步科股份-688160-机构调研汇总

1、请问,公司机器人业务的收入占比如何,客户是集中在少数整机厂,还是相对分散,明年有没有新增的定点项目?

• 2026年前三季度:公司机器人行业实现销售收入4.24亿元,同比增长65.29%,占公司营业收入比重提升至56.55%。
• 公司已建立较为完整的机器人核心部件解决方案能力:覆盖工业移动机器人、工业机器人、协作机器人、人形机器人及泛服务机器人等领域,产品包括低压伺服系统、伺服模组、无框力矩电机、关节模组驱动器及机器人专用人机界面等,已覆盖国内/海外头部客户。
• 未来:公司将持续围绕轮式人形机器人、双足人形机器人、四足机器人及灵巧手所需的旋转关节、直线关节电机、驱动器、编码器等方向推进产品开发与客户验证。

2、人形机器人关节执行器赛道参与者日益增多,公司第四代FMK无框力矩电机相比竞品的技术优势体现在哪些方面?RD系列中空驱动器的配套出货情况如何?关节模组整体方案的推进进度?

• 第四代FMK系列无框力矩电机:围绕电磁设计、大中空结构、灌胶工艺及制造自动化持续优化,采用大中空设计改善轴承布置与内部走线空间,降低关节模组集成难度;通过定子焊接、灌胶及电磁结构优化,在轻量化的同时提升持续运行性能;产品覆盖25-120mm外径的多规格平台,并配套RD系列中空驱动器形成“电机+驱动”成套方案,相关产品处于持续推广和客户导入过程中。
• 关节模组整体方案:尚处于客户验证与小批量交付阶段,公司将持续围绕机器人核心部件战略,推进产品迭代与客户适配。
• 公司专注于人形机器人头部客户和高端无框电机应用场景:具备出色的产品一致性,在磁钢磁极设计环节积累了深厚的核心技术壁垒(Know-how),已在客户群中实现了良好的生态卡位。

3、海外市场拓展情况如何?前三季度增速?公司海外动作对海外拓展的助力效果如何?

• 全球化已确立为公司核心战略方向:公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化,并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 2026年前三季度海外收入增长14.63%。
• 海外市场布局:公司现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司,并全面实现技术与销售团队的本地化配置;未来将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才,推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型。

4、公司常州基地目前规划情况和最新建设进度如何?

• 常州基地自2025年5月搬入:产能一直处于爬坡期,目前产能趋于饱和。
• 由于电机与集成式伺服产品的销量快速增长:目前产能仍不能完全满足客户需求,公司已在常州租赁新的厂房配合产能提升。
• 常州智能制造生产基地二期项目:已经开始建设,预计2027年底投产。

5、中国移动机器人行业伺服电机销量第一、直流伺服市场市占率第一的地位是否稳固?面对国内厂商以及海外品牌的竞争,公司的核心护城河是什么?

• 市占率:根据MIR睿工业《2025年中国低压直流伺服市场标准报告》显示,2023年、2024年中国直流伺服供应商格局中,步科市占率分别为11.8%、14.5%,为国内直流伺服市场第一大厂商,份额持续扩大。
• 一是产品与技术积累、二是集成化解决方案能力:公司布局机器人电机领域较早,在工业移动机器人(AGV/AMR)市场具有领先优势,无框力矩电机产品已实现批量出货,2026年前三季度累计出货约22万台,同比增长410%;以i-Kinco一体化集成方案为核心战略方向,从单一部件供应向“电机+驱动器+减速器+轮毂轮轴”全栈运动控制解决方案拓展。
• 三是客户协同与场景覆盖、四是全球化布局:布局工业移动机器人、双足人形机器人、轮式人形机器人、协作机器人和工业机器人等多种机器人形态,客户间相互交叉支撑,并与多家客户达成批量交付;已设立德国、日本、美国三家子公司,产品按出口合规要求完成CE、UL等认证。

6、机器物联网行业Q3收入同比增长49.4%,增速明显提升,主要下游应用领域(医疗、新能源、包装等)的需求复苏情况如何?通用自动化行业收入同比增长22%,是否意味着传统工控需求见底回升?

• 机器物联网板块:2026年前三季度收入占整体营收约22%,同比增长37.4%;其中第三季度收入约0.60亿元,同比增长49.4%,增速较上半年有所提升;下游应用领域较为分散,覆盖医疗、新能源、包装、物流等多个行业,单一行业占比均相对有限。
• 通用自动化板块:2026年前三季度收入占整体营收约15.9%,同比增长18%;其中第三季度收入约0.46亿元,同比增长22.0%;目前行业景气度呈现回暖态势,但行业需求受制造业资本开支周期、原材料价格波动等多重因素影响,复苏的持续性仍存在不确定性。
• 公司自2023年战略调整以来:围绕机器人、机器物联网、通用自动化等方向持续深耕,未来将继续以“i-Kinco”集成化解决方案为抓手,提升产品附加值与客户粘性。

7、人形机器人业务方面,公司无框力矩电机目前已进入多少家头部人形机器人厂商的供应链?预计四季度及2027年该业务发展情况如何,行业景气度如何?

• 公司目前无框力矩电机产品主要面向机器人行业客户:涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备。
• 在协作机器人方向:公司与重点客户合作进一步深化,新项目产品验证及导入工作进展顺利,客户端份额不断提升。
• 在人形机器人方向:公司已与多家头部客户达成批量交付;将持续积极部署轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案,突破重点客户。

8、三季度单季净利润增速(85.75%)显著高于营收增速(52.96%),主要驱动因素是什么?费用端管控成效能否持续?扣非后净利润同比增长62.1%,股份支付影响的具体金额及后续摊销节奏如何?

• 主要因素:收入高速放量带来的经营杠杆释放,规模摊薄固定成本、盈利弹性放大。
• 费用管控方面:公司坚持“持续投入、弹性管控”原则,研发、销售投入为长期业务增长打底,但费用增速锚定收入增速,不盲目扩张。
• 前三季度研发费用率9.88%、销售费用率8.64%:费率逐步收敛企稳,在收入保持较快增长的前提下,费用率稳定的态势具备可持续基础;扣非后净利润同比增长62.1%。

9、从当前产业落地视角来看,人形机器人与非人形机器人在工业等实际场景中的应用的情况如何?

• 商业化仍处于早期转化阶段:现阶段落地以示范验证、科研教育、算法数据采集及替代产线工位的场景为主。
• 非人形机器人中:轮式移动机器人技术成熟、稳定性强、部署便捷,适配仓储转运、产线物流等标准化任务,是工业场景落地规模最大、商业化进度领先的形态。
• 人形机器人赛道也在发生路线分化:市场认知不再局限于传统双足人形,越来越多具身智能方案采用非双足构型,兼顾作业能力、成本与落地可行性,产品形态走向多元化。

10、公司机器人业务增速保持较高水平,主要来自市场份额提升还是产品结构升级?

• 2026年前三季度:公司机器人行业实现销售收入4.24亿元,同比增长65.29%,主要系市场份额提升与产品结构升级协同推进的结果;公司自2023年确立以机器人为核心的发展战略以来,持续深耕各细分赛道。
• 在工业移动机器人领域、人形机器人与协作机器人等新兴市场、工业机器人领域:市场份额保持领先并推动存量客户向“i-Kinco”一体化模组升级;已率先实现批量出货,客户端份额稳步扩大;持续开拓全球头部工业机器人厂商及国内高端客户。
• 在产品战略层面:公司实现了从单一部件供应商向“电机+驱动器+减速器+轮毂轮轴”全栈运动控制解决方案提供商的跨越,“i-Kinco”一体化方案有效提升单客户价值量与合作粘性;布局双足/轮式人形机器人、协作机器人、工业机器人等多种产品形态,各细分领域客户间形成交叉支撑效应。

11、公司无框力矩电机在灵巧手方向目前有哪些进展?相比空心杯方案,无框力矩方案有哪些优劣势?

• 公司持续推进微型无框力矩电机的研发与产业化布局:目前已与国内头部客户开展产品验证。
• 相较空心杯方案:公司同规格微型无框力矩电机在力矩输出方面优势显著,功率表现亦有相应提升;依托公司在电机与驱动领域的专业积累,可通过有效的控制算法实现电机的平稳运行。
• 该方案的不足主要在于制造工艺难度较高:且与同尺寸空心杯产品相比成本偏高,随着工艺成熟度的提升及规模化生产的推进,预计产品成本将逐步下降;微型无框力矩电机契合有负载要求的灵巧手应用场景,是该类场景下的优选技术路线。

12、公司集成化产品的现状及中长期展望如何?

• 2026年前三季度:公司伺服模组产品出货约12.7万台,同比增长105%,已连续多年保持较高的增速水平。
• 在机器人行业:机器人本体对部件集成度要求较高,需要从基础部件设计层面进行一体化考量,帮助客户实现更优的轻量化、小型化及力矩输出表现。
• 在智能制造设备端:集成化方案采用无电控柜、无需长距离电缆的设计思路,可显著降低客户的综合使用成本;工业移动机器人领域的集成化模组已率先进入放量阶段,公司大部分重点客户正向集成化转移;人形机器人尚处早期阶段。

风险提示

• 以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响,存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险,短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。公司将持续跟踪行业动态,及时履行信息披露义务,敬请投资者理性投资。

1、根据下游行业拆分2026年前三季度的收入情况?

• 2026年前三季度：公司实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%。
• 机器人行业：实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%。
• 机器物联网行业：实现销售收入1.63亿元，同比增长37.46%；通用自动化行业实现销售收入1.19亿元，同比增长18%；医疗影像设备行业实现销售收入0.4亿元，同比增长32.78%。

2、公司与国内头部人形机器人企业的合作情况如何?相关合作的最新进展如何?

• “1+N”战略布局：以机器人为核心方向，持续深耕机器人核心部件领域；在人形机器人方向，已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发25mm-120mm等多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组等产品，为轮式人形机器人提供全向移动底盘解决方案。
• 2026年前三季度：无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%；机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占公司营业收入比重提升至56.55%。
• 公司已与多家头部客户达成批量交付：伴随人形机器人行业由技术验证迈向规模化商业落地的关键拐点，核心客户批量订单持续落地，拉动基础业绩稳步增长；同时继续推动无框力矩电机及关节模组解决方案验证工作，海外客户拓展顺利。

3、公司无框电机未来的订单来源如何展望?下游需求旺盛的情况下,公司如何满足客户需求?

• 公司目前无框力矩电机产品：主要面向机器人行业客户，涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备。
• 在协作机器人方向：与重点客户合作进一步深化，新项目产品验证及导入工作进展顺利，客户端份额不断提升；在人形机器人方向，已与多家头部客户达成批量交付，推动具身智能技术在真实场景中的商业化应用；公司将持续积极部署轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案，突破重点客户。
• 目前,公司常州智能制造生产基地(一期)：产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能；研发端持续推进新一代无框电机及关节模组等项目的开发与产业化，同时推动二期项目建设，持续提高工厂自动化与数字化水平，为高效交付奠定坚实基础。

4、公司海外子公司落地运营的背景及战略规划如何?公司将如何在海外成熟市场中拓展客户?

• 全球化已确立为公司核心战略方向：公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化，并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 在海外市场布局方面：现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司，并全面实现技术与销售团队的本地化配置；未来将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才，推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型。
• 在销售策略与产品体系方面：推动业务模式从单品销售向多产品组合，进而向综合解决方案销售升级；产品矩阵将打破单一自产边界，深度融合生态合作伙伴资源，致力于为机器人客户提供一站式整体解决方案。

5、无框电机的高端化具体体现在哪些方面?公司在该领域有哪些持续的投入方向?

• 无框电机的高端化演进：并非局限于小型化、高精度或智能化等单一维度；电机层面的高端化核心，在于其持续作业能力，即能量转换效率；电机效率的提升，能够显著降低运行过程中的热损耗；在同等电池容量约束下，这将直接延长机器人系统的持续作业时长。
• 极致的体积优化与先进的制造工艺：也是衡量无框电机高端化水平的重要标尺；展望未来，随着市场需求的规模化扩张，无框电机必须具备高度自动化、大批量的生产能力。
• 公司将在此方向保持战略定力：持续加大投入。

6、公司 i-Kinco 集成化战略的具体规划如何?

• 公司确立了以集成化为核心的产品战略：即“i-Kinco”战略；其中，“i”兼具“集成(Integration)”与“智能(Intelligence)”双重内涵。
• 公司的战略目标：在确立高端无框电机技术与市场领先地位的基础上，全面深化并拓展集成化能力，构筑公司在机器人核心部件领域的差异化竞争优势，建立坚实的行业竞争壁垒。
• 集成化战略的商业价值：其一，显著优化客户的总拥有成本(TCO)，通过模组化集成大幅缩减客户在部件组合环节的投入；其二，有效提升系统可靠性；目前，公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用，未来将持续发力各类集成模组的研发与拓展，并进一步向手指驱动模组等更多元化的形态延伸。

风险提示

• 以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地：受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响。
• 存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险：短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
• 公司将持续跟踪行业动态：及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

1、根据下游行业拆分2026年前三季度的收入情况?

• 2026年前三季度：公司实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%，其中，机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%；机器物联网行业实现销售收入1.63亿元，同比增长37.46%；通用自动化行业实现销售收入1.19亿元，同比增长18%；医疗影像设备行业实现销售收入0.4亿元，同比增长32.78%。

2、公司与国内头部人形机器人企业的合作情况如何?相关合作的最新进展如何?

• “1+N”战略布局：公司围绕“1+N”战略布局，以机器人为核心方向，持续深耕机器人核心部件领域。在人形机器人方向，公司已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发了25mm-120mm等多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组等产品，为轮式人形机器人提供全向移动底盘解决方案。伴随人形机器人行业由技术验证迈向规模化商业落地的关键拐点，公司已与多家头部客户达成批量交付。
• 从业务进展看：2026年前三季度，无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%；公司机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占公司营业收入比重提升至56.55%。公司核心客户批量订单持续落地，拉动基础业绩稳步增长；同时继续推动无框力矩电机及关节模组解决方案验证工作，海外客户拓展顺利。

3、公司无框电机未来的订单来源如何展望?下游需求旺盛的情况下,公司如何满足客户需求?

• 公司目前无框力矩电机产品：主要面向机器人行业客户，涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备。在协作机器人方向，公司与重点客户合作进一步深化，新项目产品验证及导入工作进展顺利，客户端份额不断提升；在人形机器人方向，公司已与多家头部客户达成批量交付，推动具身智能技术在真实场景中的商业化应用。
• 公司将持续积极部署：轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案，突破重点客户。
• 目前：公司常州智能制造生产基地（一期）产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能。在研发端，公司持续推进新一代无框电机及关节模组等项目的开发与产业化，同时推动二期项目建设，持续提高工厂自动化与数字化水平，为高效交付奠定坚实基础。

4、公司海外子公司落地运营的背景及战略规划如何?公司将如何在海外成熟市场中拓展客户?

• 全球化：已确立为公司核心战略方向。在整体战略布局上，公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化，并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 在海外市场布局方面：公司现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司，并全面实现技术与销售团队的本地化配置。未来，公司将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才，推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型，从而为全球市场的长远发展夯实基础。
• 在销售策略与产品体系方面：公司正推动业务模式从单品销售向多产品组合，进而向综合解决方案销售升级。产品矩阵将打破单一自产边界，深度融合生态合作伙伴资源，致力于为机器人客户提供一站式整体解决方案。

5、无框电机的高端化具体体现在哪些方面?公司在该领域有哪些持续的投入方向?

• 无框电机的高端化演进：并非局限于小型化、高精度或智能化等单一维度。电机层面的高端化核心，在于其持续作业能力，即能量转换效率。电机效率的提升，能够显著降低运行过程中的热损耗；在同等电池容量约束下，这将直接延长机器人系统的持续作业时长。
• 此外：极致的体积优化与先进的制造工艺，也是衡量无框电机高端化水平的重要标尺。展望未来，随着市场需求的规模化扩张，无框电机必须具备高度自动化、大批量的生产能力。公司将在此方向保持战略定力，持续加大投入。

6、公司 i-Kinco 集成化战略的具体规划如何?

• 公司确立了以集成化为核心的产品战略：即“i-Kinco”战略。其中，“i”兼具“集成(Integration)”与“智能(Intelligence)”双重内涵。公司的战略目标是在确立高端无框电机技术与市场领先地位的基础上，全面深化并拓展集成化能力，构筑公司在机器人核心部件领域的差异化竞争优势，建立坚实的行业竞争壁垒。
• 集成化战略的商业价值：主要体现在两个方面：其一，显著优化客户的总拥有成本(TCO)，通过模组化集成大幅缩减客户在部件组合环节的投入；其二，有效提升系统可靠性。鉴于人形机器人对运行稳定性要求极高，且整机搭载电机数量庞大，单一部件失效极易引发系统性故障，因此，高度集成的解决方案契合了客户对高可靠性的核心诉求。
• 目前：公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用。未来，公司将持续发力各类集成模组的研发与拓展，并进一步向手指驱动模组等更多元化的形态延伸。

风险提示

• 以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地：受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
• 公司将持续跟踪行业动态：及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

1、根据下游行业拆分2026年前三季度的收入情况?

• 2026年前三季度：公司实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%。
• 机器人行业：实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%；机器物联网行业实现销售收入1.63亿元，同比增长37.46%。
• 通用自动化行业：实现销售收入1.19亿元，同比增长18%；医疗影像设备行业实现销售收入0.4亿元，同比增长32.78%。

2、公司与国内头部人形机器人企业的合作情况如何?相关合作的最新进展如何?

• “1+N”战略布局：公司围绕“1+N”战略布局，以机器人为核心方向，持续深耕机器人核心部件领域；在人形机器人方向，已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发了25mm-120mm等多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组等产品，为轮式人形机器人提供全向移动底盘解决方案。
• 批量交付：伴随人形机器人行业由技术验证迈向规模化商业落地的关键拐点，公司已与多家头部客户达成批量交付。
• 2026年前三季度：无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%；公司机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占公司营业收入比重提升至56.55%；公司核心客户批量订单持续落地，拉动基础业绩稳步增长；同时继续推动无框力矩电机及关节模组解决方案验证工作，海外客户拓展顺利。

3、公司无框电机未来的订单来源如何展望?下游需求旺盛的情况下,公司如何满足客户需求?

• 无框力矩电机产品：公司目前无框力矩电机产品主要面向机器人行业客户，涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备。
• 协作机器人：在协作机器人方向，公司与重点客户合作进一步深化，新项目产品验证及导入工作进展顺利，客户端份额不断提升；在人形机器人方向，公司已与多家头部客户达成批量交付，推动具身智能技术在真实场景中的商业化应用。
• 常州智能制造生产基地（一期）：产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能；在研发端，公司持续推进新一代无框电机及关节模组等项目的开发与产业化，同时推动二期项目建设，持续提高工厂自动化与数字化水平，为高效交付奠定坚实基础；公司将持续积极部署轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案，突破重点客户。

4、公司海外子公司落地运营的背景及战略规划如何?公司将如何在海外成熟市场中拓展客户?

• 全球化：全球化已确立为公司核心战略方向；公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化，并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 海外市场布局：公司现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司，并全面实现技术与销售团队的本地化配置；未来，公司将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才，推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型，从而为全球市场的长远发展夯实基础。
• 销售策略与产品体系：公司正推动业务模式从单品销售向多产品组合，进而向综合解决方案销售升级；产品矩阵将打破单一自产边界，深度融合生态合作伙伴资源，致力于为机器人客户提供一站式整体解决方案。

5、无框电机的高端化具体体现在哪些方面?公司在该领域有哪些持续的投入方向?

• 高端化演进：无框电机的高端化演进，并非局限于小型化、高精度或智能化等单一维度；电机层面的高端化核心，在于其持续作业能力，即能量转换效率；电机效率的提升，能够显著降低运行过程中的热损耗；在同等电池容量约束下，这将直接延长机器人系统的持续作业时长。
• 体积优化与先进的制造工艺：极致的体积优化与先进的制造工艺，也是衡量无框电机高端化水平的重要标尺。
• 规模化扩张：随着市场需求的规模化扩张，无框电机必须具备高度自动化、大批量的生产能力；公司将在此方向保持战略定力，持续加大投入。

6、公司 i-Kinco 集成化战略的具体规划如何?

• “i-Kinco”战略：公司确立了以集成化为核心的产品战略，即“i-Kinco”战略；其中，“i”兼具“集成(Integration)”与“智能(Intelligence)”双重内涵；公司的战略目标是在确立高端无框电机技术与市场领先地位的基础上，全面深化并拓展集成化能力，构筑公司在机器人核心部件领域的差异化竞争优势，建立坚实的行业竞争壁垒。
• 商业价值：其一，显著优化客户的总拥有成本(TCO)，通过模组化集成大幅缩减客户在部件组合环节的投入；其二，有效提升系统可靠性；鉴于人形机器人对运行稳定性要求极高，且整机搭载电机数量庞大，单一部件失效极易引发系统性故障，因此，高度集成的解决方案契合了客户对高可靠性的核心诉求。
• 集成式产品：公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用；未来，公司将持续发力各类集成模组的研发与拓展，并进一步向手指驱动模组等更多元化的形态延伸。

以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地

• 新技术研发及产品落地：受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险。
• 短期内不会对公司经营业绩产生重大影响：公司将持续跟踪行业动态，及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

1、根据下游行业拆分2026年前三季度的收入情况?

• 2026年前三季度：公司实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%；其中机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%。
• 机器物联网行业：实现销售收入1.63亿元，同比增长37.46%；通用自动化行业实现销售收入1.19亿元，同比增长18%。
• 医疗影像设备行业：实现销售收入0.4亿元，同比增长32.78%。

2、公司与国内头部人形机器人企业的合作情况如何?相关合作的最新进展如何?

• 公司围绕“1+N”战略布局：以机器人为核心方向，持续深耕机器人核心部件领域。
• 在人形机器人方向：已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发了25mm-120mm等多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组等产品，为轮式人形机器人提供全向移动底盘解决方案；已与多家头部客户达成批量交付。
• 从业务进展看：2026年前三季度，无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%；机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占公司营业收入比重提升至56.55%；核心客户批量订单持续落地，继续推动无框力矩电机及关节模组解决方案验证工作，海外客户拓展顺利。

3、公司无框电机未来的订单来源如何展望?下游需求旺盛的情况下,公司如何满足客户需求?

• 公司目前无框力矩电机产品主要面向机器人行业客户：涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备；在协作机器人方向，与重点客户合作进一步深化，新项目产品验证及导入工作进展顺利，客户端份额不断提升。
• 在人形机器人方向：已与多家头部客户达成批量交付，推动具身智能技术在真实场景中的商业化应用；公司将持续积极部署轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案，突破重点客户。
• 目前：公司常州智能制造生产基地（一期）产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能；在研发端，持续推进新一代无框电机及关节模组等项目的开发与产业化，同时推动二期项目建设，持续提高工厂自动化与数字化水平。

4、公司海外子公司落地运营的背景及战略规划如何?公司将如何在海外成熟市场中拓展客户?

• 全球化已确立为公司核心战略方向：公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化，并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 在海外市场布局方面：公司现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司，并全面实现技术与销售团队的本地化配置；未来将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才，推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型。
• 在销售策略与产品体系方面：公司正推动业务模式从单品销售向多产品组合，进而向综合解决方案销售升级；产品矩阵将打破单一自产边界，深度融合生态合作伙伴资源，致力于为机器人客户提供一站式整体解决方案。

5、无框电机的高端化具体体现在哪些方面?公司在该领域有哪些持续的投入方向?

• 电机层面的高端化核心：在于持续作业能力，即能量转换效率；效率提升能显著降低运行过程中的热损耗，在同等电池容量约束下直接延长机器人系统的持续作业时长。
• 极致的体积优化与先进的制造工艺：也是衡量无框电机高端化水平的重要标尺。
• 展望未来：随着市场需求的规模化扩张，无框电机必须具备高度自动化、大批量的生产能力；公司将在此方向保持战略定力，持续加大投入。

6、公司 i-Kinco 集成化战略的具体规划如何?

• 公司确立了以集成化为核心的产品战略：即“i-Kinco”战略；“i”兼具“集成(Integration)”与“智能(Intelligence)”双重内涵；战略目标是在确立高端无框电机技术与市场领先地位的基础上，全面深化并拓展集成化能力，构筑差异化竞争优势，建立行业竞争壁垒。
• 集成化战略的商业价值：其一，显著优化客户的总拥有成本(TCO)，通过模组化集成大幅缩减客户在部件组合环节的投入；其二，有效提升系统可靠性，高度集成的解决方案契合客户对高可靠性的核心诉求。
• 目前：公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用；未来将持续发力各类集成模组的研发与拓展，并进一步向手指驱动模组等更多元化的形态延伸。

风险

• 以上交流内容中涉及：公司新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响；公司将持续跟踪行业动态，及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

1、根据下游行业拆分2026年前三季度的收入情况?

• 2026年前三季度，公司实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%。
• 机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%；机器物联网行业实现销售收入1.63亿元，同比增长37.46%。
• 通用自动化行业实现销售收入1.19亿元，同比增长18%；医疗影像设备行业实现销售收入0.4亿元，同比增长32.78%。

2、公司与国内头部人形机器人企业的合作情况如何?相关合作的最新进展如何?

• 公司围绕“1+N”战略布局，以机器人为核心方向，持续深耕机器人核心部件领域。
• 在人形机器人方向，公司已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发了25mm-120mm等多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组等产品，为轮式人形机器人提供全向移动底盘解决方案；伴随人形机器人行业由技术验证迈向规模化商业落地的关键拐点，公司已与多家头部客户达成批量交付。
• 从业务进展看，2026年前三季度，无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%；公司机器人行业实现销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占公司营业收入比重提升至56.55%；公司核心客户批量订单持续落地，拉动基础业绩稳步增长；同时继续推动无框力矩电机及关节模组解决方案验证工作，海外客户拓展顺利。

3、公司无框电机未来的订单来源如何展望?下游需求旺盛的情况下，公司如何满足客户需求?

• 公司目前无框力矩电机产品主要面向机器人行业客户，涵盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备。
• 在协作机器人方向，公司与重点客户合作进一步深化，新项目产品验证及导入工作进展顺利，客户端份额不断提升；在人形机器人方向，公司已与多家头部客户达成批量交付，推动具身智能技术在真实场景中的商业化应用；公司将持续积极部署轮式人形机器人、双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等解决方案，突破重点客户。
• 目前，公司常州智能制造生产基地（一期）产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能；在研发端，公司持续推进新一代无框电机及关节模组等项目的开发与产业化，同时推动二期项目建设，持续提高工厂自动化与数字化水平，为高效交付奠定坚实基础。

4、公司海外子公司落地运营的背景及战略规划如何?公司将如何在海外成熟市场中拓展客户?

• 全球化已确立为公司核心战略方向；在整体战略布局上，公司坚持产品集成化、市场全球化及管理体系化，并将全球化作为市场拓展的重中之重。
• 在海外市场布局方面，公司现已在美国硅谷、日本名古屋及德国斯图加特设立子公司，并全面实现技术与销售团队的本地化配置；未来，公司将视情况在海外更多城市增设办事处并吸纳当地人才，推动销售模式由传统的阶段性出差向常态化本地深耕转型，从而为全球市场的长远发展夯实基础。
• 在销售策略与产品体系方面，公司正推动业务模式从单品销售向多产品组合，进而向综合解决方案销售升级；产品矩阵将打破单一自产边界，深度融合生态合作伙伴资源，致力于为机器人客户提供一站式整体解决方案。

5、无框电机的高端化具体体现在哪些方面?公司在该领域有哪些持续的投入方向?

• 无框电机的高端化演进，并非局限于小型化、高精度或智能化等单一维度；电机层面的高端化核心，在于其持续作业能力，即能量转换效率；电机效率的提升，能够显著降低运行过程中的热损耗；在同等电池容量约束下，这将直接延长机器人系统的持续作业时长。
• 此外，极致的体积优化与先进的制造工艺，也是衡量无框电机高端化水平的重要标尺。
• 展望未来，随着市场需求的规模化扩张，无框电机必须具备高度自动化、大批量的生产能力；公司将在此方向保持战略定力，持续加大投入。

6、公司 i-Kinco 集成化战略的具体规划如何?

• 公司确立了以集成化为核心的产品战略，即“i-Kinco”战略；其中，“i”兼具“集成(Integration)”与“智能(Intelligence)”双重内涵；公司的战略目标是在确立高端无框电机技术与市场领先地位的基础上，全面深化并拓展集成化能力，构筑公司在机器人核心部件领域的差异化竞争优势，建立坚实的行业竞争壁垒。
• 集成化战略的商业价值主要体现在两个方面：其一，显著优化客户的总拥有成本(TCO)，通过模组化集成大幅缩减客户在部件组合环节的投入；其二，有效提升系统可靠性；鉴于人形机器人对运行稳定性要求极高，且整机搭载电机数量庞大，单一部件失效极易引发系统性故障，因此，高度集成的解决方案契合了客户对高可靠性的核心诉求。
• 目前，公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用；未来，公司将持续发力各类集成模组的研发与拓展，并进一步向手指驱动模组等更多元化的形态延伸。

风险提示

• 以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。公司将持续跟踪行业动态，及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

一、人形机器人与非人形机器人在工业等实际场景中的应用情况

• 目前人形机器人与非人形机器人在工业等实际场景中的应用整体仍处于转化初期，落地场景较多集中在展示表演、科研教育及数据采集等非核心生产环节。
• 轮式移动机器人因结构相对简单、稳定性强、部署效率高，已成为工业场景中落地较快、成熟度较高的产品形态。
• 人形机器人方面，主流产品形态正日趋多元，逐步从传统双足构型向非双足构型的具身智能机器人演进，并非局限于传统双足人形外观。

二、电机和伺服模组等产品的客户认证周期与技术优势

• 不同客户的认证周期存在差异，部分客户认证周期相对较短，海外客户的认证周期相对较长；单电机产品的认证周期通常快于模组产品。
• 机器人领域产品迭代速度较快，客户认证对企业的研发能力及资源配置能力要求较高，需要企业具备持续快速响应客户技术需求的能力。
• 公司以产品竞争优势、团队迭代创新能力与服务优势相结合，与客户建立了稳定的合作关系。

三、机器人行业竞争加剧下的公司护城河

• 产品布局完整：公司在机器人领域的产品线较为齐备完善，能够覆盖客户的全线产品需求，客户可在公司完成一站式选型与服务。
• 客户口碑与合作粘性强：众多客户与公司的合作历史超过10年，公司是客户在机器人解决方案方面的首选合作供应商。
• 战略聚焦机器人方向，与客户开展联合创新：公司愿意在客户较为重要的产品方向上开展联合创新，为客户投入研发资源并提供定制化支持，公司的投入有助于客户形成面向终端客户的竞争优势。

总体而言，公司的竞争优势是产品布局、客户口碑与战略投入相结合的综合体现。

四、生产及交付能力的规划与部署

• 生产工艺方面：公司持续推动生产工艺优化，通过工艺能力的迭代提升适应大批量生产要求，稳步提升生产效率与产品一致性，保障产品交付质量。
• 人才团队方面：公司面向全球范围招聘优秀人才，重点充实研发、营销及技术服务团队，打造更为优秀及专业的团队，为业务快速发展提供人才支撑。
• 生产基地方面：公司智能制造生产基地二期项目目前处于方案设计阶段，预计2027年底投产；在二期投产前，公司将根据订单及客户需求情况，通过租赁厂房等方式灵活补充产能。

整体来看，公司将从技术、人才、硬件等多方面协同推进，稳步提升生产及交付能力，保障客户订单的及时交付，满足客户需求。

五、风险提示

以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。公司将持续跟踪行业动态，及时履行信息披露义务，敬请投资者理性投资。

• 收入结构：2026年上半年营业收入44,769.08万元，同比增长44.00%；归母净利润3,633.49万元，同比增长39.16%。机器人行业收入24,337.55万元，同比增长62.31%，营收占比54.36%；机器物联网收入10,273.55万元，同比增长31.31%，占比22.95%；通用自动化收入7,316.17万元，同比增长15.59%，占比16.34%；医疗影像设备收入2,647.62万元，同比增长44.29%，占比5.91%。
• 无框力矩电机：上半年销量11.4万台，同比增长423%，超去年全年水平；产品价格整体保持稳定；规格逐步收敛，核心客户定制需求较多；海外客户提出更高工艺度、更小体积、更好散热和更高效率要求；新一代产品预计下半年推出。
• 轴向磁通电机：公司与头部客户密切合作，有铁芯和无铁芯两种形态均在研发；机器人行业大规模使用还需时间；精密仪器行业已开始批量落地。
• 氮化镓伺服驱动器：已开发出多种样品并与客户合作；未来有望替代传统硅材料，实现更高效、小型化的功率驱动；当前成本较高，大规模应用需等待技术发展和成本结构变化。
• 产能与订单：常州基地产能趋于饱和，已租赁新厂房配合产能提升；智能制造生产基地二期预计2027年底投产；人形机器人订单需求旺盛，在手订单充足，公司建立客户准入与评估机制精准匹配核心客户需求。
• 全球战略：公司坚持全球化战略，海外子公司位于美国旧金山、德国斯图加特、日本名古屋；运营模式从“产品出海”向“深度本地化与实地化运营”升级；未来将审慎考虑海外建厂的可行性与具体方案。
• 机器人业务：机器人行业收入同比增长62.31%，营收占比54.36%；聚焦国内大部分头部整机厂商，海外客户（美国、日本、韩国、欧洲）也在开拓，预计下半年陆续有客户进入批量。

机构调研总结

• 人形机器人电机技术壁垒及未来演进方向
  • 技术壁垒：与工业机器人电机存在本质差异，需同时满足轻量化、高扭矩、高响应、低温升等相互制约的性能要求
  • 演进方向：关节部件需求不再局限于单一电机硬件，向精密模组、驱动软件及数据模型的深度配合演进
• 机器人电机方向保持竞争力
  • 核心业务：机器人业务已成为公司核心业务，2026年第一季度实现销售收入10,168.20万元，同比增长64.64%，营收占比超50%
  • 领先地位：在工业移动机器人、协作机器人、工业机械臂、人形机器人方向取得领先地位，具备较强客户粘性与技术连贯性
  • 常州智能制造生产基地：已投入运营并持续扩充产能
• “分布式AI控制”理念
  • 具身智能：人形机器人是基于“世界模型”的具身智能，关节需要极高控制精度与动态响应能力，电机技术难度随之提升
  • 前瞻布局：与多个头部客户联合研发，强化自动化制造、提升良率与工艺标准
  • 战略路径：短期自研电机进行盈利与技术验证，中期向智能模组拓展，长期提供软硬件一体化的智能关节解决方案
• 经营模式
  • 完整产品线：拥有自主知识产权的完整产品线，提供高质量、低成本解决方案
  • 闭环模式：以标准品销售为核心，与头部客户联合定制开发，将定制经验标准化转化为新一代标准品
• 海外合作进展
  • 重点市场：欧洲、北美及亚太市场
  • 市场准入：推进产品海外主要市场准入工作，优化产品设计满足国际化需求
• 机器人行业增长驱动
  • 工业移动机器人：占据行业第一，受益于智能仓储和无人叉车等新形态普及，提供稳定现金流和增长
  • 工业机械臂及协作机器人：进入全球龙头企业供应链，实现“0到1”突破，迈向规模化放量
  • 人形机器人：实现从样品到批量订单转化，为国内头部客户提供无框力矩电机、关节模组、全向舵轮等核心部件
• 风险提示
  • 新技术研发及产品落地：受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响
  • 研发进度不及预期：存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响

• 毛利率下降原因：部分低毛利率产品收入占比提高；常州生产基地产能爬坡，制造工费上涨，生产损耗增加。
• 工业移动机器人机会：行业方向：导航与视觉感知技术迭代、硬件成本下降，物流领域部署扩张，具身智能AI赋能提升渗透率；自身竞争力：技术客户积淀，i-kinco系列迭代，市占率第一，加速出海，海外客户拓展顺利。
• 产能扩张计划：常州一期已投产，2025年伺服电机及模组产能77万台；整体规划产能181万台（伺服系统120万台、人机界面40万台、低压变频器10万台、PLC 11万台）；建成后常州工厂布置完整工控产品线。
• 人形机器人供货形式：两种模式：直接供应无框力矩电机（含微型无框）及标准伺服电机等单品；提供关节模组，核心部件自研自产（编码器、驱动器、行星减速器），谐波减速器外采。
• 无框力矩电机迭代与优势：已迭代至第四代，散热提升，轻量化小型化；成本结构：原材料占比60%以上（磁材、铜线、硅钢片），签订长期协议；竞争优势：产品一致性，磁钢磁极设计核心壁垒，生态卡位。

• 人机界面：人与设备交互的核心终端，用于下达指令、设定程序、监控状态；所有自动化设备均需配置，设备无法自主运行。
• 原材料涨价影响：对毛利率产生一定影响；采取长期备货、比价采购、优化供应链等措施控制波动。
• 人形机器人落地场景：工业工厂场景确定性强、空间大；部分团队转向家庭服务场景；短期内难以判断先大规模落地的场景，可能双线并行。
• iSML伺服轮毂电机：面向机器人底盘驱动系统，应用于服务机器人、移动机器人、轮式人形机器人底盘；也适用于工厂内部物流装备。
• 一体化方案影响：推动智能化物流包装与新能源制造升级；物流包装方面简化布线、降低调试难度、缩短交付周期、降低成本；新能源制造方面提升抗干扰能力与响应速度；核心价值是降低客户总拥有成本、提升可靠性智能化。

• 2025年工业移动机器人占比下降至约80%，人形机器人、协作机器人及工业机械臂合计占比增长至约20%
• 原因是新兴板块增速高于移动机器人，且龙头客户战略有效实施，合作深化
• 高端HMI产品战略定位为连接数字化场景的接口与面向AI应用的智能终端
• 与AI结合点在于：HMI承担数据采集、状态监控、参数配置；嵌入AI推理实现边缘侧数据处理与辅助决策
• 已在德国、日本、美国设立海外子公司，推进本地化销售与服务
• 2025年海外收入1.07亿元，占营业收入14.79%；2026年加大投入，未来目标是成为业绩增长重要引擎
• 具身智能技术是机器人行业重要发展方向，公司作为核心部件供应商将受益
• 无框力矩电机直接受益于高动态高精度控制需求；集成化关节模组（i-Kinco）与具身智能理念契合；高端HMI有望发挥人机交互与边缘计算作用
• 协作机器人领域已发展近十年，产品获市场验证，进入全球龙头企业供应链并批量供货
• 2026年与客户合作机型种类提升，项目持续推进；未来目标是巩固市场份额、保持领先优势

• 1、2026年一季度收入下游拆分
  • 总收入1.89亿元，同比增长43.22%
  • 机器人行业收入1.02亿元，同比增长64.64%
  • 机器物联网收入0.44亿元，同比增长30.16%
  • 通用自动化收入0.31亿元，同比增长16.96%；医疗影像设备收入0.12亿元，同比增长22.62%
• 2、机器人收入结构
  • 过去约90%来自工业移动机器人，2025年降至约80%
  • 人形机器人、协作机器人及工业机械臂合计占比增至约20%
  • 非移动机器人类别快速崛起
• 3、机器人行业高速增长驱动因素
  • 工业移动机器人：i-kinco产品策略提升国内份额，出海战略拓展海外客户
  • 工业机械臂及协作机器人：切入全球及国内头部客户供应链，订单突破性提升，合作机型丰富
  • 人形机器人：从“小批量订单”跨越到“批量订单”，2025年和2026年一季度均高速增长，2026年迈入规模化量产阶段
• 4、无框力矩电机出货情况
  • 2025年销量约8.3万台，同比增长247.84%
  • 2026年一季度销量约3.5万台，同比增长246.28%
  • 技术指标和批量交付能力获多个头部客户认可
• 5、氮化镓驱动器最新进展
  • 已于去年推出样品，为特定客户完成定制化开发
  • 应用于复合机器人场景
  • 产品验证工作正按既定目标稳步推进

• 研发投入情况：2025年公司研发投入金额为8,383.09万元，占营业收入的比例约为11.58%。
• 主要产品出货情况：2025年，公司控制系统实现销售额2.04亿，同比增长8.6%，销售量42.4万台，同比增长5.9%；驱动系统实现销售额5.13亿元，同比增长44.75%，销量为66.1万台，同比增长50.58%。
• 营业收入构成：报告期内，公司实现营业收入72,365.48万元，较上年同期增长32.18%；其中，机器人行业实现销售收入37,082.70万元，同比增长74.57%，收入占比51.24%；机器物联网行业收入16,625.41万元，同比增长5.66%，收入占比22.97%；通用自动化行业收入14,041.47万元，同比增长5.28%，收入占比19.40%；医疗影像设备行业实现销售收入4,250.02万元，同比增长2.74%，收入占比5.87%。
• 股东人数：截至2025年12月31日，公司股东户数为10,331户；截至2026年3月31日，公司股东户数为10,897户。
• 回购股份计划：公司暂无回购股份的计划。
• 提升投资者信心：公司提升投资者信心的核心是始终聚焦主业，实现高质量的成长；持续做好经营管理，通过“1+N”战略落地、国际化布局以及新产品的放量；进一步加强与资本市场的沟通；在兼顾发展的前提下，通过现金分红等方式与股东共享公司成长的红利。

• 2025年四季度毛利率同环比均显著提升,主要原因是什么?
  • 公司2025年整体毛利率较2024年略有提高，各产品系列毛利率保持相对稳定。
  • 原因：持续推进产品研发创新，通过高附加值新产品提升竞争力与盈利水平；加强内部降本增效，推动成熟产品毛利率持续优化。
  • 风险：若主要原材料价格大幅上涨，可能对整体毛利率带来压力；应对方式：优化供应链、提升规模化生产效率。
• 常州工厂一期已投产,后续有无新建设计划?远期的产能规划是怎样的?
  • 常州工厂一期已于2025年5月完成搬迁并投入新产线，目前拥有十余条产线。
  • 后续计划：正加快推进二期建设，目前已进入方案设计阶段。
  • 远期产能规划：常州智能制造生产基地整体规划产能为181万台工控产品。
• 机器人业务去年增速亮眼,未来3到5年如何看待其增长速度和空间?
  • 公司长期看好机器人核心部件赛道，未来3-5年坚持稳健增长策略。
  • 工业机器人：作为传统优势领域，预计保持稳健增长，持续巩固市场份额保持领先优势。
  • 人形机器人：市场前景广阔，应用场景还在开拓中，存在不确定性；重点围绕大客户需求，配合其从快速迭代创新到批量化规模制造的演进过程。
  • 具身智能机器人：有望在多场景落地，公司基于前瞻性布局进行技术储备。
• 未来在工业机器人、协作机器人或人形机器人上,是否会向集成化关节模组方向发展?还有什么布局?
  • 公司长期坚持”i-Kinco”集成化技术方向创新。
  • 集成化模组应用场景：可应用于工业机器人、协作机器人及人形机器人等各类机器人关节场景、轮式应用场景；还将广泛适用于智能设备制造行业，包括包装机械、医疗器械、光伏设备、锂电池装备、智能物流飞箱、立体仓库等。
  • 目的：帮助客户实现产品快速迭代与高效部署，同时降低总拥有成本(TCO)。
  • 布局：以集成化技术为切入点，持续深耕机器人行业，并同步向更广泛的智能设备领域推广。
• 2025年新增客户及客户拓展情况如何?2026年各细分产品的增长展望或下游增长预期是什么?
  • 2025年新增客户：涵盖工业机械臂、协作机器人领域的全球龙头以及国内头部人形机器人客户，部分已进入稳定量产合作阶段；在通用自动化领域，与锂电、光伏、新能源汽车等行业龙头客户建立了稳定合作关系。
  • 2026年增长展望：机器人行业预计仍为公司增长最快的板块；机器物联网及通用自动化板块有望随新能源汽车、锂电光伏行业需求回暖及创新解决方案的推广而实现增长；海外市场方面，依托产品竞争优势与国际化布局，预计也将带来良好增量。
• 公司的无框力矩电机在线性执行器及灵巧手等关键部件上的研发进展和产品规划是怎样的?
  • 无框力矩电机已实现线性执行器的成熟应用，并为部分客户提供定制化组装服务；已积累丰富经验，并形成了较为完善的技术平台。
  • 灵巧手方向：正持续开展技术探索与预研工作，已与国内头部企业合作，推进整体解决方案。
  • 未来规划：针对未来真实场景对抓握力、负载能力及功率密度的更高要求，公司将积极研发微型无框力矩电机方案。
• 公司在轴向磁通电机、氮化镓伺服驱动器等新技术的研发进展如何?
  • 公司已成立研究院，对轴向磁通电机及氮化镓伺服驱动器等新技术开展前瞻性预研和长期跟踪，并已推出样品，进入客户试用阶段。
  • 轴向磁通电机：针对不同客户需求，同步推进铁芯型与无铁芯型两种技术路线，其中一种方案已进入客户小批量验证阶段。
  • 研发过程中已识别相关技术的未来应用前景及当前性能短板，整体上正持续加强技术布局与迭代。
  • 产品推出：公司将根据客户需求和供应链成熟度适时推出成熟产品。
• 公司对2026年及未来3到5年的战略规划和业务发展有何展望?
  • 战略规划：未来3-5年继续坚持”1+N”战略，以机器人核心部件为重点，深入拓展N个细分行业应用，持续扩大销售规模。
  • 技术发展：将”i-Kinco”伺服一体机作为主线，同步服务于机器人及通用自动化领域，推动传统自动化设备向智能化方向演进；重点推进高端HMI产品，将其打造为连接数字化场景的接口及面向AI应用的智能终端。
  • 核心机会点：集中于机器人核心部件、伺服一体机及高端HMI三大板块。
  • 市场布局：除深耕国内市场外，将加速国际化战略落地，将在德国、美国、日本设立子公司，推进本地化运营，致力于成为具备全球竞争力的国际化企业，推动业绩实现长期稳定高速增长。
  • 风险提示：新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响，存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。

• 公司未来的资源分布与战略重心
  • 战略重心：以机器人为核心的”1+N”战略布局，机器人业务是明确的战略重心。
  • 资源分布：持续巩固在移动机器人(AGV/AMR)领域的领先地位，并积极拓展协作机器人、工业机器人及人形机器人等方向。
  • 国际化布局：在德国、美国、日本设立海外子公司，以构建海外经营能力，逐步拓展全球市场。
• 无框力矩电机产品的竞争优势
  • 产品迭代：无框力矩电机产品现已迭代至第四代，在布线设计、电路板布局、输出性能、运行可靠性及温升控制等方面均实现系统化提升。
  • 尺寸覆盖：产品尺寸覆盖范围进一步完善，可满足更多元化的集成需求。
  • 配套方案：同步研发了配套的中空驱动器与中空编码器，为客户提供更完整、更可靠的一体化解决方案。
• 公司未来发展的主要驱动力
  • 驱动力格局：呈现”行业驱动+企业自身成长”双轮驱动的格局。
  • 行业驱动：机器人行业正经历从”技术验证”向”规模化落地”转型，公司作为核心零部件供应商将受益于行业高景气周期。
  • 自身成长：在工业移动机器人(AGV/AMR)领域已建立领先的市场地位，在协作机器人、工业机器人领域也获得头部客户广泛认可；新产品持续放量，i-Kinco 系列模组类产品、新一代无框力矩电机等新品已经陆续推向市场。

• 产能分布与常州工厂建设：公司拥有深圳和常州两大生产基地；深圳基地负责伺服驱动器、变频器、人机界面及PLC；常州基地负责伺服电机、伺服模组等产品。常州智能制造生产基地整体规划产能181万台，含伺服系统120万台、人机界面40万台、低压变频器10万台、PLC11万台。常州工厂一期项目已投产并进入产能爬坡期，二期项目处于规划设计阶段，预计年中开始施工建设。
• 海外营销核心策略：以细分赛道龙头客户为目标，聚焦重点战略客户；针对海外客户高度定制化的需求，提供从产品适配到系统集成的全链路支持；优化内部流程与供应链协同，提升响应速度与服务效能。
• 工业机器人行业增长原因：工业机器人领域是增量市场；公司借助在机器人领域的深厚积累，迅速获取了全球头部客户和龙头企业订单。
• 保持工业移动机器人行业高速增长：依托产品创新与全球市场拓展的双轮驱动；围绕客户需求持续开发具有竞争力的新产品，积极加强新客户、新场景的覆盖；深度把握机器人整体渗透率仍处于低位的结构性机遇，在工业、服务等细分领域加快应用落地。

• 电机产品的壁垒：与驱动器、减速器的深度匹配调试构成核心技术；规模化量产并保证性能、一致性及交付能力上具有较高壁垒；深度调试能力以及与客户联合创新的能力是公司的核心优势。
• 第四代无框力矩电机的技术优化：在布线设计、电路板布局、输出性能、运行可靠性及温升控制等方面均实现系统化提升，更适配机器人关节的嵌入式安装需求；轴向磁通电机具备功率密度更高、结构更紧凑的潜力，公司将其视为重要技术方向；关键瓶颈在于轴向磁通电机在机器人平台上的系统集成技术尚未成熟，相关产业链在关键部件与材料方面的配套能力仍有待加强。
• 电机产能与海外布局：整体工控产品设计产能为181万台，其中伺服电机70万台、伺服模组20万台；常州新工厂一期已完成建设并投入运行；当前产能规划以国内为主，将优先推进募投项目常州二期工厂的建设；根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性。
• 2026年海外市场规划：在德国、美国、日本设立海外子公司；通过招聘本地团队，大力拓展海外市场，协同落地“机器人核心部件出海”战略；将国内成熟的机器人解决方案和产品向海外市场推广，系统性提升全球市场影响力与份额，逐步实现从市场销售到技术支撑的全链条海外布局。

• 深圳和常州两个生产基地的定位分别是什么？
  • 常州生产基地主要负责电机和一体化模组的生产
  • 深圳生产基地则负责电子产品的生产，包括伺服驱动器、变频器、人机界面及PLC
• 在选择合作伙伴时为何倾向于与行业头部客户开展深度合作？
  • 基于机器人行业技术迭代迅速、市场需求高度定制化的特点
  • 为保障产品快速落地与长期竞争力，公司需在研发、交付及服务环节投入大量资源
  • 公司进一步优化客户策略，集中资源服务重点战略客户，以提升支持效率、强化协同创新
• 当前行业中，特别是一些非标机器人产品正在被开发与应用，这是否意味着整体行业仍处于技术和市场的探索阶段？
  • 当前行业整体仍处于技术和市场双重探索的阶段
  • 非标产品的大量出现，意味着不同应用场景对机器人的需求尚在持续形成和分化的过程中，技术路径尚未收敛，行业标准体系也尚未成熟
  • 公司正积极开展目标明确、场景聚焦的研发工作，为未来行业的技术收敛与规模化应用做好布局
• 公司人形机器人业务当前的发展主要受到哪些关键因素的影响？
  • 受内外部两方面因素的共同影响
  • 外部环境：宏观层面的国产化替代趋势持续深化，叠加AI技术的加速演进
  • 公司内部：公司拥有在工业自动化领域积累多年的产品开发经验与核心技术平台
  • 公司已能为客户提供包括无框力矩电机、中空驱动器、编码器、行星减速器等一体化关节模组的部件，并与国内多家头部人形机器人企业建立了合作关系，实现了产品的批量交付

• 公司未来如何能继续保持在工业移动机器人行业的高速增长?
  • 产品创新与全球市场拓展的双轮驱动
  • 持续开发具有竞争力的新产品
  • 加强新客户、新场景的覆盖
  • 深度把握机器人整体渗透率仍处于低位的结构性机遇
• 前三个季度公司在工业机器人行业增长迅速的原因是什么?
  • 工业机器人业务作为公司战略性增量市场的成功开拓
  • 凭借在自动化领域长期积累的技术与客户基础
  • 快速切入工业机器人赛道
  • 成功导入多家全球头部客户及行业龙头企业
• 公司海外营销的核心策略是什么?
  • 聚焦头部细分赛道
  • 持续锁定并突破各领域龙头客户
  • 明确将行业龙头客户作为重点开拓目标
  • 逐年深化在关键赛道中的客户覆盖与合作关系
• 公司是否考虑在海外投建生产基地?
  • 海外生产基地的建设取决于终端客户的需求
  • 中国是全球最佳的电机生产制造基地
  • 若终端客户要求电机必须在本地生产，公司将跟随下游供应链一同出海
  • 整体布局将根据下游客户的全球化部署动态调整

• 公司未来在机器人方向上有什么规划与布局?
  • 公司将持续巩固在传统移动机器人(涵盖AGV/AMR、穿梭车、无人叉车等)领域的领先地位，尤其是在平面移动解决方案方面保持并扩大市场份额。
  • 积极拓展以人形机器人、四足机器人为代表的前沿方向，持续推进技术创新和产品迭代。
  • 重点推动已实现突破的臂式机器人等细分赛道实现规模化应用。
  • 致力于通过多元化布局、技术协同与生态整合，构建从核心部件到智能作业解决方案的完整能力。
• 公司研发投入情况如何?
  • 2025年前三季度，累计研发投入总额达6,292.48万元，较上年同期显著增长15.75%。
  • 研发投入占营业收入的比例保持在12.37%的高位水平。
• 公司的产能是否能满足市场需求?
  • 募投项目“常州智能制造生产基地”一期项目已完成建设并投入使用，2025年下半年开始进入产能爬坡期。
  • 正规划募投项目二期并推进后续产能扩张事宜。
• 公司产品是否有运用AI技术?
  • 自主开发的Kinco DTools Pro组态软件已内置AI助手功能，能够辅助开发人员进行界面设计、逻辑编程与调试优化。
  • 配套的EdgeAccess2远程运维平台为设备状态监控与数据分析提供了基础，未来可通过集成AI算法实现预测性维护与智能诊断。
  • 公司正持续推进AI技术与硬件设计、软件开发的深度协同。