华盛锂电-688353-机构调研汇总

1、作为总经理和未来的董事长,你会增持公司股份到多少?什么时候增持?

• 暂无增持：管理层持续看好新能源行业发展前景，对公司长期发展充满信心；目前暂无增持股份计划，若后续实施增持，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。

2、贵司前三季度营收大幅增长，主要受电解液添加剂销量及售价提升带动，同时研发投入明显增加。未来降低产品价格周期波动影响,公司会更侧重自主工艺升级,还是加强与下游电解液及电池企业的联合研发,拓展高附加值添加剂产品?

• 营收增长：前三季度营收大幅增长主要受电解液添加剂销量及售价提升带动，同时研发投入明显增加。
• 同步推进：公司坚持自主工艺升级与下游合作研发同步推进、互为支撑；持续优化生产工艺，推进产线智能化改造，降低单耗与制造成本，夯实盈利底盘，提升现有产品抗风险能力。
• 合作研发：积极联动电解液及电池企业开展合作研发，围绕快充、高电压、固态、半固态等方向，推进LiDFOB、MMDS等新型添加剂配方验证落地，丰富产品结构。

3、公司业绩非常好,股价却持续走低,是不是因为大股东减持导致的。公司将怎么样应对。董事长进行增持还是公司回购注销?

• 股价波动：二级市场股价波动受众多因素影响；公司始终致力于做好生产经营管理，不断提高上市公司质量。
• 增持/回购：后续如有增持或回购计划，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。
• 风险提示：请投资者理性投资，注意投资风险。

4、6万吨VC新项目,什么时候投产,什么时候可以满产满销。作为VC龙头老大,亘元和永太,VC规划新项目超过华盛,公司会不会增加其他VC新项目。

• 6万吨VC新项目：目前该项目正按计划稳步推进，预计将于2026年底正式投产；产能爬坡及满产满销的具体时间将根据市场需求、客户认证进度及生产设备调试情况而定，公司力争早日实现达产满销。
• 行业竞争：公司作为VC行业头部企业，始终高度关注行业动态和竞争格局；面对同行扩产，公司具备深厚技术积累、成本优势及优质客户资源。
• 其他VC新项目：未来将结合行业发展趋势、自身战略规划及市场需求，审慎评估并适时推进其他VC新项目布局，以持续巩固和提升公司核心竞争力。

5、董事长好,有几个问题想请教:1.公司三季度的VC卖出去了多少吨?2.公司的VC现在实际年化产能是多少?产能利用率能做到多高?3.公司现在VC的售价是多少万一吨?4.公司的VC按长协和散单分类各自占比是多少?5.公司怎么展望明年的VC价格趋势以及明年的需求展望。6.公司今年落地的新产能现在进度如何?明年是否能有大量的新增产能扩建出来?是否会影响明年整个市场的供求关系,从而带来整个VC市场价格的下滑?7.现在VC在动力和储能市场哪块市场的需求更旺盛,需求更高?8.电池热失控新规是否给公司的VC带来新的增长机会?请详细分析解答

• 出货与产能：三季度受益于需求旺盛，VC出货量保持较高水平；公司现有VC产能1.3万吨/年；凭借产品质量稳定性和一致性，以及长期以来在业内积攒的口碑，产能利用率一直保持在较高水平。
• 定价与结构：公司产品定价遵循随行就市原则，将结合市场供需、原材料价格、宏观环境等因素动态调整；长协、散单客户的供货结构等属于经营敏感信息，出于保护公司商业秘密考虑暂不披露。
• 价格与需求展望：动力电池、储能终端需求持续释放，为行业需求形成一定支撑；供给端新增产能逐步推进，市场供需格局仍处于动态变化过程中，产品价格受各类市场因素综合影响，未来存在较大不确定性；6万吨VC项目正按计划稳步推进，预计将于2026年底正式投产，公司将结合市场供需、客户验证情况有序排产，不会盲目集中放量；动力电池、储能行业持续发展共同带动电解液添加剂需求增长，两块市场需求都比较旺盛；VC通过形成稳定致密SEI膜，抑制负极副反应、减缓电池热失控，其他技术路线对VC用量影响需要持续观察。

6、1.目前美国加息缩表,收紧全球流动性,港股上市认购比如东山精密都没达到认购额度。目前看上市即破发的概率不小,公司有无应对策略?2.半年报业绩会说的云梦基地年底试生产,会正常推进还是有延迟?年底指的是12月底还是春节前?3.贵公司港股招股书中写明VC产能1.3万吨。请问电子级VC目前产能是多少吨?依然是9000吨吗?公司还是否继续生产电池级VC?电池级VC产能依然是4000吨吗?4.公司协议价是季度一签还是月度一签还是二者均有?5.公司最高可生产6N级VC,请问6N级VC有什么应用场景?如果固态电池时代全面来临,VC将会被淘汰吗?6.市场预测明年VC的产能将严重过剩,华盛,亘元,永太,瀚康都在扩产,明年将进入价格战,公司是否有应对措施?7.公司股价从6月的128元已经腰斩了,股东还会持续减持吗?当前腰斩中,公司有无主要股东增持计划或者回购注销计划提升投资者信心?8.公司硅碳负极,硫化锂以及LiFSI推进怎样?明年开始会放量产生收益吗?9.FEC的电子级和电池级和VC类似,也是结晶次数的区别吗?应用场景有什么不同?技术水平属于市场领先水平吗?

• H股与项目进度：本次H股发行是公司全球化布局、拓展海外客户、优化融资结构的重要战略安排；公司及保荐机构密切跟踪市场变化，结合市场情况审慎评估发行节奏，同时扎实做好经营基本面，相关安排关注后续公告；美国加息缩表、全球流动性、港股认购及破发应对，回复未直接展开；云梦基地年底试生产及年底具体时点，回复未直接展开；年产6万吨VC项目按计划正常推进，计划于2026年年底实现投产。
• VC产能与定价：公司现有VC产能合计1.3万吨/年，其中电子级VC产能9000吨/年，工业级VC产能4000吨/年；产品定价遵循随行就市原则，将结合市场供需、原材料价格、宏观环境等因素动态调整；公司针对不同客户、不同合作订单会采取差异化的定价策略，整体价格波动趋势与行业市场走势基本保持一致；协议价季度/月度签法，回复未直接展开；VC产品主要用于新能源汽车、储能系统、3C产品等。
• 新技术与项目推进：新型技术路径如氢燃料电池、固态锂离子电池等可能对现有液态锂离子电池产生冲击，但新技术产业化尚需市场验证，目前大部分技术路线仍将使用公司各类电解液添加剂产品；公司持续跟踪固态电池发展，布局硫化物固态电解质、高导电添加剂等下一代材料研发，适配长寿命、高功率固态电池需求；6N级VC应用场景、固态电池时代VC是否被淘汰，回复未直接展开；6万吨VC项目依托自主新工艺具备成本优势，建成后有助于增加市场份额，公司将依托产品一致性和稳定性、稳定客户体系，积极应对行业周期变化；目前暂无股东增持、公司回购注销相关安排，后续如有减持、增持、回购等相关事项，将严格按照监管要求及时履行信息披露义务；硅碳负极、硫化锂、LiFSI项目均按既定研发及产业化节奏稳步推进，新产品客户验证存在不确定性，未来收入规模关注后续定期报告；FEC电子级/电池级差异、应用场景及技术水平，回复未直接涉及。

7、1.首先祝贺贵公司三季度取得可喜可贺的成绩。网上有人分析贵公司这次的业绩是因为5N级VC与4.5N级VC的K型分化导致。因此推测公司在今年上半年可能进行了产线技改几乎全部生产5N级即电子级VC,请问属实吗?2.友商的董秘曾经说过5N级VC与4.5N级VC唯一区别是结晶次数,一个是3遍另一个是2遍,就这么简单吗?还是有一些本质的工艺区别?3.能否说下高端VC比如5N级VC或者6N级VC的一些专属或者必备的使用场景?另外27年开始市场一再说产能过剩,但高端VC能真正进行大规模量产的也就贵公司一家,能否理解成从27年开始,低端VC需求过剩但高端VC需求变大?4.云梦工厂年底能否按预期进行试生产?此外云梦工厂用的短接法或者一步法全部是用来生产5N级VC吗?产量满产爬坡大致需要多长时间?5.当下港股资本市场不好,不少公司撤销了港股申请。因为已上市的部分公司上市即破发然后股价一路下跌回调,比如25年的赛力斯股价破发后一路跌到了30港币以下。公司有无考虑撤销港股上市申请,等港股资本市场回暖后再择机重新申请上市?

• 业绩提升：主要原因为主要产品销售数量增加，销售价格大幅上涨；公司VC产品主要用于新能源汽车、储能系统、3C产品等；5N级/6N级VC专属或必备使用场景，回复未直接展开。
• 6万吨VC项目：年产6万吨VC项目依托自主新工艺，具备成本优势，项目建成后将有助于公司增加市场份额，公司将依托产品一致性和稳定性、稳定客户体系，积极应对行业周期变化；项目按计划正常推进，计划于2026年年底投产；产能爬坡受工艺磨合、下游客户认证等因素影响，爬坡周期存在不确定性，公司将根据调试与订单情况稳步推进产能释放。
• H股与未直接展开：本次H股发行是公司全球化布局、拓展海外客户、优化融资结构的重要战略安排；公司及保荐机构密切跟踪市场变化，结合市场情况审慎评估发行节奏，同时扎实做好经营基本面，相关安排关注后续公告；5N级与4.5N级VC差异、产线技改、云梦工厂短接法/一步法、27年后高端VC供需判断、撤销港股申请等，回复未直接展开。

8、领导,您好!我来自四川大决策。请问,电解液添加剂这个环节前两年经历了比较激烈的价格竞争。想请教目前主要品种的价格处于什么位置?行业产能出清进行到哪一步了?

• 价格修复：目前VC、FEC等核心添加剂价格较底部有所修复。
• 产能出清：一部分工艺落后、成本偏高、稳定供货能力不足的中小产能逐步退出，具备稳定交付、成本优势的头部企业产能利用率相对更高。
• 供需动态调整：行情回暖后，会有部分闲置装置考虑重启，叠加新建项目陆续推进，行业供需格局仍处在动态调整过程中。

机构调研关键信息总结

1、麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策?

• 公司已于2026年第三次临时股东会审议通过2026年半年度利润分配方案：每10股派发现金红利3.00元(含税)，不送红股，亦不进行资本公积金转增股本。目前，该分红方案正在有序推进落实中。
• 未来，公司将始终坚持“统筹发展、兼顾回报”的原则，在保障公司稳健经营和业绩持续增长的同时，动态平衡股东回报水平，积极、稳妥地推进权益分派工作，持续提升投资者回报，努力实现公司与股东的共同成长。

2、麻烦请问公司目前的股东人数?

• 公司2026年半年度报告已披露，截止2026年6月30日，公司股东人数为20022户，最新的股东人数请您关注后续定期报告。
• 如需查询其他时点股东人数，请您将本人身份证明、相关持股证明及联系方式发送至公司邮箱bod@sinohsc.com，工作人员将在核实您的股东身份后予以提供。

3、公司今年上半年一共是卖了多少吨VC?上半年平均VC价格是多少w一吨?其中有多少吨是工业级多少吨是电池级?公司三季度VC价格会有比较大的变化吗?跟目前市场报价的20几w一吨的价格相差能有多少?公司的产能有多少是供货给长协客户?多少供货给散单?公司下半年产销量数据会比上半年更好吗?公司如何看待VC接下来的供求关系变化,以及涨价趋势?公司的新建产能何时能落地投产?公司怎么看待友商的大产能落地?这些产能能快速投产形成有效产能吗?

• 截至2026年6月30日，公司VC实现营业收入5.82亿元。
• 上半年VC平均售价、不同品级VC的拆分销量，以及长协、散单客户的供货结构等属于经营敏感信息，出于保护公司商业秘密考虑暂不披露。
• 公司产品定价遵循随行就市原则，将结合市场供需、原材料价格、宏观环境等因素动态调整；三季度公司针对不同客户、不同合作订单会采取差异化的定价策略，不会完全对标市场现货报价，但产品整体价格波动趋势与行业市场走势基本保持一致。受益于动力电池及储能行业快速发展，带动锂电添加剂需求增长，公司现有产能利用率维持在较高水平。对于后续VC供需及价格走势，动力电池、储能终端需求持续释放，为行业需求形成一定支撑；但供给端新增产能逐步推进，市场供需格局仍处于动态变化过程中，产品价格受各类市场因素综合影响，未来存在较大不确定性。公司新建年产6万吨VC产能预计于年内启动试生产。公司对行业产能变化保持密切关注，自身新增产能的释放节奏也会根据市场供需动态调整，避免在竞争加剧时盲目放量。

4、沈董好,公司上半年经营转好,恭喜!感谢管理层的辛勤工作。请教1、湖北华盛祥和的6万吨VC,何时竣工投产?孝感广电公众号上个月调研了我司湖北子公司,说的是26年底能竣工,这个符合最新情况吗?2、储能用的电解液、比动力电解液,VC的添加比例更高?分别是多少?3、能否介绍下行业目前VC的最新工艺,据说是“一步反应、管式反应”,吨成本有较大改善。我司新建产能属于哪类工艺?4、同行近日公告将生产VC子公司的机器设备折旧年限由10年调整为6年,理由是:“生产设备运行于强腐蚀、高温、强震动环境,资产实际损耗速度快于常规标准,同时因为行业技术进步带来的生产设备迭代较快”,这个论述是否符合行业现状?请帮小股东解惑,多介绍下设备、技术上的知识。

• 湖北华盛祥和6万吨VC项目目前正在积极推进中，公司2026年7月公告已调整为一次性整体投资建设，预计于年内启动试生产，具体竣工时点以公司后续进展公告为准。
• 储能电芯出于长循环寿命要求，电解液中VC添加比例普遍高于动力电池电解液；公司新工艺因涉及商业秘密考虑，暂不披露。
• 同行将VC设备折旧年限由10年调整为6年，系其基于自身设备实际运行状况、所处技术环境及会计政策判断作出的个别安排。不同企业在设备材质、工艺路线、维护水平及产能迭代节奏上存在差异，折旧年限的确定需结合企业具体情况，依据会计准则关于资产预计使用寿命和净残值的判断标准执行。公司折旧政策一贯遵循企业会计准则要求，结合自身资产实际状况审慎确定。对于同行的具体会计估计变更，公司不便评论，建议以相关公司官方披露信息为准。

5、上半年VC收入5.82亿元、毛利率65.62%,FEC收入1.71亿元、毛利率26.93%,整体扭亏。请说明:在6万吨VC改为一次性整体建设后,预计投产节奏、达产利用率和降本目标如何;如果后续VC、FEC价格回落,公司靠什么产品结构和成本手段保持盈利不回撤?

• 上半年VC收入5.82亿元、毛利率65.62%，FEC收入1.71亿元、毛利率26.93%，整体扭亏。
• 公司年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目计划2026年内开始试生产，后续将结合市场需求合理安排产能释放节奏，保障产能利用率与市场需求相匹配。
• 公司将持续优化产品结构，在稳固现有电解液添加剂产品的基础上，加快新型添加剂、负极相关产品的客户验证与市场导入，同时持续强化成本管控，增强整体盈利韧性。

6、3000吨LiFSI已试生产,LiDFOB、MMDS及负极一期在做客户测评和导入。请说明这几类新产品的验证进度、2026下半年到2027年可确认收入规模,以及经营现金流仍为负的情况下,新业务投入与回款改善如何平衡?

• 3000吨LiFSI已试生产，LiDFOB、MMDS及负极一期在做客户测评和导入。
• 公司的新型添加剂及负极材料的客户测评与导入在正常推进中，新产品客户验证存在不确定性，未来的可确认收入规模请关注公司后续定期报告。
• 在经营现金流仍为负的阶段，公司将统筹管控新业务资本投入节奏，同时持续加强现有业务回款管理，加快新产品客户导入，努力平衡项目投入与回款改善。

• VC产品价格走势：受供需关系、原材料价格和宏观经济等因素影响，按随行就市原则动态调整；受益于动力电池与储能行业带动需求增长，价格波动存在不确定性。
• VC和FEC产能：电子级产品年产14,000吨，工业级产品6,500吨；产能利用率保持较高水平；主导起草VC国标和FEC行标，与电解液头部厂商建立稳定合作。
• H股上市考量：依托香港国际化窗口贴近海外客户与资本市场，强化品牌影响力；打通境外融资渠道，优化资本结构、降低融资成本，为年产6万吨VC项目（一期3万吨）等提供资金支撑。
• 固态电池方向技术储备：已完成多种半固态/固态电池适配材料实验室试制（如双三氟甲磺酰亚胺锂、高纯硫化锂、新型硅碳负极、单壁纳米管导电剂等）；年产2吨硫化锂中试线配合技术验证，未形成产业化收入；持续关注固态电池发展。
• 硅碳负极研发进展：子公司华盛联赢与武汉大学合作，采用可控流化床CVD技术成功研发硅碳负极材料；解决纯硅负极体积膨胀率大、循环寿命短问题；正在进行产业化规划。

• VC和FEC产能：目前VC、FEC产品达到电子级产品年产14,000吨及工业级产品6,500吨的生产能力；产能利用率一直保持在较高水平；产品出口日本、韩国、美国、欧洲等国家和地区
• 一季度预告：公司2026年第一季度报告将于2026年4月30日披露
• 其他产品量产进展：”新建年产500吨LiDFOB、2000吨MMDS项目”与”年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目(一期5万吨)”均于2025年下半年顺利进入试生产与客户评价阶段；”年产3000吨双氟代磺酰亚胺锂项目(其中第一期500吨)”计划于2026年年中进行试生产
• 经营活动现金流净额：报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.57亿元；与利润方向相背离主要原因系本期销售额大幅增长，但因相关销售收入具有一定的账期，暂未收到全部货款，同时采购形成付款增加较大所致
• 产能利用率：公司凭借产品质量稳定性和一致性，还有长期以来在业内积攒的口碑，产能利用率一直保持在较高水平
• 成本控制举措和利润分配：公司持续深化”提质增效”工作部署，围绕工艺优化、规模化生产、上下游协同及精细化管理等方面推进成本控制；公司长期注重股东回报，在兼顾未来发展与股东利益的框架下，将持续与投资者共享经营成果
• 核心产品预期：公司核心产品的产销量及价格受行业供需格局、原材料成本波动、市场竞争环境及宏观政策等多重因素综合影响，存在一定不确定性；公司年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目(一期3万吨)正按既定规划稳步推进
• 一季报预告：公司2026年第一季度报告将于2026年4月30日披露