华秦科技-688281-机构调研汇总

华秦科技机构调研要点速览

1. 子公司产能、母公司增速与合同履约

• 营收同比+40.94%、扣非归母净利润仅+14.88%：提问指出剪刀差约26个百分点，公司归因于子公司产能爬坡营业成本较高；答复未直接给出扣非口径数据。
• 华秦智造营业收入约1.77亿元、华秦光声营业收入1,356.25万元、上海瑞华晟营业收入4,081.49万元、安徽汉正营业收入6,075.59万元：华秦智造、上海瑞华晟、安徽汉正收入较去年同期均有所增长，规模效应将日渐凸显，子公司减亏及盈利能力将逐步提升。
• 母公司实现营业收入8.52亿元、净利润3.07亿元：营收同比+22.87%，净利润同比+11.79%；产品毛利率较稳定且因产品条线丰富及部分型号批产放量，毛利率较去年同期小幅上升；合同正常履行，按客户时间节点或工序外包订单推进；产能利用率、明确盈利兑现节点、资源优先级、交付延期答复未披露。

2. 市值管理与回购

• 公司始终高度重视市值管理工作：高度重视股东投资回报，努力为股东创造长期可持续价值。
• 2026年10月29日披露《关于以集中竞价交易方式回购股份的方案》：回购基于维护公司价值及股东权益，回购资金总额不低于4000万元且不高于8000万元。
• 提质增效重回报行动：公司持续推进业务拓展、提高研发创新能力、提升市场竞争力和可持续发展能力等；回购注销答复未提及。

3. 大单与业绩增长、订单交付

• 2026年前三季度，公司实现营业收入112,965.25万元：较上年同期增长40.94%，主要得益于母公司核心业务稳步发展，同时各子公司产能有序释放，整体产品交付效率、市场供货能力较上年同期显著提升。
• 相关合同均在正常履行中：公司严格按照客户要求的时间节点或客户下发的工序外包订单推进生产交付。
• 这些订单今年能交付多少百分比：答复未披露具体交付百分比。

4. 全年展望、研发投入与市值管理

• 2026年前三季度，公司实现营业收入112,965.25万元：同比+40.94%；归母净利润增速低于营业收入增速；全年营收/归母净利润增长展望答复未给出具体目标。
• 公司前三季度归母净利润增速低于营业收入增速：主要在于整体规模扩张人员、固定资产折旧、研发及管理费用等增加、子公司产能爬坡期运行成本高、公司实施限制性股票激励计划股份支付费用。
• 研发费用+56.89%、单季+100.88%、占营收17.64%：公司保持适度的研发投入；限制性股票激励计划对各期会计成本影响期间为2026年至2030年；2026年10月29日披露回购方案，回购资金总额不低于4000万元且不高于8000万元；通过业绩说明会等方式交流；未来1—2年研发投入规划及股份支付一次性影响出清时点答复未明确。

5. 2026H1数据、2027目标与盈亏平衡

• 2026H1提问数据：母公司特种功能材料收入约5.43亿（+20.50%）、净利+22.11%；华秦智造1.15亿（+61.09%）、净利仅13.95万元（首次转正）；上海瑞华晟3155.19万；安徽汉正5018.70万；华秦光声276.24万；前三季度少数股东损益-2187万元，亏损同比扩大。
• 公司持续在全温域特种功能材料、多频谱兼容特种功能材料、特种功能结构复合材料、低频特种功能材料、电磁屏蔽材料、高效热阻材料、高性能重防腐材料、伪装材料、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶金属材料等领域开展研发试制工作：在研产品条线储备丰富，同时不断深化各产品应用。
• 2027年营收目标、当前产能利用率、预计实现盈亏平衡的具体时点：控股子公司持续开展跟研试制及市场拓展，并根据经营进展持续开展产线建设，效益尚未充分释放，整体投入与当期收益暂时不匹配；随市场应用拓展深化、生产规模扩大，规模效应将日渐凸显，盈利能力逐步提升；上述目标、利用率、时点答复未披露。

6. 新签框架协议与批产/科研试制结构

• 公司2025年12月至2026年7月共披露六份日常经营合同公告：本部航空器机身用特种功能材料2.54亿元、华秦智造航空发动机零部件加工3.9亿元、本部航空发动机用特种功能材料3.28亿元、本部航空发动机用特种功能材料1.03亿元、本部航空发动机用特种功能材料框架协议总金额上限14.80亿元、本部航空器机身用特种功能材料框架合同合计总限额2.78亿元；提问列示2026年已公开披露2月约3.28亿、5月14.80亿、7月2.78亿。
• 2026年前三季度，母公司实现营业收入8.52亿元：较上年同期增长22.87%，主要得益于公司参与下游客户新型号研制任务居多。
• 2026年批产订单与科研试制订单的结构占比如何变化：答复未披露结构占比变化；2026年新签框架协议总金额与2025年同期量级答复未直接给出。

7. 应收账款与经营现金流

• 截至2026年9月末应收账款12.51亿元：较年初增长51.68%，显著高于营收增速40.94%；应收票据1.73亿元；前三季度经营现金流净额1.14亿元（同比-54.77%），应收账款周转率仅0.33次；2025年全年经营现金流曾同比+77.95%至5.67亿元。
• 公司应收账款账龄主要集中在1年以内（含1年）：应收账款主要集中在前五大客户，下游客户信用记录良好、合作关系稳定，回款进度良好，实质性坏账风险较低。
• 公司也将进一步加强应收账款催款工作：确保公司经营性现金流健康稳定；一年以上占比、前五大客户集中度具体数、Q4预计回款规模、保理/供应链金融安排答复未披露。

8. 股权转让款、关联交易与子公司资金支持

• 2026年7月1日，公司与相关方签署股权转让协议并完成交割：协议生效后的90个工作日内，股权受让方应支付股权转让款；截至目前公司已全额收到相关股权转让款；公司向高管持股平台“三航万生”及高管豆永青、武腾飞、徐剑盛转让华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟部分股权，关联交易金额合计5300万元；其他应收款较上年末增长859.85%，主要系本期转让子公司部分股权款期末尚未收到所致。
• 本次股权转让定价基于专业评估公司出具的《评估报告》：经各方协商并综合考虑控股子公司当前发展和未来业务前景确定，评估情况详见《评估报告》。
• 公司对各控股子公司的资金支持额度详见《关于开展商业承兑汇票结算业务及向控股子公司提供借款额度暨关联交易的公告》（公告编号2026-029）：2026年5月审议通过向四家控股子公司提供借款及商业承兑汇票结算额度合计不超过5亿元；2026年前三季度华秦智造营业收入约1.77亿元、华秦光声1,356.25万元、上海瑞华晟4,081.49万元、安徽汉正6,075.59万元，收入同比增长，规模效应将凸显，收入规模和盈利能力将逐步提升；实际资金缺口规模、预计自身造血时点答复未披露。

9. 产能利用率、租赁厂房与14.80亿框架承接

• 2026年9月12日，公司披露《关于控股子公司租赁厂房的进展公告》：系与出租方签署《解除协议书》，主要为降低生产运营成本、提高资金使用效率并基于上海瑞华晟发展规划。
• 上海瑞华晟收购遵义成维复合材料科技有限公司：减少同质化竞争，其承担上海瑞华晟“陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”的部分生产职能，成为生产与维保中心，避免固定资产重复投入，有效节省成本。
• 公司及子公司根据实际经营需求及未来发展规划开展相关建设：暂不存在需求超出产能的情形；本部与华秦智造当前产能利用率、14.80亿框架2027年集中执行承接能力、是否需要新资本开支答复未披露。

10. 上海瑞华晟区域布局与陶瓷基业务

• 公司控股子公司上海瑞华晟战略收购遵义成维复合材料科技有限公司：遵义成维作为上海瑞华晟全资子公司，将承担“陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”部分生产职能，避免固定资产重复投入，有效节省成本，巩固和扩大上海瑞华晟在陶瓷基复合材料领域的核心竞争优势，夯实技术、产品和市场综合壁垒，减少同质化竞争，优化竞争格局，放大规模协同效应。
• 上海瑞华晟已深度融入国内下游大客户集团“小核心、大协作、专业化、开放型”的科研生产体系：目前已与多家设计院所和主机厂建立合作关系，多款产品通过首件鉴定，部分关键构件已顺利通过考核验证并进入小批量供货，核心产品配套份额持续巩固。
• 公司会积极关注相关产业动态和发展：并根据产业发展态势及自身发展需求，适时向上下游延伸，补强陶瓷基全产业链自主可控能力；商业航天等新应用场景拓展及陶瓷基业务中长期推进规划答复未明确。

11. 华秦光声声学超材料与高速动车组

• 华秦光声以国内首创的声学超构材料和光声检测技术为核心：为客户提供专业的声学、振动及检测领域的全链条技术解决方案。
• 声学超材料方面，公司积极推进材料技术在航空航天、电力、新型储能、高速铁路及船舶等关键领域的落地：覆盖从输配电网络到高端制造装备的多样化噪声控制场景，为国产大飞机、新一代高速动车组、特高压变电装备等国家重大工程提供关键声学材料。
• 上述领域研发及试制顺利开展：答复未披露高速动车组降噪领域更具体的技术落地节点。

12. 涂层/结构材料收入占比与民航降噪项目

• 2026年前三季度，公司本部实现特种功能材料产品及服务相关收入8.52亿元：同比增加22.87%。
• 公司在航空发动机用特种功能材料领域市场及技术领先优势依旧稳固：订单增速明显；航空器机身用特种功能材料持续落单，形成第二增长曲线；特种功能结构复合材料已在航空发动机领域实现批产，并在航空器机身领域实现技术与市场突破。
• 华秦光声针对航空器客舱轻量化降噪材料需求：定制开发专用降噪结构并实现小批量试制，已在模拟机舱环境中完成两类材料的实机应用验证，实现通用区域整体降噪及关键部位定点降噪，相关产品正在推进航空供应链准入与适航验证准备工作；涂层材料和结构材料各自收入占比答复未披露。

13. 回购交易方式建议

• 集中竞价交易方式包括盘中连续竞价：公司对投资者关于改为盘中实时买入的建议作出上述答复。

14. 本部增长业务拆分与子公司进展

• 公司持续落实“一核两翼”战略规划布局：以航空发动机为中心，通过本部及子公司业务及产品拓展，夯实航空发动机领域关键材料供应商市场地位，同时拓展航空器机身特种功能材料及其他高端制造领域关键核心材料；发动机领域本部市场及技术领先优势稳固、订单增速明显，特种功能结构复合材料已在航空发动机领域实现批产；航空器机身领域特种功能涂层材料持续落单，形成第二增长曲线，特种功能结构复合材料在飞机机身领域实现技术与市场突破；维修业务开展顺利，相关业务稳步增长。
• 其他材料：高效热防护材料方面：包括热阻膜、热胀涂层、EBC涂层、TBC涂层、高温可磨耗涂层、热控黑漆、高温高发射率涂层等产品系列不断拓展，并持续拓宽航空航天、核工业等市场应用范围；轻质隔热功能材料开展考核验证，实现隔热类复合材料在航天装备领域应用；有机高分子材料方面多种高性能树脂、导电涂料等实现技术提升与批产验证；电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域经营情况持续向好。
• 子公司：华秦智造持续开展规模化生产研制工作：多款产品通过首件鉴定，部分关键构件通过考核验证，产线逐步投产运营，订单持续落地，收入不断提升；华秦光声聚焦半导体、能源电力、储能温控、无损检测、工业在线监测等重点行业，围绕无尘静音间、超静音电站、储能消声器、声像检测设备、激光超声检测设备等开展客户拓展和项目推进，并在储能、半导体、电力等方向形成重点客户和示范项目，航空器客舱轻量化降噪材料小批量试制并推进航空供应链准入与适航验证；上海瑞华晟持续开展陶瓷基复合材料研发与生产，与多家设计院所和主机厂合作，打通从基础研究、产品研制到工程应用的全线自主可控链路，多款产品通过首件鉴定，部分关键构件通过考核验证并进入小批量供货，核心产品配套份额持续巩固；安徽汉正发挥超细晶改性技术优势，超细晶轴承持续向国内大型新能源汽车生产配套厂商批量供货，2026年前三季度收入增速显著，并拓展其他高端轴承行业，产品涉及超细晶棒材、模具、钎具刀具等。

15. 三季度子公司经营与扭亏情况

• 2026年前三季度，控股子公司华秦智造营业收入约1.77亿元：华秦光声营业收入1,356.25万元，上海瑞华晟营业收入4,081.49万元，安徽汉正营业收入6,075.59万元。
• 控股子公司目前处于持续开展跟研试制及市场拓展的阶段：并根据经营进展持续开展产线建设，效益尚未充分释放，整体投入与当期收益暂时不匹配，因此整体尚未实现盈利。
• 随着各控股子公司市场应用拓展深化、生产规模不断扩大：规模效应将日渐凸显，子公司减亏及盈利能力将逐步提升。

16. 行业节奏与公司业务矩阵

• 华秦科技以实业报国为己任：坚信企业发展需融入国家战略，“一代材料，一代装备”，国家战略需求加速航空航天新品种材料不断涌现，推动材料性能持续提高、研究方法不断创新、制造技术不断进步；特种功能材料、高性能高分子材料、高性能纤维与复合材料等是高端装备制造、航空航天等领域不可或缺的关键战略材料；我国航空航天领域正处在快速发展期，对新材料需求将更加旺盛。
• 公司以客户需求为锚点：不断拓展新材料应用边界，满足不同客户在各类高端制造中的多样化需求。
• 目前公司已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦智造航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体：产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求。

1. 公司目前的经营情况

“一核两翼”战略规划布局

• 一核：公司以航空发动机为核心，通过本部及子公司业务及产品的拓展，进一步夯实公司在航空发动机领域关键材料供应商的市场地位。
• 两翼：公司进一步拓展航空/航天器机身特种功能材料以及其他高端制造领域关键核心材料产品供应。

产品体系与综合解决方案

• 产品体系：公司目前产品体系已涵盖了多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等。
• 整体材料设计方案：公司可以根据多年的技术积累为客户提供整体材料设计方案，从需求拆解、方案构思到材料供给，精准对接客户需求，为客户提供综合的解决方案。
• 战略深化：随着公司战略规划布局的不断深化，公司逐步从单一特种功能材料供应商向航空航天先进材料综合服务商迈进。

五大业务主体

• 业务主体：公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦智造航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体。
• 产品矩阵：产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司业务规模和盈利能力，推动公司可持续发展。

2026年上半年经营业绩

• 营业收入：73,395.34万元，较上年同期增长42.12%。
• 净利润：实现归属于上市公司股东的净利润17,120.65万元，较上年同期增长17.55%。

2. 在“十五五”规划背景下，公司产品的需求情况

行业需求判断

• “一代材料，一代装备”：国家战略需求加速航空航天新品种材料不断涌现，推动材料性能持续提高、研究方法不断创新、制造技术不断进步。
• 关键战略材料：特种功能材料、高性能高分子材料、高性能纤维与复合材料是高端装备制造、航空航天等领域不可或缺的关键战略材料。
• 需求趋势：我国航空航天领域正处在快速发展期，对新材料的需求将更加旺盛。

公司应对方式

• 客户需求为锚点：公司以客户需求为锚点，不断拓展新材料应用边界，满足不同客户在各类高端制造中的多样化需求。
• 产品体系：公司目前产品体系已涵盖特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等。

日常经营合同公告（2025年12月至2026年7月共六份）

• 本部航空器机身用特种功能材料合同：总金额2.54亿元。
• 控股子公司华秦航发航空发动机零部件加工合同：总金额3.9亿元。
• 本部航空发动机用特种功能材料合同：总金额3.28亿元。

• 本部航空发动机用特种功能材料合同：总金额1.03亿元。
• 本部航空发动机用特种功能材料框架协议：总金额上限14.80亿元。
• 本部航空器机身用特种功能材料框架合同：合计总限额2.78亿元。

3. 子公司产品开发进展及考核验证情况

华秦智造

• 业务聚焦：聚焦航空航天用零部件精密加工，已掌握针对钛合金、高温合金等难加工材料的航空发动机、燃气轮机零部件加工技术，并在复合材料部件加工领域开展技术升级。
• 生产与验证：2026年上半年持续开展规模化生产研制工作，多款产品通过首件鉴定，部分关键构件已顺利通过考核验证。

华秦光声

• 重点客户与示范项目：在储能、半导体、电力等方向形成一批重点客户和示范项目，其中储能消声器已形成小批量订单。
• 客舱轻量化降噪材料：针对航空器客舱轻量化降噪材料需求，定制开发专用降噪结构并实现小批量试制，目前已在模拟机舱环境中完成两类材料的实机应用验证，实现通用区域整体降噪及关键部位定点降噪，相关产品正在推进航空供应链准入与适航验证准备工作。
• 电力行业：参与国内最高柔直工程建设，围绕低频吸声结构设计与工程应用适配，为电力装备低频噪声治理提供了有针对性的技术路径，为超大城市电网建设提供噪声治理技术支持。

上海瑞华晟

• 全线贯通：已实现从基础研究、产品研制到工程应用的全线贯通和自主可控。
• 合作与构件研制：依托现有技术储备和产能条件，已与多家设计院所和主机厂建立了合作关系，提供航空器机身、尾喷部件、涡轮部件、燃烧室等航空发动机热端部件多种关键构件研制工作，部分构件已顺利通过考核验证。
• 奖项与认定：2026年6月获得中国航发商用航空发动机有限责任公司颁发的“决胜攻坚杰出团队”奖；2026年10月获得“2026年上海市新材料中试基地”认定。

安徽汉正

• 超细晶轴承：研发生产的超细晶轴承持续向国内大型新能源汽车生产配套厂商批量供货，2026年上半年收入增速显著。
• 行业拓展：向其他高端轴承行业拓展，产品涉及超细晶棒材、模具、钎具刀具等领域。
• 研发方向：在稳定现有产品市场的基础上，在燃气轮机盘件、航发涡轮盘、固体发动机封头、先进刀具工具、滚柱丝杠等持续开展研发工作，部分已完成样件测试及小批量交货。

4. 公司本部目前的研发与试制进展

研发总体情况

• 研发投入：公司始终保持高水平的研发投入，聚焦主业开展核心技术攻关，不断夯实技术壁垒与核心竞争力，特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等领域持续开展研发工作，实现多项关键技术攻关并取得阶段性成果，产品应用领域进一步扩大。

（1）特种功能材料方面

• 航空发动机领域：公司本部在航空发动机用特种功能材料领域市场及技术领先优势依旧稳固，订单增速明显。
• 航空器机身领域：在航空器机身用特种功能材料领域持续落单，形成公司在该领域的第二增长曲线。
• 特种功能结构复合材料：已在航空发动机领域实现批产，并在飞机机身领域实现技术与市场突破。

（2）高效热防护材料方面

• 产品系列：包括热阻膜、热胀涂层、EBC涂层、TBC涂层、高温可磨耗涂层、热控黑漆、高温高发射率涂层等在内的产品系列不断拓展，并持续拓宽市场应用范围。
• 轻质隔热功能材料：公司研制的轻质隔热功能材料开展考核验证，实现公司隔热类复合材料在航天装备领域的应用。

（3）有机高分子材料方面

• 高性能树脂、导电涂料：公司研究开发的多种高性能树脂、导电涂料等产品实现了技术提升与批产验证。

（4）电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域

• 经营情况：电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域经营情况亦持续向好。

机构调研要点总结

1. 公司2026年上半年经营情况如何，预计全年经营情况如何？

• 2026年上半年：公司本部实现特种功能材料产品及服务相关收入54,286.91万元，同比增加20.50%；控股子公司华秦智造实现航空航天零部件加工相关收入11,538.85万元，同比增加61.09%；华秦光声实现声学超材料及声学仪器等相关收入276.24万元；上海瑞华晟实现陶瓷基复合材料构件相关收入3,155.19万元；安徽汉正实现超细晶金属材料相关收入5,018.70万元。
• 截至2026年6月末：公司资产总额66.37亿元，归属于上市公司股东的净资产48.39亿元，资产负债率为23.85%，公司资产质量良好，财务状况稳健。
• 公司持续在全温域特种功能材料、多频谱兼容特种功能材料、特种功能结构复合材料、低频特种功能材料、电磁屏蔽材料、高效热阻材料、高性能重防腐材料、伪装材料、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶金属材料等领域开展研发试制工作，在研产品条线储备丰富，同时公司不断深化各产品的应用。随着公司各项业务的深化推进，经营规模将进一步扩大。

2. 公司十五五期间发展规划如何？

• 一核两翼：公司将持续落实“一核两翼”战略规划布局，以航空发动机为核心，通过本部及子公司业务及产品的拓展，进一步夯实公司在航空发动机领域关键材料供应商的市场地位；同时拓展航空/航天器机身特种功能材料以及其他高端制造领域关键核心材料产品供应；从单一特种功能材料供应商向航空航天先进材料综合服务商迈进。
• 产学研用：公司将持续深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，持续提升公司技术水平，提升公司产品市场竞争能力。
• 公司以客户需求为锚点：不断拓展新材料应用边界，满足不同客户在各类高端制造中的多样化需求。公司目前产品体系已涵盖了多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等；同时，公司可以根据多年的技术积累为客户提供整体材料设计方案，从需求拆解、方案构思到材料供给，精准对接客户需求，为客户提供综合的解决方案。

3. 子公司的经营情况如何，能否在利润端有所改善？

• 2026年上半年：控股子公司华秦智造实现航空航天零部件加工相关收入11,538.85万元，同比增加61.09%，并实现净利润扭亏为盈；华秦光声实现声学超材料及声学仪器等相关收入276.24万元；上海瑞华晟实现陶瓷基复合材料构件相关收入3,155.19万元；安徽汉正实现超细晶金属材料相关收入5,018.70万元。
• 控股子公司目前仍处于持续开展跟研试制及市场拓展的阶段：并根据经营进展持续开展产线建设，效益尚未充分释放，整体投入与当期收益暂时不匹配。在此期间，产能爬坡、工艺优化及市场渠道拓展仍在持续磨合完善阶段，整体经营效益尚未充分释放，对整体盈利水平造成阶段性压力。
• 随着控股子公司产能持续爬坡：规模效应将逐渐显现，公司盈利水平亦将得到改善。

4. 公司本部特种功能材料业务是否有新进展？

• (1)特种功能材料方面：公司本部在航空发动机用特种功能材料领域市场及技术领先优势依旧稳固，订单增速明显，同时在航空器机身用特种功能材料领域持续落单，形成公司在该领域的第二增长曲线，特种功能结构复合材料已在航空发动机领域实现批产，并在飞机机身领域实现技术与市场突破；
• (2)高效热防护材料方面：包括热阻膜、热胀涂层、EBC涂层、TBC涂层、高温可磨耗涂层、热控黑漆、高温高发射率涂层等在内的产品系列不断拓展，并持续拓宽市场应用范围；公司研制的轻质隔热功能材料开展考核验证，实现公司隔热类复合材料在航天装备领域的应用。
• (3)有机高分子材料方面：公司研究开发的多种高性能树脂、导电涂料等产品实现了技术提升与批产验证。(4)电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域经营情况亦持续向好。

5. 请介绍公司在手订单的情况，公司现有产能是否满足生产需要？

• 公司2025年12月至2026年7月共披露六份日常经营合同公告：其中本部航空器机身用特种功能材料合同总金额2.54亿元、控股子公司华秦航发航空发动机零部件加工合同总金额3.9亿元、本部航空发动机用特种功能材料合同总金额3.28亿元、本部航空发动机用特种功能材料合同总金额1.03亿元、本部航空发动机用特种功能材料框架协议总金额上限14.80亿元、本部航空器机身用特种功能材料框架合同合计总限额2.78亿元。合同详情请见公司于上海证券交易所披露的公告（公告编号：2025-042、2025-044、2026-004、2026-008、2026-022、2026-034）。
• 公司暂不存在需求超出产能的情形：公司本部募投项目特种功能材料产业化项目和特种功能材料研发中心项目已结项，随着新建产线转入运营状态，有效提升了公司生产经营面积、扩大生产线规模，对产品配套能力的支撑作用正在逐步显现，为后续生产组织的协调性与订单交付的可靠性提供了更为充分的条件保障。

6. 公司目前竞争格局如何？

• 公司是目前国内极少数能够全面覆盖全温域、多频谱、结构与功能一体化设计的特种功能材料设计、研发和生产的高新技术企业：尤其在中高温特种功能材料领域技术优势明显，产业化成果突出，产品在多领域实现装机应用，具有行业先发优势。
• 公司始终将技术创新作为提升核心竞争力的核心抓手：加大研发投入与人才倾斜，深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，提升公司技术水平及产品市场竞争能力。
• 公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务：华秦智造航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司业务规模和盈利能力，推动公司可持续发展。

7. 各控股子公司目前市场拓展情况如何，在哪些领域得到应用？

• 控股子公司华秦智造聚焦航空航天用零部件精密加工：已掌握针对钛合金、高温合金等难加工材料的航空发动机、燃气轮机零部件加工技术，并在复合材料部件加工领域开展技术升级。2026年上半年，华秦智造持续开展规模化生产研制工作，多款产品通过首件鉴定，部分关键构件已顺利通过考核验证；其加工的各类航空航天零部件均服务于核心装备，加工精度高且可兼容高温合金、钛合金等难加工材料。随着研发试制工作的不断深化，产线逐步投产运营，华秦智造订单持续落地，收入不断提升。同时，在此基础上，华秦智造拟从工序外包加工商向整体产品制造商过渡，逐步转变为从设计到制造的产品自主研发的发展模式，并积极对接相关国际业务。
• 控股子公司华秦光声围绕声学超材料、声像检测、激光超声无损检测等核心技术方向：持续推进研发成果向场景化产品转化。2026年上半年，华秦光声持续聚焦半导体、能源电力、储能温控、无损检测、工业在线监测等重点行业，围绕无尘静音间、超静音电站、储能消声器、声像检测设备、激光超声检测设备等产品开展客户拓展和项目推进，并在储能、半导体、电力等方向形成一批重点客户和示范项目；其中储能消声器已形成小批量订单。同时，公司针对航空器客舱轻量化降噪材料需求，定制开发专用降噪结构并实现小批量试制，目前已在模拟机舱环境中完成两类材料的实机应用验证，实现通用区域整体降噪及关键部位定点降噪，相关产品正在推进航空供应链准入与适航验证准备工作。

• 控股子公司上海瑞华晟已具备承接业务的各项资质条件：基本完成航空用陶瓷基复合材料规模化研制和生产能力建设，并通过高度定制化，实现了关键装备自主研发集成，可根据客户需求，定制化开展航空发动机、燃气轮机、航空器机身和核工业等热端部件用陶瓷基复合材料结构件研制和批量化生产，产品涵盖氧化物陶瓷基复合材料构件、SiC/SiC复合材料构件和功能结构一体化陶瓷基复合材料构件等。上海瑞华晟已实现从基础研究、产品研制到工程应用的全线贯通和自主可控，依托现有技术储备和产能条件，上海瑞华晟已与多家设计院所和主机厂建立了合作关系，提供航空器机身，尾喷部件、涡轮部件、燃烧室等航空发动机热端部件多种关键构件研制工作，部分构件已顺利通过考核验证。2026年6月，上海瑞华晟获得中国航发商用航空发动机有限责任公司办法的“决胜攻坚杰出团队”奖。
• 控股子公司安徽汉正研发生产的超细晶轴承：持续向国内大型新能源汽车生产配套厂商批量供货，2026年上半年收入增速显著；公司同时向其他高端轴承行业拓展，产品涉及超细晶棒材、模具、钎具刀具等领域。公司在稳定现有产品市场的基础上，在燃气轮机盘件、航发涡轮盘、固体发动机封头、先进刀具工具、滚柱丝杠等持续开展研发工作，部分已完成样件测试及小批量交货。

• 合同签订与战略：2026年7月4日披露，与某客户签订两份框架合同，总限额2.78亿元，标的为航空器机身用特种功能材料产品，属于常温特种功能材料领域，体现“一核两翼”战略规划逐步落地。
• 下游需求与行业：国家战略需求加速航空航天新材料涌现，我国航空航天领域正处快速发展期，对新材料需求旺盛。波音、空客等引领下树脂基复合材料军机用量达结构质量30%-40%，民机50%以上，航空发动机15%，我国目前用量较小，提升空间大。
• 毛利率与子公司经营：2026年第一季度本部特种功能材料毛利率提升，因前期跟研试制产品收入增加、产能利用率及产品良率提升。公司已形成五大业务主体，产品体系涵盖多种关键新材料。控股子公司经营情况可参阅前次活动记录表和已披露公告。
• 产能与研发进展：本部募投项目已结项，新建产线提升生产经营面积和产能，对产品配套能力支撑逐步显现，暂不存在需求超出产能。特种功能材料处产品更新换代关键阶段，宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料及特种功能结构复合材料取得关键技术突破，部分新产品已批产，多个产品在验证试制，科研试制等待批产产品收入占比持续提升，具体转产进度需视客户装备定型情况。商业航天领域热阻材料、热障涂层、陶瓷基复合材料、激光超声检测设备等可应用，但产业仍处初期，营收贡献存在较大不确定性。

1、公司目前各项业务进展情况如何?

• 公司本部：在宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料及特种功能结构复合材料领域取得关键技术突破；热阻材料订单收入增速明显，常温特种功能材料在手订单取得较大突破；维修收入逐年提升；特种功能结构复合材料收入增速明显。
• 华秦航发：掌握难加工材料零部件加工技术；航空航天复杂零部件柔性加工技术取得阶段性成果，部分准备转入工程化应用。
• 华秦光声：推进声学超材料技术在航空航天、电力、新型储能、高速铁路、船舶等领域落地；激光超声检测设备等进入现场试用验证阶段。
• 上海瑞华晟与安徽汉正：上海瑞华晟基本完成航空用陶瓷基复合材料规模化生产能力建设，部分构件通过考核验证；安徽汉正超细晶轴承已向新能源汽车批量供货，涡轮盘、封头完成样件生产，大尺寸钛合金盘件试制验证。

2、公司有什么竞争优势?

• 全面覆盖全温域、多频谱、结构与功能一体化设计：尤其在中高温特种功能材料领域技术优势明显，具有行业先发优势。
• “一核两翼”战略布局：以航空发动机为核心，拓展航空器机身特种功能材料和其他高端制造领域关键核心材料产品供应。
• 五大业务主体与产品体系：形成本部、华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟、安徽汉正五大业务主体，产品涵盖特种功能材料、碳纤维复材、陶瓷基复材、声学超材料、超细晶材料等，可提供整体材料设计方案。

3、公司目前在手订单占比结构及执行情况?

• 本部航空器机身用特种功能材料合同：总金额2.54亿元。
• 控股子公司华秦航发航空发动机零部件加工合同：总金额3.9亿元。
• 本部航空发动机用特种功能材料合同及框架协议：三项合同金额分别为3.28亿元、1.03亿元，以及框架协议上限14.80亿元。合同正常履行。

4、陶瓷基复合材料的市场应用前景如何?

• 性能优势与高端应用方向：耐高温、轻量化、抗腐蚀，正向航空航天、集成电路、精密机械、核能等高端应用发展。
• 新一代航空发动机热端部件材料：GE已在F414发动机成功验证SiCf/SiC低压涡轮转子叶片，应用于商用发动机，降低燃油消耗、提升推力。
• 核能领域候选结构材料：SiCf/SiC凭借高温强度、辐照稳定性等特性，在先进核能系统应用空间将进一步打开。

• 上海瑞华晟：第二条生产线年中完成，研究第三条；已具备航空用陶瓷基复合材料规模化研制和生产能力；产品涵盖氧化物/SiC/功能结构一体化构件；与多家设计院所和主机厂合作，部分构件通过考核验证
• 华秦光声：声学超材料推进航空航天、电力、新型储能、高速铁路及船舶等关键领域落地；激光超声检测设备检测精度达亚毫米级；低频声场矢量成像仪完成全链条国产化，部分企业进入现场试用验证
• 汉正航材：超细晶轴承已向新能源汽车批量供货；商用车轮毂交付验证；航空发动机涡轮盘完成样件生产；2025年度实现营业收入3,402.84万元
• 子公司激励：将华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟部分股权转让给高管；董事会换届，三位高管分管子公司；目标风险共担、加快业务发展，提升航空航天新材料市场地位
• 本部订单：上半年签订订单接近20亿；近期框架协议总金额1,479,562,505.88元，不能按协议约定期限完整执行；实际交付按客户工序外包订单，产品价格可调整；不存在超出产能情形，募投项目已结项
• 微波暗室：2025年新建微波暗室检测能力，保障产品研发，可适度对外提供检测服务
• 战略布局：落实“一核两翼”，五大业务主体（本部特种功能材料、华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟、安徽汉正）；产品体系涵盖特种功能材料、陶瓷基复合材料、轻质高强金属复合材料、声学超材料、超细晶高温合金等

• 1、2025年业绩情况：2025年预计实现营业收入约12.51亿元，较上年同期增长9.83%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约3.13亿元，较上年同期减少24.28%。
• 2、未来主要业务增长点：
  • 公司本部试制产品收入逐步提升：在宽温域多频谱兼容、多功能特种功能材料以及特种功能结构复合材料领域持续开展研制工作；在热阻材料、重防腐材料、电磁屏蔽材料等领域积极拓展市场；部分新产品已实现批产；多个产品处在验证试制阶段；科研试制等待批产产品收入占比逐步提升；特种功能结构复合材料、热阻材料等订单及收入增速较为明显；在常温特种功能材料方向开展多个型号的跟研工作与产品交付；签订航空器机身用特种功能材料合同，总金额2.54亿元；特种功能材料维修领域业务开展顺利。
  • 子公司业务发展迅速：
    • 控股子公司华秦航发：已掌握针对钛合金、高温合金等难加工材料的航空发动机、燃气轮机零部件加工技术；航空航天复杂零部件柔性加工技术研发进展顺利；已在多个方向上取得从原理验证到小批量试制的阶段性成果；部分技术准备转入工程化应用阶段；签订航空发动机零部件产品加工合同，总金额3.9亿元。
    • 控股子公司华秦光声：以声学超构材料和光声检测技术为核心；提供声学、振动及检测领域的全链条技术解决方案；聚焦先进声学材料及光声检测仪器设备研发；低频声场成像设备及高性能激光超声检测设备实现了国产替代；高端声学设备类在手订单增长迅速。
    • 控股子公司上海瑞华晟：拓展陶瓷基复合材料在航空发动机、航空器机身及燃气轮机等方向的应用；持续向客户交付零部件开展验证；试制订单增长迅速。
    • 控股子公司汉正航材：超细晶轴承已向国内大型新能源汽车生产配套厂商批量供货；正式切入新能源汽车轴承领域；快速向其它高端轴承行业拓展；商用车改性高强长寿命轮毂等配件已生产并交付验证；无取向超细晶管材在特种行业、能源、核电、海洋装备等领域开展试制验证工作；使用ACDR旋轧技术研制燃气轮机用大尺寸钛合金盘件正在开展试制验证工作。
• 3、2025年度研发费用大幅增长原因：2025年度研发投入约14,564.33万元，较2024年度增长约59.65%；在特种功能材料、航空航天零部件精密加工、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶改性技术及超细晶成型结构件等领域持续开展研发；研发人员增加以及跟研项目较多。
• 4、陶瓷基复合材料的应用领域：陶瓷基复合材料耐高温、轻量化、抗腐蚀性能优势显著；是高端装备的核心材料和部件；正向着高性能、大尺寸、长寿命、超精密、集成化等方向发展；国外主要向航空航天、集成电路、精密机械、核能等高端应用领域发展；逐步成为新一代航空发动机热端部件材料；赛峰、罗罗、普惠、GE等多家欧美公司均开展了针对SiCf/SiC的应用研究工作；GE于2015年宣布SiCf/SiC低压涡轮转子叶片在F414发动机上成功通过了500个工作循环的耐久性验证试验；开创了SiCf/SiC应用于高温高载转子部件的先河；逐步拓展应用于商用航空发动机热端部件；采用陶瓷基复材热端部件的新一代航空发动机燃油消耗降低，推力提升；SiCf/SiC复材成为先进核能系统的重要候选结构材料；随着核能技术的发展，CMC材料在核能领域的应用空间将被进一步打开。

• 2025年经营情况
  • 营业收入：预计约12.51亿元，较上年同期增长9.83%。
  • 归母净利润：预计约3.13亿元，较上年同期减少24.28%。
  • 影响因素：① 本部特种功能材料产品处于更新换代关键阶段，跟研试制产品收入占比提高，新型号产品暂未规模化生产，试制成本较高；部分产品暂定价与最终批复价的价差调整对收入及利润产生影响。② 研发投入约14,564.33万元，较2024年度增长约59.65%，研发材料消耗、人力成本、外部协作及测试支出显著增长，短期内影响盈利水平。③ 子公司处于市场拓展及产能利用率爬坡阶段，建设期资本化支出、试运行成本及未达产产线运营成本较高，对整体盈利造成阶段性压力。
• 2025年研发进展
  • 研发投入：约14,564.33万元，较2024年度增长约59.65%。
  • 研发领域：在特种功能材料、航空航天零部件精密加工、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶改性技术及超细晶成型结构件等领域持续开展研发。
  • 本部进展：在宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料以及特种功能结构复合材料领域持续研制；在热阻材料、重防腐材料、电磁屏蔽材料等领域拓展市场，部分新产品已实现批产，多个产品处在验证试制阶段；科研试制等待批产产品收入占比逐步提升，特种功能结构复合材料、热阻材料等订单及收入增速较为明显。
• 2026年发展展望
  • 战略布局：持续落实“一核两翼”战略。“一核”指围绕航空发动机为中心，提升关键材料供应商市场地位；“两翼”指拓展航空器机身及其他高端制造领域关键核心材料产品供应。
  • 业务主体：已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化。
• 控股子公司业务进展
  • 说明：具体内容可参阅往期活动记录表之问答和已披露公告。

• 合同业务方向：航空发动机用特种功能材料，属于中高温特种功能材料领域
• 合同具体情况：金额合计3.28亿元，有效期至2026年12月31日
• 公司技术优势：全面覆盖全温域、多频谱、结构与功能一体化设计，中高温领域技术优势明显

• 控股子公司项目进展：内容可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告

• 常温特种功能材料市场拓展：开展多个型号跟研与产品交付
• 相关合同：2025年12月25日签订，提供航空器机身用特种功能材料，合同总金额2.54亿元

• 2026年经营展望：形成五大业务主体
• 业务主体：本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航空航天零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造
• 本部业务进展：持续开展研制工作，在热阻材料、重防腐材料、电磁屏蔽材料等领域拓展市场，部分新产品已实现批产，多个产品处在验证试制阶段
• 收入情况：2025年前三季度科研试制等待批产产品收入占比超过60%，特种功能结构复合材料、热阻材料等订单及收入增速较为明显

• 公司2025年经营情况：
  • 2025年前三季度实现营业收入8.01亿元，同比增长8.63%。
  • 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，季度环比逐步好转。
  • 科研试制等待批产产品收入占比超过60%，特种功能结构复合材料、热阻材料等订单及收入增速较为明显。
  • 控股子公司华秦航发实现营业收入10,264.16万元，同比增长142.95%。
  • 控股子公司华秦光声实现营业收入984.83万元，同比增长184.92%。
  • 控股子公司上海瑞华晟实现营业收入1,012.62万元，同比增长1825.28%。
• 控股子公司项目进展：
  • 华秦航发：航空零部件智能加工与制造项目基本投产；已签订航空发动机零部件产品加工合同，总金额3.92亿元。
  • 上海瑞华晟：陶瓷基复合材料研发与产业化项目一期产线已投产，二期产线正在建设。
  • 华秦光声：高端声学设备类在手订单增长迅速；自主研发的低频声场矢量成像仪已完成全链条国产化，进入现场试用验证阶段。
  • 汉正航材：超细晶改性技术研发与产业化项目已建设三条产线，正在开展产品试制与验证；超细晶轴承已向国内大型新能源汽车生产配套厂商批量供货。
• 维持营收增长和竞争能力：
  • 持续拓展产品广度与深度，部分新产品已实现批产，多个产品处在验证试制阶段。
  • 坚持产学研用创新发展模式，在多个关键领域取得突破性成果。
  • 2025年前三季度研发投入10,504.26万元，同比增长81.39%。
• 常温特种功能材料市场拓展：
  • 已签订合同向客户提供航空器机身用特种功能材料，合同总金额2.54亿元。