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最近收盘市值(亿元)
28.03
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-23 公告，业绩说明会

接待于2026-04-23

  • 公司重视股东价值回报，将提升内在价值与股东回报作为核心目标；公司稳健的现金流保障主营业务发展、研发投入与长期战略布局；回购相关计划将按照规定及时履行信息披露义务。
  • 四联苗2025年全年和2026年一季度均有收入贡献；公司已启动四联苗免疫程序的调整，将根据政策积极推进。
  • 2025年海外收入0.99亿，增长859.4%；公司推进“产品出口+技术输出”深度融合模式，已与二十多个国家的合作方就13价肺炎球菌多糖结合疫苗等产品在海外市场的注册、推广、商业化销售、技术转移等方面达成合作协议；国际合作网络布局已覆盖东南亚、南亚、中东、中亚、非洲、东欧、拉美等区域。
  • 五联苗项目正在进行受试者入组，公司正积极推动五联苗Ⅲ期临床试验进程。
  • 2025年公司毛利率同比下降，主要因为产品结构变化等导致营业成本上升；公司将通过优化产品结构、优化销售网络布局、强化渠道库存精细化管理、提升核心产品市场占有率等措施提升利润率。
  • 20价肺炎球菌多糖结合疫苗项目正在进行基础免疫抗体检测和加强免疫接种程序，公司正积极推动其临床试验进程。
  • 以“内生创新+外延拓展”双轮驱动战略为指引，探索培育新领域业务；聚焦探索前沿疫苗技术与创新品类；深化全球产业协同；寻找符合公司发展战略和产业布局的优质标的。
  • 公司自上市以来，累计现金分红19.25亿元（含2025年度拟分红的金额），累计现金分红总额占累计归属上市公司股东净利润总额的45.24%；后续如有回购计划，将按照规定及时履行信息披露义务。
  • 公司正积极推动肺炎克雷伯菌疫苗临床前试验研究。
  • 四价流感病毒裂解疫苗与已申请上市许可获得受理的三价流感病毒裂解疫苗等构成覆盖全年龄段且种类丰富的流感疫苗系列矩阵。
  • 公司专门设立了mRNA及新型佐剂的研发团队；mRNA技术路径主要聚焦于RSV、带状疱疹疫苗等产品的开发；佐剂方面主要服务于在研管线中重组技术路径的在研产品。
  • 公司对合并报表范围内每个季度末的各类资产进行全面清查、分析和测试评估，后续如达到信息披露标准将及时履行义务。
  • 生物制品增值税率由3%简易征收转为13%税率一般计税将导致公司增值税税负上升；公司将全面梳理各项业务并建立进项税抵扣管理流程，加强票据合规化管理，优化供应链采购模式。
  • 公司根据销售计划和安全库存等情况安排疫苗的生产，按批次申请批签发；通过精细化的渠道管理和终端动销监测，确保生产、批签发与终端销售的高效协同。
  • 公司正积极推动重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(60μg)新增适用人群项目临床试验研究。
  • 公司财务结构稳健，2025年末公司持有现金约35.40亿元，资产负债率31.67%，2025年营业收入26.73亿元，经营活动产生的现金流量净额6.36亿元。
  • 2025年和2026年一季度四联苗均有收入贡献；公司已启动四联苗免疫程序的调整。
  • 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、水痘减毒活疫苗为公司新上市销售产品；Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗(Vero细胞)、四价流感病毒裂解疫苗(3岁及以上人群)、吸附破伤风疫苗分别于2025年9月、2026年3月、4月新获批上市。
  • 公司13价肺炎疫苗近年中标价没有变化；将通过加强学术推广、数字化营销、强化推广商团队属地化运营能力、深化终端接种网络覆盖、提升产品可及性、规模化生产等方式稳固市场份额；并推进五联苗、五价轮状、20价肺炎疫苗等研发管线迭代。
  • 海外业务毛利率将根据当期产品类型、产品结构、销售规模、合作模式及区域市场特点而定；公司将持续聚焦核心产品海外注册攻坚，推动海外业务放量。
  • 在研项目近30项，其中18项进入注册程序；重点推进五联疫苗临床研究工作，积极推进六联疫苗的研发；推动五价轮状疫苗、20价肺炎疫苗等研发；稳步推进60μg乙肝疫苗(用于预防慢性乙肝临床治愈人群复阳)的临床试验；加快肺炎克雷伯菌疫苗、RSV和RSV-hMPV联合疫苗等创新品种的研发进度。
  • 公司已上市成人适用疫苗产品包括乙肝疫苗(20μg、60μg)、23价肺炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)等；前瞻性布局肺炎克雷伯菌疫苗、RSV疫苗等适用于成人的创新疫苗品种。
  • 公司已启动四联苗免疫程序的调整；五联苗项目正在进行受试者入组。
  • 公司重视股东价值回报，将提升内在价值与股东回报作为核心目标；自上市以来累计现金分红19.25亿元；后续如有回购计划将及时履行信息披露义务。
  • 五联苗项目正在进行受试者入组，公司正积极推动其Ⅲ期临床试验进程。
  • 2026年一季度净利同比48.61%；公司将继续稳健经营，持续优化运营效率，强化核心产品竞争力；冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、水痘减毒活疫苗为公司新上市销售产品，为业绩增长注入新动能。
  • 营业成本增高主要系海外疫苗产品出口增长、产品收入结构变化、叠加产量波动带来的单位成本增长影响所致。
  • 六联疫苗、吸附无细胞百白破(组分)联合疫苗、肺炎克雷伯菌疫苗均为重点在研产品；公司将结合临床进度、研发节点与整体资金规划统筹安排研发投入。
  • 20价肺炎球菌多糖结合疫苗于2025年3月开启II期临床试验；口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)已于2025年4月开启III期临床试验并完成首例受试者入组；吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗(五联疫苗)已于2025年12月正式开启III期临床试验。
  • 公司已启动四联苗免疫程序的调整，将根据政策积极推进。
  • 公司正积极推动肺炎克雷伯菌疫苗临床前试验研究。
  • 2025年年度利润分配预案拟合计派发现金分红金额为3,909.25万元，占2025年度归属于上市公司股东的净利润比例为55.58%；自上市以来累计现金分红19.25亿元，占累计归属上市公司股东净利润总额的45.24%。

2025-12-29 公告，线上电话会议

接待于2025-12-25

  • 一、介绍行业及公司近况
    • 公司产品管线已实现全生命周期布局，特别是瞄准极具增长潜力的成人免疫需求。
    • 公司始终将研发创新作为驱动公司可持续发展的核心战略，长期保持高强度、持续性的研发投入。
    • 公司加快推进国际化战略，通过产品认证、注册申报及市场准入等多重举措拓展海外业务版图。
  • 二、交流内容
    • Q1:公司五联疫苗等多联疫苗研发进展情况?
      • 五联疫苗目前处于Ⅲ期临床试验阶段，是研发进展最快的国产五联疫苗，也是国内首个进入Ⅲ期临床阶段的五联疫苗。
    • Q2:公司创新疫苗预防慢性乙肝临床治愈人群 HBsAg 复阳的重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(60μg)和肺炎克雷伯菌疫苗研发进展情况?
      • 预防慢性乙肝临床治愈人群 HBsAg 复阳的重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(60μg)已获得药物临床试验批准通知书，目前全球未有批准上市的乙型肝炎疫苗用于该人群。
      • 根据世界卫生组织(WHO)统计，2022 年全球约有2.54 亿人有慢性乙肝感染。据推算，目前我国全人群HBsAg 流行率约为5%~7%，现有慢性HBV 感染者约7,500 万人。
      • 根据 Frost & Sullivan 统计数据显示，预计到 2030 年，我国乙肝病毒药物市场规模将突破 700 亿元，2019-2030 预计年均复合增长率将达到18%的高增速水平。
      • 公司前瞻性布局肺炎克雷伯菌疫苗，以填补该领域全球空白，截至目前，全球尚未有同类疫苗品种上市。
    • Q3:公司在成人疫苗方面有哪些布局?如何看待成人疫苗市场?
      • 公司成人疫苗布局包括：四价流感病毒裂解疫苗、三价流感病毒裂解疫苗、吸附破伤风疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗(成人及青少年用)、24 价肺炎球菌多糖结合疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗(RSV)、肺炎克雷伯菌疫苗、预防慢性乙肝临床治愈人群HBsAg 复阳的重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(60μg)等。
      • 目前中国与其他发达国家相比，成人疫苗的接种率仍然偏低，国内疫苗市场仍有较大的提升空间。
    • Q4:公司研发管线布局进展情况如何?
      • 2025 年上半年公司研发投入为 3.34 亿元，占当期营业收入的23.96%，相较于2024 年上半年同比增加了41.52%。
      • 2025 年以来，公司多项在研产品取得阶段性进展：四价流感病毒裂解疫苗(3 岁及以上人群)、吸附破伤风疫苗申请生产注册获得受理并完成注册现场核查；三价流感病毒裂解疫苗申请生产注册获得受理；五联疫苗处于Ⅲ期临床试验阶段；吸附无细胞百白破(组分)联合疫苗处于Ⅲ期临床试验阶段；口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero 细胞)处于Ⅲ期临床试验阶段；20 价肺炎球菌多糖结合疫苗处于Ⅰ期、Ⅱ期临床试验阶段；24 价肺炎多糖结合疫苗已完成临床前研究并获得了Pre IND 反馈；四价肠道病毒灭活疫苗(Vero 细胞)、四价流感病毒裂解疫苗(6-35 月龄人群)处于Ⅰ期临床试验阶段；二价肠道病毒灭活疫苗(Vero 细胞)、三价流感病毒裂解疫苗(MDCK细胞)、预防慢性乙肝临床治愈人群 HBsAg 复阳的重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(60μg)已取得临床试验批准通知书。
      • 公司持续推进带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗(RSV)、呼吸道合胞病毒疫苗(RSV)和人偏肺病毒(hMPV)联合疫苗、肺炎克雷伯菌疫苗等创新产品研发。
      • 公司注重疫苗新技术路径的应用研究和新技术平台的建立，包括mRNA 技术、病毒载体技术、新佐剂技术等。
    • Q5:公司国际化布局和进展情况是怎样的?未来海外业务销售预期如何?
      • 公司的国际合作网络布局已覆盖东南亚、南亚、中东、中亚、非洲、东欧、拉美等区域。
      • 2025 年前三季度，海外业务实现收入4,189.56 万元，同比增加324.27%。
    • Q6:公司未来的发展规划和展望是怎样的?如何在行业日益加剧的竞争中实现自身的差异化竞争优势?
      • 未来公司将围绕“内生创新+外延拓展”、深化国际业务布局、加强国内市场推广等方面重点开展工作。
      • 公司坚持以市场为导向，聚焦核心管线优势，全力推进已上市重点产品的市场销售工作，包括国内首个获批的“四针法”人二倍体细胞狂犬病疫苗、全球首创的双载体13 价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组乙型肝炎疫苗、水痘减毒活疫苗等产品的销售工作。
      • 公司持续加大研发投入，以创新驱动发展，持续聚焦多联多价疫苗、成人疫苗、创新疫苗、治疗性疫苗的研发与产业化。
    • Q7:公司分红情况如何?
      • 2025 年6月，公司实施了2024 年年度权益分派，派发现金分红金额为1.01 亿元，占2024 年度归属于上市公司股东的净利润比例为 49.85%。
      • 自 2017 年上市以来，公司累计现金分红 18.85 亿元，累计现金分红总额占累计归属上市公司股东净利润总额的44.66%。