一、三季度基本情况介绍

• 营业收入：2026年前三季度实现营业收入531,555,946.37元，同比增长0.15%；2026年第三季度实现营业收入186,692,661.46元，同比下降0.83%。
• 归属于上市公司股东的净利润：2026年前三季度实现59,973,390.52元，同比增长13.38%；2026年第三季度实现18,796,148.17元，同比下降10.28%。

二、问题互动交流

1、问：公司费用端支出有所增加，主要是什么原因？

• 公司主动顺应消费趋势：第三季度增加对商超渠道和电商渠道的投入；一方面，整合优化区域销售团队配置，同步对商超渠道产品进行品类扩充，加大对商超渠道的开拓力度；另一方面，组建专业的电商团队，全面升级天猫、京东和抖音等平台的运营，积极布局抖音直播等新媒体赛道，相应地增加人员配置和平台费用。
• 当前费用的增加：属于业务升级必要的前置投入，后续依托规模效应，稳步优化费用率。

2、问：拓展商超渠道后，公司在产品开发上有做一些调整吗？

• 产品思路：公司传统零售渠道以冻品为主，为匹配商超渠道用户需求，围绕家庭消费场景调整产品思路，重点开发短保产品，依托自有冷链配送保障新鲜度。
• 品类上新增：快手菜系列、丸滑系列、原切系列、薄腌系列等，满足消费者对新鲜、便捷半成品菜的需求。

3、问：当前行业都面临一定的成本压力，公司目前的成本趋势如何？

• 受市场供给、政策等多重因素叠加影响：目前牛肉原料价格高位运行。
• 采购端：开展战略备货，提前锁定部分原料采购价格，并计划与优质供应商开展源头直采、集中采购；后续将结合产品供给、市场需求、原料价格走势等实际情况滚动锁价。
• 生产端：通过工艺优化、技术改造等举措平滑原料波动带来的影响；综合运用采购优化、效率提升、适时调整终端售价等方式，维护公司盈利水平。

4、问：公司商超渠道目前客户开发的进度是怎样的？

• 商超客户拓展：主要面向全国性连锁综合大卖场、区域头部精品连锁商超、县域连锁商超、社区便民超市等类型。
• 区域头部精品连锁商超、县域连锁商超等：推进速度相对较快，且已取得一定成效。
• 推进思路：采用“合作洽谈—打造标杆—模型跑通—快速复制”的推进思路，目前已筛选标杆门店进行打造；后续将持续打磨标杆门店，逐步完善商超业务模式，培育新的收入增长点。

5、问：公司开展电商渠道布局有哪些具体的规划？

• 过去公司电商业务：对整体业绩贡献较为有限；随着消费习惯持续向线上迁移，为打造收入增量、提升品牌曝光度，公司于三季度完成内部电商团队的搭建。
• 持续深耕天猫、京东旗舰店日常运营：积极布局抖音直播业务，目前已实现常态化直播带货。
• 同步开展视频号、公众号等媒介的精细化运营：通过图文种草、短视频内容输出等方式强化品牌宣传、沉淀私域流量，和公域平台形成互补；后续还将积极拓展达人带货、品牌合作等多元化模式，持续丰富线上营销生态。

6、问：传统加盟店目前整体经营情况如何？

• 加盟店始终是公司稳健发展的核心基本盘。
• 新店拓展方面：公司更加审慎筛选优质点位，保障新增门店质量与存活率；同时大力支持优质加盟店主拓店，发挥标杆店主的示范带动作用。
• 老店运营方面：安排专项团队推进老店店效提升与门店改造升级工作，通过优化货盘结构、调整产品陈列、丰富营销活动等方式，多维度激发门店活力；依托精细化管理与持续帮扶手段，稳步推动加盟店店效提升，保障加盟业务长期健康发展。

一、问题互动交流

1、问:加盟门店数量有所减少,下半年加盟渠道有哪些改善措施?

• 老店帮扶升级计划：公司推出系统性的老店帮扶升级计划，从门店形象到运营能力进行全方位改造。一方面会对老店的门头设计、店内装修环境、商品陈列布局以及产品结构做针对性优化调整，适配当下消费者的消费偏好。
• O2O线上经营渠道：另一方面，公司为门店搭载 O2O 线上经营渠道，同时对门店店主开展运营培训，引导店主自主拍摄短视频、开展直播、营销活动等，拓宽门店获客途径。
• 内部抖音团队：公司还专门组建内部抖音团队，开展线上直播；同时邀约本地达人到店探店引流，为门店导入公域流量，另外搭建门店对应的社区运营体系，维护私域客户，多措并举拉动单店客流与实际转化。后续公司将持续进行门店店效提升工作，同时推进城市合伙人的实际落地转化，为渠道增长带来新的动力。

2、问:本次中期分红比例很高,公司未来中长期分红政策是否会保持较高比例?

• 现金分红政策：公司自上市以来始终保持连续、稳定的现金分红政策，致力于为投资者带来长期、稳定的投资回报，切实增强投资者的获得感。
• 未来：公司将继续坚持稳健的分红政策，在兼顾公司发展阶段与长远发展需求的前提下，持续与全体股东共享企业发展成果。

3、问:牛肉类产品占比较高,原材料价格波动大,公司有哪些锁价、对冲手段平抑成本波动?

• 采购端：今年以来，面对部分原材料价格变化，在采购端，公司会提前和上游供应商锁价备货，并且会持续开展滚动锁价操作，使得公司实际采购成本具备一定优势，对冲原料涨价带来的压力。
• 生产端：持续推进设备更新与工艺技改，通过生产流程优化，有效降低生产环节损耗并提高生产效率。
• 柔性供应链合作模式：同时公司着力打造柔性供应链合作模式，通过上下游协同联动，优化采购成本。

4、问:公司在提升投资价值、回报股东方面有哪些具体举措?

• 投资者回报：公司将投资者回报融入日常经营，多年来现金分红保持连续稳定，2025年度向全体股东派发现金红利 49,183,181.28 元(含税)，2026年中期拟每 10 股派 2.80 元，向全体股东拟派发现金红利 38,253,585.44 元(含税)。
• 信息披露与投资者关系管理：公司扎实做好信息披露与投资者关系管理，上证 e 互动回复率 100%，定期召开业绩说明会，不定期召开投资者交流会，加强市场沟通，传递公司价值。
• 经营管理：公司将持续做好经营管理、完善投资者回报机制。

5、问:请问上半年公司毛利率改善的主要原因是什么?

• 降本增效：公司围绕”降本增效”的目标，重点采取了以下措施：一、在生产制造端持续推进设备更新与工艺技改，优化生产流程；
• 采购模式：二、公司优化采购模式，通过提前与上游供应商锁价备货等方式，与上下游协同联动优化采购成本，对冲原料涨价带来的压力。

6、问:公司上半年团餐业务表现如何,发展团餐业务有哪些优势?

• 团餐业务：团餐业务是现阶段公司批发渠道内部增长突出的板块。
• 团餐团队：公司团餐团队深入洞察客户痛点，能够满足团餐客户对价格稳定、品质一致、交付及时等要求，凭借自身优势和下游客户建立长期可持续的合作关系。
• 团餐业务目前已覆盖：公司团餐业务目前已覆盖江浙多个区域并稳步向外拓展，赛道空间广阔，公司将持续深耕。

7、问:公司来自于华中、华北和西南的收入增速较好,是否在战略上倾向于这几个地区加速拓展?物流运输如何解决?

• 华东：华东是公司较早发展的区域，业务体量占比较高，且华东区域经济活跃、消费水平较高，整体市场空间和消费潜力较大，是公司重要的核心市场和基本盘。
• 华中、华北、西南：华中、华北、西南等外围区域增速较好，主要是公司在业务拓展的过程中，结合不同区域的消费特点和渠道结构，深挖当地消费需求所带来的结果。同时，不同区域收入基数和发展阶段不同，增速表现也会存在一定差异，未来公司也将继续推动各个区域实现有质量、可持续的增长。
• 物流方面：公司目前仍以自有物流冷链运输为主。若未来区域业务量达到一定规模，为提升供应时效、优化成本，公司不排除在当地建厂的可能。

• 业绩增长驱动：核心业务由零售、批发、商超三大渠道组成。零售渠道通过门店优化升级、渠道下沉、城市合伙人计划夯实营收基本盘；批发渠道依托“馔玉”品牌深化“1+N”模式；商超渠道入驻主流商超、生鲜超市及线上平台。产品构建覆盖“小炒、蒸煮、煎炸、卤味”矩阵，实现“冻品+短保”升级。
• 新品牌与加盟：“靖哥哥”门店构建线上线下联动体系，线上新媒体矩阵、直播带货、探店引流，外卖推出“盖码饭”系列，线下明厨亮灶。公司将持续打磨单店运营模型，择机开放加盟。
• 供应链优化与竞争策略：供应链核心思路为“供应链降本+产品升级”，深化上游合作，依托益生菌保鲜技术。团餐渠道在江苏浙江多数区域覆盖，稳步拓展。毛利率通过集中采购、锁价、供应链协同控制成本，优化产品结构及自动化降本。行业竞争向规范化、品牌化、规模化头部集中，公司坚持差异化，走质价比路线。
• 分红与品类规划：公司坚持稳健分红政策，兼顾经营发展与股东回报。短保类凭借新鲜度高、周转快成为方向，冻品仍为基础品类。公司依托益生菌保鲜技术和供应链，加大短保布局，保持冻品稳健，形成互补协同。

• 2025年度营收7.02亿元（+4.48%），净利润6,874.81万元（-21.46%）

• 2026年一季度营收1.76亿元（+1.54%），净利润2,272.51万元（+16.51%）

• 靖哥哥品牌门店：第二家门店已落地苏州社区，主打现炒现制，投资成本优化，线上线下联动引流

• C端传统门店：持续推进存量老店升级，新店“深耕华东、拓展全国”，通过城市合伙人加速加盟扩张

• 品牌发展规划：主品牌味知香（家庭品质饮食）、馔玉（专业餐饮及团餐）、靖哥哥（社区熟食现制现售）

• 成本及毛利率展望：加强供应链垂直整合，采购端提前锁价、多元采购，生产端数智化升级，2026年一季度毛利率已改善

• 商超渠道：冻品和短保两大核心品类，深化现有客户合作，加速新客户新区域新业态拓展，保持高增长

• 团餐业务：从经销商供货转向主动参与招投标，已从苏州向外跨地市跨省拓展，持续深耕做大业务规模

• 现炒门店后续计划
  • 首家门店以模型测试为核心目的，各项细节设计均用于验证与打磨
  • 计划在今年上半年增开新店，进一步开展模型验证与迭代
  • 逐步打磨形成适配不同区域、不同消费人群的门店模型，并同步丰富门店产品库
  • 新店态是公司2026年重要战略布局
• 多店加盟计划进展或规划
  • “城市合伙人”计划目前正稳步推进中
  • 从现有门店中筛选优质且有发展意愿的店主，同时面向市场引入符合条件的合作伙伴
  • 重点支持其开展多店加盟布局
  • 已有部分优质店主参与“城市合伙人”计划
• 成本费用发展思路
  • 成本端：持续优化供应商体系与采购管理，对现有供应商名录进行梳理与筛选，进一步完善采购政策；积极推进采购模式升级，由过去单一品类、单一部位采购逐步转向整体集中采购
  • 费用端：持续优化内部管理流程，提升执行效率；推进信息化建设，深度覆盖至生产、仓储、物流配送等全业务链条
• 抓住预制菜行业发展机遇
  • 行业集中度有望持续提升，市场资源进一步向合规能力强、品控体系完善、规模化运营的头部企业集中
  • 公司将持续紧跟行业发展趋势，紧贴消费需求变化动态
  • 坚守食品安全底线、强化合规运营
  • 通过后续流程组织改革的进一步深化，持续升级品控体系和产品创新

• 现炒门店模型：选址从下沉市场向高线市场进阶测试；营收通过线上线下双渠道；产品涵盖小炒类、炖煮类、煎炸类、锅仔类等核心品类，搭配现制小食，配备自动炒菜机；后续将持续丰富产品库，匹配不同区域和客群偏好。
• 产品优势及规划：深耕半成品菜行业，甄选全球优质食材，产品种类丰富；依托标准化生产工艺与核心调味配方，兼顾便捷性与场景适配性；从食材采购到物流配送层层把关；产品理念为“美味、不贵、健康、方便”，从“单一产品”向“解决方案”升级；挖掘区域热销品类进行产品迭代，以消费者需求反向推动创新；深化场景化开发，针对一人食、家庭日常、亲友聚会、节日宴请等场景。
• 未来加盟门店拓展规划：展望2026年，门店拓展是核心战略；推进“城市合伙人”计划，鼓励多店加盟；深化战略重心下沉，从一二线城市向三四线及乡镇市场拓展；划分核心区域和次核心区域，分层布局。
• 商超渠道进展：商超业务成立多个单独业务单元强化拓展；产品已入驻部分知名商超、地方性超市、生鲜超市及线上买菜平台；商超行业经历深度调改升级，公司积极推进业务洽谈；未来将持续深化与各类商超合作，扩大市场覆盖范围。