视觉中国-000681-机构调研汇总

1.请问公司股价从年初35高点到现在——时间上有九个多月,价格上现在16块多,公司有没有对应的股价维稳措施和提升投资者长期持有股票信心的决策。

• 股价表现：公司理解投资者对股价表现的关注，也高度重视资本市场对公司的价值判断；股价受宏观经济环境、市场整体走势、行业估值及投资者预期等多重因素影响。
• 市值管理：公司始终将提升经营质量和内在价值作为市值管理的核心；已制定并实施《市值管理制度》，持续做好投资者关系管理和市场沟通。
• 现金分红：公司通过现金分红与投资者共享经营成果；未来将继续聚焦战略落地和主营业务转型，努力提升经营业绩和盈利能力，并通过业绩说明会、投资者调研、互动平台等多种渠道加强与投资者的沟通。

2.贵司实控人减持股份已经没有多少了,是已经不看好公司了吗,对于公司不再看好?

• 股东减持：主要是基于个人资金需求作出的安排。
• 控制权：实际控制人及其一致行动人仍保持对公司的控制权；截至2026年三季度末，三名实际控制人合计持有公司约19.25%的股份，公司控制权及治理结构保持稳定。
• 经营质量：公司未来将继续坚定推进公司的战略，持续提升经营质量和盈利能力，以实际经营成果回报广大投资者。

3.请问梁军在2026年9月17日至2026年12月16日减持期减持了多少,公司层面有没有增持计划?

• 减持预披露公告：公司2026年8月26日披露，梁军女士计划于2026年9月17日至12月16日期间减持不超过2,098.74万股，占公司总股本的3%。
• 具体减持数量：以公司披露为准。
• 增持计划：如有相关安排，将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。

4.请问柴女士减持期减持了多少,后续还会继续减持还是响应号召推迟减持或增持呢?

• 减持计划：根据公司2026年5月27日披露的公告，实际控制人柴继军先生在本次减持计划期间累计减持521.80万股，占公司总股本的0.74%，本次减持计划已实施完毕。
• 后续是否继续减持或增持：公司尊重股东基于自身资金需求作出的决策，同时将积极做好沟通工作，严格督促相关股东遵守监管规定，及时履行信息披露义务。

5.请问公司接下来有什么计划,有没有扩大产业?

• 核心战略：公司未来将继续围绕公司的核心战略推进业务发展，以视觉内容为基础，以创新技术和数据资产为重要增长引擎，积极拓展产业链上下游。
• 创新技术领域布局：持续深化创新技术领域布局，加快创意工具、生成内容及视觉解决方案的产品研发和商业化落地。
• 战略投资、产业合作：加快高质量版权数据授权及数据资产服务业务发展，挖掘多模态数据资源的商业价值；通过战略投资、产业合作等，重点关注创新技术及内容创意等领域，进一步完善产业生态，构建更具竞争力的视觉内容智能服务生态。

6.贵司前三季度营收有所下滑,同时持续推进“AI智能内容数据应用场景”战略。未来在AI创意工具、版权合规及垂类数据应用领域,是否考虑引入具备成熟产品与客户场景的外部团队,加快商业化落地?

• 开放合作：公司始终坚持开放合作的战略思路，积极探索通过自主研发、战略投资、产业合作等多种方式，加快公司战略落地和商业化进程。
• 产业链优质企业：通过与产业链优质企业开展合作，实现技术、产品与应用场景的有效衔接；围绕创意工具、版权合规及垂类数据应用等方向开展布局，积极探索在合规数据供给、内容生成、版权确权溯源等方面的业务协同。
• 战略投资、业务合作：未来将继续围绕公司的战略，灵活运用战略投资、业务合作等方式，推动相关业务发展；持续提升经营效率，努力实现主营业务稳健发展与新业务增长的协同。

7.公司数据授权及数据资产业务的发展重点是怎样的?

• 数据授权及数据资产业务：围绕公司的核心战略持续推进，充分挖掘公司海量优质版权内容的数据价值，推动内容资源向高质量、结构化、可交易、可应用的数据资产转化。
• 7亿条多模态、版权合规的视觉内容数据：涵盖图片、视频、音频及3D等类型，并持续通过创新技术与人工精标相结合的方式，对存量数据进行深度语义标注和结构化升级，提升数据集的质量及商业应用价值。
• 标准化、产品化和规模化交付能力：未来将进一步加强数据资产的标准化、产品化和规模化交付能力，深化与头部企业及数据服务机构的合作，形成可持续的数据价值变现模式。

8.公司是否有做降本增效,具体有哪些措施?

• 降本增效：公司持续推进创新技术在业务全流程中的应用，通过智能标注、智能搜索、智能审核、智能配图及内容生成等功能，提升内容生产、审核、管理和交付效率，降低人工操作及运营成本。
• 内部运营管理和资源配置：持续优化内部运营管理和资源配置，强化预算管理、费用管控及业务流程优化，提高组织运营效率。
• 平台化运营和供应链管理：加强平台化运营和供应链管理，整合优质创作者及内容资源，提升内容采购、生产和交付的效率；未来继续以创新技术赋能主营业务，推动业务流程智能化、运营管理精细化，在保障内容品质和版权合规的基础上，进一步提升人效、运营效率和整体盈利能力。

9.公司的创意定制业务发展怎么样?主要服务哪些客户?

• 创意定制业务：公司依托丰富的正版视觉内容资源、全球创作者生态及技术能力，为客户提供涵盖创意摄影、视频制作等一站式创意定制化服务，并通过创新技术提升创意生产效率和交付能力，同时保障内容版权清晰、创作过程可追溯。
• 企业客户：目前主要服务于具有品牌营销、广告创意及内容传播需求的企业客户，覆盖消费电子、汽车、快消、零售、金融、文旅等多个行业。
• 核心客户的个性化需求：公司将继续推动创新技术与创意定制业务深度融合，围绕核心客户的个性化需求，拓展内容生产等服务，提升客户服务深度和业务价值。

10.公司在战略布局上相比年初有没有新的变化?

• 核心战略：公司仍然坚持公司的核心战略，在具体业务布局和战略落地上进一步聚焦和深化。
• “内容+技术”综合服务：年内进一步加快技术与版权内容、数据资源及应用场景的融合，推动业务从传统内容授权向“内容+技术”综合服务延伸。
• 多模态大模型、应用及科技领域：持续加大在多模态大模型、应用及科技领域的战略投资与产业协同，深化企业合作，加速数据授权及数据服务业务商业化，推动公司向视觉内容智能服务平台转型。

11.公司海外业务发展情况怎么?对后续这块业务发展是怎么看的?

• 海外业务布局：公司持续推进海外业务布局，目前已形成以全球视觉内容资源整合、版权授权及创作者社区运营为核心的业务基础。
• 500px全球摄影师社区：拥有500px全球摄影师社区，并与GettyImages等国际知名版权机构保持合作，积累了较为丰富的海外内容资源和创作者生态。
• 全球化发展方向：未来将继续坚持全球化发展方向，深化与海外优质内容机构及创作者的合作，拓展全球内容资源和市场渠道；把握技术创新机遇，探索数据授权、版权合规及创意服务等新的业务增长机会；结合自身战略发展需要，积极寻求海外优质技术与内容资源的投资合作机会，持续提升国际化运营能力和全球市场竞争力。

• 1. 2025年业绩说明会形式：公司2024年度及2025年度业绩说明会均主要采用文字及问答交流形式开展，未采用视频直播及会后回放方式。
• 2. 信息披露方式：为保障信息披露的公平性与一致性，公司将在2025年度业绩说明会结束后，及时整理并披露《投资者关系活动记录表》，对会议交流内容进行完整呈现。
• 3. Q4业绩利润下滑原因：在当前宏观经济背景下，广告营销内容的生产工作流正从传统的模式向一站式自动化生产转变。客户的内容采购与技术采购正在大规模融合，即客户不再仅仅采购内容，而是将内容与技术进行整合采购。
• 4. 公司应对措施：公司持续针对不同层级的客户需求，提供可商用、可溯源的整体解决方案。通过定制服务平台，结合合规数据与模型能力，直接为客户提供最终结果。通过模型能力与垂直场景数据结合的方式，向客户提供一站式营销内容制作平台。

• 公司总裁柴继军先生解读公司 2025 年年度报告业务进展情况
  • 2025 年，公司围绕“主营业务深化拓展”与“创新战略落地”两大核心方向取得进展。
  • 报告期内公司扣非后归母净利润同比下滑43.02%，主要源自广告行业相关客户订单量同比缩减，传统版权授权业务规模下降。
  • 创意定制业务收入实现持续增长，已成为公司新的核心收入与利润增长点。
• 1、大力建设版权合规可溯源的高质量数据集
  • 公司拥有可供模型训练的合规内容数据超过 7 亿，包括图片、音视频、3D 模型等多模态基础数据集。
  • 拥有交易平台持续产生近十亿次的搜索、下载、购买等用户行为数据，以及创作者社区行为数据和垂类行业知识图谱。
• 2、视觉内容版权交易平台
  • 报告期内，平台上线灵感推荐功能、图片质量美学模型、智能标签功能、智能工作流-智能配图。
• 3、创意定制业务
  • 报告期内，为荣耀、vivo、奔驰、东风日产、蒙牛等客户提供了年度创意制作服务，该业务同比增长超过18%。
  • 定制过程做到“素材授权清晰可追溯”、“创意过程存证可查询”。
• 4、探索数据业务创新。
  • 公司数据集产品分为通用与垂类数据集两类。
  • 垂类数据集包含合规人像、食品食物、POI 地标、传统文化、高清图像以及合成数据。
• 5、战略投资布局
  • 报告期内，公司对国内领先的多模态大模型公司 MiniMax(稀宇科技)、生数科技进行了战略投资，并开展深度战略合作。
• 公司副总裁、财务负责人陈春柳女士解读公司 2025 年财务情况
  • 2025 年度，公司实现营业收入 7.78 亿元，同比下降 4.03%。实现归属于上市公司股东的净利润 8,302.75 万元，同比下降 30.31%。实现扣非后归母净利润为 6,466.12 万元，同比下降 43.02%。
  • 由于内容定制业务毛利率水平相较传统版权授权业务仍相对偏低，导致2025 年度公司营业收入同比微降，但归母净利润规模同比下降明显。
  • 期间费用下降 666.82 万元，同比下降 2.48%。总资产为 43.45 亿元，净资产为 36.49 亿元，资产负债率 16.04%。
  • 经营活动产生的现金流量净额为 9,795.90 万元，同比下降34.83%，主要系本期内容定制业务占比增长，相关项目成本支付同比增加所致。
  • 报告期内，公司成立控股子公司大象视觉(深圳)科技有限公司，深圳市龙岗区引导基金投资有限公司在报告期内对该公司增资 1 亿元。
• 三、回答提问环节记录如下:
  • 1、去年公司的全年的毛利率是有一定的下滑…毛利率这块的一个趋势是如何…
    • 收入持续下滑，主要原因在于公司核心服务场景——媒体传播与广告营销领域正经历深刻变革。
    • 客户的内容采购与技术采购正在大规模融合。
    • 公司正努力通过模型能力与垂直场景数据结合的方式，向客户提供一站式营销内容制作平台。
  • 2、2025 年的财报对海外的这块业务虽然占比并不高…请问公司就后续国内海外这块业务的一个发展的一个规划?…
    • 海外收入主要来源于 500px平台以及 500px 的会员订阅服务。鉴于海外授权业务中很大一部分属于公司的自有版权业务，其理论上的分成比例极高，因此该部分的毛利率一直处于较高水平。
    • 公司正经历业务转型。在创意定制业务方面，随着前沿技术的介入，打通了原有流程，预计该业务的毛利率有望实现翻倍增长。
    • 鉴于公司已启动港股 H 股发行，所募集资金将重点投向以下三个方向：深化海外内容生态建设；设立技术研发中心；战略投资与并购海外优质技术和内容公司。
  • 3、请公司介绍 26 年及之后整体盈利能力的一个展望
    • 公司目前的业务可分为以下几类：版权授权业务；定制业务；数据授权与数据资产业务。
    • 版权授权业务：公司正积极通过商业模式转型来应对挑战。版权交易平台已上线基于图像的多次智能修改业务，该功能已对全量客户开放。
    • 定制业务：去年实现了 18%的增长率。今年的主要目标是提升毛利率，通过技术驱动将传统制作业务转型为创意定制业务。
    • 数据授权与数据资产业务：这类业务本身就属于高毛利范畴。公司的工作重点之一是进一步扩大其市场份额。
    • 未来盈利增长空间主要体现在：新业务毛利率的持续提升；市场空间的显著拓展；独特的竞争优势（合规数据）。
    • 公司最大的挑战和工作重点在于第一类和第二类业务，即如何通过技术保持传统业务的客户粘性，并提升定制业务的毛利率。
• 四、公司总裁柴继军先生总结陈词
  • 尽管 2025 年公司业绩出现一定波动，但在内部看来，公司仍取得了实质性进展，特别是在技术驱动的产品和服务优化方面。
  • 展望未来，公司将持续扩大在版权交易和定制业务方面的现有核心优势，推动这两项业务的持续增长。运用新技术强化公司的内容优势，积极探索并拓展新的创新型业务领域。通过战略投资，为公司带来新的战略机遇和财务收益。