盛新锂能-002240-机构调研汇总

机构调研要点总结

1、木绒矿现在建设情况如何，预计完工时间是什么时候？

• 木绒锂矿：已于2026年4月中旬收到国家矿山安全监察局下发的《四川省雅江县木绒锂矿项目采矿工程安全设施设计审查意见书》，目前公司正在集中资源全力保障对木绒锂矿的开发建设。
• 矿山开发建设团队：公司拥有专业的矿山开发建设团队，拥有成功开发四川高海拔地区的奥伊诺矿山和非洲津巴布韦萨比星矿山的经验。
• 全力推动木绒锂矿：将充分发挥矿山开发建设的优势以及在高海拔地区开发锂矿项目的经验，全力推动木绒锂矿的开发建设工作，以尽快实现锂矿资源的大幅度增量供给。

2、津巴布韦建硫酸锂工厂，是不是有新的锂矿发现？

• 市场需求：随着全球新能源汽车和储能产业的持续扩张，锂产品市场需求持续增长，为公司提供了巨大的市场空间及发展机会。
• 资源布局：根据“致力于成为全球锂电新能源材料领先企业”的战略目标，聚焦锂资源、锂产品业务及可持续发展，在国内和海外同时加大资源布局和产能规划；津巴布韦拥有丰富的锂矿资源，公司已在津巴布韦拥有萨比星锂矿项目，原矿生产规模99万吨/年，可生产锂精矿约29万吨/年；也将积极利用各种渠道，继续寻找当地的优质锂资源项目，通过投资、运营、包销等形式锁定上游锂资源。
• 硫酸锂项目：为更好地利用海外丰富的锂矿资源，推进锂矿原料保障渠道的多元化，同时更好地顺应海外资源国推动矿产就地加工增值的政策趋势，提高综合生产效率，享受海外税收优惠政策，降低全链条的生产和物流成本，公司计划在津巴布韦建设硫酸锂项目。

3、近期股价出现大幅度的波动是公司出现什么问题了吗？

• 经营情况：目前公司经营情况正常。
• 股价：二级市场股价受多种复杂因素影响，近期锂盐产品价格波动较大。
• 应对：公司将密切关注外部环境变化及行业发展动态，加强对行业趋势的研判，统筹部署各项经营管理工作，强化对相关风险的应对能力。

4、公司为什么在现金流很紧张的情况下还投入大几十亿去开发新的矿资源？

• 发展前景：公司坚定看好锂行业的发展前景；从需求方面来看，新能源汽车和储能等行业有望保持长期增长，各种新兴应用场景和领域也将持续带动锂产品需求的增长。
• 木绒锂矿：公司目前锂矿资源的自供比例还有较大提升空间；木绒锂矿项目已查明Li2O资源量98.96万吨，为亚洲迄今探明规模最大的硬岩型单体锂矿；平均品位1.62%，为四川地区锂矿品位最高的矿山之一；矿山的设计生产规模为300万吨/年，折碳酸锂当量约7.5万吨/年。
• 项目建成后：木绒锂矿生产的锂精矿可直接供给公司锂盐生产基地，大幅提升公司锂资源自给率，特别是国内锂矿资源的保障得到大幅增强，有效增强抵御地缘政治冲击的能力；同时凭借其大规模开发带来的规模经济效益和优异的资源禀赋，生产成本预计将保持行业较低水平，将极大地提升公司穿越行业周期的能力。

5、能否为我们讲解碳酸锂市场最近的供需情况，碳酸锂期货波动如此之大，是否表明当前锂价不是公允的？

• 期货价格：近期碳酸锂期货价格波动较大，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响。
• 需求方面：新能源汽车和储能等行业有望保持长期增长，各种新兴应用场景和领域也将持续带动锂产品需求的增长，公司看好锂行业的发展前景。
• 供给方面：有一些新增项目的产能释放以及部分现有项目的产能扩张，但也因部分地区的政策、矿证等因素影响存在扰动，供给增量存在一定不确定性；锂盐市场目前仍处于持续增长的过程，整体供需格局也是处于动态变化的，未来供需关系仍需结合终端需求的增长情况、行业库存变化情况、以及新增资源项目的释放节奏和现有资源项目的产能扩张进度等因素综合研判。

6、金鑫500W吨采矿如果批了，还是会按照不低于50产量给公司供货么？

• 金鑫矿业：关于公司与金鑫矿业的合作事项，将由双方根据市场情况协商确定。

7、下游开始限制扩产，是否影响公司对明年的预期？

• 产能过剩：目前锂产业链的部分环节存在一定的产能过剩。
• 终端应用：新能源汽车、储能等终端应用领域仍将保持增长。
• 长期发展：公司看好行业的长期发展。

8、碳酸锂目前的价格，公司利润并不算丰厚，为什么还大肆举债扩张呢？

• 市场需求：随着全球新能源汽车和储能行业的快速发展，锂产品市场需求旺盛，行业市场空间巨大；公司坚定看好锂行业的长期发展前景。
• 资源储备与产能规划：将在全球范围内继续积极寻求优质的锂资源项目，重点围绕四川、非洲、阿根廷等地加强资源储备，并根据未来锂产品的市场需求适时扩大产能规划，推动公司长期可持续发展。
• 风险应对：考虑到锂盐行业波动较大，公司也将密切关注外部环境变化及行业发展动态，加强对行业趋势的研判，统筹部署各项经营管理工作，强化对相关风险的应对能力。

• 一、会议介绍
  • 公司董事会秘书介绍锂产业链情况、当前锂行业发展态势、公司基本情况、业务战略布局以及核心客户
  • 陪同投资者实地参观公司的智能化数字展厅
• 二、交流环节
  • 1、当前锂行业供需关系逐步改善,请问公司如何看待2026年锂价的整体走势?行业竞争格局是否会发生变化?公司的核心竞争优势如何巩固?
    • 锂盐行业已从之前的供应过剩转向紧平衡
    • 供给端的扰动和不确定性，需求端持续增长，全球储能需求呈现超预期增长态势
    • 行业竞争格局也是处在持续变化中
    • 公司在团队与技术、产能规模、资源布局、矿山开发等方面具有一定的竞争优势
    • 全力推动木绒锂矿的开发建设工作，在全球范围内继续积极寻求优质的锂资源项目，重点关注四川、非洲及南美地区
    • 重点推动印尼盛拓锂盐项目的产能释放，大幅增加海外锂盐产量，并进一步拓展海外客户和市场
    • 持续引入高层次技术研发人员，增强研发力量，加大研发投入，推动技改及工艺创新
    • 持续加大与终端主机厂及龙头电池厂商的合作深度
    • 将ESG管理与运营工作紧密结合
  • 2、公司为什么选择在印尼布局?目前印尼工厂的生产经营情况如何?
    • 公司以前瞻性的国际化战略，积极在印尼等一带一路沿线国家布局锂盐产能
    • 印尼工厂是目前海外建成的产能规模最大的矿石提锂项目，已于2025年8月开始批量供货
    • 2026年公司将积极推动印尼盛拓实现产能释放
  • 3、木绒锂矿目前进展情况如何,预计什么时候投产?
    • 木绒锂矿施工前的准备工作已基本完成，大规模建设即将启动
    • 全力推动木绒锂矿的开发建设工作，以尽快实现锂矿资源的大幅度增量供给
  • 4、公司在津巴布韦的锂矿恢复出口了吗?
    • 当地政府已经开放锂精矿的出口禁令
    • 公司目前正在津巴布韦政府主管部门的指导下办理出口具体手续
  • 5、公司2025年亏损较2024年有所扩大的原因是什么?是否会在2026年得到改善?核心改善路径是什么?
    • 2025年电池级碳酸锂平均价格为7.55万元/吨，较上年均价下降16.54%
    • 上半年持续的低价行情对全年生产经营和业绩形成较大压力
    • 公司2026年度经营情况和经营业绩也将随之改善
    • 全力保障在产矿山稳定高效生产，积极推进木绒锂矿的开发建设
    • 重点推动印尼工厂释放产能，强化保障国内工厂高效生产
  • 6、请问公司未来在锂盐工艺升级、固态电池相关产品研发上的研发规划是什么?公司今年是否会加大研发投入?
    • 持续引入高层次技术研发人员，增强研发力量，加大研发投入，推动技改及工艺创新
    • 进一步加强与下游固态电池应用客户的合作沟通，持续提升金属锂产品的技术水平和研发力量
    • 公司已规划新建2,500吨金属锂产能，目前正在积极推动项目进展和建设工作

• 公司锂矿资源布局：公司投资布局了四川奥伊诺锂矿、津巴布韦萨比星锂矿（平均品位1.98%）、四川木绒锂矿（Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%）、阿根廷Pocitos等盐湖项目。未来将继续加大锂矿资源布局，重点关注四川、非洲及南美地区。
• 公司经营业绩：随着行业供需关系改善，近期锂产品价格持续反弹，公司锂产品销售价格同比增长；印尼工厂产能释放，锂产品产销量同比增加，公司2026年度经营情况和经营业绩将随之改善。
• 木绒锂矿项目进展：施工前准备工作已基本完成，大规模建设即将启动。开发建设过程中会产出部分工程矿。将使用盾构机施工。
• 津巴布韦萨比星矿山情况：公司一直在与当地政府部门保持密切沟通，目前已有一些进展，但暂时没有明确的时间节点，公司将努力争取早日恢复出口。该矿山产能约占公司2026年锂盐所需锂矿原料的1/3左右。津巴布韦政策未涉及锂矿被没收的情形。
• 公司融资情况：公司拟向盛屯集团、中创新航和华友控股集团发行股份募集资金不超过32亿元，目前该事项在积极推进中。
• 其他项目：尼日利亚选矿厂项目计划通过外购原矿进行生产，预计年内建成。太阳河口锂矿还在勘探中。公司目前尚未布局电池业务、正极材料相关业务、储能业务。
• 公司应对措施：在锂矿原料端，确保原材料稳定充足供应，加强价格预判，控制生产成本。在锂盐产品端，实现灵活定价机制；运用期货金融工具进行套期保值。
• 公司产能：已建成锂盐产能13.7万吨/年（中国四川7.7万吨，印尼6万吨）。