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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-08-21 公告，特定对象调研,分析师会议,网络会议,电话会议

接待于2026-08-20

一、经营业绩与财务情况

  • 业绩增长驱动：受益AI算力、高速通信、车载PCB拉动高端电子布需求爆发，电子细纱及其制品量价齐升，同时公司主动优化产品结构，资源向高附加值产品倾斜，内部降本增效持续落地。
  • 销量数据：热固产品完成销售30.66万吨，热塑产品19.78万吨，风电产品（纱、布）12.8万吨，电子细纱4.19万吨，电子细纱布1.13亿米。
  • 二季度盈利环比改善：来自产品销售规模、产品价格以及内部降本等多方面因素共同支撑；海外子公司受地缘局势、当地市场环境、生产运营等多重因素影响产生亏损，对整体盈利形成一定影响。

二、毛利率提升原因

  • 营收与成本：2026年上半年玻纤市场景气度持续上行，公司销量及销售价格同步提升，实现营业收入同比增长19.52%；营业成本同比仅增长约5%（提问提及）。
  • 核心原因：F16电子细纱生产线于2025年12月点火投产，新线规模效应带动细纱单位成本显著下降；同时持续降本增效，粗纱及其他产品成本实现不同程度下降，共同推动毛利率提升。

三、原材料及能源成本

  • 成本变动：矿物原料价格整体保持稳定；贵金属价格较前期高位有所回落，按历史加权平均成本计价，对当期生产成本直接影响有限。
  • 扰动因素：部分化工原料、海外基地天然气出现一定波动，但整体占总成本比重不高，成本压力总体可控。
  • 对冲措施：通过内部降耗、工艺优化等方式对冲原材料成本上行。

四、中长期产品结构战略

  • 业务布局：持续践行“稳定热固、扩量热塑、恢复风电、重振电子、联动海外、协同复材”。
  • 抗风险能力：依靠玻纤多领域产业布局，覆盖绿色能源、节能减排、高端通信等主要下游赛道，根据行业景气变化灵活调配内部资源。
  • 平衡思路：加码电子业务的同时，持续关注风电、热塑、高端热固等优势板块，依靠多业务协同抵御周期波动。

五、在建工程转固与折旧

  • 折旧归属：在建工程转固新增折旧主要归集至生产成本，不影响管理费用、研发费用。
  • 对冲影响：新产线投产实现单位产品成本优化，一定程度对冲了折旧增加的影响，未对公司经营形成负面拖累。

六、长寿高频高速电子纤维布项目

  • 工程进度：项目正在有序建设推进，部分窑炉已完成点火。
  • 产品定位：定位高端高频高速电子布，主要面向AI服务器、高速通信、车载覆铜板等下游领域。

七、高端电子布新品进展

  • 低介电LDK二代：已进入国内外多家头部覆铜板厂商供应链，实现稳定批量供货。
  • 低膨胀LCTE产品：已形成小批量供给，正在有序推进产能提升相关工作。
  • Q布产品：仍处于研发阶段，力争2026年内完成中试项目建设投用；特种电子布在电子布业务收入中已占有一定比重。

八、国产织布机验证进展

  • 现状：国产织布机在部分工业布领域已有应用，但用于电子布生产时，在成品率、生产效率、工艺精细化水平上仍存在不足，现阶段用于高端电子布仍有明显制约。
  • 公司动作：已购置一台国产织布机，下一步将开展安装调试；采取进口保供、国产持续验证的双线思路，推动供应链布局优化。

九、下半年供需格局与价格走势判断

  • 高景气来源：主要来自AI服务器、高速交换机、车载PCB带来的高端基材增量需求。
  • 供给端：高端设备交付周期较长，高端产能短期释放有限，行业呈现结构性分化格局。
  • 价格预判：公司将持续跟踪行业变化，审慎研判市场走势，无法对具体产品价格做确定性预判。

十、2026年全年经营展望

  • 展望：上半年经营实现较好增长，为全年经营打下基础；下半年行业整体景气处于改善通道，力争全年业绩保持稳健发展。
  • 目标披露：公司不披露具体全年经营目标，相关经营数据以正式披露的业绩预告、定期报告为准。

2026-01-12 公告，特定对象调研,现场参观

接待于2026-01-09

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  • 航空航天应用：公司生产的玻璃纤维及其制品具备轻质高强、机械强度高、耐腐蚀等优异特性，符合航空航天材料对减重和安全性的要求。公司具备服务航空航天领域的技术与产品的能力，也是该领域重要的材料供应商之一。
  • 海上牧场应用：玻纤凭借机械强度高、绝缘性好、耐腐蚀性好、轻质高强等特点，在风电叶片、5G通信、航空航天、海洋工程等领域不断获得新应用。公司高度关注海上牧场等新兴领域，聚焦规模化海洋养殖产业及海洋休闲平台建设等具体应用场景，相关产品已取得实质性进展，公司研发的复合材料养殖平台已完成下海实证，进入实际应用阶段。长远来看，海上牧场作为现代化海洋农业与海洋经济融合的关键基础设施，市场前景广阔。公司将持续加大研发投入，推动复合材料在海上牧场及相关海洋工程中的深度应用。
  • 贵金属价格波动影响：近年来，公司结合产能结构调整与新产能投放规划，已前瞻性制定贵金属采购计划，并有节奏地推进落实，以构建成本缓冲并提升供应链稳定性。当前，玻纤制造所需贵金属漏板的核心原材料铂、铑市场价格大幅上涨。从行业整体来看，相关成本上升可能对后续新产能的建设与投放节奏带来一定的挑战，公司亦持续关注市场变化并积极优化应对策略。同时，在玻纤实际生产过程中，贵金属存在不可避免的工艺损耗，其价格显著攀升直接推高了损耗对应的成本，从而增加整体制造成本，对公司盈利水平形成一定压力。
  • 融资安排或资金需求：近期，公司先后完成了8.5万吨电子细纱项目的点火，并公告了3600万米高频高速项目建设计划。目前，市场整体融资环境较为宽松，融资成本处于相对较低水平，这为公司推进老旧产能升级与新建项目提供了良好的外部资金条件。目前，公司已完成新建项目的资金筹划，相关资金需求已通过银行融资与自有资金予以覆盖。公司将持续关注市场动态，合理配置资金，确保项目顺利实施。
  • 2026年规划：2025年，玻纤行业积极响应国家“反内卷”政策导向，通过行业自律与产品结构优化，推动市场供需关系逐步趋于稳定。在此背景下，玻纤价格稳步回升，行业整体盈利水平持续修复。然而，贸易壁垒升级、汇率波动及贵金属价格上涨等因素，也推高了企业制造成本，给经营带来一定不确定性。展望2026年，公司将紧跟国家与行业指引，把握清洁能源、电子信息、节能减排等领域的发展机遇，继续深化落实“反内卷”相关要求，加快推进低效落后产能的升级改造，推动行业供需实现更高水平的动态平衡，助力玻纤产业迈向高质量发展新阶段。

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2025-12-19 公告，特定对象调研

接待于2025-12-16

  • 1.低介电电子布生产销售与布局
    • 低介电电子布市场：随着5G-Advanced技术规模化部署，市场对低介电、高性能材料需求显著提升，带动LDK产品市场持续增长。
    • 公司能力与布局：公司已掌握坩埚法与池窑法双工艺生产能力，坚持走差异化发展路径，聚焦高端产品领域，强化超细电子纤维、高性能特种纤维等技术储备。
    • 市场需求与应对：人工智能产业发展推动PCB领域对低介电高性能LDK产品需求日益旺盛；公司将紧密跟踪市场与技术趋势，持续优化产品性能，积极应对5G通信设备对材料提出的更新、更高要求。
    • 内部协同：通过加大研发投入、强化跨部门协同，实现LDK等高端产品从研发、生产到市场应用的全价值链高效衔接。
  • 2.巴西公司亏损原因与新规划
    • 亏损原因：2025年巴西子公司受产线冷修技改与汇率波动（雷亚尔贬值）双重压力影响，呈现阶段性亏损。
    • 现状：现阶段产能修复率持续提升，经营质量逐步修复。
    • 海外发展规划：公司将持续提升海外工厂综合竞争优势，强化全球供应链，增强海外本地化运营深度，以构建成本护城河，加速高附加值产品导入，提升区域溢价能力。
    • 市场关注：公司还将持续关注海外市场动态，以寻找更多新的发展机遇。
  • 3.产能提升规划
    • 规划制定：公司正结合行业趋势与自身战略，积极拟定“十五五”发展规划。
    • 技术研发与应用：将持续深化在5G、人工智能、自动驾驶及物联网等前沿领域的技术研发与应用落地，并加快拓展光伏新能源、绿色新材料等新兴市场。
    • 竞争力提升：通过持续优化产能结构、智造水平、强化成本管控、完善市场布局全面提升企业核心竞争力，构建面向未来的可持续发展优势。
  • 4.股东云南云熹减持背景
    • 减持合规性：云南云熹作为公司持股5%以上的股东，其减持行为严格遵守相关法律法规和交易所相关规定。
    • 减持原因：减持原因主要是出于自身资金需求。
    • 减持方式与价格：减持方式为集中竞价交易，减持价格区间和减持均价均根据市场价格及交易方式确定，不存在不得减持的情形。
    • 公司回应：公司将持续以经营管理提升效益来创造企业内在价值，扎实做好主业经营，提高核心竞争力，加强与资本市场沟通，持续为投资者创造价值。
  • 5.行业及公司未来展望
    • 行业环境：2025年，玻纤市场环境较2024年有所回暖，热塑与风电领域需求恢复明显加快。受相关行业持续调整、行业内竞争态势尚未根本扭转等因素影响，市场需求结构仍呈现分化态势，终端降价压力逐步向产业链上游传导。叠加海外政治经济环境不确定性加剧，公司对行业整体发展保持谨慎乐观态度。
    • 公司发展思路：未来，公司将以“产品创新、卓越运营、纤材协同”的发展思路，继续深化全球运营。
    • 产品与应用：公司会进一步推进高模、高强、超细、低介电等创新产品在“双碳”“数智化”“航空航天”“新基建”等领域的持续落地，拓宽玻纤应用场景。

2025-12-15 公告，特定对象调研

接待于2025-12-11

现场交流环节主要内容总结

  • 新项目建设进度：电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目整体推进顺利，现已进入最后收尾阶段，预计本月中下旬可达到点火条件。
  • 汇率波动应对措施：2025年主要通过匹配外币采购支出与销售收入实现自然对冲；对欧元、美元、日元等主要结算币种综合运用外币贷款等方式进行主动对冲；巴西雷亚尔因外汇管制及融资成本高，主动对冲手段受限，但非主要结算货币；公司已建立系统性的外汇风险管理体系。
  • 低介电LDK产品产能情况：公司作为国内最早从事电子级玻璃纤维生产的企业，持续发挥技术优势，产品性能优异；近年来相继推出LDK一代及二代等产品，并结合市场需求优化产品及产能结构；具体产能数据及后续规划以公司披露信息为准。
  • 产品价格与生产节奏：今年以来产品价格走势与行业整体趋势基本保持一致，总体相对平稳；公司各项生产计划均按预定节奏稳步实施，投产与冷修相关工作均按窑炉运行周期有序推进。
  • 5G用低介电玻璃纤维销售应用：今年以来销售与市场应用稳步推进；该产品是制造高端CCL和PCB的关键增强材料，主要面向高频高速通信领域；在AI算力建设、数据中心升级等趋势带动下，市场需求持续提升；公司相关产品已通过下游主要客户认证并应用于相关领域。

2025-11-20 公告，特定对象调研

接待于2025-11-19

  • 公司基本情况
    • 公司成立于1991年
    • 玻璃纤维及制品为核心业务
    • 玻纤纱年产能超过120万吨，玻纤布年产能达到2亿米
    • 2025年1-9月营业收入64.13亿元，同比增长19.01%；利润总额4.05亿元，同比增长393.48%
  • 业务发展情况
    • 清洁能源、轨道交通、5G通信等领域快速发展
    • 玻璃纤维应用需求持续提升
    • 在风电叶片、工程塑料、电子电器、电力绝缘等领域形成全球竞争力产品体系
    • 部分高端产品打破国外厂商垄断
  • 产品结构及产能
    • 产品分为风电、热塑、电子及热固四大板块
    • 除电子板块产能占比相对较小外，其余板块较为均衡
    • 推进电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目
  • 风电市场情况
    • 风电产品销售整体保持良好势头
    • 《风能北京宣言2.0》设定”十五五”期间风电年均新增装机容量不低于1.2亿千瓦
    • 2030年累计装机容量达到13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年实现50亿千瓦
  • 海外生产基地
    • 在巴西、巴林、摩洛哥等地建有海外生产基地
    • 在美国、荷兰、香港等地设立贸易子公司
    • 境外客户分布于北美、欧洲、中东、南美及东亚等地区

2025-08-27 公告，特定对象调研

接待于2025-08-26

  • 公司副总经理、董事会秘书黄敦霞介绍公司2025年上半年基本情况: 完成营业总收入41.53亿元，同比增长19.4%；归属母公司股东净利润为2.31亿元，同比增长341.55%
  • 投资者问答: 上半年公司利润增长明显，主要体现在量价齐升和费用下降；上半年公司各项费用下降明显，销售费用同比下降21%，管理费用同比下降31.4%，财务费用同比下降82.3%
  • 公司电子产品的产能占比，新项目的建设情况如何？: 拥有两条电子细纱生产线，产能规模约7.6万吨；正积极推动新项目建设
  • 请介绍目前公司低介电产品的产能结构情况及未来规划？: 低介电电子细纱、超细纱性能优异；推出了低介电电子产品LDK一代、二代
  • 上半年风电市场景气度较高，公司对下半年风电市场如何看？: 上半年风电供需较2024年有明显改善；下半年紧跟市场需求，充分发挥技术长处
  • 公司海外业务情况如何？海外公司经营是否受到反倾销、关税等政策影响？: 海外业务稳定；建立起”以外供外”的生产销售模式