问：公司今年业绩持续向好的原因？

• 业绩持续稳健向好：一是生产质效持续提升。公司持续优化生产协调和生产体系管理，推动工艺技术升级，2026年三季度稀土冶炼分离、稀土金属、稀土磁性材料等主要产品产量再创新高；持续优化产品结构、拓展产品应用场景，开发低氯根碳酸铈、小粒度氧化镧等定制化、特色化高附加值稀土新产品，着力构建全元素、全品类、全链条稀土产业体系；持续优化产品加工全成本，开展横纵向多维度对标，精准找差，靶向施策挖潜，稀土产品加工全成本同比进一步降低。
• 销售体系持续完善：公司持续优化调整销售策略，加强市场商情调研，立足市场需求保障原料供应，整体销售进度按照目标有序推进，市场开拓、客户维护与订单落地稳步开展；持续优化销售结构、客户信用评价及产品账期管理，分类施策压缩账期，筑牢经营安全底线；持续消化历史库存，镧铈类产品均价及销量同比提升；持续赋能新能源等产业节能降碳，依托高品质稀土材料优势，2026年三季度稀土金属、磁性材料、抛光材料销量同比实现不同幅度增长。
• 稀土行业运行态势向好；综合管理效能持续释放：三是稀土行业运行态势向好。稀土原料端供给约束显著加强，叠加新能源、高端装备等下游领域需求多点释放，供需格局持续向好，主要稀土产品价格整体呈高位震荡态势；四是综合管理效能持续释放。公司持续巩固规模优势及全产业链协同优势，加快推进重点项目建设；持续锻造科研长板，加大科研投入，科技创新成果丰硕；持续深化精益管理、合规内控、安全生产、绿色低碳、ESG管理、品牌建设等工作，全方位提升公司规范化、现代化治理水平，为公司高质量发展提供坚实保障。

问：公司如何看国内稀土行业整合前景？公司在冶炼分离端有何布局？

• 国内稀土行业整合前景：总体来看，国内稀土行业在政策驱动下加速整合，整合后南北稀土的企业规模更大、技术实力更强、市场影响力更大，在国际市场上能够更好地应对国际竞争，增强我国稀土产业的国际话语权。
• 《稀土管理条例》《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》：国家出台上述政策法规，进一步加强和优化稀土供给侧改革，稀土原料端供给约束显著加强，供给与需求匹配度不断优化。2025年公司与福建省金龙稀土股份有限公司合资成立北方金龙（包头）稀土有限公司，是公司在冶炼分离环节推进资源整合的重要举措。
• 未来：公司将结合市场供需形势统筹规划冶炼分离产业布局，依托新项目落地、技术改造等方式实施产业布局与资本运作。

问：公司对稀土下游新兴应用领域的需求如何判断？有何布局和规划？

• 新能源、人形机器人、低空经济、半导体装备：等新兴产业的蓬勃发展给稀土作为新质生产力的主要元素带来了新的发展机遇。从稀土下游需求看，在钕铁硼磁性材料核心产业领域，新能源汽车、节能家电、风电等传统应用领域将保持稳定增长，国家“两重”“两新”政策以及机器人、具身智能、低空经济等战略性新兴产业的发展将带动稀土镨钕产品需求实现新增长。随着技术进步及市场充分竞争，含铈钕铁硼材料成为重要的发展方向之一，水处理、耐火材料、固态储氢等新兴领域也将为镧铈产品带来新增需求。在我国大力推动新材料、先进材料产业发展的背景下，稀土对下游各类战略新兴产业的赋能作用将进一步凸显，下游需求将趋于多元化。
• 稀土金属、稀土磁性材料、储氢材料、抛光材料：公司立足自身资源禀赋、产业基础、科研优势和产业发展大局，紧扣市场需求与未来发展方向，深耕稀土新材料领域，持续巩固稀土金属、稀土磁性材料、储氢材料、抛光材料行业领先地位，拓展稀土合金、稀土高分子助剂材料、稀土功能纺织材料、稀土催化材料等产业发展新赛道，优化产品结构、拓展产品应用场景，全力构建全元素覆盖、全品类布局、全链条贯通的稀土新材料产业体系。依托全元素覆盖资源优势，公司积极打造具有全球主导地位的全品种稀土金属基地，不断丰富高端深加工产品矩阵，拓展稀土合金、高端靶材等高附加值产品；北方中鑫安泰钆铁合金生产线顺利投产，为磁制冷领域等提供关键特种合金材料；与宁波复能深化产业合作，共建稀土金属及合金生产线；稳步推进北方磁材钕铁硼速凝合金项目建设；携手宁波铄腾落地铈磁体项目；深耕储氢材料创新研发，针对氢燃料二轮车、工业叉车、分布式氢储能电站等不同应用场景，精准开发多规格、定制化储氢材料；巩固扩大稀土抛光材料产业国内外优势领先地位，突破高性能稀土抛光粉、高档玻璃基片抛光等高端产品生产技术，自主研发的纳米氧化铈精抛液实现批量供货；成功制备超干无水氯化钪产品，填补了我国钪系高端稀土功能材料开发空白。
• 稀土助剂领域；功能纺织领域：在稀土助剂领域，公司围绕“稀土+”跨界融合应用领域，开发高分子材料用热稳定剂、阻燃助剂及聚乳酸用稀土改性剂等系列产品，广泛应用于塑料、橡胶等领域，目前已建成中试生产线。在功能纺织领域，突破稀土赋能纺织关键技术，研发出兼具蓄热保温、降温隔热、防紫外线功能的新型稀土纺织材料，同步搭建稀土功能纺织品的检测标准和产品标准体系，打造“稀贝丝 REbase”“稀之钥®(Rarekey®)”稀土功能纺织材料专属品牌，推动传统纺织材料向高端化转型升级。公司通过持续开展技术攻关，不断提升高端稀土功能材料产品竞争力，全面筑牢公司在高端稀土功能材料领域的核心竞争力。

问：公司介绍一下在稀土二次资源综合利用领域的规划和布局？

• 稀土二次资源综合利用布局：近年来，公司紧扣循环经济发展要求，将稀土二次资源综合利用布局作为产业升级重要抓手，依托公司在南方江西赣州子公司信丰新利、北方内蒙古包头子公司金蒙稀土两大稀土二次资源综合利用基地，构建起南北呼应、协同布局和优势互补发展格局，全力打通“开采—冶炼—应用—回收—再生”全产业链条，通过规模化布局、智能化提升、全流程绿色管控，持续提升资源综合利用率，走出一条资源节约、低碳高效的可持续发展之路，整体稀土二次资源产能规模与运营水平稳居行业前列。
• “十五五”规划：立足行业发展趋势，公司继续将稀土二次资源综合利用纳入公司“十五五”规划，全面布局废料回收、提纯再生、高端再利用全流程业务，重点针对钕铁硼废料、报废功能材料开展规模化回收，持续提升稀缺稀土元素回收效率，推动从单一资源开发向“原生+再生”双轮驱动转型，助力构建循环可持续产业体系。

问：公司对近期股价的看法？怎么开展市值管理工作？

• 近期股价：公司1997年上市以来，随着国家持续对稀土行业规范治理以及公司通过扎实稳健经营实现高质量跨越式发展，公司股价运行及估值中枢长期看整体呈上行趋势，期间受行业规范治理、产品价格波动、下游新能源汽车及风电等需求爆发等因素影响，经历了多轮周期性波动运行行情，股价及市值多次突破前期新高创出历史峰值。近期受全球市场波动及A股大范围调整影响，有色金属及稀土永磁板块整体回调，公司股价随市场出现波动。近期市场调整是前期上涨后的正常调整，叠加当前A股整体环境、板块情绪等因素共同作用的结果，属于行业周期运行中的阶段性现象。建议广大投资者秉持耐心、理性投资理念，稳健配置资本，着眼长期价值，注意管控投资风险。从经营基本面看，公司生产经营平稳有序、一切正常。近年公司业绩企稳回升，增长态势稳健，2024年前三季度归母净利润4.05亿元；2025年前三季度归母净利润15.41亿元，同比大幅增长280.27%；2026年前三季度归母净利润36.46亿元，同比大幅增长136.55%。同时，公司今年一季度及半年度业绩同比均实现大幅增长，实实在在的业绩水平为公司基本面提供强支撑。
• 市值管理“十五五”专项规划：公司编制了市值管理“十五五”专项规划，明确了市值管理目标、具体举措及保障措施，并将其中核心内容纳入公司“十五五”规划。公司扎实做好生产经营，在此基础上通过完善公司治理、优化信息披露、深化投资者关系管理、加强ESG管理等工作开展市值管理。公司积极与资本市场沟通，主动发声，及时释放利好，发布2026年前三季度业绩预增公告，依托官方公众号、企业财富号等新媒体平台推送公司非公告类资讯，传递企业正向价值。
• 股东回报；资本运作：公司始终高度重视与股东及投资者的互动交流和股东回报，制定并落实“提质增效重回报”行动方案，严格执行股东回报规划，以现金分红增强投资者获得感，2026年公司实施了2025年度现金分红4.7亿元，增幅270%。上市至今累计分红23次，60.16亿元，为股东及投资者创造了良好的投资回报，曾入选中国上市公司协会发布的“上市公司丰厚回报榜单”。同时，公司通过股东会现场会议、业绩说明会、接待股东及投资者调研、上证e互动问答、接听投资者专线电话等多种形式与股东及投资者保持互动交流，依法合规传递公司发展信息。资本运作方面，公司围绕稀土产业链，结合“十五五”规划及公司经营实际、资金需求等，通过合资合作、项目投资、产业链并购等方式，布局优质项目，培育新的利润增长点，助力企业高质量发展。公司将秉承“尊重客户、善待员工、以良好的业绩回报投资者”经营理念，聚焦主责主业，秉承业绩为重、绿色发展，加快打造世界一流稀土领军企业步伐。

机构调研要点总结

问：公司今年业绩持续向好的原因？

• 一是生产质效持续提升：公司持续优化生产协调和生产体系管理，推动工艺技术升级，2026年三季度稀土冶炼分离、稀土金属、稀土磁性材料等主要产品产量再创新高；开发低氯根碳酸铈、小粒度氧化镧等定制化、特色化高附加值稀土新产品，构建全元素、全品类、全链条稀土产业体系；稀土产品加工全成本同比进一步降低。
• 二是销售体系持续完善：公司持续优化调整销售策略，加强市场商情调研，整体销售进度按目标有序推进；优化销售结构、客户信用评价及产品账期管理，分类施策压缩账期；持续消化历史库存，镧铈类产品均价及销量同比提升；2026年三季度稀土金属、磁性材料、抛光材料销量同比实现不同幅度增长。
• 三是稀土行业运行态势向好；四是综合管理效能持续释放：稀土原料端供给约束显著加强，叠加新能源、高端装备等下游领域需求多点释放，主要稀土产品价格整体呈高位震荡态势；公司巩固规模优势及全产业链协同优势，推进重点项目建设，加大科研投入，深化精益管理、合规内控、安全生产、绿色低碳、ESG管理、品牌建设等工作。

问：公司如何看国内稀土行业整合前景？公司在冶炼分离端有何布局？

• 国内稀土行业整合前景：政策驱动下加速整合，整合后南北稀土企业规模更大、技术实力更强、市场影响力更大，有利于应对国际竞争、增强我国稀土产业国际话语权。
• 政策法规与供给约束：国家出台《稀土管理条例》《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》等政策法规，进一步加强和优化稀土供给侧改革，稀土原料端供给约束显著加强，供给与需求匹配度不断优化。
• 2025年合资与未来布局：2025年公司与福建省金龙稀土股份有限公司合资成立北方金龙(包头)稀土有限公司，是公司在冶炼分离环节推进资源整合的重要举措；未来将结合市场供需形势统筹规划冶炼分离产业布局，依托新项目落地、技术改造等方式实施产业布局与资本运作。

问：公司对稀土下游新兴应用领域的需求如何判断？有何布局和规划？

• 稀土下游新兴应用需求判断：新能源、人形机器人、低空经济、半导体装备等新兴产业带来新机遇；钕铁硼磁性材料核心产业中，新能源汽车、节能家电、风电等传统应用将保持稳定增长，国家“两重”“两新”政策以及机器人、具身智能、低空经济等战略性新兴产业带动镨钕产品需求新增长；含铈钕铁硼材料成为重要发展方向之一，水处理、耐火材料、固态储氢等新兴领域为镧铈产品带来新增需求，下游需求趋于多元化。
• 深耕稀土新材料领域：公司巩固稀土金属、稀土磁性材料、储氢材料、抛光材料行业领先地位，拓展稀土合金、稀土高分子助剂材料、稀土功能纺织材料、稀土催化材料等新赛道，构建全元素覆盖、全品类布局、全链条贯通的稀土新材料产业体系；打造全品种稀土金属基地，拓展稀土合金、高端靶材等高附加值产品；北方中鑫安泰钆铁合金生产线顺利投产，与宁波复能共建稀土金属及合金生产线。
• 高中低端梯度化产品格局：推进北方磁材钕铁硼速凝合金项目建设，携手宁波铄腾落地铈磁体项目；深耕储氢材料，针对氢燃料二轮车、工业叉车、分布式氢储能电站等场景开发多规格、定制化储氢材料；构建低、中、高端全品类抛光材料产业体系，纳米氧化铈精抛液实现批量供货，成功制备超干无水氯化钪产品；稀土助剂领域已建成中试生产线，功能纺织领域打造“稀贝丝 REbase”“稀之钥®(Rarekey®)”专属品牌。

问：公司介绍一下在稀土二次资源综合利用领域的规划和布局？

• 稀土二次资源综合利用布局：公司依托南方江西赣州子公司信丰新利、北方内蒙古包头子公司金蒙稀土两大稀土二次资源综合利用基地，构建南北呼应、协同布局和优势互补发展格局，整体稀土二次资源产能规模与运营水平稳居行业前列。
• 全产业链条与绿色管控：公司打通“开采—冶炼—应用—回收—再生”全产业链条，通过规模化布局、智能化提升、全流程绿色管控，持续提升资源综合利用率。
• “十五五”规划与“原生+再生”：公司继续将稀土二次资源综合利用纳入“十五五”规划，全面布局废料回收、提纯再生、高端再利用全流程业务，重点针对钕铁硼废料、报废功能材料开展规模化回收，持续提升稀缺稀土元素回收效率，推动从单一资源开发向“原生+再生”双轮驱动转型。

问：公司对近期股价的看法？怎么开展市值管理工作？

• 近期股价看法：公司1997年上市以来，股价运行及估值中枢长期看整体呈上行趋势，期间经历多轮周期性波动，股价及市值多次突破前期新高；近期受全球市场波动及A股大范围调整影响，有色金属及稀土永磁板块整体回调，公司股价随市场出现波动，属于行业周期运行中的阶段性现象；建议投资者耐心、理性投资，稳健配置资本，着眼长期价值，注意管控投资风险。
• 经营基本面：公司生产经营平稳有序、一切正常；2024年前三季度归母净利润4.05亿元，2025年前三季度归母净利润15.41亿元、同比大幅增长280.27%，2026年前三季度归母净利润36.46亿元、同比大幅增长136.55%；今年一季度及半年度业绩同比均实现大幅增长；公司看好新能源、机器人、风电、低空经济与未来产业带来的稀土产业发展前景。
• 市值管理：公司编制市值管理“十五五”专项规划，明确目标、举措及保障措施；通过完善公司治理、优化信息披露、深化投资者关系管理、加强ESG管理开展市值管理，发布2026年前三季度业绩预增公告，依托官方公众号、企业财富号等新媒体推送非公告类资讯；2026年实施2025年度现金分红4.7亿元、增幅270%，上市至今累计分红23次、60.16亿元；通过股东会现场会议、业绩说明会、接待调研、上证e互动问答、投资者专线电话等形式互动交流；围绕稀土产业链，通过合资合作、项目投资、产业链并购等方式布局优质项目。

机构调研要点总结

以下按调研问答顺序梳理，每部分以原文关键词开头，数字与表述均取自调研内容。

问题1：除已披露项目外，后续产业链布局是自主建设还是并购、合资合作？

• “十五五”：能源强国的建设目标为稀土新材料带来新的发展机遇，公司将加快构建全元素、全品类、全链条稀土产业体系，公司“十五五”规划中提出了未来拟实施的重点建设项目和合资合作项目。
• 自主建设及合资合作并重：产业链布局将结合自身产业发展实际统筹考虑，通过自主建设及合资合作并重的方式高质量推进。
• 具体方式：将视公司产业提档升级及市场实际需要确定。

问题2：2026年三季度主要产品的产量、销量同环比变化情况？

• 产品产销计划：公司按照年初制定的产品产销计划组织生产销售，坚持以高质量产品和良好的售后服务保障产品供应、满足市场需求，保障产业链及供应链安全稳定。
• 产量再创新高：2026年前三季度，稀土冶炼分离、稀土金属、稀土磁性材料等主要产品产量再创新高。
• 销量增长：持续消化历史库存，镧铈类产品均价及销量同比提升；稀土金属、磁性材料、抛光材料销量同比实现不同幅度增长；主要产品产销量环比亦有较好表现。

问题3：开采指标18.87万吨、占全国66.2%，生产组织如何安排？四季度指标额度还有多少空间？

• 《稀土管理条例》：国家根据稀土资源储量和种类差异、产业发展、生态保护、市场需求等因素，对稀土开采和稀土冶炼分离实行总量调控，并优化动态管理。
• 前端冶炼分离：严格落实《稀土管理条例》及《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，按照国家下达的稀土总量控制指标、公司生产计划组织生产。
• 后端磁材：结合市场需求组织生产，保障市场高质量产品供应，维护产业链供应链安全稳定。

问题4：三季度毛利率环比变化及驱动因素？镨钕价格回落影响与四季度判断？精矿定价机制与成本对冲安排？

• （1）毛利率：2026年第三季度单季毛利率环比提升，主要影响因素包括产品产销量、产品结构、降本增效、管理提升等方面。
• （2）镨钕价格：近期镨钕产品价格在合理区间波动，整体运行平稳，对公司四季度订单量、长协履约价格和客户提货节奏影响不大；从当前供需结构来看，预计四季度产品价格以持稳为主。
• （3）精矿定价：稀土精矿价格遵循公平、公允、公开原则，按照公司2023年第一次临时股东大会确定的定价公式和定价机制执行；2026年10月10日发布《北方稀土关于2026年第四季度稀土精矿交易价格的公告》，四季度稀土精矿交易价格调整为不含税38769元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减775.38元/吨；公司始终做好全面预算管理及成本管控，深化降本提质增效。

问题5：四季度精矿成本基本锁定，对四季度售价及毛利率展望如何？精矿采购量增减？

• 价格与毛利率：从当前镨钕产品供需结构来看，预计四季度产品价格平稳运行，毛利率稳定向好，具体还要看四季度市场产品供需情况。
• 精矿采购：公司根据稀土总量控制指标、生产计划、市场需求等因素采购稀土精矿，为公司按计划组产排产、以高质量产品供应满足市场需求提供原料保障。
• 价格对比：据问题所述，四季度精矿价格38,769元/吨较三季度38,565元/吨上升0.53%。

问题6：前三季度非经常性损益整体为负，主要构成是什么？四季度是否还有同类因素？

• 非经常性损益：公司2026年前三季度非经常性损益相关信息详见公司披露的2026年第三季度报告。
• 后续信息：后续的经常性损益相关信息详见公司后续发布的定期报告。

问题7：“持续消化历史库存”——存货账面价值变化及三季度冶炼分离产品产销率？

• 消化历史库存：公司多措并举持续消化历史库存，取得了较好成效。
• 存货账面价值：根据2026年第三季度报告，截至2026年9月30日存货账面价值较2026年6月30日呈下降态势。
• 产销平衡：三季度公司冶炼分离等主要产品整体产销平衡。

问题8：2026年与包钢股份稀土精矿关联交易额度执行进度？四季度是否需追加审议额度？

• 预计额度：根据2025年度股东会审议通过的议案，2026年公司及子公司与包钢股份及其控股子公司开展的采购原料、材料、安防服务及设备等关联交易预计不超过198亿元（含税）。
• 执行情况：公司2026年度日常关联交易在预计额度内执行。

问题9：绿色冶炼升级改造项目二期预计投产时间？一期新增折旧对单位冶炼成本影响？

• 二期进度：目前二期主工艺厂房基本建设完成，正在进行设备安装，公司将按照项目建设计划优质高效推进，预计明年年底建成。
• 会计处理：公司按照企业会计准则等相关规定做好会计处理工作。

问题10：前三季度经营现金流与净利润匹配情况及差异科目？现金分红政策是否有考虑？

• 现金流持续改善：根据2026年第三季度报告，公司前三季度净利润43.73亿元，归母净利润36.46亿元，经营活动现金流净额44.55亿元，现金流情况较2026年半年度持续改善。
• 现金分红：2026年公司实施了2025年度现金分红4.7亿元，同比增加3.43亿元，增幅270%；上市至今累计分红23次，累计分红60.16亿元，曾入选中国上市公司协会发布的“上市公司丰厚回报榜单”，分红规模位居稀土行业上市公司首位。
• 分红政策：坚持“以投资者为本”，秉承“以良好的业绩回报投资者”经营理念，执行股东回报规划，保持分红连续性、稳定性，推动提高分红水平。

• 稀土价格与需求：短期价格预计区间波动，中期供给有序可控、价格平稳，长期受新能源、高端装备、人形机器人等增量需求支撑；2026年上半年需求结构性分化，高端钕铁硼订单紧俏，中端家电磁材偏弱，低端磁材平淡，下半年传统备货周期环比有望回暖，高端产品为核心增长支撑；储氢材料配套电池需求平稳，固态储氢为中长期主线；高端抛光粉需求提升，低端小幅积压；新能源车产销两旺，2026年上半年出口235.5万辆，同比增长1.2倍，国内渗透率51.3%；电动两轮车出口约720万辆，同比增长68.2%；新能源重卡销量12.62万辆，同比增长85%；造船完工量1568万载重吨，同比增长46%；电动装载机销售25445台，同比增长82.4%；风力发电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。
• 销售模式与定价：产品分为稀土原料、新材料及终端应用产品；采用长协、零售等销售模式，长协占比50%以上；定价结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况，金属参考包头稀土产品交易所价格。
• 产业链延伸规划：布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业；打通永磁材料—永磁电机、储氢材料—固态储氢、稀土合金—中间合金、抛光材料、催化材料—尾气净化、光功能材料应用等产业链；轴向磁通电机已量产，纳米氧化铈精抛液批量供货，稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维等成果推进转化。
• 稀土二次资源利用：自2022年起与下游磁材企业约定生产性废料返回公司回收；形成从原矿到金属、磁材及废料回收的循环利用；南北布局，信丰新利废料利用项目在建，金蒙稀土两条产线投产，打造万吨级资源循环利用产能规模。
• 投资者回报：实施2025年度利润分配，现金红利4.7亿元（含税），同比增长270%；上市以来累计分配利润60.16亿元，现金分红规模居稀土行业上市公司首位；控股股东出资10亿元增持公司股票，累计增持43,099,222股，占总股本1.19%。
• 国内外技术差距：我国稀土冶炼分离企业全球领先，体现在资源储量丰富、加工技术先进、产业链完整、应用广泛；稀土提炼、加工、利用技术被列为禁止出口技术。

一、稀土价格与需求展望

• 价格展望：短期受供需节奏及采购周期影响维持区间波动；中期供给有序可控、价格平稳；长期受新能源、高端装备、人形机器人等增量需求支撑，价格有力支撑。
• 2026年上半年需求端：结构性分化——新能源、高端制造需求稳固；高端钕铁硼订单紧俏，中端变频空调及玩具磁材需求偏弱；储氢材料平稳，固态储氢为中长期增长主线；高端抛光粉需求提升，低端抛光粉小幅积压。
• 新兴增长点：新能源车出口235.5万辆（同比增长1.2倍），渗透率51.3%；电动两轮车出口约720万辆（同比+68.2%），欧洲电助力车年增速30%；新能源重卡2026年上半年销量12.62万辆（同比+85%）；电动装载机25445台（同比+82.4%）、电动挖掘机321台（同比+129%）；风电装机6.8亿千瓦（同比+18.5%），海上风电年均复合增长率预计24%。

二、销售模式与定价

• 销售模式：采用长协、零售等模式，长协占比50%以上。
• 产品分类：稀土原料产品（盐类、氧化物、金属）、稀土新材料产品（磁材、抛光、储氢、催化、合金）、稀土终端应用产品（永磁电机、固态储氢瓶、氢能两轮车）。
• 定价方式：结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定；金属产品参考包头稀土产品交易所价格。

三、产业链延伸规划

• 一体化布局：已形成稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化，布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业。
• 产业链打通：永磁材料—永磁电机（轴向磁通电机量产）；储氢材料—固态储氢（氢燃料两轮车、固态储氢叉车）；高纯稀土金属/靶材及稀土铝镁合金；抛光材料国产替代（纳米氧化铈精抛液批量供货）；催化材料—尾气净化；光功能材料（稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维等）。
• 拓展方向：紧扣市场需求，持续加大研发投入，优化产品结构，匹配下游差异化需求。

四、稀土二次资源利用

• 回收机制：自2022年起与下游磁材企业约定，使用公司镨钕金属的磁材企业生产环节废料按市场化原则返回公司回收利用。
• 基地布局：南方信丰新利钕铁硼废料项目一期厂房主体完工、设备安装调试；北方金蒙稀土完成回收自动化生产线和精矿分离线升级改造并投产。
• 产能目标：打造万吨级资源循环利用产能，实现稀土全元素回收利用，提升经济价值。

五、投资者回报

• 现金分红：2025年度利润分配方案分配现金红利4.7亿元（含税），同比增幅270%。
• 累计回报：上市以来以现金分红和股份回购注销形式累计分配利润60.16亿元，现金分红规模位居稀土行业上市公司首位。
• 股东增持：控股股东包钢（集团）出资10亿元增持公司股票43,099,222股，占总股本1.19%。

六、中外技术差距

• 领先地位：我国稀土冶炼分离企业全球显著领先，体现在资源储量丰富、加工技术先进（稀土提炼加工利用技术被列为禁止出口技术）、产业链完整、应用广泛。
• 技术积淀：公司有六十多年技术积淀，三代人持续改进优化工艺。

一、稀土价格与需求

• 价格判断：短期受供需节奏及下游采购周期影响，预计维持区间波动态势；中期供给格局有序可控，价格整体平稳；长期受新能源、高端装备、人形机器人等增量需求释放支撑。
• 2026年上半年需求：结构性分化，高端钕铁硼订单供给紧俏，中端变频空调等家电磁材需求偏弱，玩具等中低端磁材需求平淡；下半年磁材行业迎传统备货周期，整体环比有望回暖，高端产品仍是核心增长支撑。
• 新兴增长点：固态储氢有望成为稀土储氢材料中长期增长主线；高端抛光粉需求持续提升，下半年光学、消费电子进入产销旺季，下游终端需求有望小幅回暖。

• 新能源车：2026年上半年出口235.5万辆，同比增长1.2倍，国内渗透率51.3%。
• 电动两轮车：2026年第一季度出口约720万辆，同比增长68.2%，东南亚、欧洲市场增量突出，欧洲电助力车市场每年增速达30%。
• 新能源重卡：渗透率由2021年不足1%提升至2025年近30%，2026年上半年国内销量12.62万辆，同比增长85%。

• 船舶制造：2026年第一季度国内造船完成量1,568万载重吨，同比增长46%，占世界总量57.3%；新接订单量5,953万载重吨，同比增长195.2%，占世界总量84.9%；手持订单量32,230万载重吨，同比增长43.6%，占世界总量69.8%。
• 新能源工程机械：2026年上半年电动装载机销售25,445台，同比增长82.4%；电动挖掘机销售321台，同比增长129%。
• 风电：风力发电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%；预计2026年全球年度新增装机较2025年翻倍，2031年达2025年三倍，2026-2030年全球海上风电年均复合增长率24%。

二、销售模式与定价

• 产品结构：稀土原料产品（盐类、氧化物、金属）、稀土新材料产品（磁性、抛光、储氢、催化、合金）、稀土终端应用产品（永磁电机、固态储氢瓶、氢能两轮车）。
• 销售模式：采取长协、零售等模式，长协约占50%以上。
• 定价方式：结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定，金属参考包头稀土产品交易所价格。

三、产业链延伸规划

• 产业布局：布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业，实现稀土上中下游一体化发展。
• 重点产业链：稀土永磁材料—永磁电机（轴向磁通电机已量产）；稀土储氢材料—固态储氢（氢燃料两轮车、固态储氢叉车、加氢站）；稀土合金—中间合金（高纯金属、靶材规模化生产示范线）。
• 新材料突破：纳米氧化铈精抛液实现批量供货，国产替代取得新突破；拓展稀土催化材料尾气净化、稀土光功能材料（纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维）应用。

四、稀土二次资源利用

• 回收机制：2022年起与下游磁材企业签订供货协议时，约定生产性废料按市场化原则返回公司回收利用，已形成原矿到金属、磁材及废料回收的循环利用。
• 南北布局：信丰新利钕铁硼废料回收一期项目完成厂房主体建筑施工，设备安装调试中；金蒙稀土完成自动化产线建设并投产，产能释放成效显著。
• 产能目标：打造万吨级资源循环利用产能规模，实现稀土全元素回收利用，提升稀土元素经济价值。

五、投资者回报

• 2025年度分红：向全体股东分配现金红利4.7亿元（含税），同比增幅270%。
• 累计回报：上市以来以现金分红和股份回购注销形式累计分配利润60.16亿元，现金分红规模位居稀土行业上市公司首位。
• 股东增持：控股股东包钢（集团）公司出资10亿元增持公司股票，累计增持43,099,222股，占总股本1.19%。

六、中外技术差距

• 领先地位：我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著领先地位，体现在资源储量丰富、加工技术先进、产业链完整、应用广泛。
• 技术优势：稀土提炼、加工、利用技术被列入《中国禁止出口限制出口技术目录》，公司有六十多年技术积淀和三代人持续改进。
• 应用支撑：国内稀土产品广泛应用于新能源汽车、绿色风电、消费电子、机器人、军工、医疗等领域，为产业发展提供重要支撑。

一、稀土价格、需求与新兴增长点

• 价格走势：短期区间波动，中期供给有序可控、平稳运行，长期受新能源、高端装备、人形机器人等增量需求有力支撑。
• 需求结构：磁材市场高端钕铁硼订单紧俏、中端变频空调偏弱、低端玩具平淡；储氢材料平稳、固态储氢成中长期主线；抛光粉高端提升、低端积压。
• 新兴增长点：新能源车出口235.5万辆（+1.2倍）、渗透率51.3%；电动两轮车出口720万辆（+68.2%）、欧洲市场年增30%；新能源重卡12.62万辆（+85%）；船舶新接订单5,953万载重吨（+195.2%）；电动装载机25,445台（+82.4%）；风电装机6.8亿千瓦（+18.5%）。

二、销售模式与定价

• 产品体系：涵盖稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。
• 销售模式：采用长协、零售模式，长协约占50%以上。
• 定价机制：结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定，金属参考包头稀土产品交易所价格。

三、产业链延伸规划

• 产业布局：布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业，实现上中下游一体化发展。
• 产业链打通：永磁材料—永磁电机、储氢材料—固态储氢、稀土合金—中间合金、催化材料—尾气净化、抛光材料高端突破、光功能材料应用拓展。
• 应用成果：轴向磁通电机量产，纳米氧化铈精抛液批量供货，稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维等实现转化推广。

四、稀土二次资源利用

• 政策与模式：《稀土管理条例》鼓励二次资源综合利用，自2022年起与下游磁材企业约定生产性废料市场化返回回收。
• 南北布局：信丰新利钕铁硼废料利用项目进入设备安装调试，金蒙稀土两条产线实现投产。
• 规模目标：打造万吨级资源循环利用产能，实现稀土全元素回收利用。

五、投资者回报

• 现金分红：2025年度分配现金红利4.7亿元（含税），同比增幅270%。
• 累计回报：上市以来以现金分红和回购注销形式累计分配利润60.16亿元，居稀土行业上市公司首位。
• 股东增持：控股股东出资10亿元增持43,099,222股，占总股本1.19%。

六、国内外技术差距

• 总体地位：我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著领先地位。
• 资源与技术：稀土资源全球最丰富，加工技术世界领先，60余年技术积淀；稀土提炼、加工、利用技术列入《中国禁止出口限制出口技术目录》。
• 产业链与应用：产业链完整，覆盖开采、选矿、冶炼分离、深加工及终端应用；广泛应用于新能源汽车、风电、机器人、军工、医疗等领域。

投资分析专家速览：稀土龙头机构调研核心要点

一、稀土产品价格与需求展望

• 价格展望：短期受供需节奏及下游采购周期影响，预计维持区间波动态势；中期供给格局保持有序可控，价格整体平稳运行；长期新能源、高端装备、人形机器人等增量需求持续释放，稀土价格得到有力支撑。
• 需求端：磁材高端钕铁硼订单供给紧俏，中端变频空调等家电磁材需求偏弱，玩具等中低端磁材平淡，下半年传统备货周期环比有望回暖，高端产品为核心增长支撑；储氢材料配套新能源电池行业需求平稳，固态储氢有望成为中长期增长主线；高端抛光粉需求持续提升，低端抛光粉小幅积压库存，下半年光学、消费电子进入产销旺季。
• 新兴增长点：新能源车出口235.5万辆（同比+1.2倍），渗透率51.3%；电动两轮车出口约720万辆（+68.2%），欧洲电助力车年增速30%；新能源重卡销量12.62万辆（+85%）；船舶新接订单量5,953万载重吨（+195.2%）；电动装载机25,445台（+82.4%）、电动挖掘机321台（+129%）；风电装机6.8亿千瓦（+18.5%），海上风电2026-2030年复合增长率24%。

二、销售模式与定价机制

• 公司产品：稀土原料产品（盐类、氧化物、金属）、稀土新材料产品（磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金）、稀土终端应用产品（永磁高效节能电机、固态储氢瓶、氢能两轮车）。
• 销售模式：长协、零售等，长协约占50%以上。
• 定价依据：结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定，金属参考包头稀土产品交易所价格。

三、产业链延伸与下游拓展方向

• 产业布局：率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化上市公司，形成上中下游一体化发展，布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业。
• 重点产业链：永磁材料—永磁电机（轴向磁通电机量产）、储氢材料—固态储氢（氢燃料两轮车、固态储氢叉车、加氢站）、稀土合金—中间合金（高纯稀土金属、靶材规模化示范线）、抛光材料（纳米氧化铈精抛液批量供货，国产替代新突破）、催化材料—尾气净化器件（工业尾气治理、机动车尾气净化、VOCs治理、石油化工）、光功能材料（纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维）。
• 下游应用突破：稀土铝镁合金在先进轨道交通、轻量化型材应用取得新突破；固态储氢领域推动产业化新应用；高端精密抛光本土解决方案落地。

四、稀土二次资源利用

• 回收机制：自2022年起与下游磁材企业签订供货协议，约定生产性废料按市场化原则返回公司回收，形成原矿—金属—磁材—废料回收的循环利用。
• 项目布局：信丰新利钕铁硼废料回收一期项目完成厂房主体建筑施工、设备安装调试，技改项目获江西省工信厅批复；金蒙稀土自动化生产线与精矿分离线升级改造投产，产能释放成效显著。
• 产能目标：打造万吨级资源循环利用产能规模，实现稀土全元素回收利用，提升稀土元素经济价值。

五、投资者回报

• 现金分红：2025年度分配现金红利4.7亿元（含税），同比增幅270%；修订章程增加中期分红授权。
• 累计回报：上市以来以现金分红和股份回购注销形式累计分配利润60.16亿元，现金分红规模位居稀土行业上市公司首位。
• 控股股东增持：包钢（集团）公司出资10亿元增持公司股票43,099,222股，占总股本1.19%。

六、中外稀土冶炼分离技术差距

• 竞争格局：我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著领先地位。
• 领先优势：资源储量丰富、加工技术先进、产业链完整、应用广泛；公司六十多年技术积淀，工艺持续优化。
• 技术保护：2023年12月21日《中国禁止出口限制出口技术目录》将稀土提炼、加工、利用技术列为禁止出口技术。

问：公司怎么看未来稀土产品价格？上半年需求端怎么样？有无新兴增长点？

• 价格展望：全球碳中和背景下，新能源产业、科技创新的蓬勃向上给稀土作为新质生产力的主要元素带来新机遇，稀土作为关键矿产成为全球共识、成为未来产业重要支撑；价格受市场供给、需求、市场预期等多重因素综合影响。短期受供需节奏及下游采购周期影响，预计维持区间波动；中期供给格局有序可控，价格整体平稳；长期新能源、高端装备、人形机器人等增量需求持续释放，价格得到有力支撑。
• 需求端：2026年上半年需求侧结构性分化，新能源、高端制造等重点领域需求底盘稳固，新兴应用场景持续拓展；磁材市场高端钕铁硼订单供给紧俏、中端变频空调等家用需求整体偏弱、玩具等中低端需求平淡，下半年磁材迎传统备货周期、环比有望回暖，高端产品依旧是核心增长支撑；储氢材料配套新能源电池行业需求平稳，储氢合金粉受民用传统需求收窄影响缩减，固态储氢有望成为稀土储氢材料中长期增长主线；高端抛光粉需求提升，常规光学/面板抛光增长平缓，低端抛光粉小幅积压，下半年光学、消费电子进入产销旺季、终端需求有望小幅回暖，为稳定内需提供支撑。
• 新兴增长点：新能源车出口235.5万辆（同比+1.2倍）、渗透率51.3%；电动两轮车Q1出口约720万辆（同比+68.2%）、欧洲电助力车每年增速30%；新能源重卡销量12.62万辆（同比+85%）；船舶Q1完成量1,568万载重吨（+46%）、新接订单5,953万载重吨（+195.2%）、手持订单32,230万载重吨（+43.6%）；电动装载机25,445台（+82.4%）、电动挖掘机321台（+129%）；风电装机6.8亿千瓦（+18.5%），预计2026年全球海上风电新增装机较2025年翻倍、2031年为2025年三倍，2026-2030年海上风电年均复合增长率24%，下游对高性能稀土材料需求与依存度上行。

问：公司稀土产品的销售模式是什么？如何定价？

• 产品分类：稀土原料产品（稀土盐类、氧化物、金属）、稀土新材料产品（磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料、稀土合金等）、稀土终端应用产品（永磁高效节能电机、固态储氢瓶、氢能两轮车等）。
• 销售模式：一般采取长协、零售等销售模式，长协约占50%以上。
• 定价方式：结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定；金属也会参考包头稀土产品交易所的价格。

问：公司在产业链延伸方面有哪些规划？是否会进一步向下游终端应用领域拓展？

• 一体化格局：公司率先发展为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，实现稀土上中下游一体化发展，构筑行业领先的全产业链竞争优势。
• 六大产业与产业链：布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业；打通永磁材料-永磁电机（轴向磁通电机已量产）、储氢材料-固态储氢（氢燃料两轮车、固态储氢叉车、加氢站）、稀土合金-稀土铁/铝镁中间合金（建设高纯稀土金属、靶材规模化生产示范线）、抛光材料（高性能抛光粉、高档玻璃基片抛光、纳米氧化铈精抛液批量供货、国产替代）、催化材料-尾气净化功能器件（工业尾气治理、机动车尾气净化、VOCs治理、石油化工）、光功能材料（隔热涂料、红外辐射材料等）产业链。
• 创新应用：稀土纳米断热涂层显著降低空调能耗；含镧铈化合物25%以上的稀土多彩反射隔热涂料缓解热岛效应；聚酯基稀土功能纤维实现织物蓄热、隔热或紫外屏蔽等智能调温性能；公司持续加大研发投入，优化产品结构性能，匹配下游客户差异化需求。

问：公司的稀土二次资源利用情况如何？

• 政策背景：《稀土管理条例》明确鼓励支持企业利用先进适用技术、工艺对稀土二次资源进行综合利用；新能源汽车、风电、消费电子等领域需求攀升，为二次资源利用提供更多资源。
• 回收模式：自2022年起与下游磁材企业签订供货协议时，约定使用公司稀土镨钕金属的磁材企业将生产性废料按市场化原则返回公司回收利用；已形成从原矿到金属、磁材以及磁材废料回收的循环利用。
• 南北布局与产能：信丰新利钕铁硼废料回收利用一期项目厂房主体施工完成、设备安装调试，稀土氧化物综合利用技改项目获江西省工信厅批复；金蒙稀土完成钕铁硼废料回收自动化生产线与稀土精矿分离线自动化升级改造并投产，产能释放成效显著；打造万吨级资源循环利用产能规模，实现稀土全元素回收利用。

问：公司在投资者回报方面是怎么做的？

• 分红政策：坚持以投资者为本，修订章程增加股东会可授权董事会实施中期分红内容；实施2025年度利润分配方案，向全体股东分配现金红利4.7亿元（含税），同比增幅270%。
• 累计回报：上市以来以现金分红和股份回购注销形式累计分配利润60.16亿元，现金分红规模位居稀土行业上市公司首位。
• 股东增持：2025年控股股东包钢（集团）公司出资10亿元实施增持，累计增持43,099,222股，占公司总股本1.19%，提振投资者信心，促进公司持续稳定高质量发展。

问：国外从事稀土生产企业与我国稀土冶炼分离企业在技术上的差距如何？

• 领先地位：我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著领先地位，资源储量丰富，冶炼分离等加工技术世界领先，公司有六十多年技术积淀、三代人持续改进，具有明显技术优势和规模优势。
• 技术保护：国家商务部、科技部2023年12月21日公布《中国禁止出口限制出口技术目录》，将稀土的提炼、加工、利用技术列为禁止出口技术。
• 产业链与应用：我国稀土产业链覆盖开采、选矿、冶炼分离、深加工及终端应用，稀土永磁材料为节能降碳提供绿色选择；我国不仅是稀土供应国，更是重要消费国，产品广泛应用于新能源汽车、绿色风电、消费电子、机器人、军工、医疗等领域。

绿色冶炼升级改造项目进展及益处

• 一期已投产，产线全线贯通；二期主工艺厂房主体结构完成，进行设备安装。
• 项目通过应用新工艺、新技术、新装备，建设绿色化、智能化、集约化、高端化稀土原料产业基地。
• 项目建成后预计酸碱单耗降低20%以上、新水使用量降低30%、节能15%左右。
• 有效提高稀土资源集约高效、低碳环保利用水平，进一步提升我国稀土产业竞争优势。

白云鄂博矿中重稀土储量

• 白云鄂博矿的中重稀土总储量十分可观。
• 公司加大了对中重稀土的投入，通过技术创新为下游客户提供性价比高的产品或方案。

稀土产品销售模式与定价

• 产品分为稀土原料产品、稀土新材料产品及稀土终端应用产品。
• 一般采取长协、零售等销售模式，长协约占50%以上。
• 销售价格结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况等制定，金属参考包头稀土产品交易所的价格。

未来稀土产品价格及下游应用

• 短期预计维持区间波动态势；中期供给格局有序可控，价格平稳运行；长期随着新能源、高端装备、人形机器人等增量需求释放，价格得到有力支撑。
• 稀土核心需求转向绿色低碳新能源与高端制造，用于新能源车驱动电机、新能源船舶动力系统、电动飞机、eVTOL等，MLCC也会添加稀土氧化物。

产业链延伸规划及下游拓展

• 形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域为重点、终端应用为拓展方向的产业结构。
• 布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业。
• 打通稀土永磁材料—永磁电机、稀土储氢材料—固态储氢、稀土合金—稀土铁/铝镁中间合金、稀土催化材料—尾气净化功能器件等产业链。
• 拓展稀土光功能材料应用领域，如稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维等。

稀土二次资源利用情况

• 自2022年起与下游磁材企业签订供货协议，约定生产性废料按市场化原则返回公司回收利用。
• 控股子公司信丰新利钕铁硼废料回收一期项目完成主体建筑施工，设备安装调试中；金蒙稀土两条产线投产，产能释放显著。
• 积极打造万吨级资源循环利用产能规模，实现稀土全元素回收利用。

抛光材料未来发展趋势

• 全球抛光液市场稳步增长，AI芯片、存储晶圆扩产等高端需求持续提升，国内高端集成电路专用抛光液国产化率将大幅提升。
• 公司在稀土抛光材料产业产销量、市占率均为行业第一，覆盖高中低端领域。
• 产品广泛应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机曲面及平面盖板玻璃、水晶水钻饰品、传统光学及精密光学元件、半导体光掩膜及集成电路等制造领域。

外购矿占比

• 生产所需稀土原料主要来源于白云鄂博矿，外购矿比例很小，会根据产线情况、市场价格、下游客户需求等因素动态调整。

绿色冶炼升级改造项目进展与益处

• 一期已投产产线贯通；二期主工艺厂房主体结构完成正在进行设备安装
• 酸碱单耗降低20%以上、新水使用量降低30%、节能15%左右
• 打造绿色化、智能化、集约化、高端化稀土原料产业基地

白云鄂博矿中重稀土储量

• 总储量十分可观
• 公司加大投入通过技术创新提供性价比高的产品或方案

稀土产品销售模式与定价

• 销售模式包括长协（约占50%以上）和零售
• 价格结合市场需求、市场价格波动及实际成交情况制定，金属参考包头稀土产品交易所价格

未来稀土产品价格与下游应用

• 短期区间波动，中期平稳运行，长期价格有力支撑
• 下游应用：新能源车驱动电机、新能源船舶、电动飞机、eVTOL、MLCC等

产业链延伸规划

• 布局磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料六大产业
• 打通永磁电机、固态储氢、稀土合金、抛光材料、催化材料、光功能材料产业链
• 成果包括稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料、聚酯基稀土功能纤维

稀土二次资源利用

• 自2022年与下游磁材企业约定生产性废料返回公司回收利用
• 南北布局：信丰新利一期厂房主体完成设备安装调试；金蒙稀土两条产线投产
• 打造万吨级资源循环利用产能，实现稀土全元素回收利用

抛光材料未来趋势

• 高端化、精细化、绿色化；公司产销量、市占率均为行业第一
• 产品应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机曲面及平面盖板玻璃、半导体等
• 主导制定多项国家及行业标准，核心技术指标达到国际先进水平

外购矿占比

• 外购矿比例很小，主要来源于白云鄂博矿，根据产线情况、市场价格、下游客户需求动态调整

• 永磁电机进展：聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向；控股子公司北方嘉轩开发“永磁半直驱改造”、“永磁外转子滚筒电机”、“永磁智能直驱传动”，并获“低速大转矩稀土永磁驱动电机系统”三等奖；依托中德联合研发中心建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，开发微小型毫瓦盘式电机。
• 永磁电机规划：坚持“围绕主业、适度拓展”，优化现有产品性能与成本，创新研发铈铁硼等新材料，并探索更多细分场景应用。
• 稀土二次资源利用：控股子公司信丰新利、龙南新利从事废料回收，金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线进入试生产；与下游磁材企业约定废料返还，形成循环利用，打造万吨级资源循环利用产能。
• 稀土产品价格展望：受市场供需、成本、预期等多方面影响，合理区间内波动有利于产业链发展。
• 抛光材料领域：需求弱稳维持，高端抛光材料市场增速加快；公司产销量、市占率行业第一，主导制定多项国家及行业标准，产品用于液晶、硬盘、手机、光学元件、半导体等。
• 合资成立北方复能：拓展稀土金属产品品种结构，建设稀土金属合金生产线；重点发展金属铈、铈镨钕合金、镝铁合金、钬铁合金等，打造全球品种结构最全的稀土金属基地。
• 储氢领域进展：储氢材料市场份额行业前列，固态储氢材料已多国批量销售；成功研发AB5型、AB2型固态储氢材料；开发固态储氢瓶，1000辆“稀小氢”氢能两轮车示范运营，计划累计10000辆；氢燃料叉车固态储氢装置投入使用，建成内蒙古首座低压固态储氢加注系统。
• 一季度业绩及亮点：营业收入118.59亿元同比增27.69%，净利润9.18亿元同比增113.12%；下游需求增长带动市场上行；固态储氢材料、永磁电机等新产品实现市场化突破；有序推进并购扩能与绿色冶炼升级改造。
• 市值管理：定性要求，制定《市值管理办法》，通过公司治理、信披、投资者关系、并购重组、舆情监测、ESG等多措并举；市值在稀土行业上市公司中保持首位，股票入选中证A50和上证50成分股。

• 永磁电机领域：北方嘉轩“永磁半直驱改造”方案在节能降碳方面有优势；永磁外转子滚筒电机具备预测性维护、能源管理等特性；永磁智能直驱传动适配多种复杂工业场景；公司建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴向磁通电机，可服务消费电子、无人机、机器人等场景；规划坚持“围绕主业、适度拓展”，优化性能成本并探索细分场景。
• 稀土二次资源利用：信丰新利及其子公司从事废料回收业务，规模较大；金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线进入试生产；2022年起与下游磁材企业约定使用公司镨钕金属的磁材企业生产性废料按市场化原则返回公司回收；已形成从原矿到金属、磁材及废料回收的循环利用，打造万吨级产能规模。
• 稀土产品价格：主要受市场供需、成本、预期等多方面影响，价格在合理区间波动有利于产业链发展。
• 抛光材料领域：需求呈现弱稳维持，精密高端光学元件、半导体晶圆等领域高端抛光材料需求增速加快；公司抛光材料产销量、市占率均为行业第一，产品应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机盖板玻璃、半导体光掩膜等制造领域；公司牵头制定多项标准，核心技术指标达到国际先进水平。
• 北方复能合资：与宁波复能合资成立北方复能，建设稀土金属合金生产线，重点发展金属铈、铈镨钕合金、镝铁合金、钬铁合金等产品，覆盖全元素全品类产业体系，推动公司构建品种结构全、技术优的稀土金属头部企业。
• 储氢领域：储氢材料市场份额位居行业前列，固态储氢材料实现多国批量销售；成功研发多款AB5型、AB2型固态储氢材料并规模化销售；开发固态储氢瓶应用于氢燃料两轮车，已投放1000辆示范运营，计划累计投放10000辆；研制氢燃料叉车用固态储氢装置已装车使用；建成内蒙古首座低压固态储氢加注系统。
• 一季度业绩：2026年第一季度营收118.59亿元，同比增长27.69%；净利润9.18亿元，同比增长113.12%；基本每股收益0.2539元/股，同比增长113.12%。下游稀土永磁材料需求增长带动市场上行，公司通过精益生产、产能释放、新产品市场化突破等实现增长。
• 市值管理：公司有定性要求，制定《市值管理办法》，通过强化治理、规范信息披露、优化投资者关系、并购重组、监测舆情等多措并举；股票2025年4月入选中证A50指数成分股，12月重回上证50指数成分股。

• 绿色智造：聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向，加速推进高端电机国产化替代与全球化布局。
• 北方嘉轩永磁方案：永磁半直驱改造方案、永磁外转子滚筒电机、永磁智能直驱传动，具备节能、预测性维护等优势。
• 中德联合研发中心：建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴向磁通电机。
• 规划：优化性能与成本结构，研发铈铁硼等新材料，探索更多细分场景。
• 稀土二次资源利用：信丰新利及子公司龙南新利从事废料回收，金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线试生产。
• 废料返还约定：2022年起与下游磁材企业约定使用公司金属的废料按市场化原则返回。
• 循环利用体系：形成从原矿到金属、磁材及废料回收的循环利用，打造万吨级资源循环利用产能。
• 稀土产品价格：受市场供需、成本、预期等多方面影响，合理区间波动有利于产业链发展。
• 抛光材料需求：弱稳维持，高端光学元件、半导体晶圆等领域增速加快。
• 公司抛光材料地位：产销量、市占率行业第一，覆盖高中低端，产品应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机盖板等制造领域。
• 抛光材料技术优势：深度参与国家战略科技攻关，主导制定标准，核心技术指标国际先进，持有发明专利4项、实用新型专利6项。
• 合资目的：拓展稀土金属产品品种结构，打造智能化稀土金属生产线标杆，提升竞争力与抗风险能力。
• 合资建设：北方复能新材料公司，建设稀土金属合金生产线，发展金属铈、铈镨钕合金、镝铁合金、钬铁合金等。
• 战略目标：构建全元素全品类产业体系，打造品种结构全、技术优的稀土金属头部企业。
• 储氢材料：市场份额行业前列，固态储氢材料实现多国批量销售，获得国内外客户认可。
• 固态储氢应用：开发固态储氢瓶，用于氢燃料两轮车，2026年5月30日1000辆“稀小氢”投入示范运营，计划累计10000辆。
• 其他储氢产品：研制氢燃料叉车用固态储氢装置，建成内蒙古首座低压固态储氢加注系统。
• 2026年一季度业绩：营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；净利润9.18亿元，同比增长113.12%；基本每股收益0.2539元/股，同比增长113.12%。
• 一季度经营亮点：下游稀土永磁材料需求增长，公司降本增效，各产业板块精准发力，固态储氢材料、永磁电机等新产品实现市场化突破。
• 市值管理：公司有定性要求，制定《市值管理办法》，多措并举（公司治理、信息披露、投资者关系、并购重组等）。
• 市值表现：股票首次入选中证A50指数成分股，重回上证50指数成分股，市值在稀土行业上市公司中保持首位。

• 一季度业绩：营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比增长113.12%；基本每股收益0.2539元/股，同比增长113.12%。
• 稀土永磁电机领域：子公司北方嘉轩聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向，推出“永磁半直驱改造”方案、永磁外转子滚筒电机、永磁智能直驱传动方案；建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴向磁通电机；未来坚持“围绕主业、适度拓展”原则，优化性能与成本结构，探索更多应用场景。
• 稀土二次资源利用：子公司信丰新利、龙南新利从事废料回收，金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线试生产；形成从原矿到金属、磁材及废料回收的循环利用，打造万吨级资源循环利用产能规模。
• 稀土产品价格看法：价格受市场供需、成本、预期等多方面影响，合理区间内波动有利于产业链上下游发展。
• 抛光材料领域：需求弱稳，精密高端光学元件、半导体晶圆等高端领域增速加快；公司产销量、市占率均为行业第一，拥有规模、技术、上下游配套优势，主导制定多项国家及行业标准，产品广泛应用于液晶、硬盘玻璃基板、半导体光掩膜等领域。
• 与宁波复能合资成立北方复能：为拓展稀土金属品种结构，增强原料端优势，建设稀土金属合金生产线，重点发展金属铈、铈镨钕合金、镝铁合金、钬铁合金等，打造品种结构全、技术优的稀土金属头部企业。
• 储氢领域：固态储氢材料市场份额位居行业前列，已实现多国批量销售；成功研发多款AB5型、AB2型固态储氢材料并规模化销售，开发固态储氢瓶用于氢燃料二轮车等，“稀小氢”稀土氢能两轮车示范运营1000辆，目标累计10000辆；建成内蒙古首座低压固态储氢加注系统。
• 市值管理：制定《市值管理办法》，通过强化公司治理、规范信息披露、优化投资者关系管理、并购重组等多措并举；市值在稀土行业上市公司中保持首位，股票于2025年4月首次入选中证A50指数成分股，12月重回上证50指数成分股。

• 问题1: 2026年上半年业绩展望：下游新能源汽车、工业电机、人形机器人、风电、低空经济等产业拉动，稀土产业向好；2026年第一季度实现营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比增长113.12%；加权平均净资产收益率3.65%，同比增加1.75个百分点；基本每股收益0.2539元，同比增长113.12%。公司通过全面预算管理、科学组产、降本增效等措施提升高质量发展质效，上半年业绩关注半年度报告。
• 问题2: 二季度稳利润措施：稀土产品价格阶段性回调属正常波动；公司推进“五统一”科学组产，实现产能效益新提升，推动产品产量同比提升；稀土金属提质增量，磁材、抛光、永磁电机、储氢等产品面向市场转型升级；磁材企业提升周边地区供应量，包头地区覆盖面达95%以上；抛光材料打造低成本新产品，高端领域销量增长；固态储氢装置实现量产；强化科技创新驱动，关键工序数控化率及生产设备数字化率进一步提升。
• 问题3: 二季度预期与股市调整：股价波动是常态；公司二季度经营业绩请关注半年度报告；目前生产经营一切正常；建议投资者秉持耐心、理性投资。
• 问题4: 半导体火爆是否提价：稀土产品价格受市场供需、成本、预期等因素影响，成交价以供需双方交易形成。
• 问题5: 矿产提价后股价下跌与未来信心：股价受市场、投资者情绪等多重因素综合影响；稀土产业呈向上向好向优趋势，价格回调属正常波动。公司采取六项措施：产能效益新提升，产品产量同比提升；磁材企业提升供应量；强化研产销协同，开发新产品投放市场；推进绿色发展，稀土绿色冶炼升级改造项目一期已投产、产线贯通，二期主工艺厂房主体结构完成；产业链并购重组、合资合作等项目高效推进；强化科技创新驱动，部分科研成果实现规模化生产。
• 问题6: 氧化镨钕价格中枢与全球供应缺口：稀土产品价格受市场供需、成本、预期等因素影响，公司不作具体预测。
• 问题7: 机器人布局与业绩兑现：公司聚焦人形机器人、低空经济核心用材，布局开发烧结钕铁硼磁环、热压钕铁硼磁环技术及装备，推动中试线建设；围绕机器人关节、手部核心驱动部件布局高性能稀土永磁电机研究；申报的“稀土新材料及产品在具身智能和低空经济领域的应用”入选2026年专业技术人才高级研修项目计划。稳步做大磁性材料产业规模，延伸产业链至稀土铝镁合金等新型材料。
• 问题8: 钍元素生产：公司目前主要致力于稀土元素的相应研究、生产和应用，未涉及钍元素。
• 问题9: 自由贸易试验区获益：根据《中国(内蒙古)自由贸易试验区总体方案》，实施范围涵盖呼和浩特片区、满洲里片区和二连浩特片区。
• 问题10: 与包钢入股事宜：公司目前未听说此事，提醒广大投资者不信谣、不传谣，以公司在指定媒体公开披露的信息为准。
• 问题11: 接待日资机构保密：公司在信息披露允许范围内与投资者沟通交流，真实、准确、完整、及时、公平、有效传递信息。
• 问题12: 股市囤货导致股价下跌：股价运行受市场、投资者情绪等多重因素综合影响，建议投资者秉持耐心、理性投资，注意管控投资风险。
• 问题13: 最新股东数：截至2026年5月20日，公司股东人数为634,199户。

• 业绩增长驱动因素：国家“十五五”规划增强稀土竞争优势，下游永磁材料需求增长，稀土市场走强；公司通过科学组产排产、协同降本提质增效、新质生产力发展等举措提升经营业绩。
• 经营数据亮点：2026年一季度营收118.59亿元（同比+27.69%），净利润9.18亿元（同比+113.12%），净资产收益率3.65%（同比+1.75个百分点）。
• 现金流与应收账款：一季度应收账款增长36%主要受磁材板块销售收入增加影响，公司销售政策稳定，将加强应收账款管控以改善现金流。
• 销售订单趋势：2026年下游产业（新能源汽车、工业电机、人形机器人等）需求拉动稀土产业向好，一季度稀土金属、磁性材料销量稳步提升，磁材头部企业全覆盖，包头地区磁材覆盖面达95%以上。
• 扩产计划：上游冶炼分离按国家政策科学组产排产；下游新材料及应用产业根据市场需求匹配资源，保障供应。
• 2025年经营举措：聚焦“五统一”科学组产，实现产能效益提升、产品产量同比提升；重点领域突破（镧铈产品销大于产、磁材覆盖95%以上）、科研创新（开发13种新产品、固态储氢装置量产）、绿色发展（绿色冶炼改造项目一期投产、二期主体结构完成）。
• 新兴领域布局（人形机器人、低空经济等）：布局烧结钕铁硼磁环、热压钕铁硼磁环中试线匹配机器人关节；申报“稀土新材料在具身智能和低空经济应用”入选人社部高级研修项目；加快稀土铝镁合金等新型材料研发，推动稀土从原料端向高附加值应用端转化。
• 产业链延伸规划：打造六大产业（磁性材料、抛光材料、储能材料等），打通永磁电机、固态储氢、高纯稀土金属、抛光材料、催化材料、光功能材料等产业链，推动稀土纳米断热涂层、稀土多彩反射隔热涂料等功能产品应用。
• 与包钢股份资产重组：公司从未听说此事，相关网络传言系乱象，需加强网络生态治理。
• 稀土出口管制与价格走势：出口以轻稀土为主，严格执行管制政策；价格受供需、成本、预期等综合影响，合理区间波动有利于产业链高质量发展。
• 股东人数变化：截至2026年5月10日股东人数603,463户，较2026年3月31日550,771户增加52,692户（增幅约9.57%）。

• 镧铈产品下游应用与库存消化
  • 镧、铈元素应用领域：抛光材料、储氢材料、铈铁硼永磁材料、光功能材料、催化材料
  • 新拓展领域：高分子材料助剂、功能涂料、抗菌材料、功能陶瓷材料、功能性纺织材料、耐火材料、功能玻璃、污水处理
  • 库存消化情况：近年来首次实现镧铈产品年度销大于产
  • 消化措施：优化营销体系，创新销售策略；推行新品种稀土产品研产销一体化机制；革新技术进行单镧、单铈分选；通过重组中鑫安泰增加镧、铈金属供给
• 稀土永磁电机领域进展及规划
  • 进展方向：聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向
  • 控股子公司北方嘉轩进展：”永磁半直驱改造”方案；永磁外转子滚筒电机；永磁智能直驱传动适配各类复杂工业场景
  • 技术成果：”低速大转矩稀土永磁驱动电机系统的研发”获得冶金科学技术奖三等奖；建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴向磁通电机
  • 未来规划：持续优化现有永磁电机产品性能与成本结构；创新研发更多新材料产品（如铈铁硼）；积极探索永磁电机在更多细分场景的应用延伸
• 市值管理考核
  • 考核要求：目前有定性的要求
  • 管理措施：制定《市值管理办法》；通过强化公司治理、规范信息披露、优化投资者关系管理、并购重组、监测舆情等多措并举；同步联动ESG管理
  • 市场表现：市值在稀土行业上市公司中保持首位；公司股票于2025年4月首次入选中证A50指数成分股，12月再次重回上证50指数成分股
• 未来稀土产品价格看法
  • 价格影响因素：主要受市场供需、成本、预期等多方面影响
  • 价格波动：在合理区间内波动，有利于稀土产业链上下游发展
• 稀土下游功能材料拓展
  • 产业结构：形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域为重点、终端应用为拓展方向的产业结构
  • 六大产业布局：磁性材料、抛光材料、储能材料、催化助剂、高纯金属与合金、光功能材料
  • 打通产业链：稀土永磁材料—永磁电机产业链；稀土储氢材料—固态储氢产业链；稀土合金—稀土铁、稀土铝镁中间合金产业链；巩固扩大稀土抛光材料产业；打通稀土催化材料—尾气净化功能器件产业链；拓展稀土光功能材料应用领域
  • 具体应用示例：研发稀土纳米断热涂层；开发含镧铈化合物25%以上的稀土多彩反射隔热涂料；开发聚酯基稀土功能纤维