盈趣科技-002925-机构调研汇总

一、公司就 2026年第三季度经营情况及财务状况进行汇报。

• 经营情况及财务状况：公司就 2026年第三季度经营情况及财务状况进行汇报。

二、公司领导就以下问题与投资者进行沟通交流。

• 沟通交流：公司领导就以下问题与投资者进行沟通交流。

1、公司净利润受公允价值变动损失影响较大，后续在投资方面有什么规划吗？

• 归母净利润：报告期内受公允价值变动损失影响较大，主要系公司持有的参股公司股份产生公允价值变动损失所致。
• 该项投资：系公司在该参股公司上市前投入，投资额 1亿元；上市前已在会计上选择按公允价值计量且其变动计入当期损益，相关处理方法一经确定不能随意变更。
• 短期公允价值变动项目：目前除该笔投资外，基本上不存在其他会对利润表产生较大影响的短期公允价值变动项目。
• 对外投资：始终围绕自身战略及主业相关方向展开，重点布局 AI 等重要新兴业务领域，旨在服务公司长期战略、支撑产业协同，而非以获取短期财务收益为目的，后续将延续这一投资思路。

2、公司汽车电子业务 2026年第三季度同比略有下降，如何展望该业务板块未来一两年的业绩？

• 汽车电子业务：2026 年前三季度整体表现相对平淡，第三季度略有下降，这与行业整体环境有关。
• 产品与客户：产品品类不断扩展，客户数量持续增加，电子防眩镜、车载冰箱等产品有望继续实现较好增长；依托海外制造基地及海外服务能力已发展较多海外客户，2026 年海外客户拓展成效将持续显现；正积极推进与北美知名车企的合作，并同步拓展欧洲等地区的知名整车品牌客户，相关合作正在有序推进之中。
• 墨西哥制造基地：随着基地持续建设、逐步投入使用，车载线束、车载储物箱等产品产能增加，基地也将逐步贡献业绩增量。
• 展望：公司预计汽车电子业务明年将保持较好的增长态势。

3、公司国内新型烟草检测业务的布局进展如何？

• 电子烟检测业务：是公司正在布局与推进的业务方向，该业务的进展及落地时点与国内电子烟标准体系建设进度密切相关。
• 深圳赛检检测技术有限公司：公司在该领域主要通过投资深圳赛检检测技术有限公司参与相关业务，整体业务正在推进当中。
• 预期：在国内新型烟草政策有望放开的预期下，公司电子烟检测业务预计为电子烟板块的整体增长贡献力量。

4、公司 2026 年第三季度毛利率整体较为稳健，在原材料涨价、汇兑波动等因素影响下，公司采取了哪些举措来维持稳健的盈利水平？对未来盈利能力如何展望？

• 毛利率：2026年第三季度毛利率环比有所下降，同比则基本持平。
• 影响因素：一是电子元器件、被动元器件及存储等原材料价格涨幅较大，并进一步影响到部分产品的出口节奏；二是汽车电子受整车降价向供应商传导影响，毛利率下降相对较多；三是美元兑人民币汇率持续下行也对毛利率产生了不利影响。
• 改善举措：提升运营效率、多方位降本，针对涨价较快的材料评估替代方案，并通过更柔性化的生产制造提升效率；业务端加大产品更新迭代力度，加快新项目的量产进度。
• 展望：毛利率水平当前还受到整体产能尚未充分发挥的影响，若产能进一步提升，将有助于缓解成本上升对毛利率的压制；若汇率环境向好，也将对净利润表现形成正面作用；公司仍将以拓展业务、做大规模为首要方向，相信利润指标和利润率也将随之改善。

5、如何展望健康环境业务未来的增长空间？

• 健康环境产品：2026 年前三季度实现收入 4.3 亿元，同比增长 85.27%。
• 增长驱动：随着与国际知名大客户合作的深化及多个项目的稳定量产，依托中马两地智造基地协同。
• 展望：该业务未来两年仍有望延续高速增长势头。

6、公司与北京容芯致远合作进展以及公司 AI 业务的布局方向？

• 与容芯致远合作：合作正在积极推进中，双方秉持资源共享、优势互补原则开展强强联合，共同深耕国产算力赛道；容芯致远主要负责 AI 算力设备 AGC 架构相关产品的技术研发，输出核心技术方案；公司聚焦制造工艺、自动化设备的开发与智能制造落地，发挥成熟的智能制造实力、全球化产业布局及制造配套研发能力。
• 项目进展：目前项目处于加速推进阶段，产品已进入试产环节，该业务明年有望成为新的亮点。
• AI 业务布局：除算力设备制造外，公司也在积极探讨其他业务方向，进一步延伸算力产业链布局。
• 海外能力：公司海外 AI 算力设备制造能力亦在积极建设之中，为后续算力设备订单实现全球化交付奠定基础。

一、公司就 2026 年第三季度经营情况及财务状况进行汇报

• 2026 年第三季度公司实现营业收入 16.58 亿元,同比增长 56.14%;归属于上市公司股东的净利润为-1.86 亿元,同比下降 563.33%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 1.09 亿元,同比增长 185.55%。
• 从前三季度累计口径看,公司实现营业收入 42.10 亿元,同比增长 46.08%;归属于上市公司股东的净利润 1.52 亿元,同比下降14.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2.47亿元,同比增长 47.39%。
• 公司 2026 年第三季度及前三季度归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润两者差异较大,主要系公司持有的参股公司的股份产生较大的公允价值变动损失所致,本季度确认公允价值变动损失约 3.5 亿元,前三季度累计确认公允价值变动损失约 1.09 亿元;公司主营业务盈利质量持续向好,扣非口径的增长更贴合主业实际经营情况。

二、公司领导就以下问题与投资者进行沟通交流

1、公司 2026 年第三季度归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润差异较大,请问原因是什么?

• 2026 年第三季度公司实现营业收入 16.58 亿元,同比增长 56.14%;归属于上市公司股东的净利润为-1.86 亿元,同比下降 563.33%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 1.09 亿元,同比增长 185.55%。
• 从前三季度累计口径看,公司实现营业收入 42.10 亿元,同比增长 46.08%;归属于上市公司股东的净利润 1.52 亿元,同比下降14.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2.47亿元,同比增长 47.39%。
• 公司 2026 年第三季度及前三季度归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润两者差异较大,主要系公司持有的参股公司的股份产生较大的公允价值变动损失所致,本季度确认公允价值变动损失约 3.5 亿元,前三季度累计确认公允价值变动损失约 1.09 亿元;公司主营业务盈利质量持续向好,扣非口径的增长更贴合主业实际经营情况。

2、公司前三季度汇兑损失情况如何?公司采取哪些应对措施?

• 2026 年前三季度,公司累计汇兑损失约 8,100 万元,其中第三季度汇兑损失约 2,500 万元。
• 控制风险敞口:日常及时结汇,保持较小外币存款持有数量,尽量控制外汇敞口规模。
• 公司主要采取以下措施控制外汇风险敞口,减小汇率波动的影响:针对客户应收账款这一主要敞口,通过提前办理远期结汇来对冲汇率波动风险,减少敞口影响;除人民币对美元汇率风险外,公司对马来西亚林吉特、匈牙利福林、墨西哥比索等重大投资、重要业务币种的汇率变动进行持续监控和管理;选择人民币作为结算货币或与客户建立与汇率变动相关的结算价格调整机制。

3、发斯特与公司的协同体现在哪几个方面?

• 产能布局协同:发斯特进一步完善了公司“大三角+小三角”整体布局,东莞基地已有 TWS 耳机、精密塑胶件等多项业务,需要配套体系规模化的厂房统筹规划建设,形成产业集聚合力。
• 客户资源协同:发斯特拥有消费电子、智能安防及自动驾驶等领域北美知名客户,同时布局 AR 智能穿戴、低空经济、卫星通信等新兴高增长领域,相关客户资源与公司现有业务形成良好互补。
• 产业链垂直整合:在收购发斯特前,公司拥有高端注塑、喷涂、表面处理及模具等塑胶结构件的研发及生产制造能力,通过此次收购,公司新增金属结构件研发和制造能力,进一步提升了产业链垂直整合能力。

4、公司“ALL IN AI”战略具体指哪些方面?

• AI 产品层面:公司积极推进 AI 玩具、AI 可穿戴设备、AI 盒子等创新产品的研发与量产,同时依托 AI 技术赋能硬件产品功能迭代与性能升级等。
• AI 算力设备智造层面:公司充分发挥自身成熟的智能制造体系及全球化产业布局优势,深化产业战略合作,与北京容芯致远科技有限公司达成战略合作,联合深圳市天思智慧科技有限公司设立合资企业,通过多方资源整合、优势互补、协同赋能,共同构建国产算力设备智能制造产业生态,目前主要产品有大型算力设备、算力盒子、端侧算力设备等;海外方面,公司依托全球化智造基地,建设算力设备智造能力,为国产算力设备出海赋能;公司正在加快相关项目推进节奏,积极把握国产算力自主可控带来的发展机遇。
• AI 智能运营:公司持续推进“AI+UMS”深度融合,搭建盈趣 AI 平台,将 AI 贯穿日常经营管理及生产运营各环节,全方位赋能产品技术创新、生产工艺革新、四化智造及经营管理,实现研发、生产、管理全链条智能化提质增效;具体落地应用包括 AI 智能检测、AI 预防性维护及故障排查等,同时前瞻布局工业具身机器人领域,以持续提升产线自动化水平,积极应对海外智造基地劳工能力差异问题;公司同步尝试建设 AIAgent,面向内部经营场景打造可自主执行任务的数字员工。

5、健康环境业务的持续性和成长性如何展望?

• 2026 年前三季度健康环境产品实现收入 4.3 亿元,同比增长 85.27%。
• 随着公司与国际知名大客户合作的深化及多个项目的稳定量产,依托中马两地智造基地协同,该业务未来两年仍然有望延续高速增长势头。

6、请问如何展望公司 2027 年业绩?

• 经过前几年的扎实投入与业务结构调整,公司持续沉淀核心能力,垂直整合、全球化协同交付等能力不断夯实,国际市场竞争力稳步提升;目前公司已形成多业务板块协同发展格局,业务结构、客户结构持续优化,各业务板块增长态势良好;同时,公司也在积极布局新兴领域,对明后两年的发展充满信心。
• 2027 年预计增长较好的业务领域如下:电子烟领域,公司从创新研发、产品开发到零件-组件-成品制造及自动化配套与客户紧密合作,依托技术创新、垂直整合及全球化产能配置等综合能力,可充分匹配客户多元化需求,随着产能逐步释放,业务占比稳步提升;健康环境业务,随着与国际知名大客户合作的深化及新项目的陆续量产,依托中马两地智造基地协同,该业务有望延续高速增长态势,成为重要的增长引擎;汽车电子业务,通过加速新客户、新产品的定点落地,尤其是 2026 年海外客户拓展的成效将持续显现,电子防眩镜、车载冰箱等产品有望继续实现较好增长,随着墨西哥制造基地持续建设、逐步投入使用,车载线束、车载储物箱等产品产能增加,基地也将逐步贡献业绩增量,汽车电子业务明年预计将保持较好的增长态势;精密结构件业务,自收购以来,发斯特保持快速增长,随着子公司发斯特与北美多个细分领域头部客户的合作关系持续深化,预计明后年仍将实现稳定的业绩增长;高端食品器械,该业务在 2026 年取得了较大突破,后续相关项目将实现国内、墨西哥双基地投产,明后两年仍将保持快速增长;此外,游戏模拟及办公控制领域业务以及电助力自行车等业务,均展现出积极的增长潜力。
• 综合来看,公司多板块业务正协同发展,客户结构、产品结构及业务结构持续优化,业绩稳定性显著增强;与此同时,公司围绕AI 高端算力设备制造及新型烟草等新兴领域持续进行前瞻布局,积极把握行业发展机遇;后续随着相关政策的推进及客户项目的逐步落地,上述业务有望逐步形成新的业绩增长点。

• 四大智造基地分工与发展：自2016年实施国际化战略，形成中国、马来西亚、匈牙利、墨西哥四大基地协同的“大三角+小三角”全球化布局。马来西亚二期竣工，生产电子烟整机及核心组件、游戏模拟及办公控制产品、家用雕刻机等；匈牙利三期基本竣工，就近服务客户，产品包括创新消费电子、新能源设备和可降解环保产品；墨西哥2025年运营并已量产，获得知名北美车企项目定点，重点承接面向北美市场的汽车电子及消费电子产品。
• 汽车电子业务竞争策略：持续深耕电子防眩镜、车载运动机构等明星产品技术迭代与升级；加速全球化布局，依托墨西哥基地运输成本低、交付周期短等优势深度绑定北美头部车企；聚焦智能座舱等高端赛道，加大研发与市场拓展。通过差异化产品、稳定客户及前瞻赛道布局夯实核心竞争力。
• 收购发斯特精密科技整合进展：2025年末完成对发斯特精密科技51%股权收购，整合顺利。发斯特主营高端精密金属结构件研发与生产，本次收购完善“珠三角”智能制造基地布局，提升精密金属结构件制造能力，导入客户资源，预计2026年贡献业绩增量。
• 2025年分红到账时间：公司于2026年5月15日披露权益分派实施公告，股权登记日为2026年5月21日，除权除息日为2026年5月22日。
• 2026年业务增量：从一季度看，创新消费电子、健康环境、精密结构件等板块表现不错。全年电子烟、健康环境、汽车电子持续发力；精密金属结构件贡献新增量；高端食品器械、游戏模拟及办公控制、电助力自行车等展现增长潜力。
• ESG与可持续发展实践：连续发布年度《可持续发展报告》。环境层面响应“双碳”战略，通过技术创新、设备升级、能源结构优化构建绿色发展体系；社会层面重视股东、员工、社会权益，持续教育帮扶等公益；治理层面建立高效透明决策机制，通过现金分红和回购回报投资者。获得“2025年华证A股上市公司首发ESG报告优胜百强”及“2025年中国非金融业上市公司ESG百佳企业”。
• 内部管理优化与数字化转型：2026年深耕UDM智能制造，以“ALL IN AI”决心聚焦AI全域赋能、智能制造升级、全流程精益数字化、全球基地协同四大方向。把AI应用于研发、生产、品质及智能运营；推进产线自动化、工业互联网和精益管理，打通端到端数字化流程，完善全球基地统一数字化运营标准。目标提升生产效率、良品率与库存周转，压缩交付周期和综合运营成本，强化全球协同与垂直整合能力。

• 股东回报政策：公司坚持积极回报股东，各年度利润分配方案综合考虑盈利水平、财务状况及资金需求；2026年及未来分红政策与当年净利润紧密相关，在保障战略发展和必要资本开支前提下，努力创造业绩回报股东。
• 2025年业绩增长：实现营业收入41.31亿元，同比增长15.61%；归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比增长129.43%。增长主要得益于创新消费电子、汽车电子及健康环境等核心业务板块协同发力。创新消费电子产品收入14.01亿元，同比增长23.29%；健康环境业务收入实现翻倍增长；汽车电子业务下半年增速明显加快。
• 2026年展望：电子烟、健康环境、汽车电子业务将持续发力；精密金属结构件业务预计贡献新业绩增量；高端食品器械、游戏模拟及办公控制领域业务、电助力自行车等展现积极增长潜力。
• 费用增长原因：2025年销售及管理费用增长主要因加大市场拓展及客户服务投入；随经营规模扩大、国际化布局深化，职工薪酬、折旧摊销及日常运营费用匹配增加。2026年将通过数字化升级、流程优化开展降本增效，费用投入根据客户项目需要和研发进展动态调整。
• 海外产能影响：海外产能占比持续稳步提升；再融资募投项目将持续加码海外基地建设与产能扩充。初期阶段因供应链配套、产线磨合、人员管理体系等因素，海外基地短期生产和运营成本与国内基地存在阶段性差异，对整体毛利率形成阶段性扰动。目前各基地运营效率、生产良率、自动化水平及本地供应链整合能力快速改善，后续将持续降本增效、工艺优化、规模化运营。
• 再融资项目进度：向特定对象发行A股股票事项已履行公司董事会、股东会审议程序；申请文件已获深交所受理，现阶段正在深交所审核推进中。

• 汽车电子业务2025年保持增长，下半年增速加快的原因：新产品（如车载冰箱控制模块、车载运动机构等）销售增加，客户基础不断拓展（包括国内外品牌）。未来增速预计将继续保持较好的增长态势，围绕智能座舱、车载运动机构等六大领域布局创新产品，加速新客户、新项目定点落地。
• 健康环境业务2025年收入翻倍，四季度表现突出原因：原有客户产品市场需求增加，新增国际知名大客户产品实现量产并持续贡献收入增量。2026年展望：随着与该大客户合作深化、更多新项目逐步量产落地，业绩稳定性将进一步增强，预计仍具备较大的增长潜力，有望延续快速增长态势。
• 公司于2025年末收购发斯特精密科技影响：收购51%股权，将智能制造能力延伸至高端精密金属结构件领域。发斯特专注于精密金属结构件研发与生产，拥有优质客户资源（主要为国际知名客户）及突出的研发、制造能力。有助于完善“珠三角”智能制造基地布局，推动产业链垂直整合，显著提升综合智造水平。预计发斯特在2026年将为公司带来不错的业绩贡献，客户和业务发展前景向好。
• 公司当前业务和客户结构积极变化：传统依赖单一客户占比高的情况大幅改善，前五大客户销售占比已从高位持续下降。健康环境、汽车电子、电子烟、电助力自行车以及高端食品器械等多个业务板块逐步放量，形成了多元化的增长动力。前瞻性的国际化布局为开拓重要客户提供了关键优势。
• 公司在马来西亚、匈牙利、墨西哥的布局进展：自2016年起坚定实施国际化战略，墨西哥智造基地2025年开始运营，“大三角+小三角”的全球化产业布局已全面落地成型。马来西亚智造基地二期基础工程已竣工，主要生产电子烟整机及核心组件、部分游戏模拟及办公控制领域产品以及家用雕刻机系列产品等，运营近十年，已成为重要生产基地。匈牙利智造基地三期基础工程已基本竣工，运营多年，基础设施和团队成熟，主要就近服务客户，产品包括创新消费电子、新能源设备和可降解环保产品等。墨西哥智造基地已于2025年开始运营，目前处于边运营边建设阶段，已有产品量产，并获得了知名北美车企的项目定点，将重点承接面向北美市场的汽车电子及消费电子产品，利用《美墨加协定》优势贴近服务客户。
• 展望2026年业绩：不利因素的影响已基本消除，多个业务增长点正在显现并逐步放量。业绩增量预计主要来源于电子烟领域（预计将保持良好增长）、健康环境业务（有望延续高速增长态势，成为重要的增长引擎）、汽车电子业务（预计继续保持较好的增长态势）、精密金属结构件业务（预计能为公司带来业绩贡献，与现有业务形成良好的协同效应）、高端食品器械（咖啡机模组等）、游戏模拟及办公控制领域业务以及电助力自行车等业务（均展现出积极的增长潜力）。“大三角+小三角”国际化智造布局已全面落地，马来西亚、匈牙利、墨西哥基地产能逐步释放，能有效应对全球贸易环境变化，为承接新客户、获取新订单提供了关键优势。客户与业务结构已显著优化，多元化增长动力更加均衡。