场平台优势，结合公司“第二次跨越”中长期战略目标以及经营发展需要，积极开展各类相关资本运作，具体情况可关注公司后续公告信息。
• “公司产品凭借优良的性能，已经进入航发领域”：投资者要求说明目前公司在航发领域的相关进展。公司答复——公司已有电磁功能涂层产品在航发领域实现定型应用，同时也正通过电磁功能结构件重点项目切入航发领域，项目进展顺利。
• “其他同业公司经常公告披露获得的大额订单情况”“提振投资者信心”：投资者提问——公司为何不对获得的订单进行公告披露，公司计划以哪些方式提振投资者信心、扭转股价大幅下跌的趋势。公司答复——公司严格遵循保密管理及信息披露管理等要求，未来将在不泄露国家秘密和公司商业秘密的前提下，加强各渠道与投资者沟通。二级市场股价受多方面因素影响，公司已经采取增加与投资者沟通渠道和频次、通过现金分红方式连续实施年度利润分配等措施提振投资者信心；近期，公司实际控制人及其一致行动人基于对公司未来发展前景的信心和公司内在价值的认可，已自愿承诺将所持有的公司股份延长锁定期6个月。

1、请对公司报告期业绩变动情况进行介绍。

• 业绩变动：2026年，公司各项主营业务有序推进，尤其是围绕“1+1+N”战略业务布局以及新产品的验证工作都在按规划持续开展、重点推进；受行业以及下游客户节奏的影响，部分产品存在交付延期的情况，因此收入和利润存在阶段性波动。
• 三大业务方向：公司持续深耕主业，以电磁功能材料与结构为核心，围绕新形态电磁功能结构件、电磁维护和新一代电波暗室三大业务方向，在“1+1+N”战略布局上持续突破。
• “1+1+N”进展：第一个“1”即新形态电磁功能结构件领域重大延伸和突破，项目进展顺利，已完成关键节点验证，将为公司“第二次跨越”持续增长提供重要平台和领域支撑；第二个“1”围绕“电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”产能建设展开，目前已正式启动建设，预计在2027年底投入试生产，未来将建成国际领先的新一代电波暗室及电磁测控领域数智化生产制造及测试能力，全面支撑公司民用领域快速发展；第三是在“N个”增量业务方面，如电磁维护领域、电磁测控领域、海外业务等多点布局、多点开花，电磁维护领域业务成体系构建、电磁测控领域之低散射载体业务实现重大突破、民品海外业务实现首单突破；公司目前在手研制任务充足，是十五五期间的趋势之一，显示了公司在预研、跟研方面的前端工作已形成一定保障，整体而言，公司对未来情况保持信心。

2、请介绍公司未来中长期战略规划?

• 战略规划：结合行业情况，以及公司“技术为本”的经营理念，公司对中长期的发展态势进行了分析研判，并部署了公司中长期战略规划。
• 二次创业：从2026年开始，开展“二次创业”，实现公司“第二次跨越”中长期战略目标。
• 军民两翼协同发展布局：要坚持军民两翼协同发展布局，在目前民品业务快速增长的基础上，乘势而上，在未来实现民品业务体量超过总业务体量1/3，力争达到1/2；围绕三大业务布局方向，紧抓“1+1+N”落地、扩展、延伸，确保新业务方向做大、做强；公司对“第二次跨越”中长期战略目标进行了整体路径规划、阶段目标分解、业务实现计划，将努力实现“第二次跨越”中长期战略目标。

3、请介绍公司民品业务的拓展情况。

• 民品业务：公司当前民品业务即新一代电波暗室以及由此延伸的电磁测控业务发展迅速，持续高速增长，2026年前三季度收入规模增长较快，民品业务进展较快。
• 第二个“1”：在新一代电波暗室系统集成建设和关键吸波材料方面，公司“1+1+N”的第二个“1”与此密切相关。
• 电磁测控：在电磁测控领域，公司新建的卫星相控阵天线暗室进入设备安装和调试阶段，结合公司多个暗室的投入，各类暗室针对航空、航天领域大、中、小型设备测试能力已具备，未来电磁测控领域将会是重要增长。

4、公司在费用端的控制上有什么举措吗?

• 新方向、新领域战略布局：公司加大新方向、新领域战略布局，持续高强度研发投入，促进开源拓展，目前进展顺利。
• 管理优化：公司加强管理优化，采取一系列管理优化措施，持续提升内部管理水平，促进降本增效。
• 费用端：在费用端采取了管理优化措施，有初步良好效果。

5、公司2026年第三季度合同负债相较期初有较大增幅?主要构成是什么?

• 2026年三季度末的合同负债：公司2026年三季度末的合同负债体现了新布局业务的良好发展态势，主要为民品业务产生。

6、请介绍公司目前应收账款情况?

• 截至2026年第三季度：公司应收账款规模相较年初呈现下降趋势。
• 应收账款余额较高：目前应收账款余额较高是行业共性问题，公司也采取了相应催收举措，加快应收账款的回收。
• 经营基本盘：公司经营基本盘稳健，资产负债率指标健康，对公司的经营影响可控。

7、请介绍公司“1+1+N”战略业务布局中的“1个”重大项目的进展?

• “1个”重大项目：公司新形态电磁功能结构件领域重大延伸和突破。
• 关键节点验证：已完成某关键节点验证，研发进展顺利，该项目将支撑公司在“第二次跨越”阶段中长期战略目标的实现。

8、公司2027年股权激励目标达成可行性?

• 2027年股权激励目标：当前，公司没有改变2027年股权激励的目标。
• 2026年：公司将2026年定义为“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，也是公司实现“第二次跨越”中长期战略目标的重要平台期。
• 2027年各项业务：公司目前预计2027年各项业务能够较好进行衔接，多型多款应用有望作出业绩贡献。

9、公司未来是否有资本运作计划?

• 资本运作：未来，公司将充分发挥好资本市场平台优势，结合公司“第二次跨越”中长期战略目标以及经营发展需要，积极开展各类相关资本运作，具体情况可关注公司后续公告信息。

1、请介绍一下公司 2026 年经营情况？

• 2026年是”十四五”收尾和”十五五”开局交替衔接期，是公司主要产品从原来单一重点型号应用向多型多款系列化应用发展的衔接期，也是公司实现”第二次跨越”中长期战略目标的重要平台期。公司坚守军工基本盘，整体经营底盘稳定；军品业务已从原来较为单一重点型号装备应用向多型多款重点型号装备应用转变，呈现出多点开花、系列化发展的良好态势。
• 民用领域持续拓展并加快海外市场开拓：2026年上半年，公司新一代电波暗室凭借领先的技术指标在卫星测试领域推广应用；控股子公司皓晶测控布局国际市场，通过参加马来西亚、美国等国际展会活动，展示公司的技术实力与产品优势，已成功实现海外订单签署。
• 2026年上半年，公司实现营业收入26,053.40万元，较去年同期下降6.50%，主要系当前正处于”十四五”与”十五五”交替衔接期，下游客户订单释放速度放缓、采购节奏延后，阶段性交付和确收存在波动。受应收账款信用减值损失增加、前期转固和购置的固定资产持续计提折旧以及研发费用增加等影响，公司利润同比下降。

2、请具体介绍一下公司”1+1+N”业务布局中”1个”重大项目的进展？

• 公司聚焦 EMMS（电磁功能材料与结构）主营业务，一方面夯实传统业务”电磁功能涂层”领域，另一方面重点布局了三大业务方向：新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）、电磁维护领域。
• 2026年，公司在此三大布局基础上进一步深化、拓展，重点抓好”1+1+N”工作，即”1个”重大项目、”1项”重大能力建设、”N个”增量业务。
• “1个”重大项目指新形态电磁功能结构件领域又一重大项目，该项目是新形态电磁功能结构件领域重大延伸和突破，该项目进展顺利，依托该重大项目，公司已与该领域重点客户签署战略合作协议，建立战略合作关系。

3、请介绍一下公司电磁维护领域业务进展？

• 公司电磁维护产品领域形成良好产品布局，积极研发适应多种环境需求的电磁维护产品，打通维养维护各环节，成体系构建电磁维护产品和服务业务。
• 同时与某单位建立联合实验室，大力拓展维护领域新技术、新产品、新模式。
• 近期，公司已挂牌成立电磁维护材料培训中心并迎来一线终端用户首期专项培训。公司依托在电磁维护领域的先发优势，持续提供成体系的电磁维护产品、服务和专业培训。

4、请介绍一下公司电磁功能结构件业务的进展？

• 电磁功能结构件是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于武器装备中需要结构和功能一体化的关键部位。
• 公司电磁功能结构件具有独特的技术优势和特色，产品品类全面拓展，已在多型多款重点型号装备获得广泛应用，并向兵器领域进一步延伸拓展。

5、请介绍一下公司民品业务的布局和进展？

• 一是新一代电波暗室系统集成建设和关键吸波材料产品市场拓展和终端应用，公司新一代电波暗室凭借低频性能、使用寿命、运维成本、阻燃性能等方面的优势已经在高端武器装备、天线与射频、雷达与低可探测、卫星与航天、电磁兼容等领域的测试中推广应用。
• 二是电磁测控领域，以”电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务，为全面构建电磁测控能力，公司在原有的6米、2.5米、1.5米大型紧缩场暗室（覆盖P至Ka波段）的基础上，新建两座紧缩场天线暗室和一座紧缩场RCS暗室，聚焦卫星天线测试，建成后，公司将具备覆盖航空、航天领域大、中、小型设备测试能力。
• 此外公司也在加快民品业务国际化布局，公司控股子公司成都皓晶电磁测控技术有限公司成立之初即明确了国际化业务布局，其战略定位之一就是深化国际布局，加快产品出海步伐，稳步开发全球市场，积极对标国内国际顶尖企业，助力我国高端电磁测控技术走向全球。这也是落实公司”军民两翼”协同发展战略的措施之一。

预征集问答情况

• 三季度/四季度营收：公司正围绕全年目标积极开展各项经营工作，公司对“第二次跨越”阶段目标有信心，相关业绩情况请关注后续披露。

• 民用领域拓展：公司产品在低频超宽带、多频谱兼容、薄型轻量化等方面具有显著技术优势，正大力推动和布局民用领域。
• 民用领域重点：新一代电波暗室系统集成建设和关键吸波材料产品（2026年上半年在卫星测试领域推广应用）；电磁测控领域；电磁兼容材料、电波暗室吸波材料等民用产品海外业务。

• 利润与战略：2026年是“十四五”收尾和“十五五”开局交替衔接期，也是“第二次跨越”重要平台期。
• 重点工作：重点抓好“1+1+N”工作，即“1个”重大项目、“1项”重大能力建设、“N个”增量业务。

• 民用布局与海外：控股子公司成都皓晶电磁测控技术有限公司布局国际市场，通过参加马来西亚、美国等国际展会活动，已成功实现海外订单签署。

• 应收账款：公司整体经营底盘稳定，计提系基于谨慎性原则依据会计准则进行会计处理，回款当期将会根据会计准则要求冲回。

• 营收结构：2026年上半年营收同比减少0.18亿元，涂层材料营收同比增长，结构件同比下降，主要系下游客户交付节奏影响，新形态电磁功能结构件发展态势良好。

• 战略布局：公司围绕EMMS领域，夯实传统业务“电磁功能涂层”，新布局“新形态电磁功能结构件”“新一代电波暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）”“电磁维护领域”三大业务方向。
• 进展：正按照布局和规划推进各项工作，进展顺利。

• 电波暗室业务：加快新一代电波暗室及电磁测控领域数智化生产能力建设项目进展，2026年上半年新一代电波暗室在卫星测试领域推广应用。

• 股价与回报：公司坚持自主创新深耕主营业务，通过开展现金分红、实施限制性股票激励计划、推进提质增效重回报行动等方式提升股东回报。
• 投资者沟通：采取股东会、投资者热线、上证e互动、电子邮箱、机构调研、路演、策略会、业绩说明会等方式，并推进投资者沟通常态化，设立“投资者开放日”、参加“走进上市公司”活动。

问答环节

• 产品体系：佳驰科技EMMS产品全面覆盖电磁功能涂层材料、电磁功能结构件及电磁维护材料，是行业领域中产品体系覆盖范围最全的企业之一。
• 根技术：全面掌握材料设计、评价、仿真、测控、工艺、工程化应用等方面的核心“根技术”。
• 奖项：持续获得国家科学技术进步奖二等奖、国防科学技术进步奖一等奖等10余项国家级、省部级重大成果奖项。

• 海外参展：控股子公司皓晶测控携自研产品参加美国波士顿IMS 2026国际微波大会，已成功签署海外订单，海外市场态势良好。

• 低轨卫星：公司针对卫星测试研发新一代电波暗室系统集成建设和关键吸波材料产品，2026年上半年在卫星测试领域推广应用。
• 测试能力：正在建设两座紧缩场天线暗室和一座紧缩场RCS暗室，结合原有6米、2.5米、1.5米大型紧缩场暗室（覆盖P至Ka波段），将具备覆盖航空、航天领域大、中、小型设备测试能力。

• 算力中心应用：公司已布局隔热、导热材料，正在开展研发工作，未来导热材料将在算力中心有广泛应用。

1、请问公司如何看待所处行业及公司发展的情况和态势?

• “十五五”规划纲要：科技创新作为战略支撑，推动先进材料等重点领域关键技术攻关
• 产品应用转变：从单一重点型号装备向多型多款重点型号装备转变，呈现多点开花、系列化发展
• 民用电子信息领域：电磁兼容材料在消费电子、通讯设备等推广
• 新一代电波暗室及关键吸波材料：得到客户及行业积极认可，市场布局快速推进

2、公司原来是电磁功能涂层收入占比较高，现在电磁功能结构件与电磁功能涂层收入占比相当，请介绍一下产品结构变化的原因?

• 聚焦EMMS主营业务：夯实“电磁功能涂层”，重点布局三大方向（新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室及电磁测控、电磁维护）
• 2025年三大布局取得重大进展：电磁功能结构件产品应用增加，收入高速增长创历史新高
• 2026年深化拓展“1+1+N”工作：新形态电磁功能结构件重大项目、新一代电波暗室数智化能力建设、N项增量业务

3、公司如何确保在新业务领域中的领先性?

• 技术自主创新：坚持从“根技术研究”，持续加大研发投入
• 研发投入规模：2025年达到1.66亿元，同比增长89.95%，占营业收入15.03%
• 人才队伍：核心技术人员11名，承担多项国家级、省部级重大重点科研项目
• 科技成果：累计获得国家科技进步奖二等奖等10余项国家级、省部级重大成果奖项

4、请介绍一下公司电磁维护领域的情况?

• 电磁维护材料用途：用于武器装备使用一定年限后更换或及时维护电磁功能涂层，确保性能
• 成体系构建：积极研发多种环境需求产品，打通维养维护各环节，形成产品和服务业务
• 联合实验室：与某单位建立联合实验室，拓展新技术、新产品、新模式

5、请介绍一下公司产品应用领域拓展情况?

• 新一代电波暗室及电磁测控：应用于隐身战机、电子对抗、卫星通信等型号测试，以及消费电子、智能汽车、无人机等电磁兼容测试
• 三座全新专业暗室：聚焦卫星天线测试（紧缩场天线暗室和RCS暗室），静区0.6米/1.4米/1米，测试频段覆盖C至Ka波段
• 国际化布局：控股子公司成都皓晶电磁测控技术有限公司明确国际化业务定位，加快产品出海，落实“军民两翼”协同发展战略

近期发展情况

• 2025年度营收11.07亿元，同比增长15.72%
• 新形态电磁功能结构件持续突破，新一代电波暗室在手订单超1.3亿元
• 民品营收增长超180%，电磁维护产品成体系布局
• 2026年一季度营收8,106.41万元，同比增长23.93%，研发费用增长影响净利润

主要产品业务进展

• 电磁功能涂层材料成功应用于航发领域，拓展应用场景
• 新形态电磁功能结构件关键技术攻关转入客户验证阶段
• 电磁维护成体系建立产品和服务，新一代电波暗室在手订单充裕
• 电磁测控布局卫星互联网、低空经济、无人机、智联网联汽车

2026年业务规划布局

• 重点抓好”1+1+N”：1个重大项目（新形态电磁功能结构件重大延伸和突破）
• 1项重大能力建设（新一代电波暗室及电磁测控数智化生产能力）
• N个增量业务（三大布局方向中直接贡献销售收入的增量业务）

产能情况

• 占地88亩，建筑面积10万余平方米，建有国内最大电磁功能涂层材料研发生产基地等
• 募投项目”电磁功能涂层材料与结构生产制造基地建设项目”基本建成投产
• 产能缺口主要在新一代电波暗室关键吸波材料，新募投项目将补足

• 2025年度经营业绩总体情况：营业总收入11.11亿元，同比增长16.11%；归母净利润4.36亿元，同比下降15.67%；研发投入1.65亿元，同比增长88.62%。
• 各项业务布局进展：电磁功能涂层产品等传统业务稳健；新形态电磁功能结构件营业收入快速增长并创历史新高；新一代电波暗室在手订单超1.3亿元，民品领域营业收入较2024年增长超185%；电磁维护产品领域形成良好产品布局，与某维修领域重点单位建立联合实验室。
• 新形态电磁功能结构件具体进展：是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，用于高端武器装备关键部位；2025年相关营业收入快速增长。
• 新一代电波暗室和电磁测控领域情况：具备新一代电波暗室系统集成设计能力，自主研制关键吸波材料；截至2025年底在手订单超1.3亿元；电磁测控业务聚焦测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务。
• 电磁功能涂层和电磁功能结构件应用场景：电磁功能涂层材料涂覆于武器装备表面以降低RCS；电磁功能结构件用于武器装备中需要结构功能一体化的关键部位；二者共同作用降低目标的可探测性。
• 产能建设情况：已建成国内最大的电磁功能涂层材料生产基地，产能满足需求；电磁功能结构件产能建设和扩张顺利，可满足当前订单需求；电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目前期准备已启动，将于2028年达到设计产能。

• 经营理念和思路：坚持”技术为本,客户为先”的经营理念，持续加大”根技术研究”研发投入，确保技术领先性。体现在产品方面，在电磁功能涂层领域，抓住核心基础原材料的制备，持续夯实基础、快速优化迭代，拓展产品谱系与应用场景，确保优势；电磁功能结构件领域，围绕高端武器装备性能持续提升的重大需求，加强技术研发，持续推出新形态电磁功能结构件；电磁维护产品领域，积极研发适应多种环境需求的维护产品，打通维养维护各环节，打造成体系的电磁维护产品系列；在新一代电波暗室（以及以此为延伸的电磁测控）领域，公司持续加强电波暗室集成设计能力，已具备新一代电波暗室用关键吸波材料研发和暗室系统集成设计能力，自主研制的新一代电波暗室及关键吸波材料在低频性能、使用寿命、运维成本等方面有显著的技术优势。公司始终注重人才引进与培养，多年来逐步建立了与公司发展需求相适应的人才引进和储备培养机制，目前已经形成一支在国内 EMMS 领域具有行业竞争力的优秀人才队伍，并且持续吸纳国内多个知名高校的毕业生，自主培育了国家级青年人才 1人、省部级青年人才 4人、成都市级青年人才若干。
• 主要产品产能情况：公司占地 88 亩，总建筑面积 10 万余平米，目前已经建成国内最大的电磁功能涂层材料生产基地，产能满足当前以及未来订单需求。电磁功能结构件的产能需求在募投项目”电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目”的支持下，产能建设和扩张情况顺利，可以满足当前订单需求。公司募投项目”电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”与公司布局的新一代电波暗室以及由此为延伸的电磁测控领域产能发展有关，目前公司已完成关键吸波材料研发和暗室系统集成设计能力构建，测试服务业务前置准备充分，通过构建暗室集成建设、吸波材料生产制造和电磁测控服务三大能力平台，显著加速公司新产品和新服务的布局速度，助力公司抢抓新的市场发展机遇，打造新的业务增长极。
• 新一代电波暗室和电磁测控领域的业务布局：公司深耕电磁领域多年，对电磁控制和测试需求有着深入的理解。电磁测控业务主要聚焦开展以”电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要方向。公司拟建设电磁测控电波暗室群，瞄准高端武器装备电磁测试需求以及民用电子信息行业电磁测试需求，全面布局电磁测控领域。根据公司战略规划，公司已设立电磁测控子公司（成都皓晶电磁测控技术有限公司），将围绕 EMMS 领域，面向军用高端武器装备、民用高密度集成电子信息领域对”电磁”方面的测试技术、测试能力的重大需求，聚焦开展以”电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要业务。公司布局的新一代电波暗室以及由此为延伸的电磁测控业务是落实军民两翼协同发展战略布局的重要举措。
• 行业的技术优势：公司是国内主要的 EMMS（电磁功能材料与结构）提供商，工程化经验丰富，对该领域有着深入的理解以及先发优势。公司提供的 EMMS产品和服务在”低频超宽带””多频谱兼容””薄型轻量化”等方面具有显著的行业优势与特色。公司坚持”技术为本”，坚持从”根技术研究”，承担了多项国家级、省部级重大重点科研项目，获国家科学技术进步奖二等奖 1 项、国防科学技术进步奖一等奖 1 项、四川省科学技术进步奖一等奖 2 项、中航工业集团科学技术奖特等奖 1项等近10 项国家级、省部级重大科技成果奖项，具备行业领先的科技创新能力。

• 新形态电磁功能结构件：公司是国内主要的EMMS提供商，产品全面覆盖电磁功能涂层材料、电磁功能结构件、电磁维护材料以及新一代电波暗室总体集成设计及关键吸波材料、电磁兼容材料。电磁功能结构件是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于武器装备中需要结构功能一体化的关键部位。2025年前三季度电磁功能结构件的营业收入已接近2024年全年收入，在公司产品收入构成中的占比相比2024年同期有显著提升。
• 新一代电波暗室：公司已具备新一代电波暗室用关键吸波材料研发和暗室系统集成设计能力，自主研制的新一代电波暗室及关键吸波材料在低频性能、使用寿命、运维成本等方面有显著的技术优势，同时材料阻燃性能优异。目前在手订单超过1.3亿元，多个项目同时推进实施。国内高等院校、研究院所、测试机构及一些民营企业都是公司新一代电波暗室的潜在客户群体。
• 维护领域：电磁功能维护材料主要用于高端武器装备在使用一定年限后对部分电磁功能涂层材料更换，或在使用过程中对电磁功能涂层材料进行及时维护维养。公司已与某单位达成战略合作协议，在维护领域开展多维度合作，进展态势良好。
• 电磁测控领域：电磁测控业务主要聚焦开展以“电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要方向。公司拟建设电磁测控电波暗室群，瞄准高端武器装备电磁测试需求以及民用电子信息行业电磁测试需求。公司布局的新一代电波暗室以及由此为延伸的电磁测控业务是落实军民两翼协同发展战略布局的重要举措。
• 行业壁垒与技术优势：公司是国内主要的EMMS提供商，已深耕电磁领域多年。公司承担了多项国家级、省部级重大重点科研项目，获国家科学技术进步奖二等奖1项、国防科学技术进步奖一等奖1项、四川省科学技术进步奖一等奖2项、中航工业集团科学技术奖特等奖1项等近10项国家级、省部级重大科技成果奖项。

• 产品体系与关系：公司是国内主要的EMMS提供商，产品全面覆盖电磁功能涂层材料、电磁功能结构件、电磁维护材料以及新一代电波暗室总体集成设计及关键吸波材料、电磁兼容材料。电磁功能涂层材料是具有吸收电磁波功能的材料，涂覆于武器装备表面后可降低其雷达散射截面，主要用于高端武器装备及其部件的表面；电磁功能结构件是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于武器装备中需要结构功能一体化的关键部位。二者是相辅相成的关系，共同作用降低目标的可探测性。目前公司的电磁功能涂层产品在手订单稳健，同时新形态电磁功能结构件持续突破，营业收入快速增长，2025年前三季度电磁功能结构件的营业收入已接近2024年全年收入。
• 2025年研发费用投向：2025年前三季度研发费用1.25亿，主要投向公司新布局的三大业务领域，即新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）、电磁维护产品。
• 新一代电波暗室发展：公司已具备新一代电波暗室用关键吸波材料研发和暗室系统集成设计能力，自主研制的新一代电波暗室及关键吸波材料在低频性能、使用寿命、运维成本等方面有显著的技术优势，同时材料阻燃性能优异，得到客户及行业积极认可，市场布局快速推进。目前在手订单超过1.3亿元，多个项目同时推进实施。
• 募投项目变更情况：公司拟通过建设电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目，扩充该领域生产制造和测试产能以满足市场需求。新项目投资总额预计1.21亿元，一是建设并打造行业领先的新一代电波暗室关键吸波材料大规模、自动化产线，二是瞄准高端武器装备电磁测试需求以及民用电子信息行业电磁测试需求，建设电磁测控电波暗室群。目前公司已完成关键吸波材料研发和暗室系统集成设计能力构建，测试服务业务前置准备充分，通过构建暗室集成建设、吸波材料生产制造和电磁测控服务三大能力平台，显著加速公司新产品和新服务的布局速度。
• 电磁测控领域业务布局：电磁测控业务主要聚焦开展以“电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要方向。公司拟建设电磁测控电波暗室群，瞄准高端武器装备电磁测试需求以及民用电子信息行业电磁测试需求，全面布局电磁测控领域。