智洋创新-688191-机构调研汇总

1.目前公司水利、轨交等新业务都在逐步兑现,此外还计划向哪些下游应用领域拓展?

• 人工智能+行业：公司长期坚持“人工智能+行业”发展战略，目前公司业务主要涵盖电力、水利、轨道交通等领域。其中，电力业务覆盖输电、变电、配电等场景；水利业务为流域防洪、水资源管理、水利工程运行管理、河湖长制与河湖管理等提供决策支撑；轨道交通业务面向线路安全环境智能运维，围绕行车外部环境、巡防运维、基础设施监测检测等需求提供解决方案。
• 新业务领域：公司正积极拓展地质安全监测、无人机、新能源等新业务领域。相关领域目前处于业务拓展期，已陆续获得试点订单并实现少量收入。
• 技术创新：技术创新是公司发展的基石，公司将持续推进具身智能、智能感知终端等技术和产品研发，不断丰富人工智能软硬件产品体系，推动相关技术和产品在更多行业场景的商业化应用。

2.公司现阶段保持着比较高强度的研发投入,后续研发投入的主要方向是哪些?

• 研发投入：公司持续加大对人工智能技术的投入，重点包括工业大模型算法的应用、具身智能技术的突破和智能硬件水平的提升，并通过高端技术人才引进、研发资源投入及产学研合作研发等方式，强化核心技术平台能力。
• 2026年度向特定对象发行A股股票方案：公司已披露2026年度向特定对象发行A股股票方案，进一步明确了未来研发投入方向：一是多垂域具身智能及人工智能体研发，推进现有AI算法与大模型技术架构升级，打造覆盖空、地、水的具身智能硬件矩阵。
• 智能感知终端及其分析管理平台研发：重点开展SPAD单光子探测、雷视融合、分布式光纤传感等技术的产品研发，并推进全域人工智能感知终端产业化升级，进一步强化公司“人工智能+行业”战略的技术和产品支撑。具体内容详见公司已披露的再融资相关公告。

1、请介绍公司当前业务整体布局及未来发展战略

• 发展战略：公司坚持“人工智能+行业”发展战略，在深耕电力成熟应用场景的基础上，持续拓展已形成业务收入的水利、轨道交通领域，并推进地质安全监测、无人机、新能源等新业务布局。
• 技术方面：公司已形成涵盖一站式AI、工业大模型、AI智能体、数字孪生、智能终端及具身智能无人机的六大核心技术平台，通过“算法-软件-硬件”协同，将多源感知、智能分析与行业应用相结合，为不同场景提供人工智能解决方案。
• 未来：公司将持续加强研发投入，结合本次再融资布局具身智能及人工智能体、智能感知终端及分析管理平台等研发项目，并推进产业化升级，提升产品研发、场景适配和规模化交付能力。

2、公司2026年度向特定对象发行A股股票的进展如何？对公司发展有何战略意义？

• 进展：公司本次向特定对象发行A股股票申请已于2026年10月14日获得上海证券交易所受理，公司正积极推进相关工作，并将根据进展及时履行信息披露义务。
• 战略意义：本次再融资是公司深化“人工智能+行业”战略的重要资本支撑，重点围绕多垂域具身智能及人工智能体、智能感知终端及其分析管理平台等方向加强研发投入，推动核心技术升级和产品体系完善；同时，通过补充流动资金和偿还有息负债，增强公司资金实力、优化资本结构，为公司经营提供保障。

3、请介绍参股公司灵明光子的业务经营情况、本次投资的战略协同意义及双方合作进展

• 投资与经营情况：公司以人民币3亿元战略投资灵明光子，取得其增资完成后9.1463%的股权，并已完成投资交割。灵明光子是国内高质量dToF（直接飞行时间）传感芯片及系统解决方案提供商，在SPAD单光子探测及三维感知技术方面具有积累，产品覆盖智能终端、激光雷达、智能驾驶与消费电子等应用领域，具备较好的技术基础和多元化的应用空间。从经营情况看，灵明光子2026年上半年营业收入已接近2025年全年水平。
• 战略协同意义：本次投资属于公司的战略性产业投资，有助于在智能巡检产品中引入SPAD及dToF技术，提升复杂环境下的三维空间感知能力，补强上游关键芯片的自主可控能力、优化供应链布局等。
• 此外：公司与来访机构领导围绕公司发展战略、产业布局及资本合作方向进行了交流。

• 人工智能+行业战略：长期坚持“人工智能+行业”发展战略，围绕重要基础设施，形成天空地多源感知、云边协同的“算法—软件—硬件”产品体系；现有业务与新型电网、国家水网、交通物流基础设施、地下复杂空间等场景关联。
• 业务布局方向：新型电网方面，巩固输电、变电优势并拓展配电、新能源和地下电力设施；国家水网方面，形成数字孪生智慧水利、无人机智慧测流与巡河等产品方案；交通物流方面，覆盖铁路沿线环境安全、自然灾害防范及桥梁隧道巡检；地下复杂空间方面，星隼无人机用于地下管线涵洞、综合管廊和电缆隧道。
• 未来规划：以电力业务夯实基本盘，将水利、轨道交通、新能源、地质灾害监测等发展为重要支撑，以智能感知终端、具身智能无人机、工业大模型等打开新场景空间，并通过产业协同补充上游核心技术能力。

• 电力业务基本盘：2017年起持续推动人工智能算法在电力场景落地，在输电可视化、智能分析和智能终端等方面形成较深积累。
• 增长空间：“十五五”期间新型电网投资预计超过5万亿元；新能源大规模接入、源网荷储协同和极端天气防范推动电网运维数字化智能化转型；既有设备系统升级及输电、变电、配电、新能源、地下电力设施等新场景拓展，释放市场需求。
• 能力延伸：结合新一代感知技术、无人机和具身智能，推动能力由运行检修和智能巡视向设备状态分析、辅助决策等方向延伸。

• 水利业务进展：2025年全国水利建设投资达1.28万亿元，连续四年超万亿元；围绕江河湖库、水文监测等运用人工智能、数字孪生等技术；农村供水数字孪生系统入选全国典型案例；无人机智慧测流与巡河技术入选水利部推广清单；助力小浪底和西霞院完成首个无人机自主巡检系统；现代化水库运行管理矩阵被多个省级水利部门列为典型经验。
• 轨道交通业务进展：2025年全国铁路固定资产投资达9,015亿元，创历史新高；技术方案在北京、广州、昆明等十余个铁路局高速铁路巡防场景，以及南宁、沈阳、乌鲁木齐等十余个铁路局普速铁路防洪场景实现工程化应用；相关项目通过中国交通运输协会成果评价，达到国际领先水平；无人机方案已在铁路桥梁受限空间场景实现工程化应用。
• 标准化能力积累：水利、轨道交通领域的技术、产品和项目经验正在沉淀为可复制、可推广的标准化能力。

• 智洋星隼有限空间具身智能无人机：依托多源传感融合导航与定位、动态智能路径规划、全域三维环境感知等技术，可在封闭受限空间实现自主飞行、精细化巡检与高精度测绘；已在桥梁受限空间场景完成工程化落地，正拓展电力、矿山、火电、城市水务等场景。
• 汛察地质安全监测产品：基于机器视觉、双光谱感知、雷达与视觉融合、AI边缘计算等技术，形成汛察X1、X2等智能监测终端和解决方案；可在高山峡谷、高海拔及通信受限环境全天候监测；已在西藏、云南、四川等地试点应用，成功捕捉多起隐患。
• 产品发展方向：持续完善星隼、汛察等产品，积累应用案例，推动智能巡检和灾害监测走向标准化、产品化应用。

• 产业生态布局：2025年8月在深圳设立智洋灵动，发挥珠三角高端制造、供应链和科研人才优势，推进具身智能无人机技术迭代和产品化。
• 上游核心能力投资：完成对杭州灵明光子科技有限公司的战略投资，以3亿元认购新增注册资本，持有9.1463%股权；灵明光子在SPAD、dToF技术及机器视觉3D感知方面有积累。
• 协同方向：围绕产品研发和行业应用合作，提升复杂环境下的机器视觉3D感知能力，完善从上游核心感知能力到下游行业应用的产业布局。