中金岭南-000060-机构调研汇总

1、2026年前三季度公司整体经营业绩情况。

• 双轮驱动：公司坚持资源强基+能力提效双轮驱动，坚持聚焦主业+改革创新协同发力，以增储上产、产业升级、技术自强、数智赋能、资本运作为抓手，持续优化全球资源布局与现代化产业体系，深化“六维精益”管理，推动矿山、冶炼、新材料三大板块协同跃升，奋力走在全国有色金属行业高质量发展前列。
• 2026年1-9月业绩：根据公司2026年三季度报告，公司实现营业收入607.50亿元，同比增长25.36%；实现归属于母公司股东的净利润13.90亿元，同比增长65.25%。

2、公司主要业务及主要产品。

• 主要业务：公司主要从事铜、铅、锌等有色金属的采、选、冶，并综合回收金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属的国际化全产业链资源公司。
• 产能与市场地位：年产精矿铅锌金属量30万吨、冶炼铅锌产品45万吨、阴极铜50万吨、铝型材2.5万吨、电池锌粉2.5万吨、复合金属材料8000吨。其中，电池锌粉、镍氢镍镉电池极板材料、热双金属国内市场占有率第一。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，潜在价值超千亿元。
• 主要产品及用途：公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、二氧化锗、铟锭、镉锭、工业硫酸、硫磺等产品。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。公司其他产品包括铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料热双金属、电工触头材料及元件、青铜、白铜等，广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。

3、公司矿产资源量情况。

• 截至2025年底公司所属矿山：保有金属资源量锌704万吨，铅385万吨，铜155万吨，银7292吨，金89吨，镍9.24万吨，镓690吨，锗208吨，钨1.65万吨。
• 国内矿山：保有金属资源量锌395万吨，铅230万吨，铜23万吨，银4052吨，镓690吨，锗208吨，钨1.65万吨。
• 国外矿山：保有金属资源量锌309万吨，铅155万吨，银3240吨，铜132万吨，金89吨，镍9.24万吨。

4、公司开展的矿产勘探活动情况。

• 2025年勘查增储：公司继续加大自有矿权勘查增储力度，实现找矿突破，2025年全年累计完成总钻探进尺67295.97米，通过自有矿权勘查增储新增铅锌金属资源量72万吨、铜14万吨、银1346吨。其中，凡口铅锌矿继续开展深边部探矿工作，对外围探矿权已知矿体进行加密控制、追索，全年完成15个地表钻孔11188.8米钻探进尺，新增铅锌金属资源量8.28万吨；广西盘龙矿全年累计施工钻探11005.5米，新增铅锌金属量10.19万吨。
• 万侯矿与天堂矿：2026年公司持续推进万侯矿首采区“探转采”相关工作。为加快推进韶关万侯多金属矿项目建设，优化产业布局，公司于2026年4月在韶关市武江区注册成立全资子公司韶关市中金岭南万侯有色矿业有限公司，负责统筹该项目探矿权后续勘探、探转采手续办理、合作洽谈及矿山建设运营等具体事宜。本次投资有助于进一步强化公司矿产资源储备与保障能力，为未来业绩持续增长奠定资源基础。天堂矿自2025年1月勘探项目开工以来，公司迅速推进勘查工作。2025年度完成矿区地形测量、地质测量、地球化学测量及地球物理测量等面积性普查工作，全年累计施工钻探19个，钻探进尺14750米，所有钻孔均见及厚大的铅、锌、铜、银矿体，深部还发现斑岩型铜钼矿体。2025年底，该项目普查报告已通过专家评审，提交的资源量包括铅锌金属113万吨（达到大型规模）、铜金属23万吨（达到中型规模），以及共伴生银金属1312吨（达到大型规模）。公司将持续加大勘查投入以进一步增加资源储量。
• 尧垌铜多金属矿：近日，阳春市尧垌铜多金属矿勘查项目开工。公司于2022年底通过竞拍，成功取得广东省自然资源厅出让的阳春市尧垌铜多金属矿普查探矿权，勘查面积6.45平方千米。矿区坐落于阳春市潭水镇，地处国家级整装勘查区核心地带，区域构造、岩浆活动活跃，物化探异常突出，区位条件优越、成矿潜力良好，是公司在粤西布局的重点找矿增储项目。项目以铜为主攻矿种，兼顾钨、锡、钼；主攻矽卡岩型矿床，同时探索斑岩型成矿潜力，由凡口铅锌矿负责具体实施。经前期多轮研究论证，本次开钻的首个钻孔，主要目的是为查明深部岩体接触内外带含矿层。该工程对于解剖矿区深部地质结构、校验成矿预测模型、实现深部隐伏矿床找矿突破具有重要意义，也将为阳春盆地深部找矿探索打造可复制、可借鉴的工程范例。公司将持续加大勘查投入以进一步增加资源储量，为公司高质量持续发展进一步夯实了矿产资源基础。

• 1、公司发展战略。
  • 公司锚定打造具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团战略目标，构建新“一体两翼”战略布局，“一体”即筑牢资源根基，建设掌控丰富铜铅锌资源的有色金属全产业链领军型企业；“两翼”一是升级绿色智能矿冶，强化金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属高效回收与高纯化制备，二是壮大高端新材料产业集群，重点发展锌基材料、铜基复合材料、高端铝材及合金制品，加快培育新质生产力；践行国企担当，全力保障国家战略性矿产资源与产业链供应链安全。
  • 公司坚持资源强基+能力提效双轮驱动，坚持聚焦主业+改革创新协同发力，以增储上产、产业升级、技术自强、数智赋能、资本运作为抓手，持续优化全球资源布局与现代化产业体系，深化“六维精益”管理，推动矿山、冶炼、新材料三大板块协同跃升，奋力走在全国有色金属行业高质量发展前列。
• 2、公司主要业务及主要产品。
  • 公司主要从事铜、铅、锌等有色金属的采、选、冶，并综合回收金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属的国际化全产业链资源公司。年产精矿铅锌金属量30万吨、冶炼铅锌产品45万吨、阴极铜50万吨、铝型材2.5万吨、电池锌粉2.5万吨、复合金属材料8000吨。其中，电池锌粉、镍氢镍镉电池极板材料、热双金属国内市场占有率第一。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，潜在价值超千亿元。
  • 公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、二氧化锗、铟锭、镉锭、工业硫酸、硫磺等产品。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。
  • 公司其他产品包括铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料热双金属、电工触头材料及元件、青铜、白铜等，广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。

• 3、公司矿产资源量情况。
  • 截至2025年底，公司所属矿山保有金属资源量锌704万吨，铅385万吨，铜155万吨，银7292吨，金89吨，镍9.24万吨，镓690吨，锗208吨，钨1.65万吨。其中国内矿山保有金属资源量锌395万吨，铅230万吨，铜23万吨，银4052吨，镓690吨，锗208吨，钨1.65万吨。国外矿山保有金属资源量锌309万吨，铅155万吨，银3240吨，铜132万吨，金89吨，镍9.24万吨。
  • 公司将继续加大自有矿权勘查增储力度，实现找矿突破。为公司高质量持续发展进一步夯实了矿产资源基础。
• 4、公司经营战略及新材料业务上的布局情况。
  • 公司通过内生创新与外延并购双轮驱动，已成功跻身国内高端新材料领域。公司子公司中金科技深耕有色金属先进材料领域，是公司新材料板块的核心载体，聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料等领域，拥有国家级专精特新“小巨人”资质和多项发明专利，荣获多项国家、省市科学技术奖、科技进步奖、产品质量奖。
  • 2023年，中金科技并购国内热双金属龙头企业佛山精密，快速切入高端复合金属材料赛道。2024年，公司通过控股山东中金新材料科技有限公司，进一步延伸铜精深加工链条。
  • 未来，公司将持续强化新材料产业链协同优势，加速新质生产力培育，为股东创造长期价值。

1、2026年上半年生产经营情况。

• 公司生产经营根据经营计划有序推进，上半年公司整体经营业绩同比实现较大幅度提升。2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润11.42亿元，比上年同期增长104.35%。
• 公司矿山企业：2026年1-6月，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量11.24万吨，同比下降10.37%，精矿含铜4688吨，同比下降14.10%。公司冶炼企业生产铜铅锌产品45.62万吨，同比增长1.86%；其中生产阴极铜25.22万吨，较上年同期增长4.99%；铅锌产品20.39万吨，同比下降1.76%；工业硫酸101.86万吨，硫磺1.71万吨，白银95吨，黄金832千克，电镓8.27吨、锗精矿含锗8.28吨、二氧化锗4.75吨、铟锭1.79吨、镉锭202吨、粗铜1119吨。
• 公司新材料企业：2026年1-6月，公司新材料企业生产铝型材7734吨；生产电池锌粉1.14万吨；冲孔镀镍钢(铜)带671吨，复合材料1084吨，热双金属等1920吨，青铜4503吨，白铜2066吨。

2、公司主要业务及主要产品。

• 公司主要从事铜、铅、锌等有色金属的采、选、冶，并综合回收金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属的国际化全产业链资源公司。年产精矿铅锌金属量30万吨、冶炼铅锌产品45万吨、阴极铜50万吨、铝型材2.5万吨、电池锌粉2.5万吨、复合金属材料8000吨。其中，电池锌粉、镍氢镍镉电池极板材料、热双金属国内市场占有率第一。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，潜在价值超千亿元。
• 公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、二氧化锗、铟锭、镉锭、工业硫酸、硫磺等产品。公司其他产品包括铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料热双金属、电工触头材料及元件、青铜、白铜等。
• 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。公司其他产品广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。

3、韶关万侯多金属矿项目进展情况。

• 2026年公司持续推进万侯矿首采区“探转采”相关工作。
• 公司于2026年4月在韶关市武江区注册成立全资子公司韶关市中金岭南万侯有色矿业有限公司，负责统筹该项目探矿权后续勘探、探转采手续办理、合作洽谈及矿山建设运营等具体事宜。为加快推进韶关万侯多金属矿项目建设，优化产业布局。
• 本次投资有助于进一步强化公司矿产资源储备与保障能力，为未来业绩持续增长奠定资源基础。

4、天堂矿探矿情况。

• 天堂矿自2025年1月勘探项目开工以来，公司迅速推进勘查工作。
• 2025年度完成矿区地形测量、地质测量、地球化学测量及地球物理测量等面积性普查工作，全年累计施工钻探19个，钻探进尺14750米，所有钻孔均见及厚大的铅、锌、铜、银矿体，深部还发现斑岩型铜钼矿体。
• 2025年底，该项目普查报告已通过专家评审，提交的资源量包括铅锌金属113万吨（达到大型规模）、铜金属23万吨（达到中型规模），以及共伴生银金属1312吨（达到大型规模）。公司将持续加大勘查投入以进一步增加资源储量。

一、2026年上半年生产经营情况

• 生产计划：2026年计划精矿铅锌金属量26.64万吨（铅7.32万吨、锌19.32万吨），银金属量112吨，硫精矿52.42万吨；冶炼产品铅锌产量44.28万吨（铅锭12.41万吨、锌锭及锌制品31.87万吨），阴极铜47.86万吨，粗铜1800吨、电镓18吨、锗精矿含锗18吨、银锭308吨、黄金3807公斤、高纯二氧化锗7.3吨、铟锭3吨，工业硫酸193万吨、硫磺3.40万吨。
• 业绩预告：2026年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为10.5亿至12亿元，比上年同期增长87.89%至114.73%。
• 数据说明：业绩预告为初步测算结果，未经审计，详细以半年度报告为准。

二、公司矿产资源储量情况

• 截止2025年底保有资源量：锌704万吨、铅385万吨、铜155万吨、银7292吨、金89吨、镍9.24万吨、镓690吨、锗208吨、钨1.65万吨。
• 国内矿山：锌395万吨、铅230万吨、铜23万吨、银4052吨、镓690吨、锗208吨、钨1.65万吨。
• 国外矿山：锌309万吨、铅155万吨、银3240吨、铜132万吨、金89吨、镍9.24万吨。

三、公司开展的矿产勘探活动情况

• 2025年勘查成果：全年总钻探进尺67295.97米，通过自有矿权勘查增储，新增铅锌金属资源量72万吨、铜14万吨、银1346吨。
• 主要矿山增储：凡口铅锌矿新增铅锌金属资源量8.28万吨；盘龙矿新增铅锌金属量10.19万吨。
• 万侯矿项目：2026年推进首采区“探转采”，4月注册成立全资子公司韶关市中金岭南万侯有色矿业有限公司，统筹勘探、探转采手续、合作洽谈及矿山建设运营。
• 天堂矿项目：2025年度完成面积性普查，施工钻探19个、进尺14750米，见厚大铅锌铜银矿体及深部斑岩型铜钼矿体；普查报告提交铅锌金属113万吨、铜金属23万吨、共伴生银金属1312吨。

四、公司在新材料业务上的布局情况

• 发展方向：重点发展锌基材料、铜基复合材料、高端铝材及合金制品。
• 核心载体：子公司中金科技聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料，拥有国家级专精特新“小巨人”资质。
• 并购整合：2023年并购热双金属龙头佛山精密；2024年控股山东中金新材料科技有限公司，延伸铜精深加工链条。

五、公司持有深圳市金洲精工科技股份有限公司的股权比例

• 持股比例：持有深圳市金洲精工科技股份有限公司25%股权，为联营企业，主要业务为精密微型钻头的研发、生产与销售。

• 2026年经营计划与产量目标：公司2026年计划生产银锭308吨、黄金3807公斤；精矿铅锌金属量26.64万吨，其中铅金属量7.32万吨、锌金属量19.32万吨；冶炼铅锌44.28万吨，其中铅锭12.41万吨，锌锭及锌制品31.87万吨；阴极铜47.86万吨；电镓18吨、锗精矿含锗18吨、高纯二氧化锗7.3吨、铟锭3吨；工业硫酸193万吨，硫磺3.40万吨。铜阳极泥稀贵金属综合利用项目一期火法系统已产出金、银产品。
• 资源储量与矿产项目：截至2025年底，所属矿山保有金属资源量锌704万吨、铅385万吨、铜155万吨、银7292吨、金89吨、镍9.24万吨、镓690吨、锗208吨、钨1.65万吨。迈蒙铜矿达产后将增加铜精矿供应，逐步提升自给水平。万侯矿首采区勘探工作已完成，预计银、钨、萤石资源量可达中型规模，2026年推进“探转采”工作，力争年内取得采矿许可证。
• 战略布局与业务发展：公司构建新“一体两翼”战略，“一体”为资源根基，“两翼”为绿色智能矿冶（强化金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属高效回收与高纯化制备）和高端新材料产业集群（重点发展锌基材料、铜基复合材料、高端铝材及合金制品）。锗铟等稀散金属业务是战略重要组成部分。已停止年产86万片高纯半导体衬底技改项目的后续推进工作。公司不存在集团内主业冲突。
• 财务与市值管理：2026年一季度营收190.14亿元，同比增长21.30%；归母净利润5.04亿元，同比增长84.45%。2025年财务费用增加主要源于汇兑净损失，后续将优化债务结构、拓宽融资渠道、强化预算管理以降低财务费用。公司将持续做好生产经营，提升核心竞争力，努力为股东创造长期价值。套期保值业务平抑了现货市场价格波动影响，达到预期保值效果。