海伦哲-300201-机构调研汇总

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最近收盘市值(亿元)

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众问真实估值(倍)

一、参观公司全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司厂区

• 参观上海格拉曼厂区：厂区主要生产军用专用车、消防车及消防机器人等产品；听取上海格拉曼公司产品介绍；观看远程供水系统与消防车、机器人、机器狗协同作战演示，该演示模拟针对石油、化工等高危场景下的侦检与处置；观看高空系留无人机消防车现场演示，该演示针对高层楼宇的破窗、灭火救援。

二、董事兼副总经理陈慧源介绍公司经营情况

（一）三季度经营情况

• 三季度经营情况：2026年前三季度，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长38.32%；归母净利润2.00亿元，同比增长13.42%；扣非后归母净利润2.00亿元，同比增长30.17%，扣非增速高于归母增速；其中第三季度实现营业收入6.07亿元，扣非后归母净利润0.73亿元。

（二）前三季度工作亮点

• 上市公司本部：国网系统统一招标采购中中标金额排名第一，保持全系列中标；成立新行业大客户营销团队和产业研究室，聚焦“三桶油”、中国移动、中国联通等客户，已实现中国移动、中石化项目突破；与上海格拉曼协同开拓应急市场，中标中原油田发电车项目；大修维保业务前三季度新签订单9,842万元，同比增长57%；今年发布十余款新品，部分属于国内或国际首创；10月应急电源车入选2026年安全应急装备应用推广典型案例名单，成为国家层面重点推广的大功率应急保电装备标杆；64米超高空作业车已与阿联酋、马来西亚客户达成采购订单；子母排水车驰援广西防城港内涝；12台1000千瓦应急电源车赴西藏吉隆口岸参与救援，产品可靠性在海外市场与极端环境双重验证。
• 上海格拉曼：聚焦高层灭火，第二代无人机灭火消防车已形成订单，超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车正在研制或比测；国际市场实现零的突破，沙特阿美已签订一台消防机器人、一台消防车订单，另有较大金额订单在对接中；超远射程灭火消防车射高130米以上、射远170米、流量160升/秒，在展开作业时间与场地需求上明显优于举高类消防车；大载荷超高层无人机消防车采用DN40水带喷射清水灭火高度突破200米，DN50喷射清水可达150米，DN65喷射泡沫可达250米；上述产品于10月底参加国家应急管理部“2026应急使命·大湾区”超高层建筑火灾扑救演习暨新质救援能力比测，获得一致好评。
• 及安盾：前三季度实现营业收入7.96亿元，同比增长110%；净利润2.95亿元，同比增长190%；新能源汽车方面，20余款车型完成空调冷媒、电池Pack、油箱三场景测试，冷媒灭火与抑制测试取得重大突破，自动化产线与车规级实验室可满足车企体系要求；国内大储方面，部分战略客户已完成商务谈判并正式下单，上海大型储能项目顺利交付，新疆、内蒙古储备项目充足；海外方面，销售服务体系已搭建完成，建立20余国代理商网络并提供48小时响应，部分韩资企业完成产品导入，特斯拉两次赴公司现场考察，LG、三星均已完成对接，2027年海外集成商与电池厂订单有望大规模落地。

三、公司与调研人员就以下问题进行了探讨

• 技术创新、国际化拓展及重大应急保障（问题1：公司本部取得了哪些成果）：技术创新方面，2026年上半年本部开发十余款新产品，包括自行走绝缘型高空作业机器人、全地形步履式绝缘高空作业车等，部分产品达到国内领先或国际首创水平；今年推出全地形绝缘斗臂车、新能源绝缘斗臂车、大流量排水抢险车、DYS1600中压电源车等多款新品，覆盖带电作业、应急排水、电力保障等领域；应急排水抢险车曾入选2024年安全应急装备应用推广典型案例，2026年应急电源车再度入选2026年安全应急装备应用推广典型案例名单；国际化方面，64米超高空作业车已与阿联酋、马来西亚等地区达成采购订单；重大应急保障方面，子母式应急排水车紧急驰援广西防城港地区内涝，12台1000kW应急电源车赴西藏吉隆口岸参与救援，为可在海拔4500米以上环境运行的高原型应急电源车，产品可靠性在极端环境与海外市场得到双重验证。
• 2027年营业收入目标及主要增长来源（问题2：及安盾）：员工持股计划业绩考核目标为2026年营业收入10亿元，2026-2027年累计营业收入30亿元，2026-2028年累计营业收入60亿元；公司对完成2027年业绩目标具备较强信心：一是存量客户业务在2026年营收基础上预计实现30%以上增长；二是新增客户业务预计2027年形成增量，预计贡献收入约3亿元；三是国内大储业务随着相关国标实施持续影响及各地验收标准更新实施，预计新增储能项目逐步向气溶胶消防方案切换，目前在手跟踪气溶胶储能项目已明显增加，储备项目预计金额合计已达4.8亿元；四是AIDC数据中心场景2026年已实现订单交付，为未来新增业务增长点；此外，电力、风电等其他领域预计2027年贡献收入约1亿元。
• 消防机器人、机器狗等无人化装备（问题3）：公司是国内最早研制特种机器人的企业之一，已推出排水机器人、城市地下与狭小空间带电作业机器人、机器人绝缘车、四驱消防灭火机器人、大高度灭火机器人等多款产品，覆盖城市排水、高空作业、消防灭火等特种高危场景，已得到充分市场验证；机器狗等四足装备采取与本体厂商合作、二次开发方式，本体作为通用载体，感知设备、系统对接与场景适配由公司完成，可根据侦检、灭火、救援等任务加载相应传感器与执行机构，实现与公司消防系统深度融合；上海格拉曼生产的24小时值守机器人与消防车已在浙江金华、江苏苏州等地换流变电站实现销售并安装应用，近期中标湖北宜昌应急管理部门千万元应急救援装备采购项目，包含灭火机器人、机器人运输车、灭火四足机器人等产品；公司与中科大等高校及科研院所在火焰识别、有毒有害气体数据库、断网条件下自主决策等方向开展项目制合作，成果落地于公司产品；下一步将利用消防场景技术与经验优势，推动消防机器人产品向更加智能化方向发展。

• 三季度承压阶段性因素、四季度及2027年主业景气度（问题4）：第三季度公司特种车辆业务承压，主要受本部大客户招标延后、消防装备行业整体市场阶段性下滑影响，属于阶段性因素；预计第四季度环比将明显改善；展望2027年，本部存量客户业务保持稳定，同时持续拓展三桶油、通信等新行业客户，有望实现增长；消防车市场自四季度起呈现回暖迹象，上海格拉曼新研制的超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车等正在研制或比测过程中，已在陆续亮相市场，打造未来新的业务增长点，预计2027年增长向好。
• 消防车行业整体招标下滑、格拉曼经营情况、2027年行业景气度（问题5）：进入四季度后市场明显回升，十一、十二月的招标意向陆续释放；行业存在大小年特征，2026年属于小年，2027年有望成为大年：一是近两年各地消防装备采购量偏小，采购需求尚未充分释放；二是高层灭火装备需求提升，近期高层建筑火灾事故引起各方高度重视，各地已开始对相关装备需求进行专项预测和部署；上海格拉曼聚焦高层灭火难题，持续构建和完善产品体系，第二代无人机灭火消防车已形成订单，超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车等正在研制或比测过程中，已在陆续亮相市场，打造未来新的业务增长点，预计2027年增长向好。
• 两款超高层灭火新产品技术特点（问题6）：超远射程灭火消防车射高130米以上、射远170米、流量160升/秒，在展开作业时间、场地需求等方面明显优于目前消防使用的举高类消防车产品，对高层灭火具有较强的颠覆性意义；大载荷超高层无人机消防车搭载高压出水、压缩空气泡沫双规格高效灭火系统，适配不同火情处置需求：采用DN40水带喷射清水时最大高空灭火高度突破200米，采用DN50水带喷射清水时有效作业高度可达150米，采用DN65水带喷射泡沫时灭火高度可超过250米，相当于80余层建筑高度，全方位覆盖主流超高层建筑火情处置需求，解决传统消防装备“高空够不着、火情灭不了”的困境；上述产品与高层供水车于10月底参加国家应急管理部组织的“应急使命·2026”大湾区超高层建筑火灾扑救演习暨新质救援能力比测，获得一致好评；无人机消防车产品已全面推向市场并实现销售，江苏、广东等地区已形成订单落地。

• 军品与民品业务毛利率趋势（问题7）：军品业务大部分产品根据部队需求通过投标对接，毛利率在行业内保持稳定，处于装备类产品的常规水平；民品方面，国内市场常规装备毛利率较低，主要受市场连续下滑与竞争主体较多影响；上海格拉曼坚持“技术领先型的差异化”发展战略，近年以来加大力度在高层救援灭火、消防机器人、远程供水等领域持续投入，2027年随着产品赛道向特种、中高端方向聚焦，民品毛利率有望提升；国际市场毛利率高于国内，从目前跟进订单看处于较好水平。
• 及安盾客户结构与订单可见度（问题8）：客户以系统集成商、电池厂商等系统提供商为主，宁德时代、阳光电源等均为公司客户，前十大客户收入占比约44%，客户结构优质、合作粘性强；在国内前200家出口储能企业中，除极个别客户外，其余均已成为公司客户，出口储能消防市场占有率处于行业领先地位；公司持续与客户就明年出货计划进行沟通，客户对2027年市场需求给出较为积极的预期，具体订单以客户正式下达为准。
• 及安盾盈利水平、市场竞争降本举措（问题9）：及安盾自有产品与配套外采产品的盈利水平存在一定差异，但整体盈利表现良好；公司持续做好费用管控，净利率维持在较为理想的区间；面对市场竞争，核心策略以降本增效为主，优先通过成本优化对冲价格压力，方向包括依托业务规模提升集中采购议价能力、核心元器件国产化替代、产品标准化、原材料选型优化以及生产制造工艺持续改善；业务端海外项目盈利弹性更优，是近期重点深耕的方向和基本盘，国内业务依托行业标准落地，走规模化放量路线；综合来看，公司力争保持盈利水平整体稳定。

• 气溶胶技术路线壁垒（问题10）：气溶胶灭火装置整套方案成本可控制在有竞争力的范围内，惰性气体、水喷雾等替代技术综合成本普遍更高，且在体积、运维等方面存在短板，客户接受度有限；及安盾的完整竞争壁垒是产品技术及质量、上千项海内外专利、全套认证体系与项目服务渠道的组合；即便未来出现新技术，鉴于高价格及合规要求的限制，客户接受度将受限；公司掌握渠道与品牌优势，可通过合作或并购方式快速整合外部技术，控制潜在竞争风险；海外知识产权保护严格，及安盾已在海外建立起较高的专利壁垒。
• 国内大储气溶胶方案渗透节奏、公司项目储备（问题11）：随着《电化学储能电站设计标准》（GB/T 51048-2025）实施的持续影响以及各地验收标准的更新实施，预计新增储能项目逐步向气溶胶消防方案切换；上海地区已出台地方团体标准，明确按国家标准验收，气溶胶方案确定性较高；内蒙古、新疆等区域储备项目充足并将持续跟进；公司在手跟踪气溶胶储能项目已明显增加，从2026年上半年十余个项目、数千万元规模，增加至当前89个项目、预计总金额约4.8亿元，将在2026年四季度、2027年持续落地释放业绩。
• 储能之外的新场景拓展进展（问题12）：及安盾已成立多个项目组，2026年10月启动实地调研与方案开发，2027年正式推进各新场景业务；新能源汽车领域，自2025年起头部车企20余款车型已在公司完成多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack、油箱三个场景，冷媒灭火与抑制测试近期取得重大突破，相关成果已在行业论坛上发布，公司已建成自动化产线、车规级实验室，同时正在完善IATF 16949质量体系，能满足车企体系要求，随着国内新能源车渗透率持续提升，车载气溶胶消防市场空间较大，是公司未来重要增长点；AIDC数据中心领域，作为储能新应用场景，目前已实现订单交付，是中期增量方向之一，预计至2030年行业将保持每年50%以上增速；风电领域，及安盾参与行业标准制定，与多家头部风电企业已有产品应用，前期受行业低价竞争影响订单有限，新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作，今年已实现出口海外风机产品交付；机器人领域，已与仓储物流公司、机器人公司对接，研究机器人电池消防解决方案；电力领域，公司与电力设计院建立深度合作，针对变电站、配电房、电缆竖井、电缆管沟等场景开发专用消防方案，当前电力系统消防安全要求持续升级，存量改造与新增建设需求并存，国内市场规模约200余亿元，依托各省代理商参与招投标，推进整套消防系统导入电力场景。

• 相较于国内同行及海外竞争对手，及安盾核心竞争力及持续性（问题13）：主要产品为电池PACK级灭火装置、储能柜（簇）级灭火装置以及消防灭火系统，在储能消防细分领域具备领先的综合竞争实力；技术与产品优势方面，深耕气溶胶灭火技术，拥有多项核心专利，自研脉冲式气溶胶灭火技术、絮凝胶灭火技术、绿色环保技术等气溶胶“十大技术”，大幅度提升气溶胶产品灭火效率，解决原来存在的喷放温度高以及导电性和腐蚀性问题，产品在灭火能力、安全性、抗导电性和无腐蚀性、环保性等方面具备领先优势，并形成较高技术壁垒；供应链与成本优势方面，建立稳定供应链体系，通过规模化采购与协同制造有效控制成本，成本远低于竞争对手，保证产品质量与盈利水平；客户与渠道优势方面，与储能、电力等行业头部企业建立长期合作，客户结构优质，国内渠道覆盖完善，海外市场稳步拓展，具备全国及国际化市场服务能力；资质与体系优势方面，通过多项国际国内体系认证与产品认证，是全球唯一同时通过北美、欧洲、澳洲和中国产品认证的企业，管理规范、资质齐全，满足高端市场与海外市场准入要求；业务协同优势方面，各业务板块技术、渠道、客户资源高度协同，项目储备充足，市场拓展能力强，整体保持良性快速增长；全链条服务优势方面，依托公司在国内企业出口储能市场建立的规模优势，构筑从设计方案、制造、产品交付及售后服务的全链条服务竞争优势，为客户提供高质量消防解决方案服务、高性价比产品；综上，及安盾核心竞争力具备较强可持续性：技术壁垒、全球多地稀缺资质、头部客户资源、成熟供应链及全链条服务均需要长期沉淀，短期难以复制；公司持续投入研发迭代、依托业务协同与储能出海持续放大规模优势，同时紧跟行业标准与技术变化，不断巩固优势以应对市场挑战。
• 及安盾生产基地产能扩建进展及对成本影响（问题14）：及安盾生产基地一期、二期扩建后日产能提升至5.3万台；扩建以利用现有厂房、增补设备为主，投资额不大，折旧压力有限；公司核心环节为药剂配方与装置生产，壳体等部分结构件对外采购，随着规模扩大，采购议价能力增强，成本端具备进一步优化空间。
• 收购及安盾形成的评估增值与摊销对合并报表利润影响（问题15）：公司在并购及安盾后，严格按照企业会计准则要求进行报表合并；因收购时存在部分可辨认资产增值，按照会计准则应随该资产实现对外销售的当期对评估增值部分进行相应摊销，因此并表初期按持股比例直接计算的可分享净利润高于及安盾实际对公司归母净利润的贡献；相关增值存货已于前三季度基本实现销售，增值部分已分期结转完毕，四季度影响约300万元，全部摊销完毕后不再影响利润；自2027年起，每年约有300余万元其他长期资产摊销影响。

• 公司股份回购后续安排（问题16）：2023年以来公司已完成三期股份回购，最近一期于2026年10月30日实施完成；截至2026年10月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份7,372,500股，成交总金额约1亿元；2026年11月9日，公司董事会审议通过《关于变更部分回购股份用途并注销的议案》，拟将部分回购股份用途变更并注销、相应减少注册资本，具体内容详见公司2026年11月10日披露的相关公告；公司后续是否继续回购主要考虑资本市场情况、公司资金状况以及未来发展规划与激励计划安排等因素。
• 连硕科技业绩补偿诉讼及闲置资产处置进展（问题17）：连硕科技业绩补偿事项，法院判决原股东支付业绩补偿款、返还现金股利等暂合计2.34亿元，公司已于2026年1月递交强制执行申请，累计收回补偿款1,800余万元，近期又收到100万元；受被执行人偿债能力及可供执行财产状况影响，执行进展相对缓慢，公司将持续跟进并依法采取相关法律措施；此外，公司正在积极推进下属子惠州连硕资产出售事宜，正与意向方推进谈判。
• 及安盾剩余49%股权收购安排（问题18）：剩余49%股权的收购条件、估值、交易方式在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中已有约定，具体内容详见公司于2026年1月20日在巨潮资讯网披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》（公告编号：2026-007）。

一、参观湖北及安盾消防科技有限公司厂区

• 参观厂区：听取产品介绍并观看灭火实验演示；现场演示四项实验，分别为MQB/S200便携式灭火器灭34B油盆火实验、MQB/S200便携式灭火器灭1.5X10米流淌火实验、抑爆实验、不导电/不腐蚀实验；从灭火能力、防爆性能、抗导电性及腐蚀性等多维度展示产品技术性能。

二、董事兼副总经理陈慧源介绍公司经营情况。

（一）三季度经营情况

• 三季度经营情况：2026年前三季度实现营收17.84亿元，同比增长38.32%；归母净利润2.00亿元，同比增长13.42%；扣非后归母净利润2.00亿元，同比增长30.17%，扣非增速高于归母增速，盈利含金量提升；其中2026年第三季度实现营收6.07亿元，扣非后归母净利润0.73亿元。

（二）前三季度工作亮点

1、上市公司本部

• 国网系统统一招标采购：本部今年在国网系统统一招标采购中成功中标超4亿元框架大单，中标金额排名第一位，保持全系列中标；营销内部成立新行业大客户营销团队，研发中心内部成立产业研究室，定向聚焦“三桶油”、中国移动、中国联通等新市场开拓，已实现中国移动、中石化项目突破；强化与全资子公司上海格拉曼销售体系协同，共同开拓应急市场，中标中原油田发电车项目，成功开辟能源领域新渠道；系统优化大修维保业务组织架构、职责分工与考核机制，前三季度新签订单9842万元，同比增长57%。
• 技术创新与突破：今年本部发布十余款新品，有国内也有国际领先的新产品；2026年10月，继公司应急排水抢险车入选2024年安全应急装备应用推广典型案例之后，公司应急电源车成功入选工信部联合住建部、交通运输部等七部门公布的2026年安全应急装备应用推广典型案例名单，成为国家层面重点推广的大功率应急保电装备标杆。
• 国际化拓展与重大应急保障：64米超高空作业车已与阿联酋、马来西亚等客户达成采购订单；海伦哲子母排水车紧急驰援广西防城港区积水灾情，针对大面积积水、淤积污水等复杂工况开展持续性抽排清淤作业；今年还有12台1000千瓦应急电源车赴西藏吉隆口岸参与救援保障，是可在海拔4500米以上环境运行的高原型应急电源车；公司产品可靠性在极端环境与海外市场双重验证，为业务持续放量打下基础。

2、上海格拉曼

• 市占率与市场战略：前三季度消防车市场招标大幅下滑情况下，公司全资子公司格拉曼消防车市占率实现小幅提升；格拉曼聚焦高层灭火难题，持续构建和完善产品体系，成功研制第二代无人机灭火消防车并已形成订单，超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车等正在有条不紊研制或比测过程中，已在陆续亮相市场，打造未来新的业务增长点；面对国内消防车市场下滑，格拉曼积极贯彻民品国内、国际两个市场发展战略，国际市场订单已实现零的突破，沙特阿美公司已和格拉曼签订一台消防机器人、一台消防车的海外订单，同时还有大额订单在对接中，标志着公司在沙特阿美消防车产品供应领域取得首次突破，为拓展中东乃至全球石油企业消防市场奠定基础。
• 超远射程灭火消防车：射高130m以上，射远170m，流量160升/秒，对于高层灭火可称颠覆性产品，在展开作业时间、场地需求等方面远优于目前消防使用的举高类消防车产品。
• 大载荷超高层无人机消防车：搭载高压出水、压缩空气泡沫双规格高效灭火系统，适配不同火情处置需求；采用DN40水带喷射清水时，最大高空灭火高度突破200米；采用DN50水带喷射清水灭火时，有效作业高度可达150米；DN65水带喷射泡沫高度可达250米，全方位覆盖主流超高层建筑火情处置需求，彻底解决传统消防装备“高空够不着、火情灭不了”的困境；公司大载荷无人机消防车、高炮车、高层供水车在10月底参加国家应急管理部组织的“2026应急使命”大湾区超高层建筑火灾扑救演习暨新质救援能力比测，获得一致好评。

3、及安盾

• 前三季度业绩：公司控股子公司及安盾前三季度实现营业收入7.96亿元，同比增长110%；净利润2.95亿元，同比增长190%。
• 新能源汽车：20余款车型完成多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack、油箱三个场景，其中冷媒灭火与抑制测试已取得重大突破；公司自动化产线、车规级实验室能满足车企体系要求；新能源车配套消防产品业务拓展进度超公司预期，为未来重要增量赛道。
• 国内大储与海外市场：重点客户攻坚与国内大储市场开拓取得突破性进展，部分战略客户已完成商务谈判并正式下单，部分客户进入产品打样及试装验证阶段；国内储能跟进项目明显增多，上海地区大型储能项目顺利完成交付落地，新疆、内蒙古等区域储备项目充足，及安盾国内大储市场的项目交付能力得到有效验证；海外市场方面，及安盾海外销售服务体系已搭建完成，建立20余国代理商网络并配备本地消防专家、提供48小时响应服务；头部海外客户出货以欧洲区域为主，韩资、美资电池企业已与公司对接，部分韩资企业完成产品导入、等待订单下达；特斯拉已两次赴公司现场考察、合作意向强烈，LG、三星等国际头部客户均已完成对接；叠加2027年海外储能行业预计超50%的增速，2027年海外集成商、电池厂订单有望大规模落地。

三、公司与调研人员就以下问题进行了探讨

1、2027年激励考核目标的增长来源如何拆分？

• 及安盾2027年营业收入：增长主要来自三方面，第一，原有核心客户的海外项目持续放量，随着现有客户海外储能项目逐步落地，带来较为稳定的自然增长，构成基本盘；第二，长期跟进且已有一定合作基础的客户，及安盾前期已完成技术对接和方案验证，相关客户有望在2027年形成规模化订单，成为重要增量来源；第三，国内大储市场，随着储能消防相关国家标准落地、各地验收规范持续完善，气溶胶方案在国内大储场景的渗透率有望逐步提升，该板块具备较大增长空间；此外，及安盾持续布局数据中心、新能源汽车、电力、风电、机器人等新兴场景，作为中长期有益补充；总体来看，收入增长来自已有海外基本盘、新客户突破和国内大储放量，增长结构相对均衡；及安盾按照项目化机制管控订单，对在手项目逐项跟踪交付节点，2027年目标具备较强兑现基础，最终收入规模仍取决于项目落地节奏、客户招标及订单执行情况。

2、及安盾现有产能与人员配置能否支撑20亿元营收目标？远期30亿元营收目标如何实现？

• 现有产能与人员配置：今年及安盾已完成一轮产能扩产项目，QRR0.75G-U01气溶胶灭火装置组装自动化生产线近期正式投产；目前及安盾药柱生产日产能约5.6万支，组装线日产能可达5.3万台，600多名员工配置到位，月交付能力可达2亿元；生产效率方面，单条产线8小时以内即可完成生产，生产周期明显压缩；后续可通过启用闲置仓库改造装配测试产线及组装自动化、将药剂产线调整为两班制等方式扩产，能够以较轻资产方式支撑30亿元产能规模。

3、针对各国差异化的储能消防标准，公司在认证与本地化服务方面做了哪些工作？

• 认证与本地化服务：不同国家和地区消防标准差异较大，及安盾在美国、欧洲、澳洲配置本地消防专家，持续跟踪标准迭代，并结合当地工况开展产品适配，协助客户完成认证、转证、备案等准入工作；及安盾现已搭建20余个国家代理商网络，在代理商所在地设立物料仓，后续规划区域中心仓，保障48小时内响应服务客户需求；产品层面需分别取得UL（美国）、CE（欧洲）、澳洲、日本、韩国等各国独立认证，部分国家还需在当地备案，取得认证后产品方可在对应国家销售，同时须确保所有零部件具备相应认证，才能完成整柜认证；项目层面实行“一项目一评审”，即便产品已取得认证，每个储能项目落地仍需通过当地监管机构（AHJ）的项目级合规评审，项目设计与安装方案须单独审核，产品认证不能替代项目评审，因此公司强调在项目早期同步推进认证与评审；交付层面，及安盾采用预制化安装方案，大幅压缩现场施工时长，降低海外客户综合成本。

4、及安盾的毛利率、净利率水平如何？面对市场竞争有哪些降本的举措？

• 毛利率、净利率与降本：及安盾自有产品与配套外采产品的盈利水平存在一定差异，但整体盈利表现良好；公司持续做好费用管控，净利率维持在较为理想的区间；在市场竞争方面，公司核心策略以降本增效为主，优先通过成本优化对冲价格压力，方向主要包括依托业务规模提升集中采购议价能力、核心元器件国产化替代、产品标准化、原材料选型优化以及生产制造工艺持续改善；业务端，海外项目盈利弹性更优，是公司近期重点深耕的方向和基本盘；国内业务依托行业标准落地，走规模化放量路线；综合来看，公司力争保持盈利水平整体稳定。

5、公司如何看待气溶胶技术路线的竞争壁垒与替代技术风险？

• 气溶胶技术路线：气溶胶灭火装置整套方案成本可控制在有竞争力的范围内，惰性气体、水喷雾等替代技术综合成本普遍更高，且在体积、运维等方面存在短板，客户接受度有限；及安盾的完整竞争壁垒是产品技术及质量、上千项海内外专利、全套认证体系与项目服务渠道的组合；即便未来出现新技术，鉴于高价格及合规要求的限制，客户接受度将受限；公司掌握渠道与品牌优势，可通过合作或并购方式快速整合外部技术，控制潜在竞争风险；海外知识产权保护严格，及安盾已在海外建立起较高的专利壁垒。

6、对比海外竞争对手，公司面向海外集成商的核心竞争力体现在哪里？

• 海外集成商核心竞争力：海外传统消防龙头长期深耕传统消防场景，对储能赛道布局相对不足，其产品存在导电、腐蚀等方面的适配缺陷，缺少Pack级小容量产品，且扩产意愿弱、交付周期长、服务响应慢，已有大量原有代理商转向与及安盾合作；及安盾产品不导电、不腐蚀，覆盖大小全场景，成本相对较低，并具备快速服务与交付能力，形成了对海外集成商的综合竞争力；从长期看，储能消防竞争不仅是产品价格竞争，更是合规认证、交付保障、质量控制、售后服务与知识产权体系的综合竞争，及安盾在这几个维度均已形成体系化能力。

7、及安盾在数据中心、电力、风电等新兴应用场景的布局如何？

• 新兴应用场景布局：及安盾已成立多个项目组，2026年10月启动实地调研与方案开发，2027年正式推进各新场景业务；新能源汽车领域，公司已完成20余款车型的多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack和油箱三个场景，其中冷媒灭火与抑制测试取得重大突破，相关成果已在行业论坛上发布，公司拥有自动化产线与满足车企体系要求的车规级实验室，可满足IATF16949等车规级质量体系要求，新能源汽车配套消防产品的拓展进度超出预期，有望成为未来重要的增量赛道，车载消防单车价值量随车型方案不同存在差异，该赛道对车企体系认证、测试与研发投入要求较高，多数消防企业切入门槛高，而及安盾现有产线、实验室与体系能力可复用，额外投入相对较少；AIDC数据中心领域，作为储能新应用场景，目前公司已实现订单交付，是中期增量方向之一，预计至2030年行业将保持每年50%以上增速；风电领域，及安盾参与行业标准制定，与多家头部风电企业已有产品应用，前期受行业低价竞争影响订单有限，新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作，今年已实现出口海外风机产品交付；机器人领域，已与仓储物流公司、机器人公司对接，研究机器人电池消防解决方案；电力领域，公司与电力设计院建立深度合作，针对变电站、配电房、电缆竖井、电缆管沟等场景开发专用消防方案，当前电力系统消防安全要求持续升级，存量改造与新增建设需求并存，国内市场规模约200余亿元，依托各省代理商参与招投标，推进整套消防系统导入电力场景。

8、及安盾股权激励的考核目标如何设置？2027年、2028年的收入目标是多少？

• 股权激励考核目标：公司本次员工持股计划对及安盾业绩考核目标为，2026年营业收入10亿元，2026-2027年累计营业收入30亿元，2026-2028年累计营业收入60亿元；考核指标兼顾激励性与可行性，及安盾管理团队对完成目标任务具备较强信心。

9、不同应用场景的产品价值量大致是多少？

• 产品价值量：各应用场景的产品价值量差异较大，主要取决于方案配置、认证要求与配套服务范围；消费级场景标准化程度高、结构简单，单套价值量相对较低；储能场景是公司价值量最高的板块，海外市场因需配套认证、安装及本地化服务，单套价值量明显高于国内，是公司盈利能力较强的业务，国内储能市场随着行业竞争加剧、标准化方案推广，单套价值量存在一定下行压力，但规模会增长较快；新能源汽车配套场景单车价值量适中，随着规模化量产与方案标准化，后续价值量将有所优化，但放量后对收入贡献的提升空间较大；整体来看，储能与新能源汽车配套是公司下一阶段主要的价值增长来源，其中海外储能单套价值量最高、国内储能以规模放量为主、车载业务以量产后的覆盖面扩张为主。

10、公司海外售后体系如何运作？成本如何控制？

• 海外售后体系：海外售后采用“总部技术导流+本地服务商承接”的模式，项目早期引入当地专业维保公司，及安盾提供技术方案与培训支持，帮助其获取客户资源；维保公司通过承接项目后续维保业务获得收益；及安盾主要收取备品备件费用，不向当地服务商支付服务费，通过客户导流实现低成本运维，整体售后成本可控；目前已在全球发展数十家合作机构，覆盖欧洲、中东等重点区域。

11、公司与下游客户的账期如何规定？应收账款风险如何控制？

• 账期与应收账款风险：及安盾内部规定发货后一个月内必须完成到货确认，次月开具发票，第三个月完成挂账，最长账期严格控制，并按客户信用评级设定授信额度；及安盾回款周期大概为3-4个月，客户按照ABCD四类进行管理，随着业务增长，客户结构逐步向信用状况更好的AB类客户集中，回款不存在较大风险；及安盾执行“前账不清、后单不接”的原则，对逾期账款启动分级催收，主动控制长账期客户合作节奏，严控应收风险，筑牢经营性现金流的安全底线。

12、面对美国储能产业链本土化限制，公司海外业务是否受到影响？

• 美国储能产业链本土化限制：消防系统价值占储能系统仅2%-3%，不属于美国本土化政策重点管控对象；北美主要客户未要求转移产能，个别客户仅要求小型组装产能用于供应商准入，主要产品仍会是国内生产出口，海外业务未受实质冲击。

13、特种车辆三季度业绩承压，属于阶段性因素还是长期趋势？2026年四季度、2027年主业如何展望？

• 特种车辆三季度业绩：第三季度公司特种车辆业务承压，主要受本部大客户招标延后、消防装备行业整体市场阶段性下滑影响，属于阶段性因素；预计第四季度环比将明显改善；展望2027年，本部存量客户业务保持稳定，同时持续拓展三桶油、通信等新行业客户，有望实现增长；消防车市场自四季度起呈现回暖迹象，格拉曼新研制的超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车等正在研制或比测过程中，已在陆续亮相市场，打造未来新的业务增长点，预计2027年增长向好。

14、请问及安盾剩余49%股权收购安排？

• 剩余49%股权收购安排：剩余49%股权的收购条件、估值、交易方式在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中已有约定，具体内容详见公司于2026年1月20日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》（公告编号：2026-007）。

一、公司与调研人员就以下问题进行了探讨

1、及安盾 2026 年前三季度储能业务接单、出库同比增长情况如何?全年既定目标能否完成?

• 及安盾储能业务：2026年前三季度，湖北及安盾储能业务新增订单较2025年同期增长97%，出库规模同比增长111%，实现营业收入7.96亿元，同比增长约111%，业务增长态势良好。
• 全年既定目标：截至10月末，结合在手订单及交付计划，及安盾有信心完成2026年业绩考核目标。

2、公司如何看待 2027 年储能需求?国内新国标落地后,国内项目储备及国内大储业务布局进展怎样?

• 2027年储能需求：随着电芯新产线陆续建成投产，2027年电芯产能不足问题有望缓解，储能集成商缺电芯的情况边际改善；同时电芯价格下降，改善储能系统集成经济性，有利于需求释放；全球储能行业2027年预计仍能保持30%-40%增速，海外储能行业增速可能更快。
• 国内新国标落地：伴随储能相关国家标准落地，气溶胶消防方案推广具备良好基础，预计2027年、2028年国内市场持续较快增长。
• 国内大储业务布局：公司将国内大储作为未来2-3年重点拓展方向，调整组织架构组建专门团队，从设计院、集成商、集成商自建项目等渠道拓展业务；目前国内大储项目储备增加较多，从上半年十余个项目、数千万元规模，增加至当前89个项目、预计总金额约4.8亿元。

3、公司气溶胶消防产品在除储能之外新场景的拓展进展如何?市场空间如何展望?

• 新能源汽车领域：自2025年起头部车企20余款车型已在公司完成多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack、油箱三个场景，其中冷媒灭火与抑制测试近期取得重大突破，相关成果已在行业论坛上发布；公司已建成自动化产线、车规级实验室，同时也正在完善IATF 16949质量体系，能满足车企体系要求。随着国内新能源车渗透率持续提升，车载气溶胶消防市场空间较大，是公司未来重要增长点。
• AIDC 数据中心领域：作为储能新应用场景，目前公司已实现订单交付，是中期增量方向之一；预计至2030年，行业将保持每年50%以上增速。风电领域：及安盾参与行业标准制定，与多家头部风电企业已有产品应用；前期受行业低价竞争影响订单有限；新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作，今年已实现出口海外风机产品交付。机器人领域：已与仓储物流公司、机器人公司对接，研究机器人电池消防解决方案。
• 电力领域：公司与电力设计院建立深度合作，针对变电站、配电房、电缆竖井、电缆管沟等场景开发专用消防方案；当前电力系统消防安全要求持续升级，存量改造与新增建设需求并存，国内市场规模约200余亿元，依托各省代理商参与招投标，推进整套消防系统导入电力场景。

4、及安盾股权激励考核目标是什么?公司对完成 2027 年目标的信心及支撑因素?

• 股权激励考核目标：及安盾员工持股计划业绩考核目标为：2026年营业收入10亿元，2026-2027年累计营业收入30亿元，2026-2028年累计营业收入60亿元。
• 2027年目标信心及支撑因素—存量客户、新增客户：公司对完成2027年业绩目标具备较强信心；存量客户业务在2026年营收基础上预计实现30%以上增长；新增客户业务前期处于技术验证、小批量阶段，预计2027年形成增量，预计贡献收入约3亿元。
• 2027年目标信心及支撑因素—国内大储、AIDC、电力风电：国内大储业务随着相关国标实施的持续影响以及各地验收标准的更新实施，预计国内新增储能项目逐步向气溶胶消防方案切换；目前公司在手跟踪气溶胶储能项目已明显增加，储备项目预计金额合计已达4.8亿元；AIDC数据中心场景2026年已实现订单交付，为未来新增业务增长点；电力、风电等其他领域预计2027年贡献收入约1亿元。

5、请分析一下 2027 年海外储能收入增量来源?

• 海外储能新增客户收入来源—阿特斯、比亚迪：阿特斯、比亚迪等国内重点攻关客户，前期持续开展技术对接，预计2027年贡献增量。
• 海外储能新增客户收入来源—特斯拉、LG：特斯拉已两次赴公司现场考察，重点围绕欧洲、东南亚储能产品开展合作对接，方案已基本确定；LG方面，公司已与南京LG（负责欧洲、中东业务）开展多轮技术交流，客户对方案认可度较高，目前推进供应商导入，预计2026年11月完成导入，后续开展打样、认证及小批量供货。
• 海外储能新增客户收入来源—三星及海外销售服务体系：三星产品方案已确认，按客户要求开展同步测试，待打样及小批量订单落地；目前公司海外销售服务体系已经搭建完成，依托行业资源拓展海外集成商客户，有望在2027-2028年释放订单；同时，依托国内电池厂商海外建厂契机，跟进其海外配套储能业务。

6、相较于国内同行及海外竞争对手,及安盾核心竞争力是什么?该竞争力能否持续?

• 技术与产品优势：及安盾深耕气溶胶灭火技术，拥有多项核心专利，自研脉冲式气溶胶灭火技术、絮凝胶灭火技术、绿色环保技术等气溶胶“十大技术”，大幅度提升了气溶胶产品的灭火效率，解决了原来存在的喷放温度高以及导电性和腐蚀性问题；目前及安盾气溶胶产品在灭火能力、安全性、抗导电性和无腐蚀性、环保性等方面具备领先优势，并形成较高技术壁垒。供应链与成本优势：建立稳定供应链体系，通过规模化采购与协同制造有效控制成本，成本远低于竞争对手，保证产品质量与盈利水平。
• 客户与渠道优势：与储能、电力等行业头部企业建立长期合作，客户结构优质；国内渠道覆盖完善，海外市场稳步拓展，具备全国及国际化市场服务能力。资质与体系优势：通过多项国际国内体系认证与产品认证，是全球唯一同时通过北美、欧洲、澳洲和中国产品认证的企业，管理规范、资质齐全，满足高端市场与海外市场准入要求。
• 业务协同优势：各业务板块技术、渠道、客户资源高度协同，项目储备充足，市场拓展能力强，整体保持良性快速增长。全链条服务优势：依托公司在国内企业出口储能市场建立的规模优势，构筑从设计方案、制造、产品交付及售后服务的全链条服务竞争优势，为客户提供高质量消防解决方案服务、高性价比产品。可持续性：及安盾核心竞争力具备较强可持续性：技术壁垒、全球多地稀缺资质、头部客户资源、成熟供应链及全链条服务均需要长期沉淀，短期难以复制；公司持续投入研发迭代、依托业务协同与储能出海持续放大规模优势，同时紧跟行业标准与技术变化，不断巩固优势以应对市场挑战。

7、本部车辆、消防车业务三季度业绩承压,属于阶段性因素还是长期趋势?2026年四季度、2027 年主业景气度如何?

• 本部车辆、消防车业务三季度承压：三季度公司特种车辆业务承压，主要受本部大客户招标延后、消防装备行业整体市场阶段性下滑影响，属于阶段性因素；预计四季度环比将明显改善。
• 2026年四季度、2027年主业景气度：展望2027年，本部存量客户业务保持稳定，同时持续拓展三桶油、通信等新行业客户，有望实现增长；消防车市场自四季度起呈现回暖迹象，格拉曼新研制的超远射程灭火消防车、大载荷无人机消防车、高层供水车等正在研制或比测过程中，已在陆续亮相市场，打造未来新的业务增长点，预计2027年增长向好。

8、请问及安盾剩余 49%股权收购安排?

• 剩余49%股权收购安排：剩余49%股权的收购条件、估值、交易方式在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中已有约定，具体内容详见公司于2026年1月20日在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)上披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》(公告编号:2026-007)。

一、副总经理兼董事会秘书张延波先生介绍公司三季度经营情况。

• 公司 2026 年前三季度实现营收 17.84 亿元,同比增长 38.32%,扣非后归母净利润2.00 亿元,同比增长 30.17%;其中 2026 年第三季度公司实现营收 6.07 亿元,同比增长24.56%;扣非后归母净利润 0.73 亿元,同比有所下滑。
• 公司前三季度净利润增长主要原因是公司于今年一季度完成并购湖北及安盾 51%股权,湖北及安盾前三季度净利润约 2.95 亿元;第三季度净利润下滑,主要系消防车市场招标前三季度同比减少导致上海格拉曼收入出现下滑:海伦哲本部大客户大规模市场招标较往年同期出现延迟,预计四季度环比好转。

二、公司与调研人员就以下问题进行了探讨

• 1、公司机器人业务的拓展,请介绍一下?
  回复:
  海伦哲作为国内最早研制特种机器人的企业之一,历经十几年的技术创新积累,在特种车辆微型化、机器人化等方面拥有核心技术先发优势,并长期处于领先水平,智能监控指挥系统、智能作业保障系统、自动识别、自行走、防碰撞、一键式操作等智能系统在公司高空作业车、电力保障车辆等产品中广泛列装。
  公司已推出排水机器人、城市地下与狭小空间带电作业机器人、机器人绝缘车、四驱消防灭火机器人、大高度灭火机器人等多款机器人产品,今年推出了自行走绝缘型高空作业机器人、全地形步履式绝缘高空作业机器人等新产品,公司机器人产品覆盖了城市排水、高空作业、消防灭火等多个应用场景。
  公司全资子公司上海格拉曼消防灭火机器人市场地位稳固,已入选第一批《上海市智能机器人标杆企业与运用场景推荐目录》。上海格拉曼近期中标湖北宜昌应急局超千万的应急救援装备采购订单,订单包灭火机器人、机器人运输车、灭火四足机器人等多款机器人产品。
  公司投资参股的苏州镒升机器人科技有限公司,致力于工业机器人、工业滑台、工业相机等自动化核心产品的研发、生产及应用与销售,镒升机器人不仅是 EPSON 工业机器人的认证经销商和增值方案商,同时也是世界知名工控器件厂商 SMC 气动产品与Panasonic 传感器产品在中国重要的合作伙伴。

• 2、请问及安盾 2027 年储能消防业务空间、订单与业绩目标?
  回复:
  及安盾已完成存量、新增国内外客户、新能源汽车、风电、数据中心等新增场景全面摸排,预计 2027 年公司整体收入将大幅增长,可顺利完成当期股权激励考核目标。
  公司第三期员工持股计划第二个解锁期及安盾考核目标为 2026 年度与 2027 年度累计实现营业收入 30 亿元,股权激励考核指标兼顾激励性与可行性,及安盾管理团队对完成目标任务具备信心。

• 3、请问及安盾盈利水平与客户结构如何?
  回复:
  依托业务规模快速扩张、供应链持续优化降本双重驱动,及安盾 2027 年盈利水平预计将稳步抬升;公司不同类型客户、海内外客户之间产品定价及毛利率水平差异较小,盈利结构稳定。

• 4、气溶胶渗透率何时快速提升,及安盾国内市场拓展情况预计怎样?
  回复:
  随着《电化学储能电站设计标准》(GB/T51048-2025)实施的持续影响以及各地验收标准的更新实施,预计新增储能项目逐步向气溶胶消防方案切换。目前公司在手跟踪气溶胶储能项目已明显增加,国内储能消防项目推进顺利,新疆、内蒙古等区域储备项目充足,将在 2026 年四季度、2027 年持续落地释放业绩。

• 5、及安盾海外客户拓展进度如何?
  回复:
  目前已经有韩资、美资电池企业和公司对接,其中韩资企业居多,部分韩资企业已经完成产品导入,等待订单下达即可启动供货,且除了气溶胶产品外,公司系统内其他产品也可以同步导入。2027 年增速排序为欧洲>中东>北美,目前公司头部海外客户出货以欧洲区域为主。特斯拉已两次赴公司现场考察,双方合作意向强烈,特斯拉相关测试、实有望落地公司;LG 南京(负责欧洲、中东业务)、三星等国际头部客户均已完成对接,预计 2027 年有望实现订单落地。
  过去海外业务受限于本地化服务网络,目前公司海外销售服务体系已经搭建完成,预计 2027 年海外集成商、电池厂订单有望大规模落地。

• 6、美国储能产业链本土化限制,对公司消防产品出口是否造成影响?
  回复:
  消防系统价值占储能系统仅 2%-3%,不属于美国本土化政策重点管控对象。北美主要客户未要求转移产能,个别客户仅要求小型组装产能用于供应商准入,主要产品仍会是国内生产出口,海外业务未受实质冲击。

• 7、请问及安盾在新兴赛道风电、电网、新能源车落地进展怎样?
  回复:
  (1)风电场景:及安盾参与行业标准制定,与多家头部风电企业已有产品应用。前期受行业低价竞争影响订单有限;新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作。
  (2)电网场景:电力消防国内市场规模每年约 200 余亿元,依托各省代理商参与招投标,推进整套消防系统导入电力场景。电网配套消防业务推进节奏较快,订单落地确定性强。
  (3)新能源车场景:20 余款车型完成多场景测试,覆盖空调冷媒、电池 Pack、油箱三个场景,其中冷媒灭火与抑制测试已取得重大突破;公司自动化产线、车规级实验室能满足车企体系要求。新能源车配套消防产品业务拓展进度超公司预期,为未来重要增量赛道。

• 8、请问及安盾所处行业竞争格局怎样?
  回复:
  公司储能消防气溶胶产品严格按照国标设计,行业准入门槛高,同行竞争对手难以快速达标跟进。公司长期积累的核心专利、产能规模、行业资质、头部客户资源形成深厚护城河。2026 年国内储能市场整体处于“政策机制过渡、合规监管收紧与商业模式重构”期,国内已有订单落地,但规模还不大。今年海外订单溢价更高,交付优先级更高。2026 年国内储能行业政策标准持续提高,《电化学储能电站设计标准》(GB/T51048-2025)国家标准落地实施、上海团标陆续实施,新疆、内蒙古等地跟进制定地方导则。《热气溶胶灭火装置》(GB 47370-2026)新国标将于 2027 年 4 月 1 日强制实施,短期面临竞争压力较小。下游客户需求从单品向系统、全生命周期服务升级,公司具备全链条服务能力,有望保持较好的盈利水平。

• 9、海外储能消防行业认证壁垒高吗?
  回复:
  海外储能消防认证难度较高,是出海强制准入门槛,核心是欧美澳专属认证(UL2775/EN15276/AS4487)与国内国标差异大,认证周期长、费用高,还需配套产品认证及环保合规要求;2023 年前市场被海外企业垄断,及安盾率先突破成为全球唯一获多国核心认证的企业,认证难度呈欧美澳远高于中东拉美的梯度,核心难在突破海外专利限制、匹配当地专属技术要求;全球标准持续收紧,美欧分别升级 NFPA855、碳足迹要求,且更强调系统级联动与防爆、运输安全等附加认证。海外储能消防行业认证壁垒极高,储能消防产品完整认证周期长,新进入者难以快速切入赛道。

• 10、及安盾收入确认规则如何?
  回复:
  及安盾销售合同通常包含转让商品的履约义务或者既包含转让商品的履约义务又负有安装义务。对于仅包含转让商品的履约义务的销售,属于“在某一时点履行”的履约义务:公司按照销售合同约定的时间、交货方式及交货地点,将合同约定的货物全部交付,并取得客户的验收单时,商品的控制权转移,公司在该时点确认收入。对于即包含转让商品的履约义务又负有安装义务的销售,属于同一合同下两项单独义务,且能够独立拆分,对于转让商品的履约义务在货物到现场客户验收时确认收入,对于安装义务在安装验收通过后确认收入。

• 11、请问及安盾剩余 49%股权收购安排?
  回复:
  剩余 49%股权的收购条件、估值、交易方式在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中已有约定,具体内容详见公司于 2026 年 1 月 20 日在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)上披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》(公告编号:2026-007)。

一、治理结构与股权激励

• 公司目前无实控人：自2022年12月改组董事会后无实际控制人，建立起权责清晰、有效运行的治理体系；重大经营、投资收购事项均以有利于公司及全体股东利益、提升公司长期投资价值为原则。收购及安盾51%股权项目董事会全票通过、股东会高票通过；大股东在业务拓展、资本运作等重大事项上不存在分歧，均致力于公司长远发展。
• 股权激励设置10亿、20亿、30亿营收目标：考核指标兼顾激励性与可行性，及安盾管理团队对完成目标任务具备信心。剩余49%股权的收购条件、估值、交易方式在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中已有约定，详见公司2026年1月20日在巨潮资讯网披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》（公告编号：2026-007）。

二、国内储能消防市场

• 国内储能消防当前订单情况：2026年国内储能市场整体处于“政策机制过渡、合规监管收紧与商业模式重构”期，国内已有订单落地，但规模还不大；今年海外订单溢价更高，交付优先级更高。2026年国内储能行业政策标准持续提高，《电化学储能电站设计标准》（GB/T51048-2025）国家标准落地实施、上海团标陆续实施，新疆、内蒙古等地跟进制定地方导则；《热气溶胶灭火装置》（GB 47370-2026）新国标将于2027年4月1日强制实施，短期面临竞争压力较小。下游客户需求从单品向系统、全生命周期服务升级，公司具备全链条服务能力，有望保持较好的盈利水平。
• 气溶胶渗透率何时快速提升：随着《电化学储能电站设计标准》（GB/T51048-2025）实施的持续影响以及各地验收标准的更新实施，预计新增储能项目逐步向气溶胶消防方案切换；目前公司在手跟踪气溶胶储能项目已明显增加，预计2027年下半年国内新增储能消防气溶胶项目占比有较高提升，渗透率将快速上行。
• 国内储能客户市占率情况：国内头部储能企业两百余家，绝大部分是公司客户；在大部分头部客户中，公司为主供应商，市占率较高。

三、海外出口与客户拓展

• 美国储能产业链本土化限制：消防系统价值占储能系统仅2%-3%，不属于美国本土化政策重点管控对象；北美主要客户未要求转移产能，个别客户仅要求小型组装产能用于供应商准入，主要产品仍会是国内生产出口，海外业务未受实质冲击。
• 海外客户拓展进度：目前已有韩资、美资电池企业和公司对接，其中韩资企业居多，部分韩资企业已完成产品导入，等待订单下达即可启动供货；除气溶胶产品外，公司系统内其他产品也可以同步导入。过去海外业务受限于本地化服务网络，目前海外销售服务体系已经搭建完成，预计2027年海外集成商、电池厂订单有望大规模落地。

四、海外标准服务与竞争优势

• 针对各国差异化消防标准：公司在美国、欧洲、澳洲配置十余名本地消防专家，跟踪标准迭代；结合当地工况做产品适配；协助客户完成认证、转证、备案等准入工作。现已搭建20余个国家代理商网络，在代理商所在地设立物料仓，后续规划区域中心仓，保障48小时内响应服务客户需求；预制化安装方案大幅压缩现场施工时长，降低海外客户成本。
• 对比海外竞争对手：海外传统龙头深耕传统消防场景，对储能赛道布局不足：产品存在导电腐蚀缺陷，缺少Pack级小容量产品，扩产意愿弱，交付周期长，服务响应慢，大量原有代理商转向与及安盾合作。及安盾产品不导电不腐蚀，覆盖大小全场景，成本低，配套快速服务与交付能力。

五、新兴场景与新兴市场布局

• 数据中心、电力等新兴市场：公司已成立汽车、数据中心、电力储能电站、超级工厂、传统建筑、车辆六大项目组，2026年10月启动实地调研与方案开发，2027年正式推进各新场景业务。数据中心方面联合相关机构共同推进气溶胶方案落地；电力消防国内市场规模约200余亿元，依托各省代理商参与招投标，推进整套消防系统导入电力场景。
• 车载消防单车价值量：单车价值随车型方案不同存在差异。车载赛道对车企体系认证、测试、研发投入要求高，多数消防企业切入门槛高；而公司现有产线、实验室、体系能力可以复用，额外投入较少，相比之下拓展更具明显优势。车载消防方面，20余款车型完成多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack、油箱三个场景，其中冷媒灭火与抑制测试已取得重大突破；公司自动化产线、车规级实验室能满足车企体系要求。
• 风电消防市场空间：及安盾参与行业标准制定，与多家头部风电企业已有产品应用。前期受行业低价竞争影响订单有限；新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作。

六、增长预期与储能安全大会

• 储能行业及公司相关业务增长预期：行业端，海外储能订单储备充足，2026年部分项目延期主要受电芯价格扰动，订单并未消失，预计2027年海外储能行业增速50%以上。公司对完成2026年及安盾10亿营收目标有信心，预计2027年储能相关业务收入保持高速增长，最终取决于项目实际落地节奏。
• 储能安全大会具体安排：公司计划于2026年9月19日举办海外代理商大会，9月21-22日召开海外论坛，23日召开国内论坛，该会议为全球较大规模储能消防安全会议。参会包含国内储能产业链企业，多家外资企业参会。

• 一、及安盾总经理李先军发言,介绍及安盾公司基本情况。
  • (一)及安盾公司基本情况
    • 公司控股子公司湖北及安盾消防科技有限公司，全球储能消防龙头企业
    • 持有气溶胶灭火核心专利超1000项，其中国际专利200余项、发明专利200余项
    • 国内前200家出口储能企业中，除极个别客户外，其余均已成为公司客户
    • 出口储能消防市场占有率处于行业领先地位
  • (二)及安盾公司经营情况
    • 2026年上半年预计净利润20,000万元左右，较上年同期增长约230%
    • 合并后上半年归属于公司净利润预计6,000万元左右
    • 下半年行业出货具备季节性优势，全年经营目标推进顺利
    • 基于存量客户渗透率提升、国内市场逐步放量、储能行业集中度提升和电动车、数据中心、电力等新领域拓展，公司未来业绩将继续保持增长
• 二、公司与调研人员就以下问题进行了探讨
  • 1、行业发展及国内储能消防市场变化如何?
    • 热气溶胶消防技术在海外储能领域应用成熟、认可度较高
    • 国内储能消防相关国家标准、地方标准及验收规范持续完善
    • 监管、验收、巡检力度逐步加强，行业规范化发展趋势明确
    • 公司产品在国内储能市场的渗透率有望持续提升
  • 2、请介绍一下及安盾公司行业地位与核心竞争优势?
    • 全球少数、国内唯一同时取得美国、欧盟、澳洲国际消防认证的气溶胶企业
    • 拥有完整技术体系，气溶胶领域专利储备数量丰富
    • 深度服务国内主流出口储能企业，客户覆盖度高、合作粘性强
    • 形成技术、资质、交付、服务及客户准入壁垒
  • 3、国内储能市场推进节奏怎样?
    • 前期以海外储能消防业务为主，现全面启动国内市场拓展工作
    • 与国内主流设计院、科研院所保持深度合作，多项产品及方案已纳入国内储能电站的设计体系
    • 国内业务预计2026年下半年逐步实现小规模出货
    • 2027年起有望迎来规模化放量
  • 4、多场景新业务拓展情况如何?
    • 数据中心消防：备电系统、机房消防两大方向
    • 新能源汽车车载消防：与多家头部车企开展技术对接与合作，部分项目已进入测试阶段
    • 电动船舶消防：推动内河电动船舶消防标准制定，持续推进方案测试与场景落地
    • 电力系统消防与储能场景升级：与电力设计院合作开发变电站、配电房、电缆竖井等场景方案，产品从集装箱储能消防持续迭代至站级整体消防解决方案
  • 5、请问及安盾公司经营、订单及盈利能力情况如何?
    • 2026年上半年经营规模实现稳健增长，下游需求及在手订单情况良好
    • 持续通过方案优化、国产替代、规模化采购等多维度推进降本增效
    • 产品价格体系稳定，整体盈利水平稳步优化
    • 未来将依托客户渗透率提升、国内市场放量、新场景落地及规模效应，保持经营稳步增长
  • 6、海外市场拓展目前情况怎样?
    • 已搭建完善的海外经销、售后及本地化服务体系
    • 持续拓展海外客户资源，逐步对接海外头部储能集成企业
    • 依托海外销售渠道，逐步拓展储能以外的高毛利消防场景
    • 海外市场份额及收入规模具备持续提升空间

• 中国安能集团合作：深度合作，签订战略合作协议和联合研发中心协议，切入应急及能源高端市场；2026年重点定制研发高扬程应急排水车、超大流量应急排涝保障设备并共建行业标准；目前以业务深度绑定及战略合作为主，未提及收购可能性。
• 及安盾业绩承诺：1.75亿净利润为交易各方审慎商定，有利于对冲商誉减值、行业周期风险，保护公司和全体股东利益；剩余49%股权已质押给公司，未来安排以2026年1月20日披露的公告为准。
• 索赔款项追索：已追索回款约1700万元；已聘请专业律师团队，已依法向法院申请强制执行；最终回款金额具有不确定性。
• 人形机器人及消防机器人：公司无人形机器人产品；全资子公司格拉曼研制多款消防机器人，具备远程遥控、自主导航等功能，入选上海市机器人标杆企业；消防机器人产品收入占比不大，以市场需求为导向提升市场占有率。
• 引入控股股东：公司持续聚焦主业发展，经营业绩稳健增长，以良好业绩回报投资者；未正面回应引入控股股东事宜。
• 电动汽车自动灭火器：相关产品仍处于研发阶段，批量供货时间尚存在不确定性。
• 无人机灭火销售：高空无人机消防车由格拉曼于2024年研制，灭火高度155.1m，已投放第二款产品；属新技术新产品，处于市场推广期，行业应用尚在培育阶段。
• 高空作业车销售额增长：2026年1季度销售收入20100万元，同比增长36.96%；海外市场直接销售收入与去年同期基本持平，在公司总体销售收入中占比相对较低。
• 霍尼韦尔合作：有利于完善探报警器等核心海外物料供应链，保障稳定供应，降低生产成本，提升及安盾品牌竞争力和盈利水平。

• 一、参观湖北及安盾消防科技有限公司厂区
  • 现场演示了四项灭火实验：MQB/S200便携式灭火器灭34B油盆火实验、MQB/S200便携式灭火器灭1.5X10米流淌火实验、抑爆实验、不导电不腐蚀实验
  • 从灭火能力、防爆性能、抗导电性及腐蚀性等多维度展示了产品领先的技术性能
• 二、董事会秘书张延波先生发言，欢迎投资者并介绍公司基本情况
  • (一)公司基本情况
    • 1、简要历程：海伦哲成立于2005年3月，注册资本10.09亿元。2006年取得专用汽车生产资质，2011年4月在创业板上市，2012年收购上海格拉曼进入军品及消防车领域。2026年初收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权进入储能消防领域，1月底已完成股权交割
    • 2、公司主要业务：主要产品包括高空作业车、电力应急保障车、应急排水车、消防车及军用专用车等专用车辆及特种机器人、以及储能消防灭火装置及相关消防系统。公司是高空作业车、高空作业平台、电源车、配电车、消防车等国家标准或行业标准主导、主要或参与起草单位
      • 在高空作业车轻量化、大高度、智能化、绝缘型不停电作业方面引领行业发展，是业内唯一实现绝缘臂国产化生产的企业
      • 是国内产品种类多、功能全、解决方案完备的电力应急保障车系统提供商，研制出全球最大功率3000kW车载式发电装备
      • 应急排水救援装备已形成全系列化产品，应急排水量从每小时500立方米到每小时6000立方米，应急排水抢险车入选“2024年安全应急装备应用推广典型案例”
      • 曾获得国家科技进步二等奖2项，中国专利优秀奖1项，省部级科技进步奖5项，江苏省首台(套)重大装备产品3项等多项荣誉
    • 全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司拥有百年历史，是我国消防车产业的发源地，是我国消防车行业的骨干企业，产品覆盖罐式类、特种类、举高类和消防机器人四大类，坚持“军品优先，军民融合”发展策略
    • 控股子公司湖北及安盾消防科技有限公司围绕电化学储能、电力、新能源汽车等应用领域，自主开发气溶胶“十大技术”及相关灭火装置产品，是全球储能消防领域的龙头企业，是宁德时代、阳光电源、海辰、天合、德业、亿纬锂能等储能厂商的长期供应商
    • 公司产品已成熟应用于上合峰会、国庆阅兵、G20峰会、冬奥会、大运会、亚运会、亚冬会等大型活动电力保障工作和郑州720抗洪、四川保供电、812天津港大爆炸、312响水大爆炸、西藏日喀则地震等紧急救援工作
  • (二)公司经营情况
    • 2024年，公司实现营业收入15.91亿元，同比增长17.69%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长8.64%，扣非归母净利润2.04亿元，同比增长48.17%
    • 2025年前三季度，公司营业收入12.90亿元，增长28.95%左右，净利润1.76亿元，同比增长32.57%
• 三、公司与调研人员就以下问题进行了探讨
  • 1、海伦哲与及安盾是基于什么样的考量选择合作的？
    • 回复：核心是基于战略延伸、协同增效、把握赛道三大维度的系统规划，旨在构建“高端装备+专业消防”双轮驱动增长格局
      • 战略延伸：切入高景气赛道。以7.395亿元现金收购及安盾51%股权，正式切入储能消防安全这一高价值增长赛道。及安盾作为全球储能消防领域头部企业，掌握气溶胶灭火等核心技术，配套海外储能消防市场份额居前
      • 协同增效：实现资源互补。双方在技术、产品、市场及供应链层面高度契合。海伦哲可研发预警-灭火-装备一体化解决方案；及安盾可借助海伦哲在电力、市政等领域的渠道优势，拓展产品应用场景
      • 夯实壁垒：强化竞争能力。及安盾拥有近1000项专利(含200余项国际专利)，是全球少数通过美、欧、澳、中等多地产品认证的储能消防企业
  • 2、请介绍及安盾与主要竞争对手相比的优势。
    • 回复：及安盾主要产品为电池PACK级灭火装置、储能柜(簇)级灭火装置以及消防灭火系统，核心优势如下：
      • 技术与产品优势：深耕气溶胶灭火技术，拥有多项核心专利，自研脉冲式气溶胶灭火技术、絮凝胶灭火技术、绿色环保技术等气溶胶“十大技术”
      • 供应链与成本优势：建立稳定供应链体系，通过规模化采购与协同制造有效控制成本，成本远低于竞争对手
      • 客户与渠道优势：与储能、电力等行业头部企业建立长期合作；国内渠道覆盖完善，海外市场稳步拓展
      • 资质与体系优势：是全球唯一同时通过北美、欧洲、澳洲和中国产品认证的企业
      • 业务协同优势：各业务板块技术、渠道、客户资源高度协同
      • 全链条服务优势：构筑从设计方案、制造、产品交付及售后服务的全链条服务竞争优势
  • 3、海外储能消防的认证壁垒有多高？认证的难度如何，是否有收紧的趋势？
    • 回复：海外储能消防认证难度较高，是出海强制准入门槛，核心是欧美澳专属认证(UL2775/EN15276/AS4487)与国内国标差异大，认证周期长、费用高。2023年前市场被海外企业垄断，及安盾率先突破成为全球唯一获多国核心认证的企业。全球标准持续收紧，美欧分别升级NFPA855、碳足迹要求，且更强调系统级联动与防爆、运输安全等附加认证
  • 4、海外数据中心对储能消防是否有特殊的需求，公司的产品在这个领域优势如何？
    • 回复：海外数据中心对储能消防目前没有特殊法规要求，依然是参照NFPA855标准；及安盾产品在NFPA855体系里依然具有显著的竞争优势
  • 5、国内51048标准今年4月1日落地，对公司气溶胶产品有何具体影响？
    • 回复：GB/T51048《电化学储能电站设计规范》-2025版较2015版主要变化为住建部对预制舱内消防系统提出了明确要求。随着新标准51048的持续影响，各地正在更新相关的地方验收标准，气溶胶灭火装置在国内储能电站应用也将随之增加
  • 6、今明年国内储能消防业务收入如何展望？今明年海外储能消防业务收入如何展望？
    • 回复：公司对今明年国内储能消防业务的前景持积极态度。海外市场技术壁垒较高，公司凭借前瞻性的国际认证布局，在海外市场中构建了显著的竞争优势。总体来看，全球储能消防市场空间广阔，今明两年的海外业务仍将是公司重要的增长极
  • 7、电动车消防业务目前进展如何？
    • 回复：目前，及安盾已完成动力电池气溶胶灭火装置产品技术的试验验证，现阶段正与多家车企协同推进产品开发与合作，目前尚未正式推出产品
  • 8、目前及安盾订单和排产情况如何？
    • 回复：受益于海外储能市场强劲需求，海外认证产品及户用储能产品订单爆发增长，及安盾订单储备充足，生产线保持满负荷运转状态
  • 9、请问及安盾产能情况、扩产规划？
    • 回复：及安盾消防目前药柱生产日产能为3.6万支，组装产线日产能为3.2万台装置。公司正在现有厂区进行二期扩产项目，预计扩产后，药柱生产日产能将提升至5.6万支，组装线日产能可达5.3万台
  • 10、及安盾下游储能客户大储、户储分别是怎样的？
    • 回复：及安盾下游储能客户以大型储能(大储)为主导，核心客户包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、海辰储能、海博思创、天合储能、远景能源等全球头部储能系统集成商。户用储能(户储)相关客户以思格、麦田、德业、安克、沃太、派能等为主
  • 11、及安盾一般多久确认收入？
    • 回复：对于仅包含转让商品的履约义务的销售，在货物全部交付并取得客户的验收单时确认收入。对于既包含转让商品的履约义务又负有安装义务的销售，对于转让商品的履约义务在货物到现场客户验收时确认收入，对于安装义务在安装验收通过后确认收入
  • 12、请介绍及安盾未来成长亮点。
    • 回复：及安盾未来成长亮点主要集中在四大维度：
      • 国内储能消防：将成为未来增长主力
      • 海外储能消防：凭借唯一多国认证优势，出口份额处于行业领先水平
      • 新能源汽车消防：已完成关键技术试验，正推进与车企的深度合作
      • 多场景布局：积极拓展电力、数据中心、轨交、军工等新兴场景
  • 13、储能消防产品布局及研发规划
    • 回复：公司围绕储能场景构建全链条消防解决方案，核心布局如下：
      • 灭火产品：自主研发的气溶胶灭火装置已取得全球相关认证
      • 探测报警：与沈阳消防研究所联合开发的火灾探测报警系统已获3C认证；已与国际头部企业达成战略合作，按欧标、美标优化系统
      • 防爆排风：联合国内头部企业研制可燃气体探测器、风机、泄爆板等产品，形成及安盾认证体系
      • 配套部件：水喷淋系统、安装辅材等其他消防部件，均与头部供应商建立长期战略合作
  • 14、是否有相关的针对及安盾的激励措施？如股权激励等？
    • 回复：
      • 后续上市公司如实施股权激励或员工持股计划，会将及安盾核心骨干纳入激励对象范围
      • 及安盾已构建了以“分级责任制”为核心的全面激励体系