影石创新-688775-机构调研汇总

智能影像公司机构调研要点总结

Q1 存储芯片战略备货

• 存储芯片：公司上半年针对存储芯片的战略采购金额接近20亿元，使得上半年采购现金流出较多。
• 存储芯片：公司预计此次前瞻备货能使公司获得稳定的存储芯片供应量及成本，为后续公司发展提供强有力的支持。

Q2 行业竞争加剧的应对

• 良性竞争：公司始终欢迎良性竞争，并坚持长期主义与战略投入。
• 价格博弈：保持自身的市场独特性，不盲目跟进价格博弈。
• 差异化创新：通过深挖细分场景中用户未被满足的痛点，以持续的差异化创新创造增量价值。

Q3 新品进度、供应链产能与并购规划

• 生产经营：公司目前生产经营一切正常，新产品按既定计划顺利推进，主要供应链整体保持稳定。
• 采购体系：通过供应商评价管理、定期实地考察、及时结算货款及反馈市场信息等方式，与主要供应商保持长期稳定、互利共赢的合作关系。
• 并购计划：后续如有并购计划，公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

Q4 与产业链企业的合作

• 开放共赢：公司始终秉持开放共赢的合作理念，持续关注并积极探索与产业链上下游优质伙伴的合作机会。

Q5 股权激励、薪酬与人才保留

• 人才：人才是公司长期稳定发展的根基，公司历来重视人才培养和储备。
• 限制性股票激励计划：推出2025年限制性股票激励计划，综合考虑了激励力度、公司业绩状况、员工对公司的贡献程度等多种因素。
• 股价波动：二级市场股价波动受多方面因素综合影响，公司通过多措并举夯实经营基本面。

Q6 产品布局与产品线拓展思路

• 消费级智能影像产品：公司始终坚持以消费级智能影像产品为核心，深耕主航道并有序推进产品矩阵拓展。
• 全景相机、常规运动相机、拇指相机：稳固上述优势品类市场份额。
• 云台相机、无线领夹麦克风：配套新品已陆续推向市场，协同搭建完整的视听内容创作生态。

Q7 新品业绩贡献

• 市场推广：产品上市后各项市场推广工作稳步推进。

Q8 行业市场地位

• 全球领先的智能影像解决方案提供商：公司始终以自主核心技术为驱动，构建了覆盖全景影像与运动影像的多元化产品生态。
• IDC：根据IDC发布的《2026年第二季度全球手持智能相机市场跟踪报告》，全景相机市场26Q2全球出货量超过53万台。
• 全景相机：公司在全景相机领域排名第一且大幅领先，出货量份额超七成，环比回升超过4个百分点。

Q9 AI应用与软件生态建设

• Go Ultra：2026年1-6月，公司首次研发拇指相机Go Ultra上搭载AI语音助手，接入通义千问大模型及Google Gemini大模型。
• AI语音交互体验：率先实现运动相机领域的AI语音交互体验突破，产品竞争力进一步增强。

Q10 入驻荣耀及苹果线下门店

• 线下销售渠道：积极开展线上业务并拓展线下销售渠道。
• 销售体系：通过建立全面的销售体系，公司可充分覆盖潜在目标消费者，顺应各时期消费者购买习惯，提高产品销售效率及销售稳定性。

Q11 海外业务与全球化布局

• 200多个国家和地区：公司坚持全球化发展战略，产品销往200多个国家和地区。
• 境外主营业务收入：2026年上半年，公司境外主营业务收入为34.37亿元，占主营业务收入比例为63.40%。
• 旗舰店：2026年8月，公司于日本开设首家旗舰店；2026年9月，北美首家旗舰店于纽约时代广场开业。

Q12 公司当前定位

• 综合影像技术平台：公司行业地位实现了从“单一品类领导者”向“综合影像技术平台”的战略性演进。
• 创新驱动型智能影像公司：凭借在硬件、软件与人工智能算法的垂直整合能力，持续强化该定位。

Q13 全球累计出货量突破1000万台

• 1,000万台：截至2026年6月30日，公司全景相机及运动相机产品全球累计出货量突破1,000万台。
• 用户基础：这意味着公司保持着较强的用户基础，行业领先地位持续巩固。

• 全球化业务布局：坚持全球化发展战略，深耕亚太、北美、欧洲等核心海外区域，因地制宜完善本地化运营与品牌营销；今年持续加码国际业务投入，依托新品上市挖掘增量需求，推动海外营收增长。
• 研发投入方向：围绕业务线拓展与前沿技术布局，深耕全景相机、拇指相机、运动相机等原有业务，战略投入研发无人机、云台相机、无线领夹麦克风等新品类和定制芯片。
• 未来产品品类：以消费级智能影像产品为核心，稳固全景相机、常规运动相机、拇指相机等优势品类，横向延伸至云台相机、无线领夹麦克风等配套新品，后续持续迭代现有系列并审慎规划全新品类。
• 竞争应对策略：欢迎良性竞争，坚持长期主义与战略投入，注重用户价值创造和品牌特性，不盲目跟进价格博弈；核心优势在于重新定义产品形态与价值的能力，通过差异化创新创造增量价值。
• 手机厂商跨界应对：持开放和欢迎态度，拥有核心竞争壁垒，尤其在全景拼接、FlowState防抖、夜景拍摄、AI精准追踪等核心影像算法上形成技术代差；核心策略是解决对手不能解决的用户需求，创造增量价值。
• AI软件迭代：持续加入AI编辑、新拍摄模式等新玩法和新呈现形式，为产品带来新功能和使用体验升级。
• 核心影像技术栈：软件端算法能力是核心通用化能力，影像类算法可复用到所有影像类产品，是跨品类产品开发基础。
• 用户破圈：产品使用场景不局限于极限运动，致力于构建覆盖日常场景的智能记录工具，拓展日常记录、Vlog创作、家庭随拍等大众化需求，完善全景相机、运动相机、云台相机、麦克风等产品矩阵，兼顾专业与轻量化，推动用户群体破圈。
• 云台相机差异化优势：创新磁吸分离屏设计支持无线远程图传操控，硬件搭载变焦功能补齐传统短板，优化智能追踪算法遇障碍物持续锁定目标，多重优势丰富Vlog创作体验，完善全品类影像产品布局。

• 短期业绩承压原因：增收不增利主要因研发费用15.3亿元（+96.95%）及市场开拓；2026Q1利润降幅大受持续研发投入、存储元器件涨价、行业竞争加剧叠加；毛利率降至45.74%，应对措施包括提升效率、优化供应链、推广高附加值新品。
• 战略投入与创新：研发投入聚焦无人机、云台相机、麦克风及定制芯片；摄影机器人完成“眼睛（影像算法）、四肢（无人机与云台）、大脑（AI与自动剪辑）”核心布局并可商业化；定制芯片提升图像处理与多传感器协同性能，降低功耗，建立代差优势。
• 业务进展与效率提升：AI Agent使43%代码由AI生成，线上客服超50%由AI承接，年节省超千万元；自动剪辑用户导出率近50%；线下专卖店从36家扩至近300家，单店销售额同比增近五成；云台相机、麦克风、无人机等新品有望未来一年内上市转收入。
• 风险应对与股东回报：经营现金流流出因战略性备料，回款稳健；337调查获有利裁决保障在美销售，全球化均衡布局应对关税风险；2025年度拟每10股派2.35元，兼顾高强度研发投入与回馈股东。

• Q1:公司2025年业绩表现怎么样?
  • 2025年1-9月,公司实现营业收入66.11亿元,同比增长67.18%;归属于上市公司股东的净利润7.92亿元,同比下滑5.95%。
  • 第三季度(7-9月)实现营业收入29.40亿元,同比增长92.64%;归属于上市公司股东的净利润2.72亿元,同比下滑15.90%。
  • 若剔除芯片定制及战略项目投入因素的影响,公司2025年三季度利润指标较去年同期均实现提升。
• Q2:公司在国内的销售情况是怎么样的,如何提升知名度?
  • 公司通过京东、天猫、淘宝等大型电商平台及自有官方商城拓宽线上渠道。
  • 线下与大型商超及经销商合作,推广公司产品。
  • 在深圳、广州、上海等一线城市重点商圈开设线下品牌店。
• Q3:目前公司产品被多数人认为是以运动场景为主,市场空间较小,公司未来将怎么拓宽用户群体?
  • 公司产品致力于构建覆盖更多日常生活场景的智能记录工具。
  • 公司将“持续的产品定义能力与前瞻性的设计理念”特质贯穿于所有产品线。
  • 公司正在推动“泛人群化”的市场拓展路径。
• Q4: 公司未来研发投入的主要方向有哪些?
  • 公司高度重视研发投入和业务多元化布局,以逐步实现关键环节的自主可控为长期方向。
  • 目前在研项目包括新一代运动相机、新一代一体化全景相机、可穿戴饰品相机、手持便携式Vlog相机等。
• Q5: 除了无人机之外,公司还有哪些产品品类的扩充计划?
  • 公司坚持消费级产品、专业级产品和配件产品相结合的战略布局。
  • 把握企业端垂直行业中VR看房、全景新闻直播、全景安防、视频会议和机器人全景视觉等应用领域的发展机会。
• Q6:请问下面对当前的竞争情况,公司如何应对及未来展望?
  • 公司坚持长期主义与投入,致力于在垂类场景创造独特的体验和竞争力。
  • 公司品牌“影石Insta360”凭借创新的产品设计、先进的产品技术和丰富的产品功能建立了良好的市场口碑。
  • 未来将持续进行研发投入,巩固技术优势,开发出技术水平更高、应用领域更为广泛的新产品/服务。
• Q7:请问公司把AI技术都应用在具体哪些方面?是如何应用在产品创新上的?
  • 在内容生产上,公司已经研发了影像算法、音频算法、防抖算法、拼接算法、感知算法等关键AI技术。
  • 帮助用户通过APP实现AI剪辑、AI调色、AI追踪等功能。
  • 在AI硬件上,公司合作研发视频AI芯片,通过内置AI芯片,公司的产品在智能识别、弱光环境增强等多场景拍摄中表现优异。
• Q8:最近手机厂商也有消息说要进入手持智能影像设备领域,行业竞争持续加大,公司打算如何应对?
  • 公司认为影像市场更像是“开放世界的竞争游戏”,即场景分散、创新空间大,竞争可能打开更多增量。
  • 公司的核心在于能解决什么对手不能解决的需求,给市场创造增量价值。
  • 公司在智能影像设备领域已拥有深厚的技术积淀与卓越的创新基因。