骏鼎达-301538-机构调研汇总

一、公司董事会秘书介绍

• 营业收入：2026年1-9月实现营业收入79,983.14万元，同比增长9.92%；实现净利润10,895.95万元。
• 累计现金分红：公司上市以来累计现金分红11,827.20万元（含税）。
• 未来发展规划：继续深耕主业，巩固既有领域优势，积极拓展工程机械、通讯电子、储能、医疗等新兴市场，并稳步推进海外布局。

二、问答环节

问题1：公司净利润波动的主要原因是什么？

• 净利润：2026年1-9月归属于上市公司股东的净利润10,895.95万元，同比变动-20.59%。
• 股份支付费用本期1,405.20万元，按激励对象分别计入营业成本242.94万元、销售费用307.48万元、管理费用590.78万元、研发费用264.00万元；外币汇率波动产生汇兑损失790.12万元，计入财务费用。
• 海外子公司：捷卡富（越南）有限责任公司2025年11月注册成立，本期净利润-394.79万元；捷卡富（摩洛哥）有限责任公司2026年01月注册成立，本期净利润-510.59万元，上年同期无此项；材料成本占主营业务成本比重65.25%，主要材料为树脂材料、复丝等，受石油价格波动影响材料成本同比增长12.51%，叠加人工、制费同比增长，营业成本增幅高于营业收入增幅。上述因素多为一次性或阶段性投入。

问题2：公司如何应对原材料价格波动？

• 原材料主要包括未经改性的聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）等树脂材料、复丝、金属丝、功能助剂以及配套商品等。
• 应对措施：关注与供应商的合作关系，持续加强供应链管理，积极为单一品类原材料开发多家合格供应商，保障多渠道稳定供应；同时根据原材料价格波动情况，合理安排采购节奏与订单。

问题3：公司来源于汽车行业的收入情况如何？

• 汽车行业收入：受汽车行业景气度变化，2026年1-9月来源于汽车行业收入占本期主营业务收入比例为57.43%，同比下滑7.57%，变动方向与行业整体趋势一致。
• 应对方式：通过积极开发新客户、增加产品品类等方式增加汽车行业的收入。

问题4：公司在汽车领域的市场地位与竞争格局如何？

• 竞争格局：国内保护套管行业生产厂商较为分散，除外资同行外还存在较多国内第三梯队厂商，公司在汽车领域的市占率仍有提升空间。
• 成本优势：依托垂直一体化布局形成显著成本优势，在行业竞争加剧环境下仍保持一定优势。
• 客户结构：客户覆盖主流主机厂，直接向汽车行业的线束、管路厂商销售，2025年前五大客户销售收入占年度销售总额比例29.50%，不存在对单一客户的依赖。

问题5：公司来自于工程机械等领域收入保持增长的原因？相关行业竞争情况如何？

• 收入增长：得益于行业景气度的传导，2026年1-9月来源于工程机械、储能、医疗和通讯电子等行业的收入增加，一定程度上弥补了汽车领域收入下滑的缺口。
• 竞争情况：相关行业对交付响应速度要求高，对外其他功能性保护套管领域的竞争对手，公司产能规模优势较为明显，具备一定交付优势。

问题6：公司储能业务的切入路径与目前规模如何？

• 切入路径：储能领域的线束、管路保护是公司原有主力产品的自然延伸；2025年立项开发“储能用金属液冷管的设计开发与生产技术”项目。
• 目前规模：相关产品目前占公司营业收入比例极低，约1%左右，对公司整体经营影响很小。

问题7：公司墨西哥、越南、摩洛哥三大海外基地的进展情况？

• 投产进度：三大海外基地目前均已开业并投产，墨西哥于2024年11月投用，其余两大基地于今年6月投用。
• 产能状态：目前均处于产能爬坡过程中，尚未达产，部分生产设备尚待购置、安装，短期内对公司整体营业收入的贡献较小。

问题8：公司东莞新增基地和苏州骏鼎达的经营情况？

• 东莞新基地：建筑面积6万余平方米，于今年7月投用；该基地产能消化尚需一定时间，主要依靠一些高景气领域的订单增长。
• 苏州骏鼎达：今年上半年实现营业收入1.17亿元，去年全年是2.11亿元，具体经营数据以公司定期报告披露为准。

问题9：公司在腱绳等产品的进度情况？

• 腱绳及护套材料：依托高分子改性保护材料的技术积累，推进“灵巧手驱动用腱绳及护套材料”的研发与生产，截至2026年上半年实现不足100万元销售收入，尚未大规模量产；基于下游客户保密要求，具体客户及项目信息暂不披露。
• 灵巧手手套防护材料：为上半年新开发产品，目前尚未量产，预计短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
• 收入占比：上述业务整体收入占比极低，相关经营情况以公司定期报告及公告为准。

问题10：公司在液冷业务的规划及是否会进行并购？

• 液冷业务：相关产品尚未形成规模化收入，目前收入占比极低，约为1%，对公司整体经营影响极小。
• 并购：公司将持续关注产业链的优质标的，后续如有相关事宜，以公司公告为准。

问题11：公司股权激励的考核目标是怎样设置的？

• 股权激励考核指标：公司2025年股权激励的考核指标包括营业收入与净利润两项，均设置了增长目标要求，具体内容见公司披露的《2025年限制性股票激励计划（草案）》。

本记录表如有涉及未来的计划、业绩预计、业绩估计等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士对此应保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预计、估计与承诺之间的差异。

投资者提出的问题及公司回复情况

一、汽车领域收入、三季度感受与汇兑损失

• 汽车领域收入：根据中国汽车工业协会分析，2026年1-6月汽车行业运行总体平稳，国内汽车销量1,501.7万辆，同比下降4.1%，其中汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，传统燃油车国内销量同比下降27.8%；受上述行业环境变化等影响，公司2026年上半年汽车领域实现营业收入28,657.78万元，变动方向与行业整体趋势一致。应对措施：一方面稳固汽车业务基本盘，另一方面持续拓展通讯电子、工程机械、储能、医疗等增量市场，同步推进海外业务布局，叠加内部降本增效与产能优化。
• 三季度接近尾声的行业感受：从公开行业数据看，汽车行业处于结构性调整阶段；工程机械、通讯电子领域景气度相对较好。公司坚持多行业、多区域布局，积极拓展增量市场并对冲单一行业波动影响；三季度具体经营情况敬请关注后续公告。
• 汇兑损失：受外币汇率波动影响，本期产生汇兑损失592.14万元，计入财务费用，上年同期为汇兑收益；公司境外销售主要以美元等外币结算。应对措施：坚持多行业、多区域的市场布局以分散经营风险，持续关注汇率走势，加强与客户的沟通协商，合理运用相关工具。

二、人形机器人、增收不增利与AI液冷

• 人形机器人：腱绳及腱绳护套产品今年上半年实现不足100万元销售收入，规模非常小；腱绳传动为灵巧手传动的技术路径之一，下游客户将根据自身方案作出相应路径选择；公司另依托既有工艺积累立项了灵巧手手套防护材料的研发项目，系上半年新开发产品，尚未进入量产及签署正式合同环节，预计短期内不会对公司经营产生重大影响，请投资者谨慎研判并注意投资风险。
• 增收不增利：净利润波动主要受以下因素综合影响：一是本期股份支付费用936.80万元，按激励对象分别计入营业成本161.96万元、销售费用204.99万元、管理费用393.85万元、研发费用176.00万元；二是汇兑损失592.14万元，计入财务费用；三是越南捷卡富2025年11月注册成立，本期净利润-264.06万元，摩洛哥捷卡富2026年1月注册成立，本期净利润-308.63万元，上年同期无此项；四是营业成本增幅高于营业收入增幅。上述因素多为一次性或阶段性投入。
• AI液冷：2025年度公司立项研发了储能用金属液冷管的设计开发与生产技术项目，本年度立项开展了服务器液冷管显色材料、服务器液冷系统材料等研发项目；相关产品尚未形成规模化收入，目前收入占比极低，约为1%，对公司整体经营影响极小。

三、储能液冷、股份支付与东莞产能

• 储能液冷：2025年度立项研发了储能用金属液冷管的设计开发与生产技术项目，本年度立项开展了服务器液冷管显色材料、服务器液冷系统材料等研发项目；相关产品尚未形成规模化收入，收入占比极低，约为1%，对公司整体经营影响极小，敬请理性投资、注意投资风险。
• 股份支付费用：本期股份支付费用为936.80万元，其中营业成本161.96万元、研发费用176.00万元、销售费用204.99万元、管理费用393.85万元，系公司实施2025年限制性股票激励计划所形成；首次授予部分预计摊销总成本2,754.34万元，其中2026年预计为1,539.22万元，上半年已计提936.80万元，2026年下半年仍将按归属比例继续摊销；上述金额为草案初步测算，不包含预留部分，最终结果以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
• 东莞新基地：公司东莞新基地已阶段性投产。公司将持续深耕汽车领域，积极抢抓优质订单、稳固业务基本盘；同时依托通讯电子、工程机械、储能、医疗等业务领域，进一步深挖市场需求，加大海外市场开拓力度，持续丰富业务结构与营收渠道，为新增产能落地释放提供有力的订单支撑。

四、并购、新客户与半年度分红

• 并购：本次交易终止系交易各方在核心交易条款方面未能达成共识，经友好协商一致同意终止，公司及相关方无需承担违约责任，不会对公司生产经营及财务状况造成重大不利影响，具体情况详见2026年8月18日披露的《关于终止对外投资暨签署终止协议的公告》（公告编号：2026-038）；公司坚持内生增长与外延并购相结合的发展战略，发展战略未发生改变，将继续践行国内国外同步发展、双轮驱动的战略方针，在稳健经营、审慎决策的前提下推进各项业务。
• 通讯电子和工程机械新客户：通讯电子与工程机械两个领域目前在手订单较为充足；客户拓展方面，公司引入了国内某头部厂商之控股子公司作为新客户，相关产品已实现量产，该客户实现的营业收入占公司2026年上半年营业收入的比例不足2%；基于契约精神及与下游客户签署的相关协议约定，不方便透露具体客户的合作信息。
• 半年度分红：公司2026年半年度利润分配预案为以109,760,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股，不以公积金转增股本；该预案已经公司董事会审议通过（依据2025年年度股东会的授权，本议案无需提交公司股东会审议）；根据相关制度规定，权益分派手续将在相关会议审议通过后两个月内完成实施，股权登记日等具体安排另行公告。

五、投资者沟通、回购股份与第二增长曲线

• 投资者沟通：公司愿意与广大投资者保持常态化沟通交流。
• 回购股份：公司会密切关注政策的动态和市场的变化，根据实际情况来做出相应决策；公司后续如有相关计划会按照相关规定及时履行信息披露义务。
• 第二增长曲线：公司将继续坚持内生增长与外延并购相结合，践行国内国外同步发展、双轮驱动；并购方面，公司在严格的可行性论证基础上审慎推进，围绕产业协同性筛选标的；长期坚持多行业、多区域布局，在深耕汽车领域的同时积极拓展通讯电子、工程机械、储能、医疗等领域。

六、产能消化、下半年计划与下半年展望

• 三季度产能：针对公司后续新增产能投放规划，公司将持续深耕汽车领域，积极抢抓优质订单、稳固业务基本盘；同时依托通讯电子、工程机械、储能、医疗等业务领域，进一步深挖市场需求，加大海外市场开拓力度，持续丰富业务结构与营收渠道；相关经营数据请以公司后续定期报告及公告披露为准。
• 下半年经营提升业绩计划：持续深耕汽车领域，积极抢抓优质订单、稳固业务基本盘；同时依托已有的通讯电子、工程机械、储能、医疗等业务领域，进一步深挖市场需求，并加大海外市场开拓力度，持续丰富业务结构与营收渠道；内部推行降本增效，优化运营分摊折旧压力，对冲行业周期波动。
• 下半年展望：汽车行业始终是公司的主业和基本盘，公司将以垂直一体化布局带来的成本优势为依托，巩固国内市场的既有份额；海外汽车市场方面，持续加大对线束厂商及主机厂认证环节的资源投入，积极争取海外市场份额，形成新的收入增量；工程机械、通讯电子、医疗、储能等领域将继续深化市场拓展、夯实订单基础，与汽车主业形成多行业协同的发展格局。

七、国际原油与AI液冷

• 国际原油：公司原材料主要包括未经改性的聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）等树脂材料、复丝、金属丝、功能助剂以及配套商品等，原材料市场供应充足，市场价格透明；为应对原材料价格波动，公司建立并执行安全库存管理制度，综合考虑市场供应状况、价格波动趋势等因素确定各类原材料安全库存水平；采购主要依据客户订单需求及现有库存情况统筹安排，结合市场行情与历史采购数据向合格供应商开展询价、议价及比价，并根据供应商交货周期及原材料市场价格走势合理下达采购订单；同时持续推进内部降本增效与产能优化。
• AI液冷：2025年度公司立项研发了储能用金属液冷管的设计开发与生产技术项目，本年度立项开展了服务器液冷管显色材料、服务器液冷系统材料等研发项目；相关产品尚未形成规模化收入，目前收入占比极低，约为1%，对公司整体经营影响极小，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

其他说明

• 交流沟通情况：公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
• 前瞻性陈述说明：本记录表如有涉及未来的计划、业绩预计、业绩估计等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士对此应保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预计、估计与承诺之间的差异。

• 股票回购：公司暂无股票回购相关计划。
• 2025年业绩：营业收入为1,025,980,044.98元，同比增长18.68%；归母净利润为195,097,507.81元，同比增长10.87%。
• 2025年研发投入：研发费用为4,855.82万元，同比增长16.72%，占营业收入比例4.73%。

• 2026年经营计划：详细内容请参见公司已披露的2025年年度报告中“第三节 管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中的“(二)2026年经营计划”。
• 2026年半年度权益分派：公司已于2026年3月31日披露《关于2025年度利润分配和资本公积转增股本预案及2026年中期利润分配预案的公告》(公告编号:2026-015)，其中已对2026年中期利润分配相关事宜进行说明。
• 2025年度权益分派方案：以截至2025年12月31日公司总股本7,840.00万股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利3元(含税)，合计派发现金红利2,352.00万元(含税)；以资本公积向全体股东每10股转增4股，共计转增3,136.00万股。该方案尚需提交公司股东会审议，权益分派手续将在股东会通过后两个月内完成实施。

• 医疗导管业务：全资子公司江门骏鼎达已取得医疗器械质量管理体系认证，并建成十万级无尘车间与万级洁净车间。相关业务目前仍处于市场拓展初期，尚未形成大规模收入，对公司整体经营暂无重大影响。
• 2026年第一季度业绩：公司将严格按照监管要求及预约时间披露2026年第一季度报告。
• 截至2026年3月31日股东总数：您可以在定期报告中查看最新的股东人数。
• 预留授予的限制性股票：将严格按照股权激励相关法律法规、公司章程及激励计划草案的规定推进。